新能源汽车免税目录概况 - 工信部网站持续公布减免车辆购置税的新能源汽车车型目录，近期公布的是第22批目录 [1] - 2025年新能源车免税目录共有4460款车型 [1] - 2024年10月有414款新车型进入目录，但数量相对于2024年第三季度各月以及2024年同期均有所下降 [1] 技术发展趋势 - 免税车型的技术提升表现较为平稳 [1] - 2024年10月的纯电动乘用车中，续航里程在600公里以上的车型较多 [1] - 增程和纯电动车型的电池高能量密度产品较为丰富 [1] - 2024年下半年以来，乘用车领域没有新的氢燃料车型推出 [1] 车型结构特点 - 2024年10月进入目录的换电车型主要集中在专用车领域 [1] - 2025年目录中，增程式车型共有263款 [1] - 商用车的重卡类增程车型也大量推出 [1] - 自主传统车企推出了较多有竞争力的新能源车型 [1]

政策调整概述 - 工业和信息化部等三部门联合发布公告 明确2026至2027年减免车辆购置税的新能源汽车产品技术要求 自2026年1月1日起执行 [1] - 2026年和2027年新能源汽车将减半征收车辆购置税 每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元 [1] - 此次新公告提高了享受减免优惠车型应符合的技术条件 旨在鼓励企业推出技术含量更高的产品 推动产业升级 [1] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电耗需更加节能 车重不超过3500千克的纯电动汽车百公里电耗应不高于新国标对应车型的电耗限值 [2] - 新强制性国家标准GB 36980.1—2025将于明年1月1日起实施 基准质量在1780千克以下的纯电动汽车电能消耗限值要求较此前加严约11% [2] - 新的技术要求有利于推动制造商优化车辆能耗表现 改变当前国产电动汽车大型化 高电耗趋势 [2] 插电式混合动力乘用车技术要求 - 插电式混合动力乘用车的纯电续航里程从43公里提升至100公里 [2] - 对整车燃料消耗和电能消耗设定更严格限值 并以整车质量2510千克为分界线进行分级管理 [3] - 2510千克以下的插混车型燃料消耗量应小于同级别燃油车型对应限值的70% 2510千克及以上的应小于75% [3] - 2510千克以下的插混车型电能消耗应小于同级别纯电动车型对应限值的140% 2510千克及以上的应小于145% [3] 行业影响与合规挑战 - 数据显示 今年超过2510千克的在售插混车型中不符合新要求的比例高达47% 低于2510千克的插混车型也有10%未符合新要求 [3] - 在纯电续航里程 电耗以及油耗三项标准约束下 插电混动车型需在电池容量 电驱系统效率和发动机热效率上均有所提升才能继续享受优惠 [3] - 政策提前发布为企业加快产品调整 清理库存留下足够时间 [3] 市场反应与企业应对 - 尽管2026年新能源汽车将开始征收5%的购置税 但终端市场并未出现抢购潮 消费者对购置税退坡早有预期 [4] - 不少车企和品牌提前推出应对方案 例如蔚来宣布将承担因明年购置税退坡而产生的额外费用 [4] - 企业的应对措施使得明年一季度车市受到的冲击减缓 [4]

行业整体表现 - 2025年1-9月汽车产销量分别为2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9% [1][4][5] - 行业月度同比增速已连续5个月保持10%以上，整体运行保持平稳健康发展 [3] - 9月当月汽车产销量历史同期首次超过300万辆，分别完成327.6万辆和322.6万辆，同比分别增长17.1%和14.9% [6] 新能源汽车表现 - 2025年1-9月新能源汽车产销量均超过1100万辆，分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9% [1][5] - 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1% [1][5] - 新能源汽车出口表现抢眼，1-9月出口175.8万辆，同比增长89.4% [3] 市场结构与出口 - 2025年1-9月中国品牌乘用车累计销量占乘用车总销量的比重达到69%，较2024年同期上升5.1个百分点 [4] - 中国品牌乘用车月度销量占乘用车总销量的比重基本保持在70%左右 [4] - 1-9月汽车出口总量为495万辆，同比增长14.8% [3] 政策与市场展望 - 9月进入传统销售旺季，“国补”进入关键阶段，部分省市推出或延续地方性购车激励措施，形成“国补+地补”组合拳 [6] - 2026年起实施的《减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》将提升技术门槛，推动行业持续升级 [6] - 短期政策将加速车企清库，2025年四季度可能出现销量高峰，长期看将引导产业转向高质量发展 [8]

