2025年业绩与市场地位 - 2025年汽车总销量达460万辆，蝉联中国汽车市场车企销量冠军、中国汽车市场品牌销量冠军、全球新能源车市场销量冠军 [1] - 腾势、仰望、方程豹品牌合计销量近40万辆，同比增长超100% [1] - 海外年销量首次突破100万辆，同比增长超140% [1] - 新能源客车同比增长超18%，连续三年蝉联新能源客车出口年度冠军 [1] - 截至2025年12月底，辅助驾驶车型保有量超256万辆 [3] - 天神之眼辅助驾驶系统每天生成数据超1.6亿公里 [3] - 2025年用户智能泊车激活比例达85.97%，辅助驾驶激活比例达94.13% [3] - AEB（自动紧急刹车系统）触发次数达933万次 [4] - 比亚迪储能已成功交付超500个储能项目，应用足迹遍布全球110多个国家和地区 [4] 2026年市场展望与公司战略 - 行业预测2026年全年汽车总销量将达3,475万辆，同比增长1% [2] - 行业预测2026年新能源汽车销量有望达1,900万辆，同比增长15.2% [2] - 2026年公司将聚焦核心技术攻关、产品矩阵完善、功能配置升级 [2] - 2026年元旦，比亚迪开启“大电池插混”时代，为4款热销插混轿车加推大电池DM-i，CLTC纯电续航均达210km [2] - 公司持续推进“整车智能”战略，构建“天神之眼”技术矩阵，通过规模优势驱动算法迭代 [3] - 公司以创新为核心驱动力，致力于将领先核心技术打造成品牌符号 [4] - 在沙特地区，比亚迪储能已落地12.5GWh全球最大电网侧储能项目 [5] 技术创新与产品亮点 - 搭载全球量产最大容量2710Ah储能专用刀片电池的“Haohan”系统单元容量达14.5MWh，具备IP66高防护等级 [5] - 在央视“科晚”上，公司通过“三面夹击泊车”“窄道刀锋路挑战”两大极限场景展示辅助驾驶能力 [4] - 魔方储能系统在沙漠边缘等严苛环境中稳定运行，验证了其卓越的适应性与可靠性 [5]

行业核心趋势 - 汽车行业竞争核心正从硬件堆砌转向软件定义、具备持续进化能力的整车智能体 AI大模型正进化成为整车的“大脑”与“世界观” [1] - 在AI大模型、跨域融合、超拟人交互成为核心议题的当下 车企与供应链企业在CES2026围绕“整车智能进化”展开技术博弈 [1] 车企技术发布：吉利汽车 - 吉利汽车集团发布面向未来的核心技术体系 包括智能座舱WAM模型、全域智能的AI 2.0架构及可实现高阶智能驾驶的千里浩瀚G-ASD平台 [1] - 基于首发的WAM世界行为模型 吉利全域AI技术体系进化至2.0时代 实现AI技术在整车各域的跨域融合 让汽车智能首次拥有持续进化的“世界观”和“判断力” [2] - 全域AI 2.0相较1.0实现“智能体化”和“引擎化”两个根本性突破 [3] - 在全域AI 2.0加持下 吉利推出Eva超拟人情感智能体 正快速进化为整车智能中枢 [2] - 吉利发布千里浩瀚辅助驾驶系统英文品牌“千里浩瀚G-ASD” 该系统具备超高含模量、超大数据集、超强硬件平台三大技术特点 [2][3] - 吉利携极氪9X、极氪009光辉（典藏版）、吉利银河M9等最新电动汽车 以及神盾金砖电池、Flyme Auto智能座舱系统等成果亮相CES2026 [2] 车企技术发布：其他车企 - 长城汽车携魏牌、坦克等品牌的多款全球战略车型及多款发动机亮相 展示企业在整车智能化与核心动力技术领域的实力 [1] - 长城汽车展示的车型包括魏牌高山9、魏牌全新蓝山智能进阶版、全新坦克500Hi-T智享版以及灵魂S2000CL [4] - 零跑汽车与高通技术公司联合宣布全球首款搭载骁龙座舱平台至尊版和Snapdragon Ride平台至尊版的跨域融合解决方案 零跑旗舰车型D19将成为该技术方案的首发车型 [4] 供应链技术发布：博世 - 博世展出全新AI智能座舱平台 该平台采用一体化集成系统 配备人工智能大语言模型带来拟人化交互 搭载视觉语言模型实时解读车内外环境 可实现自动搜寻车位或为在线会议生成纪要等功能 [6] - 博世第七代毫米波雷达至尊版（Radar Gen 7 Premium）在CES2026全球首发 该雷达融合传感器技术与人工智能 凭借特殊天线设计可实现极高角度精度和超远探测距离 