截至9月30日，艾迪精密股东户数2.30万，较上期增加11.11%；人均流通股36157股，较上期减少 10.00%。2025年1月-9月，艾迪精密实现营业收入23.74亿元，同比增长16.49%；归母净利润3.16亿元， 同比增长12.63%。 资料显示，烟台艾迪精密机械股份有限公司位于山东省烟台经济技术开发区长江路356号，成立日期 2003年8月6日，上市日期2017年1月20日，公司主营业务涉及液压技术的研究及液压产品的开发、生产 和销售。主营业务收入构成为：液压件63.12%，破碎锤26.65%，其他产品8.24%，其他(补充)1.99%。 艾迪精密所属申万行业为：机械设备-工程机械-工程机械器件。所属概念板块包括：减速器、机器人概 念、中盘、机械、融资融券等。 11月4日，艾迪精密盘中上涨2.02%，截至09:45，报19.23元/股，成交3203.46万元，换手率0.20%，总市 值159.82亿元。 资金流向方面，主力资金净流入87.40万元，大单买入186.93万元，占比5.84%，卖出99.52万元，占比 3.11%。 艾迪精密今年以来股价涨14.19%，近5个交易日涨8.83%，近20日 ...

财务业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业总收入77.9亿元，同比增长12.31%，归母净利润20.87亿元，同比增长16.49% [1] - 2025年第三季度单季业绩显著加速，营业总收入26.19亿元，同比增长24.53%，归母净利润6.58亿元，同比增长30.6% [1] - 公司营业收入同比增速呈现边际加速趋势，Q1至Q3增速分别为+2.56%、+11.24%、+24.53% [2] - 2025年前三季度公司毛利率和净利率分别为41.96%和26.85%，同比提升0.5个百分点和0.98个百分点 [3] - 单Q3公司毛利率和净利率为42.18%和25.17%，同比提升0.87个百分点和1.18个百分点，盈利能力在高位运行 [3] 行业背景与主业展望 - 工程机械行业内需迈向全面景气，2025年1-9月挖掘机内销和出口同比分别增长21.55%和14.61% [2] - 非挖掘机领域内销呈现“7增3降”，出口呈现“8增2降”，行业复苏力度升级，呈现国内外共振态势 [2] - 公司挖机油缸业务已于上半年转正，非挖板块受益于行业回暖及新品开拓，有望于Q3回归上行通道 [2] - 公司液压件主业有望逐步迎来全线增长，预计Q4与2026年主业基本面继续向上 [2] 盈利能力与费用分析 - 公司盈利能力改善受益于产能利用率提升和产品结构优化 [3] - 单Q3期间费用率为18.41%，同比上升2.18个百分点，其中销售、管理、研发费用率分别同比下降0.06、1.27、2.13个百分点，经营性费用压降显著 [3] - 财务费用率同比上升5.65个百分点，主要系汇兑损益波动，但通过衍生品掉期对冲，公允价值变动和投资收益合计冲回净利率2.42个百分点 [3] - 若剔除汇兑影响，公司经营性利润大幅增长超50% [3] 新业务发展与未来增长点 - 特斯拉计划于2026年Q1发布OptimusV3原型机，并计划在2026年底前启动生产线，目标年产能100万台，人形机器人产业化临近 [4] - 公司完整布局线性驱动器产品，包括精密丝杠、直线导轨、电动缸，截至上半年已累计开发超过50款新品，新增建档客户近300家 [4] - 公司积极开拓机床等传统工业市场及人形机器人等新兴前沿市场，凭借领先卡位优势有望推动丝杠产业国产替代 [4] - 丝杠业务有望使公司充分受益机器人产业趋势，赋予未来成长空间与潜在估值催化 [4] 未来业绩预测与增长驱动 - 预计公司2025至2027年收入分别为104.78亿元、121.58亿元、141.7亿元，同比增长12%、16%、17% [5] - 预计同期归母净利润分别为28.07亿元、33.47亿元、39.28亿元，同比增长12%、19%、17% [5] - 公司凭借前期投入有望在明年迎来新品增量，液压件主业将受益于行业β和公司自身α的双重驱动 [5] - 丝杠业务受益于人形机器人产业化进程，公司估值仍具催化空间 [5]

