报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 公司是智能测量测试行业引领者，2024 年和 2025Q1 业绩稳健增长，积极布局“AI+”产品，首次覆盖给予“增持”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司成立于 1991 年，是国家级高新技术企业，产品涵盖红外热像仪等多种仪器仪表，应用于电力、暖通制冷等多个专业领域 [1] 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 8.07 亿元，同比+20.55%，归母净利润 1.38 亿元，同比+29.21%，扣非归母净利润 1.31 亿元，同比+34.46%；毛利率/归母净利率分别为 46.25%/17.14%，分别同比+3.36pct/+1.15pct - 2025 年一季度公司实现营业收入 1.93 亿元，同比+26.47%，归母净利润 0.29 亿元，同比+6.25% [2] AI 产品布局 - “AI+电力”领域布局 AI - 7760 人工智能电能质量分析仪和 AI 直流拉弧检测产品，AI 直流拉弧检测产品可用于拉弧检测，多国已出台政策强制安装，市场有望快速扩容 - “AI+医疗”领域布局智能医疗设备，智能化医疗产品潜力大 - 公司布局 AI 眼镜，6 月 18 日全资子公司深圳感测拟与华眸企业、华境企业共同成立深境智能，持股 70%，加速人工智能眼镜战略布局 [3] 盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 11.21/14.69/18.10 亿元，归母净利润分别为 1.88/2.45/3.07 亿元，对应 PE 分别为 20.25X/15.56X/12.43X [3] 股票数据 - 2025 年 6 月 30 日收盘价 20.18 元，12 个月股价区间 19.39 - 30.24 元，总市值 3,816.87 百万元，总股本 189 百万股，日均成交量 6 百万股 [5] 涨跌幅情况 - 绝对收益 1M、3M、12M 分别为 5%、6%、33%，相对收益 1M、3M、12M 分别为 2%、6%、19% [7] 财务报表预测摘要及指标 - 包含资产负债表、现金流量表、利润表等多方面指标预测，如 2025 - 2027 年营业收入增长率分别为 38.9%、31.0%、23.2%，净利润增长率分别为 36.2%、30.1%、25.2%等 [10]

证券代码：300516 证券简称：久之洋 湖北久之洋红外系统股份有限公司 影响，目前兄弟单位造船企业业绩都出现不同程度大幅增 长，为何贵公司业绩非但没有大幅增长，还出现了大幅下降， 这不是自相矛盾吗？望合理解释，谢谢 答：您好！一是公司的舰船光电产品主要配套军船，目 前民船的增长速度明显快于军船。二是公司产品属于三级及 以下配套，受产业链传导和订单周期的影响。公司将紧跟造 船行业的市场动态，依托技术积累进一步深化与总体单位的 合作，通过客户管理、产品迭代、拓展新兴市场等方式应对 短期挑战。 3.之前收购大股东星体跟踪器资产的时候说市占率国内 领先，请问现在还领不领先？目前主要应用领域有哪些？ 答：您好！公司的星体跟踪器业务目前主要聚焦于航天 防务和商业卫星领域。公司将结合自身技术特点，充分研究 相关政策，谋求更好的发展空间。谢谢！ 4.公司上市后股价一直跌跌不休，每年都说要提振投资 者信心，请问今年有哪些实际行动？ 答：感谢您的关注！股价走势受宏观经济环境、行业发 展态势、资本市场波动、投资者策略调整等多种因素综合影 响。面对外部环境变化，公司内部采取了强化技术创新、强 化市场拓展、保障产品高质高效交付、加快 ...

