彩虹股份 - 2025年上半年预计归母净利润4.1亿-4.8亿元，同比减少47.59%-55.23%[1] - 扣非净利润3.6亿-4.3亿元，同比减少48.25%-56.68%[1] - 业绩下降主因：TV面板价格同比下降导致毛利下滑、G6基板玻璃产销量大幅下降、控股子公司增资相关财务费用增加[1] - 业务亮点：液晶面板大尺寸高刷产品产能提升、G8.5+基板玻璃项目推进、G8.5+产品产销量及收入持续增长[1] 冠捷科技 - 2025年上半年预计归母净利润亏损4.5亿-4.9亿元，扣非净利润亏损3.5亿-3.9亿元[2] - 亏损原因：显示行业竞争加剧导致终端售价下降、面板成本稳定压缩毛利率、营销投入增加、汇率波动影响[3] - 应对措施：加强技术创新与产品升级、优化全球产能布局、提升供应链韧性[4] - 主营业务：智能显示终端产品（显示器/电视）的研发制造销售[4] 四川长虹 - 2025年上半年预计归母净利润4.39亿-5.71亿元，同比增长56.53%-103.59%[5] - 扣非净利润1.38亿-1.82亿元，同比下降2.17%-25.82%[5] - 净利润增长主因：被投资企业华丰科技公允价值变动带来的非经常性损益[5] - 扣非净利下降主因：房地产项目售价下调导致毛利收窄、家电业务海外市场受冲突及关税影响[5] 深纺织 - 2025年上半年预计归母净利润2800万-4200万元，同比下降4.31%-36.20%[6] - 扣非净利润2000万-3000万元，同比下降14.89%-43.26%[7] - 业绩下滑原因：产品价格下降、日元汇率上涨推高采购成本、研发投入增加[7] - 主营业务：OLED/LCD偏光片研发生产，兼营物业及纺织服装[7] 南京熊猫 - 2025年上半年预计归母净利润亏损5400万-4500万元，扣非净利润亏损5900万-5000万元[8] - 亏损原因：工业互联网业务转型期验收结算减少、电源及通信业务竞争激烈导致收入下降[8] - 三大业务板块：现代数字城市、工业互联网与智能制造、服务型电子制造[8] 宝明科技 - 2025年上半年预计归母净利润亏损1200万-1500万元，同比减亏67.67%-74.14%[9] - 扣非净利润亏损1000万-1300万元，同比减亏75.85%-81.42%[10] - 减亏原因：主营业务产品毛利率提升，但受赣州复合铜箔项目转固新增折旧影响[10] - 主营业务：LED背光源/锂电复合铜箔研发生产、液晶面板深加工[10]

核心观点 - 摩根士丹利维持三星电子"增持"评级，目标价70,000韩元，较当前股价有13%上行空间 [1] - 三星电子2025年第二季度业绩确认触底，风险释放完毕，未来业绩具备修复弹性 [1][2] - HBM4技术推进和客户验证完成将驱动三星在高性能内存领域重新夺回市场份额 [3] 业绩表现 - 三星电子第二季度因HBM和晶圆代工库存问题计提1.5万亿韩元减值准备 [2] - 剔除一次性项目后，利润接近市场预期，存储器业务盈利能力改善 [2] - 第二季度营收74万亿韩元，环比下降6.5%，低于预期的75.5万亿韩元 [5] - 营业利润4.6万亿韩元，同比下降55.9%，环比下降31.2%，低于预期的6.1万亿韩元 [5] 业务分析 存储器业务 - HBM产品正在接受客户评估或准备出货，预计2025年下半年表现改善 [2] - DRAM市场年初至今涨幅仅为16%，表现相对落后 [3] 移动业务 - 出货量环比下降5%，但营收同比实现低单位数增长，季度营收环比增长约20% [3] - 预计本季度营业利润超过2.5万亿韩元 [3] 显示业务 - OLED业务营业利润预计为0.8万亿韩元，受益于折叠屏产品组合优化 [4] - 家电与电视业务因中国厂商竞争加剧表现疲软 [4] 估值与前景 - 当前市净率1.0倍，2025年预期市净率0.95倍，接近历史周期高点 [5] - 采用剩余收益模型估值，假设股本成本11.5%，长期增长率3% [5] - 利润周期已触底，2025年下半年有望迎来业绩拐点 [7]