艾迪精密成立于2003年8月6日，于2017年1月20日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于山 东省烟台市。公司是国内工程机械属具龙头企业，专注于液压技术研究及产品开发，具备较强的技术实力 和市场竞争力。 公司主要从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，所属申万行业为机械设备 - 工程机械 - 工 程机械器件，涉及减速器、机器人概念、中盘核聚变、超导概念、核电等概念板块。 经营业绩：营收行业第二，净利润第二 2025年三季度，艾迪精密营业收入达23.74亿元，在行业12家公司中排名第2。行业第一名恒立液压营收 77.9亿元，行业平均数为12.91亿元，中位数为5.16亿元。主营业务构成中，液压件9.9亿元占比63.12%，破 碎锤4.18亿元占比26.65%，其他产品1.29亿元占比8.24%，其他(补充)3116.66万元占比1.99%。当期净利润 为3.21亿元，同样排名行业第2，行业第一名恒立液压净利润20.91亿元，行业平均数为2.52亿元，中位数为 7748.45万元。 资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度艾迪精密资产负债率为44.26%，去年 ...

证券日报网讯中航重机（600765）10月20日在互动平台回答投资者提问时表示，根据公司披露的资料， 公司主要从事锻铸件、液压件及散热器业务，经营范围为锻件、换热器及成套设备，飞机及航空发动机 附件，汽车零备件的研制、开发、制造、修理及销售。 ...

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中股价上涨2.05%至18.40元/股 成交金额4045.50万元 换手率0.27% 总市值152.92亿元 [1] - 主力资金净流出264.70万元 其中大单买入140.46万元（占比3.47%） 卖出405.16万元（占比10.02%） [1] - 年内股价累计上涨9.26% 近5日涨0.66% 近20日跌2.65% 近60日涨6.24% [2] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入15.69亿元 同比增长13.15% 归母净利润2.07亿元 同比增长5.34% [2] - 液压件业务收入占比63.12% 破碎锤业务占比26.65% 其他产品占比8.24% [2] - A股上市后累计派现7.20亿元 近三年累计派现2.92亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.07万户 较上期减少18.36% [2] - 人均流通股40176股 较上期增加22.48% [2] 行业属性与业务范畴 - 公司属于机械设备-工程机械-工程机械器件行业 [2] - 概念板块涵盖雄安新区 工程机械 减速器 中盘 机器人概念等 [2] - 主营业务为液压技术研究及液压产品开发生产销售 [2]

宏观策略 - 特朗普罢免美联储理事库克，为1913年美联储成立以来首次总统直接罢免理事案例，挑战美联储独立性 [1][40] - 若特朗普提名的新理事米兰获参议院批准且罢免库克后再提名一位新理事，美联储理事会中将有4人与特朗普立场一致，超过半数 [1][40] - 罢免消息公布后市场对明年降息预期升温，10年期美债收益率上涨，美元指数由98.5下跌至98.1，黄金价格由3351美元/盎司上涨至3377美元/盎司 [1][40] 固收金工 - 转债市场分歧累积，日均成交量接近千亿，价格中位数升至133-135元，百元平价溢价率处于历史90分位数以上水平，高价标的（130元及以上）占比超60% [2][42] - 建议维持稳健仓位，降低高价标的风险敞口，增配ETF平衡踏空风险，关注回撤较大的银行及基建板块和涨幅较小的地产、公用、化工板块中低价标的 [2][42] - 10年期国债活跃券收益率从1.745%上行4bp至1.785%，股债跷跷板效应主导债市，流动性宽松环境下长端利率受股市影响较大 [2][43] 绿色债券 - 本周新发行绿色债券16只，规模67.90亿元，较上周减少63.41亿元，发行年限多为3年，主体评级以AAA、AA+为主 [3][47] - 绿色债券周成交额530亿元，较上周减少48亿元，3年期以下债券成交量占比82.16%，金融、公用事业、交运设备为成交前三行业 [3][47] - 折价个券中22大足国资绿色债折价率-0.6793%，溢价个券中粤环GK01溢价率1.1082% [3][47] 二级资本债 - 本周无新发行二级资本债，存量余额46,753.85亿元，较上周末减少30.0亿元 [3][49] - 周成交量2162亿元，较上周增加545亿元，25工行二级资本债02BC成交116.98亿元居首 [3][49] - 5年期AAA-级二级资本债到期收益率较上周上涨6.73BP，折价个券中21长春发展农商二级折价率-21.5075% [3][49] 新能源行业 - 隆基绿能25Q2营收191.6亿元环比增40.3%，归母净利润-11.3亿元环比减亏21.1%，BC组件出货持平Q1约4GW，量产效率达24.8% [4][50] - 湖南裕能25Q2归母净利润2.1亿元环比增124%，铁锂出货25.8万吨，毛利率9.0%环比提升3.5pct [7] - 德业股份25Q2储能出货环比高增，工商储占比提升，预计2025年归母净利润36.0亿元同增22% [26] 消费电子与锂电 - 珠海冠宇25Q2营收36亿元同增29%，归母净利润1.4亿元同增53%，消费电芯出货1.2亿支同增33%，延长设备折旧年限增厚后续利润 [4][52] - 赣锋锂业预计2025年归母净利润4.3亿元同增121%，全球布局优质资源，矿端自供率持续提升 [20] 食品饮料 - 三全食品25Q2营收13.49亿元同减4.39%，归母净利润1.05亿元同增1.23%，速冻面米制品营收30.94亿元同减1.50% [6][53] - 迎驾贡酒25H1收入同减16.9%，归母净利同减18.2%，中低档酒加快出清，预计2025年归母净利润21.7亿元 [23][25] - 今世缘更新2025年归母净利润预测至29.83亿元，当前PE18.5倍，报表逐步出清后有望轻装上阵 [30] 高端制造与自动化 - 汇川技术25H1营收205亿元同增27%，归母净利润29.7亿元同增40%，通用自动化业务25Q2收入47亿元同增7%，低压变频市占率23.7%同比提升2.3pct [18][19] - 安徽合力维持2025年归母净利润预测14亿元，当前PE12倍，海外市场及战略新兴板块拓展顺利 [32] - 恒立液压维持2025-2027年归母净利润预测28.7/34.1/41.4亿元，当前PE41/34/28倍 [9] 医药与生物科技 - 和铂医药-B预测25-27年归母净利润1.41/0.68/0.79亿美元，采用FCFF估值目标价14.01港元，为全球稀缺抗体平台 [8] - 济川药业25H1营收27.49亿元同减31.87%，归母净利润7.24亿元同减45.87%，创新管线小儿便通颗粒申报上市 [17] 科技与AI - 炬芯科技25H1营收4.49亿元同增60.12%，归母净利润0.91亿元同增123.19%，端侧AI音频芯片导入无线麦克风产品 [33][34] - 能科科技维持2025年归母净利润预测2.54亿元同增32%，AI agent业务打造第二成长曲线 [32] - 龙迅股份25H1营收2.47亿元同增11.35%，归母净利润0.72亿元同增15.16%，车规级芯片通过AEC-Q100认证 [35][36] 汽车与交通 - 宇通客车维持2025年归母净利润预测46.3亿元同增12%，出口带动业绩兑现，当前PE13倍 [10][12] - 江淮汽车下调2025年归母净利润预期至5.6亿元，与华为合作打造尊界S800，商用车业务经营稳定 [22] 互联网与服务 - BOSS直聘上调2025年Non-GAAP净利润预测至35亿元，对应PE23倍，Q2业绩好于预期 [37] - 粤海投资维持2025年归母净利润预测42.74亿港元，水务主业稳定，分红确定性较强 [21]

