股价表现 - 9月2日股价下跌5.08%至6.91元/股 成交额1.38亿元 换手率3.86% 总市值35.16亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省杭州市滨江区长河街道聚才路500号 成立于2003年6月5日 2009年10月30日上市 [1] - 主营业务为移动通信技术服务和相关产品研发、生产、销售 [1] - 收入构成：网络优化及服务占比93.75% 其他业务占比4.15% 系统产品占比2.10% [1] 基金持仓情况 - 大成动态量化配置策略混合A（003147）二季度持有4.31万股 占基金净值比例1.09% 为第六大重仓股 [2] - 该基金成立于2016年9月20日 最新规模1301.32万元 [2] - 今年以来收益率46.2% 同类排名1003/8184 近一年收益率68.35% 同类排名1329/7971 成立以来收益率37.31% [2] - 基金经理夏高累计任职10年274天 管理规模22.6亿元 任职期间最佳回报219.94% 最差回报-71.74% [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.93亿元，同比下降14.84% [1] - 归属于上市公司股东净亏损2631.82万元，亏损同比扩大15.64% [1] - 扣非净亏损2562.81万元，同比亏损扩大5.44% [1] - 加权平均净资产收益率-4.64%，同比下降1.2个百分点 [1][25] - 经营活动现金流净额-3454.49万元，同比改善2747.46万元 [27] 盈利能力指标 - 毛利率水平持续低于行业均值及中位数 [20][21] - 净利率为负值且显著低于行业平均水平 [21] - 投入资本回报率-3.43%，同比下降0.66个百分点 [25] - 基本每股收益-0.0517元/股，同比恶化15.66% [1] 资产结构变化 - 货币资金较上年末减少30.86%，占总资产比重下降3.41个百分点 [39] - 应收票据及应收账款较上年末减少2.98%，占比上升2.36个百分点 [39] - 存货较上年末增加5.07%至5095.87万元，占净资产9.22% [39][45] - 存货跌价准备2087.78万元，计提比例29.06% [45] 负债结构变动 - 其他应付款较上年末大幅增加148.45%，占总资产比重上升4.55个百分点 [42] - 短期借款较上年末减少26.01%，占总资产比重下降3.58个百分点 [42] - 应付票据及应付账款较上年末减少27.84%，占比下降2.16个百分点 [42] 营运能力指标 - 总资产周转率0.31次，低于行业平均水平 [33] - 固定资产周转率2.36次 [34] - 应收账款周转率1.34次 [34] - 流动比率1.74，速动比率1.59 [48] 业务构成 - 主营业务为移动通信技术服务和相关产品研发、生产和销售 [11] - 网络优化及服务业务收入2.71亿元，占总收入92.58% [17][18] - 系统产品收入410万元，其他业务收入1760万元 [17][18] 股东结构变化 - 新进股东温展锋持股508.75万股(0.9999%)、孙天娇持股363.85万股(0.7151%) [52] - 李剑持股3618.64万股(7.1122%)，持股比例下降2.487个百分点 [52] - 公司总股本12.91%处于质押状态，第二大股东李剑质押比例达95.8% [52] 估值水平 - 市盈率(TTM)为-44.28倍，市净率(LF)6.57倍，市销率(TTM)5.68倍 [1] - 市盈率历史分位数显示异常值 [4][5][6][7][8]

行业概况 - 全球5G网络建设已基本完成城市覆盖并逐步向乡镇和农村拓展 我国建成全球规模最大的5G网络 基站数量占全球66%以上 实现"乡乡通5G" 行政村覆盖率达90% [5] - 截至2025年上半年 我国5G基站数量达454.9万个 较上年末净增29.8万个 占移动电话基站总数35.7% 但新增数量同比下降 [5] - 我国正积极推动5G向5G-A升级 三大运营商已在300多个城市部署5G-A网络 预计2025年底用户突破6000万 [5] - 全球6G竞争进入关键布局阶段 ITU明确2025年启动技术标准化 2029年冻结首个标准 2030年实现商用 [6] - 低空经济预期2025年市场规模达1.5万亿元 2035年超3.5万亿元 深圳已开通无人机航线250条 美团无人机配送日均订单超60万 [6] - 卫星互联网迈入商用阶段 国网星座完成低轨02组-09组卫星发射 千帆星座发射卫星90颗 吉利星座在轨卫星30颗覆盖全球90%区域 [6] 公司财务表现 - 2025年上半年营业收入25.37亿元 同比下降15.21% [2] - 归属于上市公司股东净利润-6173.88万元 与上年同期基本持平 [2][3] - 归属于上市公司股东扣非净利润-8725.02万元 较上年同期减亏超1500万元 [2][3] - 研发投入5.69亿元 占营业收入比例22.43% 同比增加1.75个百分点 [2][3] - 经营活动现金流量净额-8367.93万元 投资活动现金流量净额1.36亿元 筹资活动现金流量净额-1.89亿元 [27] - 应收账款净额51.03亿元 占总资产比例38.92% 存货账面价值14.85亿元 占总资产比例11.32% [25][26] 业务发展 - 主设备业务中标中国移动5G七期集采项目 2.6G份额较现网提升43.7% 中标中国电信中高频七期集采项目 份额同比提升 [9] - 天馈设备集采综合市场份额第一 室分设备综合市场份额保持前二 中标运营商研究院5G小基站委托生产及服务项目 框架金额超1亿元 [10] - 行业业务收入同比增长74.8% 能源市场签署矿用 电力等多个无线专网项目 交通市场推进5G-R工程试验线测试 [11] - 国际市场实现突破 主设备业务中标非洲乌干达项目 天馈及室分业务在欧洲 拉美 中东及非洲等区域中标多个项目 [11] - 卫星互联网业务深度参与在轨试验验证 完成卫星载荷一体化总体设计 与多家卫星平台单位达成战略合作 [12] - 专利运营新增一家终端厂商双边许可 2025年上半年新增境内外专利申请671件 新增授权专利520件 [21] 技术创新 - 全面参与Rel-19标准化工作 提交超10项Rel-20技术方案 3GPP标准影响力总体排名前8 牵头国际标准立项5项 [12] - 推出业界独有的64T 128R增强型通感一体AAU 开展超维度天线等17项6G关键技术研究 [12][13] - 2025年上半年新增6G专利132件 发表6G论文5篇 发布《2030移动信息网络十大趋势》 牵头3份6G白皮书 [13] - 参与项目荣获湖北省科学技术进步奖三等奖 获得星闪互联互通专项贡献单位奖项 [13] - 截至报告期末累计取得境内外发明专利16664件 实用新型306件 外观设计76件 软件著作权524个 [21] - 研发人员1954人 占总人数45.54% 博士研究生61人 硕士研究生869人 本科982人 [23] 管理改革 - 荣获国资委2024年科改示范企业考核优秀评级 推进经理层成员任期制和契约化管理 [14] - 完成中高层管理人员竞聘 年轻干部占比提升10%以上 干部市场化退出率和轮岗率均超20% [14] - 召开年度企业文化大会 凝聚"以客户为中心 敢闯新路"共识 推进三年滚动规划和十五五规划工作 [14] - 专家走一线客户活动共计172次 变革产品与技术决策委员会 设立技术分委会和产品分委会 [14]