海看网络科技（山东）股份有限公司 - 公司规划建设6大产业板块，包括IPTV、数字应用、产发、版权、科技和投资，形成主业突出、多业并举的发展格局 [1] - 2024年公司净资产37.09亿元，主营业务收入9.34亿元，净利润4亿元，利润率43% [1] - 公司市值达到102.2亿元，在深交所创业板实现IPO上市 [1] - 公司打造人工智能AIGC中华优秀文化典籍大系等传统文化国际传播平台，建设齐鲁高清数字影像平台 [1] 河南大象融媒体集团有限公司 - 公司营收从9.17亿元提升至13.21亿元（增幅44%），利润总额从569万元跃升至2757万元（增幅385%） [2] - 大象新闻客户端累计下载量超1.62亿次，5次入围全国省级前十，2024年9月位居第一 [2] - 公司成立AIGC应用研究室暨产业孵化中心，落地虚拟制作、智能生成等12条产业赛道 [2] 武汉理工数字传播工程有限公司 - 公司打造RAYS现代纸书平台和BOOKSGPT大模型，为300余家出版单位提供解决方案 [3] - 2024年营收35.95亿元（同比增长48.76%），净资产48.66亿元（同比增长29.72%），估值达98亿元 [3] - 首创"现代纸书"模式，带动行业增收超150亿元 [3] 联通沃音乐文化有限公司 - 2024年主营业务收入10.84亿元，净利润3.26亿元，净资产12.27亿元（增长率36.36%） [4] - "AI+XR通信融合"产品用户达2.9亿户，日使用次数超7亿次，占全国5G用户比例28.60% [4] 接力出版社有限公司 - 公司图书多次获得国家级奖项，包括"五个一工程"奖和中国出版政府奖 [6] - "中华先锋人物故事汇"丛书发行量达1740万册，46种图书版权输出到14个国家和地区 [6] - 版权输出率超过60%，获奖作品版权输出至22个国家和地区 [6] 海南出版社有限公司 - 2024年出版图书2372种，出版册数4264.89万册，出版码洋11亿元 [7] - 《南繁：筑牢中国饭碗的底座》荣获中宣部"五个一工程"奖 [7] - "中日两国同步出版'国际绘本坊'"项目入选"一带一路"出版合作典型案例 [7] 重庆麦芽传媒有限公司 - 公司为知名企业定制品牌剧超百部，累计播放量超百亿、互动量超亿次 [8] - 原创剧《消失的厨神》风靡欧美、亚洲等40多个国家和地区 [8] 重庆灏瀚网络科技有限公司 - 公司累计发行超过110款移动游戏，下载量突破2亿次 [9] - 布局北美、欧洲等市场，覆盖休闲、益智、卡牌、模拟经营等多个品类 [9] 成都可可豆动画影视有限公司 - 《哪吒之魔童闹海》内地票房突破150亿元，位列全球动画电影票房第一 [11] - 观影人次破3.15亿人次，成为现象级文化IP [11] 贵州多彩新媒体股份有限公司 - 贵州IPTV电视产品提供超130路电视直播频道及超30万小时节目资源 [12] - 《看中国》文化信息传播联动平台覆盖3亿户家庭、7亿人口 [12] 丽江玉龙雪山印象旅游文化产业有限公司 - 《印象·丽江》累计演出12604场，售票2434万张，营收25.72亿元，净利润9.32亿元 [13] - 演出由400余名非职业演员参与，来自11个少数民族村寨 [13] 域上和美文化旅游股份有限公司 - 《文成公主》《金城公主》累计演出超2100场，营收超16亿元，接待游客超3500万人次 [14] - 2024年主营业务收入17181万元，净利润3853万元，研发费用468万元 [14] 陕西长恨歌演艺文化有限公司 - 《长恨歌》拥有知识产权50余项，3项《演出服务规范》成为国家标准 [15] - 冰火版《长恨歌》单场成本下降43%，成为单位面积产出最高的演艺项目 [15] 乐动敦煌（敦煌）文化旅游产业发展有限公司 - 《乐动敦煌》累计演出1677场，接待观众70余万人次 [16] - 上元市集、雅集商业街区2024年累计接待游客80余万人次 [16] 新疆新华书店发行有限责任公司 - 2024年发行主题出版物163万册，举办阅读活动3801场次 [17] - 2020年至2024年主营业务收入年均增长6.22%，净利润年均增长11.53% [17]

2024年，TCL科技集团股份有限公司实现营业收入1648亿元，归属于上市公司股东的净利润为15.6亿元，经营活动产生的现金流量净额为295亿 元。TCL华星光电技术有限公司保持了其显示业务在行业内的供需基本平衡，并抓住了大尺寸产品趋势和AI应用扩展带来的新商机，继续优化其 发展战略、业务和产品结构，增强相对竞争力并积极改善全球布局。对于显示业务，公司实现了年度营业收入1043亿元，净利润62.3亿元，同比 有显著改善。液晶产品的竞争力达到了领先地位，电视产品的市场份额稳居全球前两名，商用显示器产品的市场份额位居全球前三。公司收购了 LG Display在广州的液晶面板和模块工厂，从而进一步增强了其在液晶行业的竞争力。 2024年年度报告 2024年，TCL科技集团股份有限公司实现营业收入1648.23亿元，同比下降5.47%；归属于上市公司股东的净利润为15.64亿元，同比下降29.38%； 经营活动产生的现金流量净额为295.27亿元，同比增长16.64%。基本每股收益为0.0842元，同比下降29.54%；稀释每股收益为0.0833元，同比下降 29.35%；加权平均净资产收益率为2.95%，同比下降1 ...

