股价与交易表现 - 9月10日公司股价上涨1.01% 成交额达1.72亿元 [1] - 当日融资买入1203.56万元 融资偿还1553.58万元 融资净流出350.03万元 [1] - 融资融券余额合计2.01亿元 其中融资余额占比流通市值9.95% [1] 股东结构变化 - 股东户数达1.27万户 较上期增长5.74% [2] - 人均流通股2836股 较上期减少5.43% [2] - 博时主题行业混合(160505)新进为第一大流通股东 持股56.20万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入15.44亿元 同比增长68.82% [2] - 归母净利润1.40亿元 同比增长37.33% [2] - 上市后累计现金分红9589.42万元 [3] 主营业务构成 - 公司专注于新能源汽车电池系统铝合金零部件研发生产 [1] - 电池盒箱体收入占比86.26% 精密结构件占比5.46% [1] - 其他补充业务收入占比8.10% [1] 公司基本信息 - 注册地位于重庆市涪陵区 成立于2015年12月18日 [1] - 2024年10月25日完成上市 [1]

营收与客户表现 - 上半年营业收入同比上升68.82% 主要得益于电池盒箱体订单增加 [1] - 已与宁德时代、中创新航、宇通、徐工新能源签订长期供货协议 并取得多个电池盒箱体相关产品定点项目 [1] - 2025年新客户订单快速增长 大客户依赖问题得到极大改善 目前比亚迪、宁德时代、吉利等主要客户量产订单持续稳定 [1] 毛利率与成本控制 - 上半年毛利率下降 主要因部分产品受市场端压力价格下调 符合"量升价跌"规律 [1] - 公司已从人工效率、辅料用量、材料采购成本等方面制定降本增效举措 以抵消价格下降影响 [1] 财务费用与资本运作 - 上半年财务费用上升 主因公司增加债权凭证保理 [2] - 宏联电子收购工作正按计划有序推进 宏联电子主营业务为冲压件、精密转轴以及精密结构件 [2] - 收购宏联电子是公司重要发展战略 将扩大经营业务、增加产品市场 发挥"材料+精密制造"优势 助力产品全球化 大幅增加营收 [2] 产能扩张与项目进展 - "年产80万套轻量化高强度新能源汽车零部件项目"位于重庆市南川区工业园区龙岩组团 基于先进金属材料成果 拓宽铝镁合金、钛合金材料应用 延伸新能源汽车轻量化等领域产品 [3] - "新铝时代汽车轻量化零部件项目"位于重庆临空前沿科技城N2-10地块 拟定为管理总部及研发中心 生产新能源汽车等多领域零部件 [3] - "重庆綦江新铝时代铝合金循环利用项目"位于重庆市綦江高新区北渡组团原汇程二期地块 基于产业链一体化战略 建设高端铝棒及挤压型材 提升上游高端铝金属材料供应和配套能力 [3] 技术布局与业务拓展 - 公司铝合金产品主要应用于新能源汽车领域 [2] - 宏联电子核心产品2u超级高精度转轴技术已应用于机器人领域 [2] - 公司在铝车身、机器人领域尚处于起步阶段 在3C类产品等领域尚处于产品开发阶段 量产存在不确定性 [3]

财务表现 - 上半年营业收入同比上升68.82% 主要因电池盒箱体订单增加 [3] - 上半年毛利率下降 因部分产品受市场端压力价格下调 [3] - 上半年财务费用上升 因公司增加债权凭证保理 [3] 客户与订单 - 与宁德时代、中创新航、宇通、徐工新能源签订长期供货协议 [3] - 新客户订单快速增长 大客户依赖问题极大改善 [3] - 主要客户比亚迪、宁德时代、吉利量产订单持续稳定 [3] 战略投资与收购 - 收购宏联电子（主营显示器支架、精密冲压件、转轴及结构件） 瞄准3C行业高精度材料需求 技术已应用于机器人领域 [4] - 年产80万套轻量化高强度新能源汽车零部件项目：拓展铝镁合金、钛合金应用 位于重庆南川区工业园区 [4][5] - 新铝时代汽车轻量化零部件项目：定位管理总部及研发中心 涵盖新能源汽车/3C/算力热沉/机器人零部件 位于重庆临空前沿科技城 [7][9] - 重庆綦江铝合金循环利用项目：建设8万吨高端铝棒及4万吨挤压型材 保障上游材料供应 位于重庆綦江高新区 [8] 风险提示 - 铝车身、机器人领域处于产品开发阶段 未形成相关订单 量产存不确定性 [5][6] - 3C类产品、算力热沉、机器人零部件处于开发阶段 未形成订单 量产存不确定性 [7][9][10]

