市场表现概览 - 上周（7月13日-17日）A股市场出现非理性杀跌，主要宽基指数均跌超5% [2] - 科技股占比较高的创业板指和代表中小盘股的中证500、中证1000、中证2000指数上周跌幅均超10%，最大回撤均在15%左右，这在A股历史上是罕见现象 [2] - 具体指数表现：上证指数上周涨跌幅-5.81%，深证成指-8.90%，创业板指-10.78%，中证500指数-11.64%，中证1000指数-12.57%，中证2000指数-12.27% [3] - 同期港股与美股市场表现相对稳定：恒生指数上涨1.60%，恒生科技指数下跌-2.09%；道琼斯工业平均指数下跌-0.93%，标普500指数下跌-1.55%，纳斯达克指数下跌-2.90% [3] 私募策略整体表现 - 上周私募各类策略整体平均回撤约5.33% [3] - 按大类策略看，股票策略与A股市场关联度最高，回撤最大，上周平均回撤约为6.91% [4] - 组合基金、多资产策略因在多个策略或投资品种上进行了分散，回撤略小于股票策略 [4] - 债券策略由于本身波动较小且受股票市场影响较小，回撤较低 [5] - 期货及衍生品策略在上周仅回撤1.27%，仅次于债券策略 [5] 股票策略细分表现 - 股票量化多头策略平均回撤约10.06%，高于主观多头的6.39% [6] - 具体量化指增策略回撤：中证500指增策略平均回撤12.37%，中证1000指增策略平均回撤13.10%，中证2000指增策略平均回撤12.51% [6] - 量化选股策略平均回撤8.86% [6] - 在上周市场踩踏式杀跌环境下，分散持仓特别是聚集在中小盘的量化多头策略更易遭受较大回撤 [6] - 股票量化多头策略中的红利指增在上周逆势取得平均0.49%的收益 [7] - 红利指增表现较好的原因在于，市场杀跌主要是高位科技板块杀跌，部分从高位科技撤离的资金回流了相对低位的红利板块 [7] 期货及衍生品策略细分表现 - 量化CTA策略在上周仅回撤0.41%，强于主观CTA的2.29% [7] - 量化CTA表现较好的原因：依靠程序化信号执行，严格遵循交易规则，能规避主观情绪带来的择时偏差；多品种分散持仓、动态调整多空仓位，快速响应价格转折 [8] - 量化CTA持续风控约束单一品种风险，分散布局数十个品种，有利于减少极端波动的冲击 [8] - 主观CTA易受预判、持仓执念影响，面对快速行情切换调仓滞后 [8] 其他策略表现 - 多资产策略中的套利策略在上周仅回撤不足2% [8] - 套利策略回撤较小的原因：依托不同资产、合约间相对价差交易，较少押注单边涨跌，收益来源与大盘行情相关性偏低；通过同时建立反向头寸对冲系统性风险，缺乏持续单边风险敞口 [8] - 股票市场中性策略上周回撤-2.94% [11] - 纯债策略上周回撤-0.73% [11]