能够识别200米外的小体积物体如托盘、轮胎等 [6] 供应链技术发布：禾赛科技 - 禾赛展示新一代L3车规激光雷达解决方案 包括超远距激光雷达ETX与纯固态近距补盲激光雷达FTX 两款产品采用紧凑化设计 共同构建车辆360°安全感知网络 [6] - 禾赛已获多家海外头部汽车厂和国内头部新势力L3定点 其新一代L3车规激光雷达解决方案也已斩获首个乘用车量产定点 计划于2026年年底或2027年年初启动量产 [7] - 为满足ADAS及机器人领域日益增长的激光雷达需求 禾赛规划年产能将由2025年的200万台提升至2026年的400万台 实现翻倍增长 其在泰国曼谷的新工厂预计2027年年初投产 [7] - 禾赛激光雷达已广泛应用于Motional、百度萝卜快跑、滴滴自动驾驶、文远知行、小马智行等多家企业的自动驾驶车辆中 部分车型计划搭载多达8颗禾赛激光雷达 [7] - 在工业与机器人领域 禾赛JT系列迷你型360°超半球3D激光雷达累计出货量已突破20万台 应用于割草机器人、智能伴随机器人、3D空间数字化设备等多元场景 [8]

公司战略与产品定位 - 北京汽车提出围绕“AI虚拟司机”与“AI超级助理”两大核心产品线进行智能化转型 [3][8] - 公司旨在通过平台化架构与开放生态合作，突破发展瓶颈，迈向整车智能与全域互联的新阶段 [3][8] - 公司认为真正的智能是提供值得信赖的“AI虚拟司机”和懂用户所想的“AI超级助理” [3][8] 技术成果与平台发展 - 公司打造的元境AI大模型平台已成功接入DeepSeek、豆包等顶尖垂类模型 [5][10] - 该平台已在极狐、北京越野品牌的多款车型上实现落地应用 [5][10] - 平台支持AI日程助理、AI备车等多项高频服务，累计调用次数已超过8亿次 [6][10] 市场认可与行业影响 - 元境AI大模型平台累计超过8亿次的调用体现了用户的高度认可与广泛使用 [6][10] - 该平台推动了智能座舱实现从“功能满足”到“价值创造”的转变 [6][10] - 极狐阿尔法S5凭借元境AI大模型平台于今年2月荣获《汽车座舱AI大模型智能化交互验证证书》，为行业树立了新标杆 [6][10] 行业趋势洞察 - 汽车行业正经历从“功能叠加”到“体验融合”的深刻变革 [3][8]

公司整体业绩与市场地位 - 2025年1-10月公司累计销量达370万辆，同比增长13.9% [2] - 公司新能源车累计销售超1,420万辆 [2] - 方程豹、腾势和仰望品牌1-10月销售275,263辆，同比增长91% [2] - 海外乘用车及皮卡1-10月销售785,103辆，同比增长135% [2] - 10月公司销售超44万辆创年内新高，其中海外销售83,524辆，同比激增155.5% [2] 产品创新与市场表现 - 方程豹钛7车型10月首个完整销售月销量超2万辆，成交均价超21万 [3] - 钛7车型拥有近5米车长、近2米车宽，乘员舱有效车长超3.3米，后舱容积达1000L [3] - 钛7实现70.9%的超高得房率 [3] 智能化技术进展 - 截至2025年9月底"天神之眼"智驾系统搭载车型累销超170万台 [5] - "天神之眼"系统每天数据生成超1.1亿公里 [5] - 公司将高阶辅助智驾带入10万级以内车型 [5] 全球化布局 - 公司产品已遍布全球6大洲、110多个国家和地区 [6] - 2025年7月泰国工厂交付第9万辆新能源车，澳大利亚交付第6万台新能源车 [6] - 8月正式进入阿根廷市场，9月亮相德国慕尼黑车展 [6] 储能业务发展 - 截至2025年10月，公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量超230GWh [7] - 德国博林施泰特储能电站装机功率103.5MW，储能装机容量238MWh，可满足17万户家庭两小时用电需求 [7] - 新一代储能产品"浩瀚"搭载2710Ah全球最大储能专用刀片电池，较行业常规提升300%以上 [7]