政策核心内容 - 工业和信息化部、财政部、税务总局联合公告2026年至2027年新能源汽车车辆购置税减免的技术要求 [1] - 政策明确了纯电动乘用车和插电式（含增程式）混合动力乘用车的具体技术标准调整 [1] 纯电动乘用车技术要求 - 百公里电能消耗量需不高于《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》对应车型的电能消耗量限值 [1] 插电式（含增程式）混合动力乘用车技术要求 - 纯电动续驶里程需满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [1] - 电量保持模式试验的燃料消耗量需低于对应车型燃料消耗量限值：整备质量2510kg以下车型应小于70%，2510kg及以上车型应小于75% [1] - 电量消耗模式试验的电能消耗量需低于对应车型电能消耗量限值：整备质量2510kg以下车型应小于140%，2510kg及以上车型应小于145% [1] 政策执行时间 - 2026年1月1日起，列入减免税目录的车型需符合新公告要求 [2] - 2026年1月1日及以后，购置列入减免税目录的新能源汽车可按规定享受车辆购置税减免政策 [2]

第400批车辆公告及第79批车船税减免目录公示 - 工业和信息化部装备工业一司于10月9日公示《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第400批）和《享受车船税减免优惠的节约能源 使用新能源汽车车型目录》（第79批）拟发布内容 [1] - 本批申请新产品准入的车辆生产企业共计569户，申报新产品共计1800个 [2] - 申报新能源汽车产品的共有234户企业的668个型号，其中纯电动产品545个型号、插电式混合动力产品87个型号、燃料电池产品36个型号 [2] - 本批申请产品变更扩展的车辆生产企业共计836户，申报变更扩展产品共计7262个 [4] 电动汽车等三项产品碳足迹国家标准征求意见 - 全国汽车标准化技术委员会电动车辆分会就《温室气体 产品碳足迹量化方法与要求 电动汽车》等3项推荐性国家标准征求意见，截止日期为2025年12月8日 [6][7][8] - 《电动汽车产品碳足迹量化》标准适用于M类、N类电动汽车，旨在为汽车产业碳排放管理提供依据，推动全产业链碳减排 [8][9] - 《汽车动力电池产品碳足迹量化》标准适用于锂离子电池、钠离子电池等，将完善国内动力电池碳足迹核算规范，应对碳贸易壁垒 [10] - 《汽车驱动电机产品碳足迹量化》标准适用于驱动电机系统，其测试方法沿用相关在编国标 [11] 2026-2027年新能源汽车购置税减免技术要求调整 - 三部委联合公告，对2026-2027年减免车辆购置税的新能源汽车产品技术要求进行调整 [13] - 纯电动乘用车百公里电能消耗量需不高于GB 36980.1—2025标准限值 [13] - 插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程需满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [14] - 插电式混合动力乘用车电量保持模式燃料消耗量需低于GB 19578—2024限值的70%-75%，电量消耗模式电能消耗量需低于GB 36980.1—2025限值的140%-145% [14][15] - 新技术要求自2026年1月1日起实施，相关车型目录将进行相应调整 [16] 享受车船税优惠的节能与新能源汽车技术要求调整 - 三部委公告调整享受车船税优惠的节能、新能源汽车产品技术要求，自2026年1月1日起实施 [18][21][22] - 更新了节能乘用车、节能轻型商用车、节能重型商用车的综合工况燃料消耗量限值标准 [21] - 调整了新能源汽车产品的技术要求 [21] - 新技术要求适用于2026年1月1日及以后新申请的车型，符合条件的将列入新的《享受车船税减免优惠的节约能源 使用新能源汽车车型目录》 [22]