公司基本信息 - 2025年5月6日15:00 - 17:00举办2024年度网上业绩说明会，线上全体投资者参与，地点为价值在线网络互动平台 [1] - 接待人员包括董事长、总经理庞惠民，独立董事潘彬，董事会秘书范奇，财务总监徐之建，保荐机构保荐代表人徐之岳 [1] 产品与业务 产品应用与优势 - 产品在海陆空装备应用不断拓展，2024年7月中标“某型光电系统研制项目”，以光电系统产品为基础研发多款光电转塔系列产品，适用于无人机、直升机、船艇等装备平台及多种场景 [1][2][9][10][37] 业务订单与交付 - 某型光电系统研制合同金额7100万元，项目按计划开展 [3] - 本报告期末（2024年年报）已签订合同但未履行或未履行完毕的履约义务对应收入2.009982亿元，其中1.809082亿元预计2025年确认收入，0.2009亿元预计2026年确认收入，2025年1季度营收5887.13万元 [20][27][28] 业务发展预期 - 军品有望恢复性增长，民品因转型投入能明显增长 [10] 产能与营收 - 新建光电基地即将投入使用，年产200套复杂光电系统和1800套光电产品，可创造超30亿元营收，适应未来五年市场需求 [12][17][25] - 现有产能支持30亿以上营收 [14] 财务相关 坏账准备 - 公司累计计提信用损失3.05017亿元，收回款项后预期信用损失相应调整 [8] 研发费用 - 研发费用包括研发人员工资及福利等，报告期研发人员工资及福利占比65.67% [11] 毛利率 - 2025年一季度毛利率6%多，因执行某型光电系统研制项目，研制成本高于合同收入 [19] 亏损扭转措施 - 加强营销提高销售收入，尤其提高民品销售；加大应收账款回款；控制运营成本 [8][28] 人员与机构 员工情况 - 截至2024年12月底，公司有员工841人，其中研发人员412人，占比48.99% [16][23] 研发中心与生产基地 - 公司有杭州、上海和北京三个研发中心，除滨康路产业化基地外，新建“智能光电探测系统制造基地” [23] 其他问题 股东人数披露 - 按公平信息披露原则，将在定期报告中披露股东人数 [4][6] 光电大楼投入使用时间 - 2025年9月新产业基地（光电大楼）投入使用 [9][21] 合作情况 - 与国内多家企业在无人机、无人艇方面建立合作关系并取得进展 [17] 回购股份情况 - 截至2024年底，累计回购股份420.85万股，占总股本0.70%，目前正筹划新一轮回购 [17][28] 存货情况 - 存货余额较大，周转天数过长，主要因近年订单延迟未及时耗用 [22][33] 研发项目处理 - 基于谨慎原则，研发项目支出在当期费用化 [23] 五亿销售目标 - 公司有信心完成五亿销售收入目标，依据梳理项目可转化收入和签订销售目标责任书，且数据超五亿 [5][25] 无人驾驶领域 - 利用辅助驾驶领域积累，为智能驾驶提供低成本视觉感知方案 [25] 吊舱项目进展 - 按进度执行科研计划 [27] 信用减值损失 - 以预期信用损失为基础，结合个别认定法，对应收账款等进行减值测试 [30] 新产品与新业务计划 - 2025年深挖海外新兴市场红外产品应用潜力，推进热成像新兴应用领域和巡检机器人应用领域发展 [31] 财务造假问题 - 公司不存在财务造假行为 [37]

本次发行股票拟在创业板上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合存在不 确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面 临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板的投资风险及本公司所披露的风险因 素，审慎作出投资决定。 国科天成科技股份有限公司 （北京市海淀区北清路 81 号一区 4 号楼 9 层 901 室） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 （上会稿） 本公司的发行申请尚需经深圳证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股 说明书（上会稿）不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资 者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 保荐机构（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 私募基金股东备案情况 国科天成科技股份有限公司 招股说明书（上会稿） 重要声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注 册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对 发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人 ...

本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具 有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险 高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分 了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 国科天成科技股份有限公司 （北京市海淀区北清路 81 号一区 4 号楼 9 层 901 室） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 本公司的发行申请尚需经深圳证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股 说明书（申报稿）不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资 者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 保荐机构（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中 财务会计资料真实、完整。 国科天成科技股份有限公司 招股说明书（申报稿） 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见 ...