文章核心观点 - 中国新能源汽车市场正经历显著的“大型化”趋势，特别是“大三排SUV”车型的集中涌现，这由电池技术进步、成本下降及消费者对空间和续航的显性需求共同驱动，大型SUV市场正从过去的小基数市场转变为增长潜力巨大的新蓝海 [5][10][16][30] 汽车市场大型化趋势表现 - 2023年底至2025年初，汽车市场关键词是“大三排SUV”，新车车长普遍超过5米，轴距超过3米，采用6座布局 [5] - 多款新车型尺寸惊人：腾势N8L车长五米二，仰望U8L车长五米四、满载质量4.2吨，蔚来ES9尺寸超越劳斯莱斯库里南，比亚迪“大唐”长宽高力压问界M9 [5] - 当年身形魁梧的理想L9在现今“移动的大平层”面前已显娇小，两米车宽对老旧停车位构成挑战 [7][9] 大型SUV的市场定义与现状 - 按约定俗成标准，大型SUV指车长超过5米、轴距超过3米的车型 [10] - 紧凑型SUV是销量主力，在乘用车市场份额超过25%，占SUV大盘半壁江山；相比之下，中大型SUV自2022年9月市场份额突破2%后，一直维持在3%-4%，大型SUV则不足2% [12] - 2023年，国内销量过万的大型SUV不到5款，最畅销的理想L9年销量为11万辆 [16] 大型SUV市场的增长势头 - 2023年下半年起，大车销量增速反超：SUV整体增速止步于10%，而中大型SUV在7月触底后迅速反弹，到11月成为SUV唯一记录在案的正增长市场，当月销量近10万辆，超过小型SUV [13] - 预测显示，到2025年，六座大型SUV将成为绝对主角，问界M8和M9年销量都将超过10万辆，销量过万的大型SUV车型将超过10款 [16] - 大型SUV在2025年一枝独秀，成为SUV车型里最大的潜力股 [16] 新能源车大型化的技术动因：电池 - 新能源车普遍比同级别燃油车更宽，主因是底盘需容纳电池包，为塞入更多电池，车身被迫加长加宽，形成常见的“532结构”（长5米、轴距3米、宽2米） [20][21] - 安全考量也促使车变宽：为保护侧向碰撞中的电池包，需加强门槛梁等结构，导致车身加宽 [21] - 过去限制大车发展的两大电池问题是成本高和能量密度低：2019年左右，动力电池成本约1500元/kWh，80kWh电池组价值超10万元；同时期电池系统能量密度低（如奔驰EQC仅125Wh/kg），导致大车续航提升效率差 [22] - 近年来，电池规模效应释放、原材料价格趋稳推动成本下降，同时电池单体能量密度提高及CTC（Cell to Chassis）技术应用减少了成组损耗，使得配备大电池（容量轻松越过80kWh）的大型新能源车得以批量上市 [23][24] 大型SUV的需求驱动因素 - 家庭用车是主流消费场景，需求特点是“既要又要”，三排座位如同“我可以不用但你不能没有”的功能 [26] - 截至2025年，中国每百户家庭拥车量为52.9辆，一个典型中国家庭很可能只有一辆车，因此“续航”和“空间”在新能源车消费决策中权重极高 [28] - 中国消费者对“大车”有特殊偏爱，且新能源车渗透率已超50%，需求量大、利润空间可观的大型SUV成为新能源市场最后一片蓝海 [28][30] - 电动车底盘结构（电池平铺、高集成度）相比燃油车（需容纳机械结构、传动轴）能释放更多座舱空间，使新上市的大三排SUV能提升第三排舒适性（如电动调节、座椅加热），代价是车体更大 [30] 汽车大型化的全球背景 - “大车化”是全球性趋势，并非中国特色 [33] - 在美国，皮卡是最受欢迎的车型，2008年至2023年间美国车辆平均占地面积增加了6%，整备质量大于2.4吨的大车正在重返市场 [33] - 在欧洲，从2001年到2024年，微型、小型、紧凑型车的车身长度平均分别增加了163mm、215mm和190mm [33]