公司业务范围 - 公司主要提供移动通信技术服务 [2] - 公司不涉及eSIM方面的业务 [2]

公司业务范围 - 公司主要提供移动通信技术服务 [1] - 公司明确表示不涉及eSIM方面的业务 [1]

公司与华为合作 - 公司主要为华为机房、服务器提供移动通信方面的技术服务 [1]

股价表现 - 8月7日股价报收7.19元，较前一交易日下跌0.03元，跌幅0.42% [1] - 当日成交量为177082手，成交金额达1.28亿元 [1] - 主力资金净流出1461.62万元，占流通市值0.4% [1] - 近五日主力资金累计净流出4239.17万元，占流通市值1.16% [1] 公司业务 - 属于通信服务行业，主营业务为移动通信技术服务 [1] - 主要客户包括电信运营商、通信主设备供应商 [1] - 曾参与北京奥运会、G20杭州峰会等重大活动的通信保障工作 [1] - 近期为苏超部分赛事提供通信保障服务 [1] 战略发展 - 将继续深耕移动通信技术服务领域 [1] - 拓展元宇宙、虚拟现实等数字产品的研究开发 [1] 股东情况 - 最近一期定期报告显示一季度末股东人数为23804户 [1]

公司业务合作 - 公司主要为华为提供移动通信方面的技术服务 [1]

公司业绩与扭亏策略 - 公司目前处于连年亏损状态 [1] - 公司将围绕主营业务和发展战略整合优势资源拓展新渠道以扩大业务盈利空间 [1] - 公司计划继续深耕移动通信技术服务并围绕运营商主设备商等客户需求进行技术研发 [1] 业务拓展方向 - 公司积极拓展与运营商主设备商等客户在政企数字经济等其他领域的业务合作 [1] - 低空经济为通信行业带来多方面机遇公司依托多年行业经验积极追踪新机遇 [1] - 公司继续对元宇宙虚拟现实和数字人等数字产品进行研究开发和业务拓展 [1]

经营业绩概览 - 2024年营业总收入为6.91亿元，同比下降2.06% [1] - 归母净利润为-7847.99万元，同比下降207.88% [1] - 扣非净利润为-8264.77万元，同比下降175.99% [1] - 第四季度营业总收入为1.89亿元，同比上升0.99% [1] - 第四季度归母净利润为-3801.08万元，同比下降383.04% [1] - 第四季度扣非净利润为-4052.36万元，同比下降480.17% [1] 盈利能力分析 - 2024年毛利率为9.03%，同比减少33.0% [2] - 净利率为-11.46%，同比减少194.47% [2] - 每股收益为-0.15元，同比减少205.95% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流为-0.11元，同比减少194.67% [3] - 货币资金为1.32亿元，同比减少21.15% [3] - 应收账款为4.45亿元，占营业总收入64.39%，同比增加7.25% [3] 费用控制 - 三费占营收比为11.93%，同比减少9.52% [4] - 财务费用同比增加149.8%，主要因融资规模增加和存款规模减少 [4] 行业与业务展望 - 通信行业快速发展，国家政策支持5G网络建设和应用推广 [5] - 公司将继续深耕移动通信技术服务领域，围绕运营商、华为和中兴需求进行技术研发 [5] - 积极拓展政企、数字经济等领域业务合作 [5] - 探索元宇宙、虚拟现实等新兴领域机会 [5] 总结 - 2024年财务表现不佳，盈利能力、现金流管理和费用控制面临较大压力 [6] - 未来需重点关注现金流改善和成本控制，应对市场竞争和技术变革挑战 [6]