政策核心内容 - 三部门联合发布公告，调整2026至2027年享受车辆购置税减免政策的新能源汽车产品技术要求 [1] - 新政策自2026年1月1日起生效，届时列入减免税目录的车型需符合新要求方可享受购置税减免 [1] - 政策调整旨在适应技术发展，提高技术门槛，引导企业加大研发投入，推动产业高质量发展 [3] 插电式混合动力汽车技术要求 - 纯电动续驶里程要求由之前的≥43公里大幅提升至≥100公里，增幅达132.6% [1] - 根据车辆整备质量分档设定燃料消耗量限值：2510kg以下车型需低于对应限值的70%，2510kg及以上车型需低于75% [2] - 根据车辆整备质量分档设定电能消耗量限值：2510kg以下车型需低于对应限值的140%，2510kg及以上车型需低于145% [2] 新能源汽车市场格局 - 2023年上半年市场数据显示，纯电动汽车市场份额为60.9%，插混汽车为29.3%，增程式汽车为9.8% [2] - 行业预测到2030年，新能源汽车渗透率将提升至70%，混动、纯电、燃油技术路径将形成4:3:3的市场格局 [2]

政策核心内容 - 三部门联合公告明确2026至2027年享受车辆购置税减免政策的新能源汽车产品技术要求 [1] - 新规自2026年1月1日起生效，届时列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型需符合新要求 [6] - 2025年12月31日前已列入目录且符合新规的车型将自动转入2026年首期目录，不符合要求的车型将被撤销 [6] - 不符合新规但希望列入2026年首期目录的车型，需在2025年12月12日前完成申报，被撤销车型可重新申请 [7] 纯电动乘用车技术要求 - 车辆百公里电耗需低于国家制定的同类型车耗电上限 [3] - 最大设计总质量超过3.5吨的车辆，需按3.5吨车型的耗电标准执行，即对重型车的省电要求更严格 [3] 插电式混合动力乘用车技术要求 - 纯电模式下的有效续航里程需至少达到100公里 [4] - 对油耗和电耗设定更严格要求，电池馈电状态下油耗需低于国家制定的同类型车油耗上限 [4] - 最大设计总质量超过3.5吨的车辆，同样需按3.5吨车型的标准执行 [4] 对行业的影响 - 新规将促进电池容量、混动系统等技术升级，优化驾乘体验并提升产品安全性与竞争力 [9] - 严格的标准有助于淘汰落后产能，提升新能源车整体技术水平 [9] - 推动企业推出更高性能车型，满足消费者对长续航、低能耗的需求，实现产业升级与消费升级 [9] 对市场的影响 - 不符合新规的车型将无法享受购置税减免，可能导致消费者购车成本变化 [9] - 部分技术落后车型可能因不满足要求而退出市场，短期内消费者可选车型范围可能收窄 [9] - 长期来看将促使市场提供更多优质产品，消费者需更关注车型技术参数 [9]

政策监管与市场秩序 - 国家发展改革委、市场监管总局发布公告 治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序 支持公平、公开、合法的市场竞争 [1] - 经营者应遵循公平、合法和诚实信用原则 以生产经营成本和市场供求为依据行使自主定价权 [1] 新能源汽车产业 - 工信部等三部门公告2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求 [1] - 2026年1月1日起 列入减免税目录的车型需符合新要求方可享受购置税减免政策 [1] 电子印章管理 - 国务院办公厅印发《电子印章管理办法》 规范电子印章管理和应用活动 [2] - 电子印章与实物印章具有同等法律效力 管理办法涵盖申请、制作、备案、使用、注销等环节 [2][3] - 国家密码管理局会同有关部门统筹推进全国电子印章的规范管理和推广应用 [3] 北京证券交易所 - 北交所全面启用“920”开头新证券代码 涉及242只存量股票 [3] - 新旧代码切换不涉及交易规则调整 买卖方式、涨跌幅限制等均保持不变 [3] 农产品进口关税配额 - 2026年食糖进口关税配额总量为194.5万吨 其中70%为国营贸易关税配额 [4] - 2026年羊毛进口关税配额总量为28.7万吨 毛条进口关税配额总量为8万吨 [4] - 2026年粮食进口关税配额总量：小麦963.6万吨（90%国营贸易） 玉米720万吨（60%国营贸易） 大米532万吨（50%国营贸易） [6] - 2026年棉花进口关税配额总量为89.4万吨 其中33%为国营贸易配额 [6] 出口管制措施 - 商务部、海关总署对超硬材料、稀土设备和原辅料、5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制 [8] - 相关物项具有明显军民两用属性 出口管制措施将于11月8日正式实施 [8] 秋粮收购与服务 - 国家粮食和物资储备局部署秋粮产后服务和收购工作 要求做好粮食烘干和科学储粮 [9][10] - 组织开展新收获粮食质量安全风险监测 精心组织政策性收购和市场化收购 [10] - 加大市场化收购力度 加强产销衔接 发挥骨干企业示范引领作用 [10]

