2026年A股市场展望 - 2026年A股新一年行情即将开启，市场做多情绪浓厚[1][2] - 在A股元旦休市期间，恒生科技指数大涨4%，纳斯达克中国科技股指数上涨4.81%[2][4] - 公募机构普遍认为，高景气行业行情有望延续，主题投资将继续受到政策催化[2] 2025年市场回顾与基金表现 - 2025年全年收益率翻倍的公募基金数量高达90只[3] - 永赢科技智选基金以233.29%的单位净值涨幅成为年度涨幅第一，多只基金单年度业绩涨幅超140%[3] - 高回报基金重仓行业主要为处于0-1阶段的主题投资及高景气成长板块，如算力、人形机器人、创新药、有色金属、新消费等[3] - 沪指在2025年尾声以11连阳强势收官，为2026年开局筑牢基础[4] - 黄金、白银等相关主题基金在2025年业绩表现亦不俗[4] 市场驱动因素与未来走势分析 - 经济增长引擎正从货币宽松转向信用扩张，“十五五”规划落地将引导信贷资源更精准流向新质生产力领域[5] - 供给端优化推动企业盈利改善，预计2026年全部A股盈利增速有望修复至两位数[5] - 具备全球竞争力的中国企业正通过主动出海在全球产业链重构中占据更有利位置，为相关行业带来持续增长动能[5] - A股整体估值仍处于合理水平[5] - 1月份通常是全年信贷投放最多的月份，信贷投放量一般高达3万至4万亿元，增量资金有望利好A股和港股市场[5] - 一季度属于业绩披露空窗期，业绩爆雷风险减少，为板块和题材性投资带来机会[5] - 港股在2026年可能会迎来一波较好的表现机会，赚钱效应和投资者获得感有望提升[4][5] 2026年行业与主题投资机会 - 市场有望从估值驱动逐步转向基本面与结构性改革双轮驱动的更健康格局[6] - 投资将继续聚焦于具备长期巨大增长潜力的领域，如新能源、创新药以及新消费等核心赛道[6] - 2026年市场大的方向可能偏向出海加科技的风格组合，科技链出海景气度最高，与AI强劲的资本开支相关[6] - 存力、算力及AI加速落地商用的人形机器人、AI模型等领域是关注重点[6] - 需对“十五五”规划中前沿行业如商业航天、低空经济等保持跟踪[6] - 消费板块在2026年有望迎来结构性机会，犒赏经济、首发经济、谷子经济、银发经济等消费新业态有望催化相关公司业绩增长及价值重估[6] - “反内卷”下的储能行业也值得重点关注[6] 商品市场与宏观流动性 - 元旦节后首周，美联储主席提名有望落地，一季度可能是其表态鸽派的时段，流动性宽松的交易预期整体流畅[4] - 市场担忧的彭博商品指数权重调整将于1月8日启动，资金或有提前避险需求[4] - 黄金中期趋势来看，美元信用收缩的时代叙事利好黄金[4]

2025年公募基金业绩整体表现 - 2025年是公募基金的“大胜之年”，主动权益基金前十名收益率均超过137%，前五名收益超过143%，冠军基金经理收益超过230% [1] - 以超额收益（超越基准）衡量，前十名超越基准126%以上，前五名超额137%，冠军超额近200% [1] - Wind偏股混合型基金指数年度涨幅为33.8%，年内翻倍基（收益率超过100%）数量约为90只，超过过去十年任何一年及上一轮牛市巅峰时期 [1][8][9] 主动权益基金：得科创者的天下 - 主动权益基金业绩领跑者普遍聚焦于科技创新领域，尤其是AI产业链、云计算、芯片等 [2][3][4][5][7] - 冠军基金为任桀管理的永赢科技智选A，年内收益率达233.29% [3][11] - 亚军为韩浩管理的中航机遇领航A，收益率168.92%；季军为廖星昊管理的红土创新新兴产业A，收益率148.64% [4][5][11] - 行业前十名收益率均超过136%，前二十名门槛高达123.73% [6][8] 基金超额收益表现 - 2025年基金考核进一步向业绩基准倾斜，超越基准收益率的重要性增加 [12] - 超额收益冠军同样是永赢科技智选A，超越基准198.07个百分点 [12][13] - 超额收益亚军为中航机遇领航A，超越基准162.98个百分点 [12][13] - 部分基金虽未进入绝对收益前十，但进入了超额收益前十，如德邦鑫星价值A（超越基准132.80个百分点）和景顺长城稳健回报A（超越基准130.97个百分点） [12][13] 普通股票型基金业绩 - 普通股票型基金中，领跑者同样集中于泛科技方向 [15][16] - 榜首为李进管理的融通产业趋势，收益率114.61% [15][18] - 亚军为欧阳良琦管理的易方达战略新兴产业A，收益率107.60%；季军为盖俊龙管理的红土创新新科技A，收益率104.91% [15][18] - 第四至第十名收益率在94%至104.31%之间，包括易方达信息行业精选A、财通集成电路产业A等 [15][18] 混合型基金业绩 - 混合型基金排名与全市场主动权益基金排名高度重合，前四名与绝对收益前四名一致 [20] - 第11名至第20名的基金业绩同样突出，包括华泰柏瑞质量精选A（收益率136.79%）、广发成长领航一年持有A（收益率134.08%）等 [20][21] 权益指数型基金业绩 - 权益指数基金领涨主题高度集中于通信设备和人工智能 [22] - 榜首为艾小军管理的国泰中证全指通信设备ETF，收益率126.13% [22][23] - 亚军为苏华清管理的富国中证通信设备主题ETF，收益率121.01%；季军为张戈管理的天弘中证全指通信设备指数A，收益率118.64% [22][23] - 前十名中除国泰中证有色金属矿业主题ETF（收益率106.56%）外，均为通信设备或人工智能主题ETF [22][23] - 有色金属的强势表现与科技产业爆发强相关，AI、新能源、商业航天等需求推动有色金属成为“科技成长的底层硬件” [23] QDII基金业绩 - QDII基金业绩焦点集中于创新药和科技板块 [24][26] - 榜首为张韡管理的汇添富香港优势精选A（截至12月30日），收益率114.19% [25][28] - 亚军为皮劲松和毛丁丁管理的创金合信全球医药生物A，收益率91.06%；季军为郑希管理的易方达全球成长精选A，收益率86.14% [25][28] - 第四、五名分别为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF（收益率77.33%）和易方达全球医药行业人民币A（收益率71.20%） [26][28] 债券型基金业绩 - 2025年权益市场机会外溢至债券基金，带有股性的可转债基金及部分混合二级债基表现领先 [29][30] - 榜首为刘文良管理的南方昌元可转债A，收益率48.77% [31] - 第二至第五名收益率咬得很紧，在33%至35.9%之间，包括民生加银增强收益A（35.89%）、博时转债增强A（35.24%）、华夏可转债增强A（34.38%）和鹏华可转债A（33.11%） [31][32]