产品发布与核心性能 - 公司于10月11日正式推出比亚迪汉长续航版，包括汉DM-i和汉EV两个版本 [1] - 汉DM-i长续航版纯电续航提升至245公里，亏电油耗仅为3.44升/100公里，综合续航里程达1560公里 [1][3] - 汉EV长续航版纯电续航起步635公里，最高达705公里，百公里电耗低至10.6千瓦时，百公里加速最快6.9秒 [1][3] 定价与车型配置 - 汉DM-i长续航版推出4款车型，补贴后售价区间为15.98万元至18.98万元 [3] - 汉EV长续航版推出3款车型，补贴后售价区间为17.38万元至20.58万元 [3] 智能化与底盘技术 - 新车搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统，可与主动预瞄功能配合，识别前方15米路况以精准调节悬架阻尼 [4] - 辅助驾驶系统“天神之眼”支持行车、泊车及安全辅助，其智能泊车辅助系统支持超过300种泊车场景 [6] - 公司强调整车智能理念，高阶智能底盘系统旨在提升驾驶平顺性与安全性 [4][6] 安全系统升级 - 车辆标配TBC高速爆胎稳行系统，可在高达190公里/小时时速下发生爆胎时实现毫秒级响应 [6] - 该系统通过爆胎专属硬件与整车智能底盘控制系统协同，实现横、纵、垂三向的爆胎稳定控制 [6] 设计与舒适性配置 - 推出雾凇金、松影绿、远峰蓝三大全新车色以满足个性化需求 [3] - 内饰升级包括副仪表台增加激光拉丝面板，副驾台采用婴儿肌触感皮质材料 [3] - 舒享配置包含4.5升容积的智能冷暖冰箱（支持-6℃至50℃调节）、ANC主动降噪技术及智能防晕车系统 [3]

产品发布与定价 - 比亚迪汉长续航版正式上市，包括汉DM-i和汉EV两个版本 [1] - 汉DM-i长续航版推出4款车型，补贴后售价15.98万至18.98万元 [1] - 汉EV长续航版推出3款车型，补贴后售价17.38万至20.58万元，10月31日前购车可享1万元超级置换补贴 [1] - 公司为用户提供包含置换补贴在内的至高价值3.8万元七大礼遇 [1] 续航与能耗表现 - 汉DM-i长续航版纯电续航提升至245公里，亏电油耗仅3.44L/100km，综合续航里程达1560km [1][3] - 汉EV长续航版百公里电耗低至10.6kW·h，纯电续航起步635公里，最高705公里，百公里加速最快6.9秒 [1][3] - 汉DM-i将通过OTA升级使亏电油耗从3.8L/100km降低至3.35L/100km [19] 设计与舒适性升级 - 推出雾凇金、松影绿、远峰蓝三款全新车色以契合年轻化市场审美需求 [5] - 副仪表台增加激光拉丝面板，副驾台配备婴儿肌触感皮质材料，全系升级电子怀挡 [7] - 配备4.5升智能冷暖冰箱、ANC主动降噪技术、双层隔音玻璃及智能防晕车系统 [9] 智能化与技术配置 - 搭载DiLink 100智能座舱高阶版，接入Deepseek大模型，新增手车互联、无麦K歌等功能 [11] - 配备云辇-C智能阻尼车身控制系统，可识别前方15米路况并调节悬架阻尼 [14] - 搭载"天神之眼"辅助驾驶系统，支持超过300种泊车场景，公司承诺对泊车辅助安全问题全面兜底 [15] 安全性能 - 标配TBC高速爆胎稳行系统，可在最高190km/h时速下爆胎时实现毫秒级响应及稳定控制 [17] 市场地位与服务 - 汉家族累计销量已超百万辆，被视为中国品牌向上突破的时代标杆 [1][19] - 为汉车主提供免费的尊享取送车服务及覆盖高铁站、机场、医院的尊享泊车服务 [19] - 汉EV 506KM尊贵型推出金秋限时礼遇，限时购车可享1万元尾款减免加1万元置换补贴，惊喜价15.98万元 [19]

产品发布核心信息 - 比亚迪汉长续航版于2025年10月11日正式上市，聚焦美学、舒享、生态、智能、安全、效能六大维度的豪华进阶 [1] - 汉家族累计销量已超百万辆，此次新车型是公司深度践行“用户思维”、回应市场需求的力作 [1] 动力系统与能效表现 - 汉DM-i长续航版全系标配第五代DM技术，纯电续航达245公里，亏电油耗为3.44L/100km，综合续航里程为1560公里 [2] - 汉EV长续航版搭载八合一智能电驱系统，纯电续航起步635公里，最高705公里，百公里电耗低至10.6kW·h，百公里加速最快6.9秒 [2] 外观设计与内饰升级 - 推出雾凇金、松影绿、远峰蓝三款全新个性化车色，以契合年轻化市场的审美需求 [3] - 座舱材质升级，副仪表台增加激光拉丝面板，副驾台采用婴儿肌触感皮质材料，并全系升级电子怀挡以提升高级感 [3] - 舒享配置包括4.5升智能冷暖冰箱、ANC主动降噪技术配合双层隔音玻璃及近90处隔音材料、以及智能防晕车系统 [3] 智能座舱与互联生态 - 搭载DiLink 100智能座舱高阶版，并接入Deepseek大模型，新增手车互联、无麦K歌等功能 [4] - 智能生态深度整合，可与好孩子智能儿童安全座椅、宠物安全座、倍轻松智能眼罩及影石Insta360运动相机等设备联动 [5] 智能底盘与驾驶辅助系统 - 搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统，可识别前方15米路况并精准调节悬架阻尼 [5] - 辅助驾驶系统“天神之眼”支持行车、泊车、安全辅助，其智能泊车辅助系统支持超过300种泊车场景 [5] - 公司承诺对中国市场所有“天神之眼”用户在泊车辅助时出现的安全问题及损失全面兜底 [5] 安全技术升级 - 全系标配TBC高速爆胎稳行系统，当车辆在高达190km/h时速下爆胎时，可实现毫秒级响应及横纵垂三向的爆胎稳定控制 [6] 行业与公司战略 - 汉家族被视为中国品牌向上突破的时代标杆，公司以技术创新与用户需求双轮驱动 [1][6] - 新车型旨在重塑主流中高端轿车的价值标杆 [6]

核心财务表现 - 公司2025年上半年营业额达人民币3712.81亿元 同比增长23.30% [1] - 母公司拥有人应占溢利为人民币155.11亿元 同比上升13.79% [1] - 每股盈利为人民币1.71元 [1] 汽车业务表现 - 新能源汽车销量同比增长超33.0% 市占率提升2.2个百分点至13.7% [2] - 汽车及相关产品业务收入同比上升32.49%至人民币3025.06亿元 [2] - 位列上半年中国整车出口企业第二名 [2] 技术突破与创新 - 发布全球首个量产乘用车全域千伏高压架构"超级e平台" [3] - 推出10C充电倍率"闪充电池"及全球首款量产3万转电机 [3] - 构建"天神之眼"技术矩阵并发布"全民智驾"战略 [3] - 与大疆合作发布智能车载无人机系统"灵鸢" [3] 品牌与产品矩阵 - 多品牌梯度布局覆盖"比亚迪""方程豹""腾势""仰望"四大系列 [4] - "方程豹"采用豹力美学设计语言 专注个性化用车场景 [4] - "腾势"成为全球首个覆盖MPV/SUV/轿车/跑车的豪华新能源品牌 [4] - "仰望"基于易四方/云辇技术推出U8/U9/U7等多品类高端产品 [4] 全球化进展 - 产品覆盖全球6大洲110多个国家和地区 [5] - 海外销量同比增长1.3倍 进入英国/巴西/新加坡等市场热销前列 [5] - 在柬埔寨设立乘用车工厂 在匈牙利布达佩斯设立欧洲总部 [5] - 积极推进本地化研发制造 为海外需求爆发做好产能准备 [5] 能源业务与对外合作 - 储能业务提供全场景储能解决方案 助力新型储能产业发展 [6] - 与小桔充电及新电途合作共建兆瓦闪充桩 [6] - 布局具身智能机器人领域 通过股权业务合作实现资源协同 [6] 消费电子与智能产品 - 在钛金属手机/折叠屏手机等高端产品保持主要供应商地位 [7] - 海外大客户整机组装业务份额持续提升 带动出货量增长 [7] - AI数据中心业务实现跨越式成长 服务器大量出货 [7] - 数据中心液冷和电源产品通过行业领军企业认证 [7] 战略展望 - 公司第1300万辆新能源汽车于2025年7月下线 [8] - 将持续强化核心技术自主可控 提升产品竞争力 [8] - 加速业务出海进程 助力中国汽车产业引领全球变革 [8]

财务表现 - 上半年营收3712.81亿元 同比增长23.3% [2] - 归母净利润155.1亿元 同比增长13.79% [2] - 扣非净利润136亿元 同比增长10.43% [2] - 经营活动现金流量净额318.33亿元 同比大幅增长124.52% [3] - 总资产8463.43亿元 同比增长8.04% [2][3] - 归属于上市公司股东的净资产2321.66亿元 同比增长25.33% [2][3] 业务收入结构 - 汽车及相关产品业务收入3025.06亿元 同比增长32.49% 占总收入81.48% [2] - 手机部件及组装业务收入687.44亿元 同比下降5.54% 占总收入18.51% [2] - 