公募FOF规模增长 - 截至2025年6月30日全市场共有518只FOF较上季度增加6只整体规模达1657.06亿元环比增长146亿元增幅9.68% [1] - 2025年二季度普通FOF数量和规模显著推动整体增长偏债混合型FOF规模占比达31%增速14%债券型FOF规模大幅增加 [3] - 养老目标风险FOF中稳健型和积极型规模增幅超2%养老目标日期FOF规模增幅1.3%占比15% [3] 稳健型FOF需求凸显 - 2025年二季度新发15只公募FOF合计规模186.04亿元偏债混合型FOF发行规模领先东方红盈丰稳健配置等产品发行超60亿元 [3] - 上半年FOF发行以偏债混合型和债券型为主偏股型产品较少 [4] - 债券型FOF博时臻选楚汇三个月持有份额增加68.47亿份国泰瑞悦3个月持有增加5.06亿份景顺长城保守养老目标一年持有A增加2.59亿份 [6] 普通FOF布局热情高涨 - 截至2025年二季度末85家公募机构布局FOF前十大管理人规模占比60.8%较上季度下降 [10] - 兴证全球基金等4家公司FOF规模超100亿元东方红资产管理等3家规模位于89-99亿元区间 [11] - 71家管理人布局普通FOF64家布局养老目标FOF博时基金等公司普通FOF规模季度增幅达14倍 [11] 资产配置趋势变化 - 2025年二季度FOF增配被动债基减配纯指数股票基金被动债基配置比例提升纯指数股票基金配置比例从7.53%降至6.16% [13] - 偏债偏股平衡和目标日期FOF分别增配被动债基0.26、1.83、3.72、1.41个百分点 [13] - FOF持有纯债基金规模占比从30.75%提升至36.80% [13] FOF重仓基金偏好 - 二季度FOF增配次数较高产品包括诺安多策略A（17次）中信保诚多策略A（14次）可转债ETF（14次） [15] - 外部重仓份额增加较多基金以固收类为主如易方达中债0-3年政策性金融债等权益基金中华夏恒生科技ETF获增持 [16] - 主动股混基金中大成高鑫股票C被FOF重仓35次易方达科融混合被重仓规模最高达3.84亿元 [16]

公募FOF规模增长 - 截至2025年6月30日全市场共有518只FOF较上季度增加6只整体规模达1657.06亿元环比增加146亿元增幅9.68% [1] - 规模增长主要由稳健型FOF需求增加和普通FOF布局热情提升推动 [1] 稳健型FOF发行回暖 - 2025年二季度共发行15只公募FOF合计规模186.04亿元较上季度提升 [2] - 偏债混合型FOF发行规模突出东方红盈丰稳健配置超60亿元南方稳见超36亿元招商稳健策略优选超29亿元前海开源康悦稳健养老超22亿元 [2] - 上半年FOF发行以偏债混合型和债券型为主偏股型产品较少 [3] 债券型FOF净申购表现 - 二季度债券型FOF博时臻选楚汇三个月持有份额增加68.47亿份为增长最多产品 [4] - 债券型FOF国泰瑞悦3个月持有份额增5.06亿份偏债混合型FOF景顺长城保守养老目标一年持有A份额增2.59亿份 [4] - 上述三只FOF近一年回报率分别为4.95% 4.50% 5.19% [4] 高回报FOF净申购不足 - 近一年回报率超20%的23只FOF包括申万菱信养老目标日期2045等但净申购普遍不足 [4] - 除东财均衡配置三个月持有获2.15亿份净申购外其他产品份额增加均低于1000万份或遭小幅赎回 [5] 普通FOF布局热情 - 截至2025年二季度末85家公募机构布局FOF前十大管理人规模占比60.8%较上季度下降 [6] - 兴证全球基金易方达基金中欧基金南方基金FOF规模均超100亿元 [6] - 71家基金管理人布局普通FOF64家布局养老目标FOF [6] - 12家基金管理人普通FOF规模超20亿元10家养老目标FOF规模超20亿元 [6] - 二季度博时基金招商基金富国基金旗下普通FOF规模环比增约14倍13倍2倍 [6] 资产配置调整 - 二季度公募FOF增配被动债基减配纯指数股票基金 [7] - 偏债偏股平衡和目标日期FOF均增配被动债基幅度分别为0.26 1.83 3.72 1.41个百分点 [7] - FOF持有纯债基金规模占比由30.75%升至36.80%纯指数股票基金占比由7.53%降至6.16% [7] FOF增配基金产品 - 二季度FOF增配次数较高产品包括诺安多策略A增17次中信保诚多策略A增14次可转债ETF增14次 [8] - FOF外部重仓份额增加较多基金以固收类为主包括易方达中债0-3年政策性金融债等权益基金中华夏恒生科技ETF富国稳健增长获增持 [8] - 主动股混基金中大成高鑫股票C被FOF总体重仓和外部重仓次数最高均为35次博道成长智航股票C富国稳健增长混合C博道久航混合C均被重仓18次 [8] FOF重仓规模 - 截至二季度易方达科融混合被FOF总体重仓规模最高达3.84亿元环比增10.83%易方达信息行业精选股票C达3.71亿元环比增4.09% [9] - 主动债券基金中华泰保兴尊合债券A被FOF外部重仓22次鹏华丰享债券19次广发纯债债券A15次 [9] - 指数基金中债券ETF重仓次数居前海富通中证短融ETF57次鹏扬中债30年期国债ETF38次富国中债7-10年政策性金融债ETF [9]