股价表现 - 8月26日收盘价17.28元 较前一交易日下跌0.17元 跌幅0.97% [1] - 当日成交量251300手 成交金额4.34亿元 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出4865.77万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出17207.38万元 [1] 公司业务 - 隶属于中国航空工业集团 专业从事锻铸业务 [1] - 主要产品包括航空锻件和液压件 [1] - 业务覆盖航空航天 船舶 电力等多个领域 [1] 资产处置 - 通过北京产权交易所公开挂牌转让参股公司卓越锻造科技29.9879%股权 [1] - 已完成股权转让事项 收到转让价款17029.73万元 [1]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 关注企业出海趋势以及人形机器人量产元年下硬件投资机会，美国关税政策落地，头部企业加速出海，建议关注巨星科技、常润股份、宏华数科等；人形机器人量产元年，国产供应链机遇较大，硬件层面关注执行器等核心标的及相关技术路径投资机会，以及灵巧手、六维力矩传感器、具身智能控制器供应商等；AI加持下关注叉车无人化以及纺织设备自动化产业机遇，关注杭叉集团、安徽合力等厂商，以及工业缝纫机龙头杰克股份[3][4][5] 各目录总结 核心标的组合 - 现价推荐组合：杰克股份、恒立液压、浙江荣泰、骄成超声、宏华数科、天准科技、捷昌驱动[10] - 现价推荐标的组合核心逻辑：杰克股份是工业缝纫机龙头，布局AI缝纫机以及人形机器人相关；恒立液压是国产液压件龙头，丝杠产品带来第二增长曲线；浙江荣泰是云母材料龙头受益新能源车发展，切入微型丝杠等方向；宏华数科是数码印花设备 + 墨水龙头，产业趋势加速；捷昌驱动是线性驱动控制系统龙头，布局灵巧手以及线性执行器；天准科技是机器视觉装备龙头，多场景突破值得期待；骄成超声是超声波设备国产龙头，多业务线发展值得期待[11] 行业重点数据跟踪 - 叉车：2025年6月当月销售137570台，同比增长23.1%，其中国内销量83892台，同比增长27.3%，出口量53678台，同比增长17.2%；1 - 6月共销售739334台，同比增长11.7%，其中国内销量476382台，同比增长9.79%，出口262952台，同比增长15.2%[13] - 挖掘机：2025年6月销售18804台，同比增长13.3%，其中国内销量8136台，同比增长6.2%，出口量10668台，同比增长19.3%；1 - 6月共销售120520台，同比增长16.8%，其中国内销量65637台，同比增长22.9%，出口54883台，同比增长10.2%；6月销售电动挖掘机27台[14] - 汽车起重机：2025年6月当月销售1649台，同比下降5.28%，其中国内销量901台，同比下降7.59%，出口量748台，同比下降2.35%；1 - 6月共销售10752台，同比下降8.4%，其中国内销量6082台，同比下降12.9%，出口4670台，同比下降1.73%[17] - 塔式起重机：2025年6月当月销售437台，同比下降44.8%，其中国内销量217台，同比下降59.7%，出口量220台，同比下降12.7%；1 - 6月共销售2771台，同比下降38%，其中国内销量1495台，同比下降57.5%，出口1276台，同比增长34.2%[21] - 装载机：2025年6月销售12014台，同比增长11.3%，其中国内销量6015台，同比增长13.6%，出口量5999台，同比增长9.11%；1 - 6月共销售64769台，同比增长13.6%，其中国内销量35622台，同比增长23.2%，出口量29147台，同比增长3.71%；6月销售电动装载机3049台[22] - 