21世纪经济报道记者 陈思琦 深圳报道 在全球资本布局更趋谨慎的当下，前海正成为外资逆势加仓中国的关键落子点。 21世纪经济报道记者从前海管理局获悉，今年前三季度，前海合作区实际使用外资152.7亿元，同比增 长25.4%，占深圳市比重56.4%。其中，实际使用港资122.6亿元，同比增长40.6%，占前海实际使用外资 比重80.3%。 25.4%的实际使用外资增速，较前海上半年15.9%的增幅提升了9.5个百分点，显示出外资信心持续增 强。 其结果是，已有超1.2万家外资企业在前海落户，绿叶医疗外商独资医院、国泰航空IT办公室、通力电 梯中国南方总部、富邦银行（香港）有限公司分行、日本爱思专利事务所等重点项目先后落地。 "前三季度前海外资表现有两大亮点：一是科技创新成为重要突破口，二是服务贸易领域持续发力。"综 合开发研究院(中国·深圳)副院长、前海分院院长曲建认为，跨国企业对华投资逻辑正在重构——从追求 成本优势转向深度嵌入中国创新体系。 AI驱动的"科技叙事"与电信、医疗、金融等重点领域的制度型开放形成共振，使前海在不确定的全球环 境中展现出稀缺的确定性。 这一趋势不仅折射出中国产业升级的方向，也映射出 ...

市场表现 - 2025年10月28日上证指数盘中涨至4010.73点，刷新十年新高，午盘上涨0.21% [1] - 成分股艾森股份上涨11.90%，天下秀上涨10.09%，福建水泥上涨10.08%，方大炭素上涨10.08%，澄星股份上涨10.06% [1] - 上证综合ETF当日上涨0.07%，报价1.39元，冲击4连涨 [1] - 近一周上证综合ETF累计上涨3.88%，涨幅在可比基金中排名第1 [1] 产品流动性 - 上证综合ETF盘中换手率达10.42%，成交金额3516.57万元 [1] - 近一周该ETF日均成交金额为5141.57万元 [1] 产品规模与资金流 - 近3个月上证综合ETF规模增长6824.61万元，新增规模在可比基金中排名第2 [1] - 近3个月份额增长2700.00万份，新增份额在可比基金中排名第2 [1] - 最新单日资金净流入415万元 [2] 机构观点 - 华西证券认为A股盈利处于周期磨底阶段，供给侧与需求侧政策有望提高盈利可预见性，科技行业景气预期强化将打开估值上行空间，本轮上涨行情仅行至中段 [4] - 中信建投证券表示市场情绪已企稳，成长板块超10%的跌幅和全市场近一半的缩量使短期市场更稳固，“十五五”规划有望提升短期风险偏好，并通过技术突破与产业升级夯实中长期牛市基础 [4] 产品背景与历史业绩 - 上证综合ETF跟踪上证综合指数，该指数被视为A股市场晴雨表 [5] - 基金成立于2023年11月22日，2024年基金业绩为15.72%，超越其业绩比较基准上证综合指数收益率的12.67% [6] - 上证综合指数2020年至2024年涨幅分别为13.87%、4.8%、-15.13%、-3.7%、12.67% [6]

10月27日，A股市场迎来历史性时刻——上证指数盘中突破4000点整数关口，这是自2015年8月19日以 来，沪指时隔十年重回4000点之上。 回顾历史，2015年6月A股经历剧烈调整后，沪指长期徘徊在3000点附近。2024年9月24日，政策组合拳 推动市场启动牛市，上证指数从2800点附近起步，历经一年多时间实现"多级跳"：2025年6月接近3500 点，8月逼近3900点，10月9日突破3900点续创十年新高。此次更是突破4000点，标志着A股市场开启新 一轮行情。 随着指数攀升，A股总市值也"水涨船高"。A股总市值从一年前的约68万亿元，猛增至今年8月的100万 亿元，截至10月24日已达106.6万亿元，这意味着A股总市值在一年内飙涨了38.6万亿元。其中，以科 技、新能源为代表的新兴产业贡献主要涨幅，宁德时代、比亚迪、寒武纪等龙头股多次刷新历史高点。 成交量和成交额也持续活跃。在"924行情"启动前，A股日均成交额在很长一段时间内不足8000亿元， 而政策落地后，市场日成交额一度攀升至3.48万亿元，今年8月13日至10月15日，A股成交额更是连续40 个交易日超2万亿元，续创历史纪录，期间共有4 ...

