公司股价与交易表现 - 12月1日盘中股价下跌2.04%，报19.73元/股，总市值163.97亿元 [1] - 当日成交额3664.33万元，换手率0.22% [1] - 主力资金净流出214.31万元，其中特大单买入102.29万元（占比2.79%），大单卖出558.49万元（占比15.24%） [1] - 今年以来股价累计上涨17.16%，近5日、20日、60日分别上涨2.23%、4.67%、4.12% [1] 公司财务与经营数据 - 2025年1-9月实现营业收入23.74亿元，同比增长16.49% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润3.16亿元，同比增长12.63% [2] - A股上市后累计派现7.20亿元，近三年累计派现2.92亿元 [2] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为2.30万户，较上期增加11.11% [2] - 截至9月30日人均流通股为36157股，较上期减少10.00% [2] 公司基本情况 - 公司全称为烟台艾迪精密机械股份有限公司，成立于2003年8月6日，于2017年1月20日上市 [1] - 公司主营业务为液压技术研究及液压产品的开发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：液压件63.12%，破碎锤26.65%，其他产品8.24%，其他(补充)1.99% [1] 公司行业与板块分类 - 所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械器件 [1] - 所属概念板块包括智能电网、中盘、工程机械、融资融券、机械等 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入23.7亿元，同比增长16.5%，归母净利润3.2亿元，同比增长12.6% [4] - 2025年前三季度毛利率为28.6%，同比下降1.8个百分点，净利率为13.5%，同比下降0.3个百分点 [4] - 2025年第三季度公司实现营业收入8.1亿元，同比增长23.6%，归母净利润1.1亿元，同比增长29.7% [4] - 2025年第三季度毛利率为30.6%，同比下降1.3个百分点，净利率为14.1%，同比上升1.2个百分点 [4] 业务板块分析 - 2025年上半年液压件业务实现营收9.9亿元，同比增长51.8% [5] - 2025年上半年破碎锤业务实现营收4.2亿元，同比下降17.4% [5] - 2025年上半年其他产品（含硬质合金刀具、工业机器人、RV减速器等）实现营收1.3亿元，同比下降34.3% [5] 行业背景与需求 - 2025年1-10月我国挖掘机（含出口）销量19.2万台，同比增长17.0%，其中内销9.8万台，同比增长19.6%，出口9.4万台，同比增长14.4% [5] - 工程机械行业复苏预计将带动工程机械属具及零部件需求增长 [5] 重大项目机遇 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月19日开工，此类大型水电工程建设涉及大量岩石破碎、山体开挖及隧道掘进作业 [6] - 公司的隧道专用锤、水下专用锤、超大型破碎锤在岩石处理环节有显著优势，可针对不同施工场景 [6] - 随着雅下水电项目施工推进，公司作为国内液压破碎锤行业龙头有望深度受益 [6]

投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，2025年前三季度营收和净利润均实现双位数增长 [1] - 液压件业务表现亮眼，2025年上半年营收同比增长51.8% [2] - 工程机械行业复苏及雅下水电工程开工有望带动公司破碎锤、液压件等产品需求进一步增长 [2][3] - 公司工业机器人、RV减速机、刀具等新产品被看好具有较大成长空间 [4] 财务业绩表现 - 2025Q1-Q3营业收入23.7亿元，同比增长16.5%；归母净利润3.2亿元，同比增长12.6% [1] - 2025Q3单季度营业收入8.1亿元，同比增长23.6%；归母净利润1.1亿元，同比增长29.7% [1] - 2025Q1-Q3毛利率28.6%，同比下降1.8个百分点；净利率13.5%，同比下降0.3个百分点 [1] - 2025Q3单季度毛利率30.6%，净利率14.1%，同比上升1.2个百分点 [1] 业务分部表现 - 液压件业务2025H1营收9.9亿元，同比增长51.8% [2] - 破碎锤业务2025H1营收4.2亿元，同比下降17.4% [2] - 其他产品（含硬质合金刀具、工业机器人、RV减速器等）2025H1营收1.3亿元，同比下降34.3% [2] 行业与市场机遇 - 2025年1-10月我国挖掘机（含出口）销量19.2万台，同比增长17.0%，行业呈现复苏态势 [2] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，其岩石破碎、山体开挖等作业环节有望增加对公司隧道专用锤、水下专用锤等产品的需求 [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为4.2亿元、5.1亿元、6.1亿元 [4] - 对应2025-2027年EPS分别为0.50元、0.61元、0.73元 [4] - 预测2025-2027年营业收入分别为32.05亿元、37.39亿元、42.70亿元，保持双位数增长 [5] - 预测2025-2027年归母净利润增长率分别为21.75%、20.70%、20.23% [5] - 当前股价对应2025年预测PE为37倍 [5]