公司高管变动 - 红土创新基金于12月5日发布董事长变更公告，任命何琨担任公司董事长，总经理冀洪涛不再代为履行董事长职务 [1][2] - 新任董事长何琨的任职日期为2025年12月3日 [3] - 何琨过往从业经历丰富，曾任云南财经大学教师、中国证监会派出机构工作人员、宝盈资管公司副总经理、深创投红土资管董事、总经理，现任深创投红土资产管理（深圳）有限公司及红土创新基金的董事长、法定代表人 [3][4] - 原董事长阮菲于今年6月6日因董事会到期换届离任，此后由总经理冀洪涛暂代董事长职务，直至此次新董事长上任 [4] 公司基本情况 - 红土创新基金成立于2014年6月18日，注册资本为5.5亿元，是国内首家创投系公募基金 [1][5] - 公司由深圳市创新投资集团有限公司（深创投集团）100%出资设立 [5] - 截至今年三季度末，公司管理的公募基金总规模为206.62亿元 [5] - 其中非货币基金规模为84亿元，在行业内排名第129位 [1][5] 业务与产品结构 - 从细分类型看，公司旗下REITs基金规模超过32亿元，债券基金规模超过24亿元，股票型与混合型基金规模合计超过26亿元 [7] - 截至12月5日，公司今年以来尚未有新基金上报 [7] - 为把握权益市场机遇，公司今年新发行了一只名为“红土创新景气回报混合”的基金，该基金已于2023年2月21日获得批文 [7] - 公司还为红土创新医疗保健、红土创新新兴产业两只基金增设了C类份额 [7] - 截至12月5日，红土创新新兴产业基金今年以来复权单位净值增长率超过129%，排名市场前列 [7]

【导读】又有基金公司迎来新董事长，曾担任大学教师 12 月 5 日晚间，红土创新基金发布董事长变更公告，何琨担任公司新一任董事长。 | 新任人员职务 | 重事长 | | --- | --- | | 新任人员姓名 | 何琨 | | 任职目期 | 2025年12月3日 | | 过往从业经历 | 曾任云南财经大学教师,中国证监会派出机构工作人员,宝 盈资管公司副总经理,深创投红土资管董事、总经理。现任 | | | 深创投红土资产管理(深圳)有限公司董事长、法定代表人。 | | | 红土创新基金管理有限公司董事长、法定代表人。 | | 取得的相关从业资格 | 基金从业资格 | | 国籍 | 中国 | | 学历、学位 | 硕士 | 据介绍，何琨是大学教师出身，还具有监管部门及资管行业从业经验。他曾任云南财经大学 教师，中国证监会派出机构工作人员，宝盈资管公司副总经理，深创投红土资管董事、总经 理。现任深创投红土资产管理（深圳）有限公司董事长、法定代表人，红土创新基金管理有 限公司董事长、法定代表人。 中国基金报记者 若晖 又有基金公司迎来新的掌门人。 12 月 5 日，红土创新基金发布董事长变更公告，任命何琨担任公司董 ...