业绩表现 - 2025上半年总营收15.4亿元 同比增长68.8% 归母净利润1.4亿元 同比增长37.3% [1] - 2025年第二季度总营收9.14亿元 同比增长68.1% 归母净利润0.9亿元 同比增长49.8% [1] 电池盒箱体业务 - 作为核心业务 受益于新能源汽车渗透率提升和CTP/CTB技术渗透 形成量价齐升格局 [1] - 掌握高性能铝合金研发 数字化挤压 FSW焊接等核心技术 通过纵向一体化布局实现成本控制 [1] - 客户结构多元化 从比亚迪拓展至宁德时代 宇通 徐工等 重卡领域产品毛利率更高 [1] 电芯外壳业务 - 随着CTP/CTB技术推广 大电芯和去模组化趋势提升对安全性和一致性要求 [2] - 凭借电池盒业务积累的材料与工艺优势 具备高精度制造和同步开发能力 [2] - 聚焦高毛利 高技术壁垒产品研发 优化产能结构向高附加值方向倾斜 [2] 精密结构件业务 - 产品服务于新能源汽车电池模组 需求随新能源车销量同步增长 [3] - 通过并购宏联电子切入3C消费电子结构件领域 2μ级高精度转轴应用于机器人关节 [3] - 与全球头部客户合作机器人结构件 三大赛道协同发展推动向平台型企业转型 [3] 估值与投资建议 - 选取三家可比公司2025年平均PE为28倍 给予公司35倍PE溢价 [3] - 预测2025年EPS为2.01元 对应目标价70.35元 [3]

公司业务定位 - 专注于以电池盒箱体为核心产品的新能源汽车动力电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售 [1] 技术研发能力 - 在高性能铝合金材料研发、数字化全流程挤压控制技术、先进FSW焊接技术等方面处于行业领先水平 [1] - 能够与客户进行高集成化电池盒箱体、超薄电芯外壳等关键零部件产品的同步开发 [1] 产业链优势 - 拥有铝合金材料研发、产品设计、先进生产工艺及规模化生产的全产业链一体化业务体系 [1] - 产业链完整覆盖上游熔铸、中游铝合金挤压、下游深加工并配套工装模具 [1] - 全产业链覆盖可更有效控制成本并提升竞争力 [1] 产品竞争力 - 可持续供应性能优异、质量稳定的产品 [1] - 在产品一致性和稳定性方面形成较强壁垒 [1]

股价与交易数据 - 8月22日公司股价上涨1.62% 成交额达2.05亿元 融资买入2177.70万元但融资净流出232.98万元 融资余额2.08亿元占流通市值9.64% [1] - 融券活动完全停滞 当日融券卖出与偿还均为0股 融券余量和余额均为0 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.17万户 较上期减少7.62% 人均流通股3071股 较上期增加8.24% [2] - 博时主题行业混合(160505)新进成为第一大流通股东 持股56.20万股 [3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入15.44亿元 同比增长68.82% 归母净利润1.40亿元 同比增长37.33% [2] - A股上市后累计现金分红9589.42万元 [3] 公司基本信息 - 公司位于重庆市涪陵区 2015年12月18日成立 2024年10月25日上市 [1] - 主营业务为新能源汽车电池系统铝合金零部件 电池盒箱体占比86.26% 精密结构件占比5.46% [1]