股份回购计划 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格上限为27.00元/股 [1] - 回购资金来源为自有资金，回购期限为自决议之日起12个月内 [1] - 以当前股价18.73元计算，设定的最高回购价格较现价高出44.15% [1] 公司股价与市场表现 - 公司当前最新股价为18.73元，今年以来股价累计上涨11.21% [1] - 截至9月30日，公司股东户数为2.30万户，较上期增加11.11%，人均流通股为36,157股，较上期减少10.00% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入23.74亿元，同比增长16.49% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润3.16亿元，同比增长12.63% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派发现金红利7.20亿元 [3] - 近三年来，公司累计派发现金红利2.92亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为烟台艾迪精密机械股份有限公司，成立于2003年8月6日，于2017年1月20日上市 [1] - 公司主营业务为液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，收入构成为：液压件63.12%，破碎锤26.65%，其他产品8.24%，其他（补充）1.99% [1] - 公司所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械器件，概念板块包括智能电网、中盘、雄安新区、融资融券、机械等 [1]

股价表现与交易情况 - 11月4日盘中股价上涨2.02%至19.23元/股，成交额3203.46万元，换手率0.20%，总市值159.82亿元 [1] - 当日主力资金净流入87.40万元，其中大单买入186.93万元（占比5.84%），大单卖出99.52万元（占比3.11%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨14.19%，近5个交易日上涨8.83%，近20日上涨3.33%，近60日上涨4.06% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为液压技术研究及液压产品开发、生产和销售，收入构成为液压件63.12%、破碎锤26.65%、其他产品8.24%、其他(补充)1.99% [1] - 2025年1-9月实现营业收入23.74亿元，同比增长16.49%；归母净利润3.16亿元，同比增长12.63% [2] - A股上市后累计派现7.20亿元，近三年累计派现2.92亿元 [2] 股东结构与行业分类 - 截至9月30日股东户数为2.30万，较上期增加11.11%；人均流通股36157股，较上期减少10.00% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械器件，概念板块包括减速器、机器人概念、中盘、机械、融资融券等 [1]

公司基本情况 - 公司是国内工程机械属具龙头企业，专注于液压技术研究及产品开发，于2017年1月20日在上海证券交易所上市 [1] - 公司所属申万行业为机械设备 - 工程机械 - 工程机械器件，涉及减速器、机器人概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达23.74亿元，在行业12家公司中排名第2，行业第一名恒立液压营收77.9亿元，行业平均数为12.91亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3.21亿元，排名行业第2，行业第一名恒立液压净利润20.91亿元，行业平均数为2.52亿元 [2] - 2024年收入27.25亿元，同比增加21.9%，归母净利润3.44亿元，同比增加23.5% [5] - 2025年第一季度收入7.70亿元，同比增加21.9%，归母净利润1.02亿元，同比增加15.6% [5] 主营业务构成 - 2025年三季度主营业务构成中，液压件收入9.9亿元，占比63.12%，破碎锤收入4.18亿元，占比26.65% [2] - 