市场表现 - 上证指数高开高走，收盘报3996.94点，盘中最高触及3999.07点，距4000点大关仅差0.93点，创十年新高 [1] - 市场成交量显著抬升，沪市单日成交突破1万亿元，A股整体日成交额约2.3万亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，煤炭、银行、证券等红利板块与AI硬件等科技板块均有表现 [1] 领涨板块与个股 - 以煤炭、银行、证券为代表的红利板块表现强劲 [1] - 以AI硬件为代表的科技板块同样有所表现 [1] - 新易盛、中际旭创等个股盘中刷新历史新高 [1] 机构观点与驱动因素 - 多家券商研报认为市场良性调整接近尾声，活跃趋势性资金的减仓已基本完成，市场成交和换手回归理性水平 [1] - 本轮行情被判断为仅行至中段，“科技叙事”逻辑有望进一步打开权益资产估值的上行空间 [1] - 市场上涨受政策利好、基本面预期回暖及资金面改善等多重因素推动 [1]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 10月27日，A股三大指数高开走强，沪指一度涨超1%，逼近4000点，再创年内新高，截至午盘，涨 1.04%。深成指涨1.26%，创业板指涨1.54%。全市场超3700股上涨，沪深两市半日交易额为1.59万亿。 | 内地股票 [^ | | | | --- | --- | --- | | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3991.35 | 13457.28 | 1472.88 | | +41.04 +1.04% +168.10 +1.26% +0.81 +0.05% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1473.87 | 3220.52 | 6387.62 | | +11.65 +0.80% +48.95 +1.54% +67.21 +1.06% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4709.92 | 7360.02 | 5650.30 | | +49.23 +1.06% +101.49 +1.40% +63.95 +1. ...

华西证券表示，从指数点位、资金入市进程、大类资产比价等指标看，本轮上涨行情仅行至中段：一方 面，当前A股盈利处于周期磨底阶段，供给侧"反内卷"与需求侧"扩内需"的工作同时推进，有望提高盈 利改善的可预见性；另一方面，科技行业的景气预期在逐步强化，"科技叙事"逻辑将打开权益资产估值 的上行空间。A股新一轮稳健上涨行情有望延续。 中泰证券提及，当地时间10月24日发布的美国9月CPI数据全线低于预期，预计美联储10月将如期降 息，同时市场加大对年内美联储再降息一次的押注。这有望带来全球资金面的明显宽松。从国内环境来 看，科技、制造业与消费等方向成为近期政策的关注焦点。因此维持指数运行偏强势的判断不变。 对于后续行情的演绎主线，券商观点延续了此前的共识，即科技成长风格将"强者恒强"。申万宏源证券 称，短期来看，本轮科技成长的调整已趋于充分，成长风格的赚钱效应收缩至9月初水平，目前成长风 格相对价值风格的性价比已修复到位。中期来看，科技成长板块仍有望迎来积极催化：海外AI资本开 支仍处于向上趋势中，国内AI产业趋势同样在不断进步，新兴产业亮点不断增加。因此，申万宏源证 券看好科技成长板块引领今年四季度行情。 上周，A ...

一款定价堪比成人奢侈品的儿童鞋，正试图用科技叙事与焦虑营销撬开新一代父母的钱包。 "穿泰兰尼斯稳稳鞋，少摔跤，走得稳。"在这句铺天盖地的广告语背后，一双价格高达1499元的童鞋引 发了市场争议。这个定价不仅超越了耐克、斐乐等国际品牌同类产品，甚至达到了普通童鞋价格的3-5 倍。 成立仅十余年的泰兰尼斯，在2024年卖出了超过600万双童鞋，全年营业收入突破30亿元，同比增长超 过50%。在童鞋这个曾经不被重视的细分市场，泰兰尼斯凭借高端化策略杀出重围，其背后的商业逻辑 值得深究。 对比基诺浦、江博士、卡特兔等品牌集中在150-300元的主流学步鞋价格带，泰兰尼斯的定价策略显得 尤为大胆。 创始人丁飞透露，在实际成交中，80%以上产品价格落在300-600元区间。但这一定价区间仍远高于市 场平均水平。 02 营销攻势 泰兰尼斯的高价背后，是庞大的营销投入作为支撑。 2022年起，泰兰尼斯与分众传媒合作，在全国100多座城市的电梯媒体以及北上广等50多个城市的机 场、高铁站进行饱和式广告投放。数据显示，2022年泰兰尼斯的电梯广告总曝光人次超过93.3亿。 这种无处不在的广告轰炸，甚至连没有孩子的人都记住了这个品 ...

市场整体表现 - A股市场于10月15日呈现探底回升态势，上证指数重回3900点，全天上涨1.22%至3912.21点 [1] - 深证成指上涨1.73%至13118.75点，创业板指表现活跃，大幅上涨2.36%至3025.87点 [1] - 沪深两市成交额为20729亿元，较上一交易日减少5034亿元 [2] 资金与个股表现 - 市场资金呈现净流入状态，大盘资金净流入为-69.87亿 [2] - 市场个股表现分化，上涨个股数量为4333只，下跌个股数量为950只 [2] 行业板块表现 - 汽车、电网设备、医药等行业板块涨幅位居前列 [2] - 港口航运、光刻机等行业板块处于跌幅前列 [2] - 机器人概念股出现多只涨停，医药板块全天保持强势表现，数据中心电源概念表现活跃 [2]