【群创】 近日，群创公布2025年第一季度业绩。 ▶ 关于集邦 第一季度，公司合并营收为新台币559亿元 （约人民币133.59亿元） ，营业净损为新台币12亿 元 （约人民币2.87元） ，税后净利为新台币11亿元 （约人民币2.63亿元） 。季度折旧及摊销为 新台币75亿元 （约人民币17.92亿元） ，资本支出为新台币35亿元 （约人民币8.36亿元） 。 从产品应用结构来看，群创2025年第一季度营收构成如下：电视产品占比34%，车用产品占比 24%，便携式电脑占比17%，手机及商用产品占比21%，台式屏幕占比4%。按业务领域划分， 公司显示器业务群与非显示器业务群营收占比分别为75%和25%。 图片来源：群创 回顾2025年第一季，群创受惠于"以旧换新"消费政策补贴及客户提前备货 减少 贸易壁垒 冲击 等 因素，群创消费性产品营收增加。整体营收较上一季度环比增长4.2%，毛利率与EBITDA利益率 分别达7.6%及11.1%。公司通过持续优化资产效益，本季度维持税后正获利。 群创表示，展望2025年第二季，消费性电子 因应 贸易壁垒 不确定因素，客户提前上半年拉货， 车用等非显示器领域群则因营业模式 ...

谷歌公司新产品发布 - 谷歌公司推出电影和电视产品激励方案 [1] - 该计划命名为"100 Zeros" [1]

经营业绩概览 - 2024年全年营业总收入为1.35亿元，同比下降54.18% [1] - 归母净利润为-1.31亿元，同比下降59.41% [1] - 扣非净利润为-1.38亿元，同比下降39.97% [1] - 第四季度单季营业总收入为256.46万元，同比下降96.26% [1] - 第四季度归母净利润为-6166.57万元，同比下降2.23% [1] - 第四季度扣非净利润为-6559.32万元，同比上升2.65% [1] 盈利能力分析 - 毛利率为0.61%，同比减少91.5% [2] - 净利率为-97.22%，同比减少242.52% [2] - 盈利能力严重受损，产品或服务附加值极低 [2] 成本费用分析 - 销售费用、管理费用和财务费用总计为5270.55万元，三费占营收比为39.12%，同比增加80.84% [3] - 销售费用变动幅度为-9.03% [3] - 管理费用变动幅度为-11.41% [3] - 财务费用变动幅度为-58.19% [3] - 总体费用占比仍然较高 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流为-0.16元，同比减少395.74% [4] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-395.74%，主要因营业收入减少 [4] - 货币资金为2583.78万元，同比增加40.29%，但占流动负债比例仅为18.81% [4] - 现金流状况较为紧张 [4] 资产负债分析 - 有息负债为5878.16万元，同比增加286.28% [5] - 短期借款为209.11%，长期借款为7900.0%，银行融资显著增加 [5] - 应收款项为1.2亿元，同比减少29.9%，主要因营业收入减少 [5] 主营业务分析 - 数字电视产品收入为7594.37万元，占总收入56.37%，毛利率为12.56% [6] - 其他产品及服务收入为3060.78万元，占总收入22.72%，毛利率为-5.29% [6] - 新材料收入为625.38万元，占总收入4.64%，毛利率为-93.74% [6] - 新材料业务毛利率极低，甚至为负 [6] 未来展望 - 公司计划在数字电视和新材料领域继续深耕 [7] - 面临市场竞争加剧、国际化经营挑战、应收账款回收困难、汇率波动及技术人员流失等风险 [7] - 计划通过加强国际市场应对策略、优化贸易条款、稳定研发团队等方式应对风险 [7]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2027年归母净利润为19.97、24.61、28.95亿元，同比+24.64%/+23.21%/+17.62%，公司现价对应PE估值为12、10、8倍 [5] 业绩简评 - 2024年公司实现营业收入203.26亿元，同比增长18.4%，实现归母净利润16.02亿元，同比增长0.89%；实现扣非归母净利润15.85亿元，同比增长3.71% [2] - 25Q1公司实现营业收入37.23亿元，同比减少9.33%，实现归母净利润3.35亿元，同比减少19.30% [2] 经营分析 电视ODM业务 - 2024年全年公司智能显示终端业务实现出货量1250万台，同比增长14%，电视ODM业务出货位居全球第二 [3] - 战略上公司电视ODM制造业务面向海外市场，聚焦于本土渠道、内容OS运营的新兴品牌 [3] - 产能端，公司海外工厂在2024年上半年开始量产，更具备产能规模化优势 [3] - 