2024年其他产品实现营收4.0亿元，同比增长103.0%，占总营收比例达到14.7% [6] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为44.26%，高于行业平均29.94% [3] - 2025年三季度毛利率为28.57%，高于行业平均27.79% [3] 股东与公司治理 - 公司实际控制人为冯晓鸿、宋宇轩、宋飞 [4] - 董事长兼总经理宋飞2024年薪酬为97.21万元，较2023年的80.92万元增加16.29万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.3万，较上期增加11.11% [5] 业务发展与机构观点 - 公司持续加大研发投入，深入拓展工业机器人、RV减速机、刀具等产品线 [6] - 公司在泰国建设新工厂并推进艾崎精密高端液压件项目建设 [5] - 中金公司维持2025/2026年EPS预测0.49/0.57元，提升公司目标价17%至24.40元，认为较当前股价有30%的上行空间 [5] - 光大证券维持"增持"评级，基本维持公司2025-2026年归母净利润预测4.2/5.1亿元，引入2027年预测6.1亿元 [6]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中股价上涨2.05%至18.40元/股 成交金额4045.50万元 换手率0.27% 总市值152.92亿元 [1] - 主力资金净流出264.70万元 其中大单买入140.46万元（占比3.47%） 卖出405.16万元（占比10.02%） [1] - 年内股价累计上涨9.26% 近5日涨0.66% 近20日跌2.65% 近60日涨6.24% [2] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入15.69亿元 同比增长13.15% 归母净利润2.07亿元 同比增长5.34% [2] - 液压件业务收入占比63.12% 破碎锤业务占比26.65% 其他产品占比8.24% [2] - A股上市后累计派现7.20亿元 近三年累计派现2.92亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.07万户 较上期减少18.36% [2] - 人均流通股40176股 较上期增加22.48% [2] 行业属性与业务范畴 - 公司属于机械设备-工程机械-工程机械器件行业 [2] - 概念板块涵盖雄安新区 工程机械 减速器 中盘 机器人概念等 [2] - 主营业务为液压技术研究及液压产品开发生产销售 [2]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA-，评级展望稳定，艾迪转债同样获AA-评级 [3] - 2024年营业收入27.25亿元（同比+21.9%），归母净利润3.44亿元（同比+23.5%），液压件业务收入13.44亿元（同比+22.53%） [3][5] - 2025年3月末总资产68.31亿元，资产负债率46.4%，总债务20.61亿元（短期债务占比50.21%） [3][24] 业务运营与竞争力 - 核心产品液压件产能利用率提升至84.36%，但破碎锤产能利用率仅54.75%，库存量同比大增53.39%至2,261台 [3][19][21] - 下游客户集中于工程机械头部主机厂（前五大客户占比47.99%），直销占比80%，客户具备技术协同与账期优势（3个月内） [18][22] - 拓展新兴业务：PACK电池及储能收入3.3亿元，工业机器人、硬质合金刀具等产品以内供为主 [12][18] 募投项目与产能布局 - 变更10亿元"艾迪转债"募资用途，新增泰国年产2.4万台液压设备项目及苏州合资项目（持股51%），预计2026年投产 [8][20] - 在建项目总投资7.6亿元，包括高压柱塞泵（1.3万台/年产能）等，固定资产账面价值24.02亿元（占资产35.16%） [22][24] 行业环境与风险 - 2024年国内挖掘机销量结束两年下滑（内销+3.13%），海外出口维持10万台以上，2025Q1内销增幅达38.3% [14][15] - 政策驱动国产替代（设备更新要求80%国产化率），超1.3万亿特别国债+4.4万亿专项债支撑基建需求 [15][16] - 同业对比：恒立液压2024年营收93.9亿元（毛利率42.83%），公司规模较小但海外收入占比提升至21.08% [7][18] 财务指标分析 - 2024年经营活动现金流净额1.55亿元，EBITDA利润率27.22%，但应收账款增速高于营收 [3][24][26] - 存货11.94亿元（占资产17.47%），现金短期债务比1.25，杠杆水平提升（净债务/EBITDA升至1.11） [24][27][28] - 2024年销售毛利率29.49%，较2023年下降2.44pct，主因新兴业务毛利率仅5.97%拖累 [18][24]