绿色信用债

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申万宏源证券荣获中债指数创新引领先锋机构奖
申万宏源证券上海北京西路营业部· 2025-04-16 10:13
奖项与行业认可 - 申万宏源证券FICC事业部荣获2024年度中债指数"创新引领先锋机构"奖项,反映其在债券指数业务产品创新能力的行业权威认可 [3] - 奖项彰显公司在推动债券市场创新发展中的引领作用 [3] 产品创新与合作 - 公司与中债金融估值中心合作发布两大关键领域指数:"中债-申万宏源ESG绿色信用债精选指数"和"中债-申万宏源中小微主题优选信用债指数" [4] - 创新成果与场外衍生品结合,发行挂钩定制指数的收益凭证和收益互换,丰富绿色金融与普惠金融产品供给 [4] - 通过产品创新有效激发中小微债券市场交投活力 [4] 业务拓展与战略方向 - 公司运用中债指数产品优势,开展挂钩指数的场外衍生品业务,拓展产品类型并提升客户服务能力 [4] - 未来战略聚焦金融"五篇大文章"和服务实体经济,继续推进债券指数研发,把握市场创新变革机会 [4] - 目标为债券指数市场发展及金融服务实体经济做出贡献 [4]
【光大研究每日速递】20250328
光大证券研究· 2025-03-27 21:22
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【固收】稳中求胜,未来可期——中国绿色信用债现状与投资价值分析(张旭)
光大证券研究· 2025-03-27 21:22
绿色债券定义与分类 - 绿色债券募集资金需100%用于符合规定条件的绿色产业、绿色经济活动等相关的绿色项目 [2] - 绿色债券从用途上分为普通绿色债券、碳收益绿色债券、绿色项目收益债券、绿色资产支持证券 [2] 绿色信用债发行端特点 - 2024年绿色信用债发行规模同比上升25.5%至2626.8亿元,主要由中期票据发行放量驱动 [3] - 绿色信用债平均发行期限为4.9年,显著高于非绿色信用债且呈现拉长趋势 [3] - 平均票面利率为2.5%,存在"绿色溢价",发行人以央国企和高资质为主导 [3] - 80%以上发行人为产业主体,行业和地区分布集中度较高 [3] - 城投债中江苏、湖北、浙江等经济发达地区发行规模居前,产业债中公用事业、交通运输和非银金融为主要发债行业 [3] 绿色信用债投资端特点 - 截至2025年2月28日,绿色信用债存续规模共计8985.4亿元,占信用债市场3.04% [4] - 中期票据占比最高达48.4%,剩余期限1-3年(含)区间占比45.0% [4] - 隐含评级AA及以上中高等级占比超过85%,1-5年(含)剩余期限和AAA-至AA评级债券换手率更高 [4] - 绿色信用债估值利差普遍略低于非绿色信用债,但10年期以上高评级债存在超额收益机会 [4] - 2024年主动债基重仓绿色信用债市值占信用债重仓总市值2.43%,集中在广东、江苏、北京等地,以交通运输、公用事业为主 [4] 绿色信用债投资建议 - 绿色信用债收益率涨跌幅绝对值小于市场平均,适合作为防御型底仓品种 [5] - 2016年至2025年2月底绿色信用债违约率仅0.15%,政策支撑下可适当信用下沉挖掘超额收益 [5] - 关注央企绿色信用债拉久期机会,政策鼓励央企发行中长期绿色债券 [7]