技术层面，公司依托Mini LED背光核心供应链的技术优势，积极发展Mini LED电视产品 [3] LED LED芯片业务 - 截至2024年底，公司芯片业务总产销量为110万片/月（4寸片），氮化镓芯片产销量高达105万片/月（4寸片），蓝绿光芯片产能全球第一，砷化镓芯片产销量为5万片/月（4寸片），其中Mini RGB芯片在全球市场上占据主导地位 [4] - 2024年公司Mini LED芯片尺寸从03*06mil微缩到02*06 mil，Mini RGB芯片单月出货高达15000KK组，市场占有率超过50% [4] COB直显业务 - 产能端，截至2024年底，以P1.25点间距为基准，公司COB显示模组产能达到25000平方米/月，全年公司出货量超COB行业的50%，稳居行业首位 [4] - 产品端，公司八大产品线点间距覆盖P0.5 - P2.0，其中P0.9 - P1.5的显示模组已经成为公司的主力产品 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润为19.97、24.61、28.95亿元，同比+24.64%/+23.21%/+17.62%，公司现价对应PE估值为12、10、8倍 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|17,167|20,326|22,213|25,314|28,035| |营业收入增长率|14.23%|18.40%|9.28%|13.96%|10.75%| |归母净利润(百万元)|1,588|1,602|1,997|2,461|2,895| |归母净利润增长率|38.61%|0.89%|24.64%|23.21%|17.62%| |摊薄每股收益(元)|0.351|0.354|0.441|0.544|0.639| |每股经营性现金流净额|0.52|0.17|1.18|0.73|1.06| |ROE(归属母公司)(摊薄)|10.73%|10.09%|11.42%|12.65%|13.30%| |P/E|17.38|12.54|12.43|9.97|8.09| |P/B|1.46|1.35|1.25|1.14|1.02|[10] 三张报表预测摘要 损益表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|15,028|17,167|20,326|22,213|25,314|28,035| |增长率|/|14.2%|18.4%|9.3%|14.0%|10.7%| |主营业务成本|-12,473|-13,935|-16,836|-18,391|-20,896|-23,078| |%销售收入|83.0%|81.2%|82.8%|82.8%|82.5%|82.3%| |毛利|2,556|3,232|3,490|3,822|4,418|4,957| |%销售收入|17.0%|18.8%|17.2%|17.2%|17.5%|17.7%| |营业税金及附加|-29|-50|-56|-44|-51|-56| |%销售收入|0.2%|0.3%|0.3%|0.2%|0.2%|0.2%| |销售费用|-333|-370|-257|-289|-329|-364| |%销售收入|2.2%|2.2%|1.3%|1.3%|1.3%|1.3%| |管理费用|-222|-219|-275|-311|-354|-392| |%销售收入|1.5%|1.3%|1.4%|1.4%|1.4%|1.4%| |研发费用|-630|-704|-912|-889|-1,013|-1,121| |%销售收入|4.2%|4.1%|4.5%|4.0%|4.0%|4.0%| |息税前利润（EBIT）|1,342|1,890|1,990|2,289|2,671|3,022| |%销售收入|8.9%|11.0%|9.8%|10.3%|10.6%|10.8%| |财务费用|-90|-64|-27|-95|-49|10| |%销售收入|0.6%|0.4%|0.1%|0.4%|0.2%|0.0%| |资产减值损失|-307|-363|-281|-164|-111|-73| |公允价值变动收益|25|6|-30|0|0|0| |投资收益|3|2|4|2|2|2| |%税前利润|0.1%|0.2%|0.1%|0.1%|0.1%|0.1%| |营业利润|1,205|1,714|2,010|2,263|2,733|3,181| |营业利润率|8.0%|10.0%|9.9%|10.2%|10.8%|11.3%| |营业外收支|-12|-5|-17|-2|-5|-5| |税前利润|1,194|1,710|1,993|2,261|2,728|3,176| |利润率|7.9%|10.0%|9.8%|10.2%|10.8%|11.3%| |所得税|-27|-60|-262|-158|-191|-222| |所得税率|2.2%|3.5%|13.1%|7.0%|7.0%|7.0%| |净利润|1,167|1,649|1,731|2,103|2,537|2,954| |少数股东损益|21|61|129|105|76|59| |归属于母公司的净利润|1,146|1,588|1,602|1,997|2,461|2,895| |净利率|7.6%|9.3%|7.9%|9.0%|9.7%|10.3%|[11] 