在追电视剧《绽放的许开心》时，腾势汽车的广告植入场景让紫萱（化名）有些不理解。 图/《绽放的许开心》片段 来源/互联网 新能源观截图 "既然是高端车，怎么能让一个小孩子决定是否购买呢？是不是太过于草率了，而且也让人觉得并不高端了，多少有点品牌定位混乱的感觉。" 事实上，腾势的营销策略近几年饱受诟病。甚至在众多业内人士看来，原腾势销售事业部总经理赵长江的调岗，与此不无关系。 新能源汽车激烈的竞争下，背靠比亚迪的腾势似乎并没有自己的"一技之长"，很难被广大消费者熟知，反映在销量上更多则是不及预期。目前，腾势在售 的主要车型包括，腾势D9、腾势N7、N9、腾势Z9系列等，除了腾势D9在6月销售了8272辆之外，其他车型并未在高端市场形成声量。 作为比亚迪高端化的重要抓手，腾势无疑难言成功。 1. 昙花一现后的"高开低走" 用风云变幻来形容当下我国汽车行业的发展并不为过，在这其中，腾势的发展轨迹也充满了戏剧性的转折。 近期，并不走"流量"路线的腾势，却频繁登上新闻头条。换帅消息引发行业内外高度关注，执掌腾势品牌三年的赵长江，头衔已经改为"腾势方程豹直营 事业部总经理"。如今，腾势销售事业部总经理换成了李慧。 图/赵长 ...

产品发布 - 腾势首款概念跑车腾势Z全球首秀 [1] - 腾势Z搭载全栈自研线控转向系统、云辇-M、全线控底盘及易三方技术 [1] - 腾势N9、腾势D9、腾势Z9系列及腾势N7同台亮相 [1] 技术布局 - 公司展示全栈自研线控转向系统技术 [1] - 全线控底盘技术应用于新车型 [1] - 云辇-M智能车身控制系统实现技术集成 [1]

文章核心观点 2024年比亚迪销量业绩丰厚，2025年技术升级和出海将接续成长路径 ，预计2025 - 2027年营收和归母净利持续增长，维持“买入”评级 [1][4] 2024年业绩情况 - 全年实现营收7771亿元，同比增长29%；归母净利润402.5亿元，同比增长34%；扣非净利润369.8亿元，同比增长29.9% [1] - 加回保证类质量保证对营业成本的影响后，2024年销售毛利率为21.0%，净利率为5.35%，同比分别+0.82/+0.15pct [1] - 现金储备1549亿元，拟现金分红121亿元，占比归母净利约30%，股息率1.4% [1] - Q4实现营收2748.5亿元，环比+36.7%/同比+52.7%；归母净利润150.2亿元，环比+29.4%/同比+73.1% [1] 2024年销量情况 - Q4车辆销售151.8万辆，环比提升34.22%，四季度推出多款新车，海外销量趋势向好 [1] - 全年实现销售427万辆，同比增长41%，月度销量持续创新高，连续超三个月月销超50万辆 [2] - 高端品牌方程豹、腾势、仰望总销量19万辆，同比增长40%；海外销量42万辆，同比增长72%，Q4销量12万辆，环比提升26% [2] 境外市场布局 - 截至2024年末，新能源汽车进入全球6大洲、100多个国家和地区 [2] - 2024年1月与匈牙利塞格德市政府签署土地预购协议，6月乌兹别克斯坦工厂首批量产新能源车下线，7月泰国工厂竣工投产，年产能约15万辆 [2] 2025年技术储备 - 推出全系高阶智驾以及三电技术大幅提升 [3] - 行业首创整车智能，在智驾领域加大投入，自研车载计算平台，成立多个团队和中心，L2级及以上智能驾驶搭载量超400万辆 [3] - 3月17日发布划时代超级e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为9558.4/11441.4/13386.4亿元，YOY23.0%/19.7%/17.0% [4] - 预计归母净利554.1/697.6/837.4亿元，YOY37.7%/25.9%/20.0%；EPS为18.2/23.0/27.6元/股，对应PE为20.6/16.4/13.7倍，维持“买入”评级 [4]