金属切削机床：2025年6月产量为7.05万台，同比增长12.7%，1 - 6月累计产量为40.3万台，同比增长13.5%[24] - 工业机器人：2025年6月产量为74764台，同比增长37.9%，1 - 6月累计产量为37.9万台，同比增长35.6%[25][28]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA-，评级展望稳定，艾迪转债同样获AA-评级 [3] - 2024年营业收入27.25亿元（同比+21.9%），归母净利润3.44亿元（同比+23.5%），液压件业务收入13.44亿元（同比+22.53%） [3][5] - 2025年3月末总资产68.31亿元，资产负债率46.4%，总债务20.61亿元（短期债务占比50.21%） [3][24] 业务运营与竞争力 - 核心产品液压件产能利用率提升至84.36%，但破碎锤产能利用率仅54.75%，库存量同比大增53.39%至2,261台 [3][19][21] - 下游客户集中于工程机械头部主机厂（前五大客户占比47.99%），直销占比80%，客户具备技术协同与账期优势（3个月内） [18][22] - 拓展新兴业务：PACK电池及储能收入3.3亿元，工业机器人、硬质合金刀具等产品以内供为主 [12][18] 募投项目与产能布局 - 变更10亿元"艾迪转债"募资用途，新增泰国年产2.4万台液压设备项目及苏州合资项目（持股51%），预计2026年投产 [8][20] - 在建项目总投资7.6亿元，包括高压柱塞泵（1.3万台/年产能）等，固定资产账面价值24.02亿元（占资产35.16%） [22][24] 行业环境与风险 - 2024年国内挖掘机销量结束两年下滑（内销+3.13%），海外出口维持10万台以上，2025Q1内销增幅达38.3% [14][15] - 政策驱动国产替代（设备更新要求80%国产化率），超1.3万亿特别国债+4.4万亿专项债支撑基建需求 [15][16] - 同业对比：恒立液压2024年营收93.9亿元（毛利率42.83%），公司规模较小但海外收入占比提升至21.08% [7][18] 财务指标分析 - 2024年经营活动现金流净额1.55亿元，EBITDA利润率27.22%，但应收账款增速高于营收 [3][24][26] - 存货11.94亿元（占资产17.47%），现金短期债务比1.25，杠杆水平提升（净债务/EBITDA升至1.11） [24][27][28] - 2024年销售毛利率29.49%，较2023年下降2.44pct，主因新兴业务毛利率仅5.97%拖累 [18][24]

公司公告与发行事项 - 公司终止2024年度向特定对象发行股票事项，董事会审议通过无需提交股东大会 [1] - 本次发行原计划由控股股东粟武洪以现金全额认购，发行价9.76元/股，募集资金不超过1.5亿元用于补充流动资金 [2] - 发行终止不影响公司正常生产经营，控股股东合计持股比例原计划从32.76%提升至40.98% [3] 股权结构与控制权 - 控股股东粟武洪直接持股29.45%，通过一致行动人控制3.31%股份，合计控制32.76%股权 [3] - 西部证券作为保荐机构对关联交易事项出具无异议核查意见 [3] 财务表现 - 2024年营业收入3.51亿元同比增长27.33%，净利润639.66万元同比下降2.76%，扣非净利润173.61万元同比增长51.98% [4][5] - 2024年经营活动现金流净额-256.7万元，较上年同期1051.94万元转负 [4][5] - 2025年Q1营业收入6108.38万元同比增长3.31%，净利润81.13万元同比下降49.45%，扣非净利润21.96万元同比增长171.21% [5][6] 历史融资情况 - 2021年创业板IPO发行2097.33万股，发行价11.92元/股，募集资金净额2.09亿元，较计划少8755.41万元 [4] - 发行费用4060.4万元，其中保荐机构西部证券获承销保荐费2169.83万元 [4]