市场表现 - 5月19日市场震荡调整，中证红利低波动100指数上涨0.37%，成分股中苏泊尔、养元饮品与粤高速A上涨超2%，浦东建设上涨近2%，隧道股份与重庆水务等12只上涨超1% [1] - 红利低波动ETF（159549）收涨0.17% [1] 政策与市场动态 - 中国证监会副主席李明表示将持续引导上市公司通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值 [1] - 2024年A股上市公司共实施分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创历史新高，沪深300指数股息率接近3.6% [1] - 当前A股估值水平处于低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数 [1] 指数与ETF信息 - 中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券，采用股息率/波动率加权 [2] - 红利低波动ETF（159549）配备3只场外联接基金（A:008114 O:008115 Y:022980） [2] 机构观点 - 东吴证券认为后续市场可能呈现震荡调整行情，医药板块及部分红利板块表现可能较好，建议防守型ETF配置 [2] - 银河证券建议关注三大方向：红利板块防御属性、科技产业趋势催化机会、大消费板块政策支持带来的修复行情 [2]

消息面上，5月7日，国务院举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证 监会主席吴清出席，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 开源证券分析指出，央行从数量、价格、结构三大方向进行调控，共推出十余项措施，总体可概括为降 准（普降50bp以及汽车金融、金租公司阶段降至0%），降息（政策利率0.1pct +结构性工具、公积金贷 款利率0.25pct）和扩容扩量（新设服务消费与养老再贷款5000亿元+原工具增量6000亿元）等。 开源证券进一步指出，一揽子金融政策稳预期，银行兼具红利与复苏属性。一揽子金融政策稳预期，银 行兼具红利与复苏属性。当前由政策端观察银行股的投资线索，更应关注政策长期的延续性及内涵，而 并非短期净息差等指标小幅度的变化。一方面前期的不利因素正逐步减少；另一方面当前我国政策以内 为主同时保持定力，稳增长政策后手充足，伴随政策效能的积累及贸易谈判的推进，居民及企业端收入 预期的波动有望修复，银行风险同步改善或推动估值持续提升。同时降息降准后无风险利率仍处于低 位，以国有行为代表的红利类资产仍有性价比，此外国有行兼具拨备释放基础与拨备调节的能力，盈利 增长具有较高 ...