财务表现 - 公司上半年营业收入同比增长68 82%至15 44亿元 归母净利润同比增长37 33%至1 40亿元 [1] - 电池盒箱体销量同比显著增长 累计销量达335万套 [1] 客户结构 - 大客户比亚迪营收占比持续压降 新增吉利 零跑等车企订单 [1] - 产品已覆盖CTM CTP CTB等全代际电池技术路线 切入比亚迪 宁德时代 中创新航等头部企业供应链 [1] 技术优势 - 凭借FSW焊接技术 数字化挤压控制工艺及高性能铝合金材料形成三重技术壁垒 [1] - 上半年研发投入达4081 70万元 同比增长53 37% 期末累计拥有专利155项 其中23项为发明专利 [2] 产能布局 - 上半年期末在建工程较起初增长超55% 固定资产增长超20% 涪陵 南川等新生产基地加速建设 [2] - 产能释放前景向好 全球化产能布局加速 [2] 市场地位 - 公司在新能源汽车零部件领域处于龙头地位 是电池盒箱体领域的隐形冠军 [1] - 深度参与宇通 徐工新能源等商用车电动化进程 [1] 股价信息 - 8月21日公司股价以59 13元/股报收 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入15.44亿元，同比上升68.82%，归母净利润1.4亿元，同比上升37.33% [1] - 第二季度营业总收入9.14亿元，同比上升68.09%，归母净利润8751.57万元，同比上升49.77% [1] - 毛利率20.61%，同比减17.97%，净利率9.61%，同比减17.9% [1] - 三费占营收比4.93%，同比减7.94%，每股经营性现金流-1.49元，同比增62.27% [1] - 应收账款同比增幅达96.68%，有息负债同比增24.77% [1] - 营业收入增长主要因电池盒箱体销量增加，营业成本增长79.0% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.96亿元，每股收益均值2.05元 [5] 业务优势 - 公司系国家高新技术企业，拥有142项专利权(23项发明专利) [8] - 国内最早向比亚迪批量供应铝合金挤压工艺电池盒箱体的企业 [8] - 研发中心按国家级实验室标准建立，配备完善检测设备 [8] - 产品满足CTM、CTP、CTB等不同代际技术，质量稳定无召回事件 [10] - 2024年电池盒箱体销量81.26万套，市场占有率约6.32% [13] - 累计为162款车型供应超过280万套电池盒箱体 [13] 客户资源 - 比亚迪新能源汽车铝合金电池盒箱体第一大供应商 [8] - 客户包括宁德时代、中创新航、宇通、徐工新能源等 [12] - 供应商认证周期长、更换成本高，客户关系稳定 [11] - 产品定制化属性强，与客户深度绑定 [11] 团队与技术 - 创始人何峰深耕铝合金行业近40年 [14] - 核心团队在研发、生产、质量管理等方面经验丰富 [14] - 率先采用铝合金挤压技术规模化生产电池盒箱体 [14] - 掌握数字化全流程挤压控制、先进FSW焊接等技术 [9] 基金持仓 - 博时先进制造混合A持有1.24万股，为新进十大持仓 [6] - 植时中证2000ETF持有0.30万股，新进十大 [6] - 博时国证2000ETF持有0.20万股，新进十大 [6]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入15.44亿元，同比增长68.82%，归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比增长37.33% [1] - 营业收入增长主要系电池盒箱体销量增加 [1] - 上半年公司生产电池盒箱体约56.60万套，销量55.49万套，累计销量突破335万套 [3] 行业发展趋势 - 上半年新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3% [2] - 电池盒箱体市场规模与新能源汽车市场呈高度正相关关系，在新能源汽车行业需求提升驱动下呈现较快增速 [1] 公司竞争优势 - 公司是国内领先的新能源汽车电池盒箱体制造商，2024年市占率约6.32%，稳居行业前列 [3] - 公司拥有铝合金材料研发、产品设计、先进生产工艺以及规模化生产的完整业务体系 [1] - 截至报告期末，公司已为超过188款车型供应电池盒箱体 [3] 技术研发实力 - 公司持续深耕核心技术，在高性能铝合金材料、数字化挤压控制及FSW焊接技术领域具有领先优势 [3] - 产品覆盖CTM、CTP、CTB等多代电池技术路线，满足轻卡、重卡、矿卡等全场景需求 [3] - 截至2025年6月30日，公司已累计获得专利权155项，其中包含23项发明专利，另有10项发明专利正在申请中 [4] 客户与市场策略 - 公司积极开拓客户，提高其他客户的销量，对单一大客户依赖陆续减少 [2] - 公司供应的电池盒箱体产品因零质量召回记录，获下游客户高度认可 [3] - 大规模产能与高效交付能力，进一步增强了公司的市场竞争地位 [3]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入15.44亿元，同比增长68.82% [1] - 归母净利润1.40亿元，同比增长37.33% [1] - 扣非后净利润1.40亿元，同比增长38.79%，基本每股收益0.97元 [1] 业务发展 - 公司积极开拓客户，减少对单一大客户依赖，客户多元化成效显著 [1][2] - 上半年生产电池盒箱体约56.60万套，销量55.49万套，累计销量突破335万套 [2] - 截至2025年6月30日，公司已为超过188款车型供应电池盒箱体 [2] 市场地位 - 2024年公司电池盒箱体市占率约6.32%，稳居行业前列 [2] - 公司与比亚迪、宁德时代、中创新航、宇通、徐工新能源等头部企业建立稳定合作 [2] 技术优势 - 公司在高性能铝合金材料、数字化挤压控制及FSW焊接技术领域具有领先优势 [1] - 产品覆盖CTM、CTP、CTB等多代电池技术路线，满足轻卡、重卡、矿卡等全场景需求 [1] - 量产钎焊水冷板液冷集成、直冷集成等先进电池盒箱体产品，技术壁垒进一步巩固 [1] - 截至2025年6月30日，公司累计获得专利权155项，其中23项为发明专利，另有10项发明专利正在申请中 [2] 客户认可 - 公司供应的电池盒箱体产品因零质量召回记录，获下游客户高度认可 [1]