资产负债表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|4,196|4,092|4,678|5,969|7,051|9,351| |应收款项|6,589|7,859|9,395|9,742|10,755|10,759| |存货|2,233|2,678|3,408|3,111|3,160|3,130| |其他流动资产|1,639|855|1,136|947|977|1,000| |流动资产|14,657|15,484|18,617|19,769|21,944|24,239| |%总资产|57.2%|57.9%|64.2%|63.7%|66.1%|68.3%| |长期投资|1,993|1,914|1,249|1,249|1,249|1,249| |固定资产|7,527|8,074|7,884|8,400|8,445|8,454| |%总资产|29.4%|30.2%|27.2%|27.1%|25.4%|23.8%| |无形资产|1,016|1,027|961|997|994|990| |非流动资产|10,951|11,240|10,384|11,264|11,252|11,255| |%总资产|42.8%|42.1%|35.8%|36.3%|33.9%|31.7%| |资产总计|25,608|26,724|29,001|31,033|33,196|35,494| |短期借款|4,345|2,025|3,501|2,627|1,887|1,000| |应付款项|4,627|5,319|4,618|6,579|7,476|8,257| |其他流动负债|318|345|422|490|492|529| |流动负债|9,289|7,689|8,542|9,696|9,855|9,786| |长期贷款|1,201|1,611|2,088|2,088|2,088|2,088| |其他长期负债|1,225|2,196|2,045|1,219|1,178|1,171| |负债|11,715|11,497|12,674|13,003|13,121|13,044| |普通股股东权益|13,613|14,802|15,885|17,483|19,452|21,768| |其中：股本|4,527|4,527|4,527|4,527|4,527|4,527| |未分配利润|7,618|8,771|9,798|11,396|13,365|15,681| |少数股东权益|281|425|442|547|623|682| |负债股东权益合计|25,608|26,724|29,001|31,033|33,196|35,494|[11] 现金流量表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|1,167|1,649|1,731|2,103|2,537|2,954| |少数股东损益|21|61|129|105|76|59| |非现金支出|954|1,071|1,198|994|913|911| |非经营收益|139|207|177|213|167|163| |营运资金变动|2,681|-577|-2,355|2,017|-300|749| |经营活动现金净流|4,941|2,351|751|5,326|3,317|4,777| |资本开支|-1,943|-772|-754|-1,707|-795|-845| |投资|0|0|-110|-19|-5|-1| |其他|-1,423|1,056|-430|2|2|2| |投资活动现金净流|-3,367|173|-1,183|-1,724|-798|-844| |股权募资|7|65|11|0|0|0| |债权募资|981|-2,196|1,936|-1,692|-750|-887| |其他|-1,791|498|-925|-605|-676|-739| |筹资活动现金净流|-803|-1,632|1,022|-2,296|-1,426|-1,626| |现金净流量|898|602|1,306|1,093|2,307|821|[11] 比率分析 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |每股指标|/|/|/|/|/|/| |每股收益|0.253|0.351|0.354|0.441|0.544|0.639| |每股净资产|3.007|3.270|3.509|3.862|4.297|4.808| |每股经营现金