公募基金年末投资策略 - 基金经理在年内最后100天仍倾向于坚守科技投资逻辑，尽管面临高估值压力 [1] - 部分消费主题基金采取“明知山有虎、偏向虎山行”的策略，转向科技股以追求收益，反映出消费板块吸引力不足 [1] - 主动权益基金前三季度业绩亮眼，表现最好的永赢科技智选收益率达194.49%，42只基金实现业绩翻倍，收益率超50%的产品突破900只，占比近20% [3] 科技与医药赛道风险 - 科技、医药等热门赛道的高估值可能削弱公募集中持仓的信心，部分基金策略转向谨慎 [3] - 有观点认为AI等科技股前期热度达小高峰，市场风险偏好可能回落，股债或出现切换，理由包括资产负债表缩表加速、风险偏好修复完毕及监管引导长牛慢牛 [3] - 场内活跃资金推高板块热度形成“赚钱效应”，但指数高位后震荡压力加大，需关注科技创新受外部干扰及地缘博弈等风险 [4] - 临时转向科技的基金或面临净值压力，例如南华瑞盈混合基金在重仓股上涨情况下单日净值暴跌8.4%，吞噬大部分年内收益 [4] - 部分科技股累积大量获利盘，应考虑获利了结，美股大跌对A股、港股存在负面影响 [4] 消费板块表现 - 消费板块跑得慢、涨幅少，并非基金换仓的首选对象 [5] - 基金经理在换仓中对消费股仓位极为克制，未出现大规模转向迹象，甚至有原消费基金经理转向科技赛道 [6] - 消费需求处于收缩而非扩张状态，部分基金经理因此换仓至AI软件应用、游戏娱乐、互联网AI医疗及半导体等人工智能领域 [6] - 消费赛道尚待提振，以旧换新政策效果减弱，消费者就业指数处于2024年下半年以来偏低位置，就业偏弱拖累收入及消费意愿 [6] - 商品消费对“以旧换新”政策依赖度高，四季度存在追加补贴资金诉求 [6] - 消费市场仍在调整阶段，商品房销售面积和金额同比处低位，新开工与施工面积同比下滑，内需不足问题存在 [7] 资源股作为替代选择 - 资源股被视为既能满足科技叙事逻辑，又能规避高估值和消费需求不足的替代选择 [8] - 布局能源股未偏离科技赛道，科技与AI的尽头是能源，全球AI发展推动能源配置需求 [8] - 能源股因科技叙事获市场奖赏，美股暴跌中电力、铀矿、风电龙头表现亮眼，A股和港股市场铜矿、稀土、电力股逆势走强 [8] - 明星基金经理在重仓科技股同时部署资源股，如国电电力、中国黄金、信义光能等 [8] - 小金属供需格局优化，稀土磁材在新能源汽车、工业电机等领域需求增长，未来价格有望稳步上行 [9] - 超级计算机每天消耗20万度电，科技发展推动能源需求，世界从金融资本主导转向实物资产主导，掌握关键大宗商品的国家和企业将获优势 [10]

市场表现 - A50指数早盘出现持续跳水行情，跌幅一度扩大超1% [1][3] - 恒指期货显著杀跌，一度跌超1%，港股全线走弱 [1][3] - A股市场主要指数走弱，创业板指跌超1%，沪指跌0.33%，深证成指跌0.76% [3] - 游戏、液冷服务器、机器人、铜缆高速连接等科技相关方向跌幅居前 [3] - 沪深京三市下跌个股一度超2700只 [3] 市场结构特征 - 全市场5000多只股票中，只有不足800只股票处于多头格局，呈现极致拥挤的格局 [3] - 成交向大盘科技股集中，部分小市值股票处于少人问津的状态 [1][3] - 全A成交金额持续维持在2万亿人民币上方，融资余额未在长假前出现预期中的萎缩 [4] 影响因素分析 - 美元指数持续走强，昨晚强势突破98，全球风险偏好降温 [1][3] - 美国第二季度GDP被大幅上修，当周初请失业金人数录得21.8万人，为近期新低，弱化了美联储降息预期 [3] - 摩尔线程一事刷屏投资圈，影响科技股情绪，是引发大科技调整的主因之一 [1][3] - 美股高估的讨论正在进行，美股近期持续走弱 [3] 后市展望与驱动因素 - 科技板块因资本开支周期持续发酵，被分析认为是未来最确定的方向 [2][4] - 市场走强的原因包括宏观调控逻辑改变、人工智能科技叙事改变、资本市场制度完善、中长期资金持续入市 [4] - 后市三大支撑因素包括中国科创产业从“跟跑”转变为“领跑”、资本市场改革继续、国内外中长期资金持续流入 [4] - 四季度A股预计将延续震荡偏强的慢牛趋势，盈利结构性回升和信用修复支撑风险偏好 [5] - 美联储四季度大概率继续降息，美债收益率回落可能提升核心资产估值水平 [5]