研发投入308.8亿元 同比增长53.05% [2] 汽车智能化进展 - 构建"天神之眼"技术矩阵 发布"全民智驾"战略 全系车型搭载高阶智驾技术 [3] - 智驾车型累计销售超71万辆 每日智驾数据生成超4400万公里 [3] - 携手大疆发布智能车载无人机系统"灵鸢" 支持自动起降与智能避障 [3] 电动化技术突破 - 发布全球首个量产乘用车全域千伏高压架构"超级e平台" [4] - 推出10C充电倍率"闪充电池" 全球首款量产3万转电机及新一代碳化硅芯片 [4][5] - 闪充电池支持1000kW峰值充电功率 实现"1秒2公里"充电速度 [5] - 通过自建及合作方式建设兆瓦闪充站 完善充电生态 [4][5] 资本运作与激励 - 完成H股闪电配售56亿美元 为全球汽车行业最大规模闪电配售 [5] - 实施2025年员工持股计划 覆盖约2.5万名员工 资金总额41亿元 [5] - 通过2024年度利润分配方案 每10股派现39.74元并送红股8股 每10股转增12股 [6]

报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 2025年第一季度公司预计归母净利润85.0 - 100.0亿元，同比增长86.0% - 118.9%；基本每股收益2.9 - 3.4元/股 [1] - 盈利同比高增，单车净利提升，全球化布局效果显著，海外销量快速增长，智能化与电动化持续加码 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为548亿元、665亿元和797亿元，对应PE分别20倍、16倍、14倍，维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 盈利情况 - 2025年第一季度归母净利润85.0 - 100.0亿元，同比增长86.0% - 118.9%；汽车销量100.0万辆，同比增长59.8%；单车净利润0.85 - 1.00万元，同比增长16.4% - 40.0% [2] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为548亿元、665亿元和797亿元，对应PE分别20倍、16倍、14倍 [2] 海外市场 - 2025年第一季度海外销售20.6万辆，同比增长110%，得益于全球化布局，两艘滚装船启航及海外生产基地投产 [2] 技术研发 - 2024年研发投入超542亿元，同比增长35.7%，在智能化和电动化领域投入显著 [2] - 推出“整车智能”战略，2025年发布“天神之眼”智能驾驶系统，将在e平台3.0实现智能驾驶并推广至7级A0级小型车 [2] - 2025年3月17日举办超级e平台技术发布会，其整车超级千伏架构是全球首个量产的乘用车全域千伏高压架构 [2] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|6,023|7,771|9,967|11,207|12,665| |增长率YoY %|42.0%|29.0%|28.3%|12.4%|13.0%| |归属母公司净利润(百万元)|300|403|548|665|797| |增长率YoY%|80.7%|34.0%|36.1%|21.3%|19.9%| |毛利率%|18.6%|19.4%|19.9%|20.4%|20.8%| |净资产收益率ROE%|21.6%|21.7%|24.5%|24.6%|24.5%| |EPS(摊薄)(元)|9.88|13.25|18.03|21.87|26.21| |市盈率P/E(倍)|35.91|26.80|19.69|16.23|13.54| |市净率P/B(倍)|7.77|5.82|4.83|4.00|3.31| [3] 