公募基金规模整体增长 - 2025年二季度全市场公募基金管理规模达34.05万亿元，环比增长2.24万亿元，增幅7% [4] - 固收类基金规模增长显著，债基规模增超8600亿元，货基规模增超9500亿元 [4] - 商品型基金规模增长超800亿元，增幅47.79%，位居各类型基金首位 [5][6] 权益类基金分化明显 - 纯指数股票基金规模增长近2800亿元，环比增幅7.41%，成为股票型基金增长主力 [5][6] - 主动权益类基金规模萎缩超150亿元，其中灵活配置型基金下滑超130亿元 [21] - 黄金ETF为代表的商品型基金受资金追逐，规模增长超860亿元，增幅近50% [6] 基金管理人规模排名 - 易方达基金非货币基金规模1.52万亿元位居第一，华夏基金1.33万亿元第二，广发基金8946亿元第三 [8][9] - 华夏基金二季度非货规模激增1216亿元，增幅10.1%位居增长榜首，易方达增长1017亿元次之 [11] - 权益类基金规模增长前三：华夏基金增872亿元，华泰柏瑞增517亿元，南方基金增343亿元 [19][20] 主动与被动产品表现差异 - 被动指数型基金受新发市场热捧，监管推动宽基ETF创新助力资金流入 [5] - 主动权益基金整体规模回落，但中欧基金、永赢基金逆市增长超80亿元 [21] - 永赢基金上半年主动权益规模增加243.55亿元，排名全市场第一 [21] 行业趋势与资金流向 - 指数基金替代效应增强，挤压主动权益基金市场空间 [21] - 被动基金占比较大的基金管理人权益规模增长，主动权益为主的基金公司规模萎缩 [22] - 公募FOF规模增长超150亿元，增幅超10%，仅次于商品型基金 [6]

A股市场表现 - 2025年上半年A股主要股指全线上涨，沪指涨2.76%，北证50指数大涨39.45%一度创出历史新高 [1] - 上半年题材概念获资金追捧，DeepSeek概念、人形机器人、创新药等多个热点轮番活跃 [1] 公募基金发行概况 - 2025年上半年公募基金行业新成立663只基金，同比增长6.25%，发行份额合计5267.68亿份，同比下滑20.18% [1] - 股票型基金发行数量、发行规模分别同比增长67.5%、180.2%，ETF、指数增强等被动产品贡献主要增量 [1][3] - 债券型基金发行数量、发行规模分别同比下滑39.2%、53.9% [3] 基金类型发行情况 - 上半年新成立纯指数股票基金483只，发行份额1445.84亿份；指数债券基金45只，发行份额661.61亿份 [2] - 股票型基金发行数量382只排名第一，债券型基金发行份额2469.98亿份排名第一 [2] - 混合型基金发行数量109只，发行份额514.87亿份 [2] 创新产品发展 - 上半年新成立30只FOF，合计发行规模327.52亿份，为去年同期5倍以上 [6] - 新成立8只QDII基金，合计发行份额45.32亿份，同比增长54.1% [7] - 新成立10只REITs基金，合计发行份额48亿份，较去年54亿份略有下滑 [7] 主动权益基金趋势 - 2025年6月新成立40只混合型基金，发行份额283.48亿份，创2023年6月以来单月最高记录 [7] - 主动权益基金业绩提升吸引投资者申购，科技等主题行情活跃带动相关基金受青睐 [8] - 主动权益基金规模和股票仓位持续回升，市场配置需求有望增加 [8] 行业布局方向 - 大型基金公司将宽基ETF、科技主题、红利主题等作为重点布局方向 [9] - 部分基金公司加大力度拓展多资产策略、FOF产品 [10] - 基金公司同步推进指数产品和主动管理产品以满足不同投资者需求 [9]

黄金ETF配置趋势 - 2024年黄金ETF以明显优势跑赢其他大类资产，成为FOF争相配置的焦点，主要受美联储持续降息预期、全球央行大规模增持黄金及国际局势不确定性推动 [2] - 截至2024年末，177只FOF持有华安黄金ETF，其管理规模达416亿元，2024年收益27.45%，2025年Q1收益18.64% [4] - 伦敦现货黄金2024年上涨27.23%至2624美元/盎司，国内AU9999黄金上涨28.19%至614元/克，刷新历史新高 [4] 黄金ETF市场格局与驱动因素 - 除华安黄金ETF外，易方达、博时、国泰、华夏黄金ETF分别被49只、26只、13只、10只FOF持有 [5] - 全球央行2024年净购金量超1000吨，延续2022年以来高购金力度，叠加美元信用挑战，黄金避险属性强化 [4][6] - 美联储2025年预期降息2次，短期价格走势受货币政策及央行持仓变动影响，中长期取决于美国实际利率与人民币汇率 [5] 指数债基崛起与配置变化 - 2024年末FOF持有纯债基金规模282.99亿元（占比23.86%），但占比同比下降8.25%；指数债基占比显著上升3.81% [7] - FOF配置转向指数债基主因包括：债市收益率下行致主动管理难度增加、投资者偏好透明化风险控制、机构化趋势推动及费率成本优化 [8] - 偏股混合基金（167.40亿元，占比14.11%）、灵活配置混合基金（11.16%）、纯指数股票基金（10.71%）为FOF其他主要持仓类型 [7]