政策核心与生效时间 - 三部门联合公告明确2026至2027年享受车辆购置税减免政策的新能源汽车产品技术要求 [1] - 新技术要求将于2026年1月1日起正式生效 [1][4] - 2026年1月1日及之后购置列入新《减免税目录》的车型可按规定享受车辆购置税减免政策 [1][5] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电能消耗量需不高于国家标准GB 36980.1—2025中对应车型的限值 [2] - 最大设计总质量超过3500kg的乘用车参照该标准中3500kg车型的限值执行 [2] 插电式/增程式混合动力乘用车技术要求 - 纯电动续驶里程需满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [3] - 电量保持模式燃料消耗量需低于国家标准限值：整备质量2510kg以下车型应小于限值的70%，2510kg及以上车型应小于限值的75% [3] - 电量消耗模式电能消耗量需低于国家标准限值：整备质量2510kg以下车型应小于限值的140%，2510kg及以上车型应小于限值的145% [4] - 非汽柴油混合动力乘用车燃料消耗量不作要求 [3] 车型目录调整与过渡安排 - 2025年12月31日前已列入目录且符合新要求的车型将自动转入2026年首期目录 [4] - 不符合新要求的车型将从目录中撤销但可重新申请 [4] - 不符合新要求但拟列入2026年首期目录的车型需在2025年12月12日前完成申报 [4]

公开市场操作 - 央行开展6120亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [1] - 当日有20633亿元逆回购到期，实现单日净回笼14513亿元 [1] 资金面 - 银行间市场资金面宽松，存款类机构隔夜回购利率下降约6个基点至1.32%附近 [3] - 非银机构隔夜融资报价下行但仍高于1.5%，未回到流动性特别宽松时的水平 [3] - 央行逾万亿买断式逆回购操作缓解了巨量逆回购到期压力 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.14% [4] 同业存单与利率债 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单成交在1.66%附近，较上日下降超过1个基点 [8] - 国债期货各期限主力合约均上涨，30年期涨0.46%，10年期涨0.15%，5年期涨0.07%，2年期涨0.02% [14] 政策与行业动态 - 商务部决定对境外相关稀土物项实施出口管制，特定出口需许可证，对军事用户及受限名单的出口申请原则上不予许可 [15] - 用于研发生产14纳米及以下逻辑芯片或256层及以上存储芯片等特定用途的出口申请将逐案审批 [15] - 工信部等明确2026-2027年减免车辆购置税的新能源汽车技术要求，2026年1月1日起符合新要求的车型可享受购置税减免 [15] 宏观经济数据 - 国庆中秋8天假期全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆7天假期增加1.23亿人次 [16] - 假期国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆7天假期增加1081.89亿元 [16] 债券市场要闻 - 财政部将于10月在香港发行110亿元人民币国债 [19] - 银行密集赎回“二永债”，规模超9000亿元 [19] - 报告显示前三季度房企融资规模为3072亿元 [19] - 日本将发售2.4万亿日元票面利率1.3%的5年期国债，索尼金融注册将发行至多3000亿日元债券 [19]