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产(亿元)|3,021|3,706|5,658|6,424|7,661| |货币资金(亿元)|1,091|1,027|1,889|2,411|3,035| |应收账款(亿元)|619|623|912|1,025|1,111| |预付账款(亿元)|22|40|91|66|84| |其他(亿元)|413|855|1,198|1,255|1,530| |非流动资产(亿元)|3,774|4,128|4,667|5,063|5,192| |长期股权投资(亿元)|176|191|228|252|278| |固定资产(合计)(亿元)|2,309|2,623|2,984|3,179|3,151| |无形资产(亿元)|372|384|455|530|582| |其他(亿元)|916|930|999|1,102|1,181| |资产总计(亿元)|6,795|7,834|10,324|11,487|12,853| |流动负债(亿元)|4,537|4,960|7,028|7,663|8,426| |短期借款(亿元)|183|121|127|153|142| |应付账款(亿元)|1,944|2,416|3,145|3,499|3,919| |非流动负债(亿元)|754|887|907|942|954| |负债合计(亿元)|5,291|5,847|7,935|8,605|9,379| |归属母公司股东权益(亿元)|1,388|1,853|2,232|2,698|3,255| |负债和股东权益(亿元)|6,795|7,834|10,324|11,487|12,853| [4] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(亿元)|6,023|7,771|9,967|11,207|12,665| |营业成本(亿元)|4,904|6,260|7,984|8,924|10,033| |营业税金及附加(亿元)|103|148|184|202|228| |销售费用(亿元)|154|241|299|331|367| |管理费用(亿元)|135|186|229|258|291| |研发费用(亿元)|396|532|678|762|855| |财务费用(亿元)| - 15|12|17|12|3| |减值损失合计(亿元)| - 22| - 39| - 1| - 1| - 1| |投资净收益(亿元)|16|23|20|22|19| |其他(亿元)|40|129|91|91|90| |营业利润(亿元)|381|505|686|832|996| |营业外收支(亿元)| - 8| - 8| - 7| - 8| - 8| |利润总额(亿元)|373|497|679|824|988| |所得税(亿元)|59|81|109|132|158| |净利润(亿元)|313|416|571|692|830| |少数股东损益(亿元)|13|13|23|28|33| |归属母公司净利润(亿元)|300|403|548|665|797| |EPS(当年)(元)|10.32|13.84|18.03|21.87|26.21| [4] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流(亿元)|1,697|1,335|2,369|2,086|2,222| |净利润(亿元)|313|416|571|692|830| |折旧摊销(亿元)|436|669|714|928|1,054| |财务费用(亿元)|5|19|9|11|12| |投资损失(亿元)| - 16| - 23| - 20| - 22| - 19| |营运资金变动(亿元)|928|219|1,088|470|338| |其它(亿元)|32|35|7|7|7| |投资活动现金流(亿元)| - 1,257| - 1,291| - 1,356| - 1,414| - 1,349| |资本支出(亿元)| - 1,216| - 963| - 1,157| - 1,227| - 1,097| |长期投资(亿元)| - 161| - 37| - 202| - 190| - 256| |其他(亿元)|120| - 291|4|2|3| |筹资活动现金流(亿元)|128| - 103| - 148| - 150| - 249| |吸收投资(亿元)|1|1|0|0|0| |借款(亿元)|176| - 99|5|27| - 23| |支付利息或股息(亿元)| - 41| - 101| - 174| - 210| - 251| |现金流净增加额(亿元)|573| - 63|862|522|624| [4][5]