市场与销售现状 - 近期市场整体客流表现不佳 门店每日客流仅5-6组 其中专程来看问界M8的客户占比30% [1] - 进店量相比前两个月出现下滑 主要原因包括：政策未真正落地导致观望情绪严重 以及天气寒冷影响客户试驾意愿 [1] 产品配置与销售结构 - 问界M8最畅销的配置为六座增程版 外观以黑色为主 选择此配置颜色的客户占比高达70% 等车周期约3周 [3] - 五座纯电Max+版本销售困难 客户认为购买五座版存在空间浪费 且担忧纯电续航问题 其等车周期较长 约6周 [3] - 客户普遍抱怨六座版后备箱空间小 以及冬季纯电续航低 但综合比较仍以选择六座版居多 [17] - 许多客户反馈M8的驾驶感受远优于M9 认为其双腔空悬有优势 选装黑曜套件的客户满意度很高 [17] 价格与促销政策 - 当前M8的政策为限时选配权益8000元 [5] - 此前11月份的政策包括：赠送10000充电积分 包含鸿蒙智行全系的20000元ADS高阶辅助驾驶抵扣优惠 4000元辅助驾驶无忧保险 以及6000元交车礼包 [5] - 以M8六座增程Max+为例 按揭落地总价为178380元 其中指导价399800元 贷款额250000元 购置税20380元 保险8000元 上牌费200元 分60期 总利息31250元 [6] 客户画像与购车动机 - 问界M8的客户画像比M9更年轻、更家庭化 年龄主要集中在30-50岁之间 女性用户比例也高于M9 购车主要用于家用通勤 部分小企业主兼顾商用 [7] - 客户案例：一位40岁左右的女性小企业主 因每月需长途出差两三次 看重华为辅助驾驶能力 最终因M8外观更年轻化而选择紫色外观配黑曜套件 [9] - 客户案例：一位约40岁的高知事业编客户 原计划购买理想i8 最终因问界M8纯电版（价格369800元 含首销权益减5000元）的100度宁德电池、华为高阶辅助驾驶及更纯正的SUV造型而选择M8 [15] 市场竞争与客户对比 - 到店客户主要对比的车型包括：问界M9、蔚来ES8、理想i8、奔驰GLC、腾势N9、理想L9 根据门店观察 每10个到店客户中 分别有3个对比问界M9 2个对比蔚来ES8 2个对比理想i8 1个对比奔驰GLC 1个对比腾势N9 1个对比理想L9 [11] - 战败案例1：客户选择蔚来ES8（电池买断版约41万元） 原因为感觉其空间更大、内饰外观更好看 且客户主要在城区出行 对智能驾驶不敏感 [11] - 战败案例2：一位30岁出头、原开奥迪A3的教培行业客户 尽管被问界M8的城区智驾功能打动 但仍担忧新能源技术、电池及质保问题 最终转向购买奔驰GLC [13] - 行业进入2026年 在全尺寸SUV车型领域的竞争非常激烈 各竞品给予的市场压力很大 [11]

测评概况与车型信息 - 中国保险汽车安全指数于2026年1月21日发布最新测评结果，依据2023版规程对4款车型进行了测评 [1] - 测评车型包括腾势N9、奥迪A5L Sportback、大众探岳L、理想i8，涵盖3款SUV和1款轿车，其中2款为新能源汽车 [1] - 测评由来自高校、保险、汽车等行业的7人专家团队对实测数据进行专业评审 [1] 耐撞性与维修经济性分指数 - 测评结果显示，在耐撞性与维修经济性分指数上，2款车型（腾势N9、大众探岳L）获得优秀+（G+），1款车型（理想i8）获得优秀（G），1款车型（奥迪A5L Sportback）获得一般（M） [2] - 结构耐撞性得分方面，2款车型（腾势N9、大众探岳L）获得优秀评价 [2] - 可维修性得分方面，3款车型（奥迪A5L Sportback、大众探岳L、理想i8）获得优秀评价 [2] - 维修经济性得分方面，仅1款车型（大众探岳L）获得优秀评价 [2] - 碰撞兼容性方面，3款车型（腾势N9、大众探岳L、理想i8）获得优秀评价 [2] - 低速主动安全方面，3款车型（腾势N9、大众探岳L、理想i8）获得加分，其中2款（腾势N9、理想i8）获得优秀评价 [2] 车内乘员安全分指数 - 车内乘员安全分指数上，4款车型评价结果均为优秀及以上，其中3款车型获得优秀+（G+） [3] - 在驾驶员侧正面25%偏置碰撞、乘员侧25%偏置碰撞、正面50%偏置碰撞和侧面碰撞四种工况中，4款车型均获得优秀评价 [3] - 车顶强度工况和座椅/头枕工况中，获得优秀评价的车型比例均为100% [3] 车外行人安全与车辆辅助安全分指数 - 车外行人安全分指数上，4款车型的评价结果均为优秀+（G+） [4] - 车辆辅助安全分指数上，4款车型均获得优秀（G）及以上，其中2款车型获得优秀+（G+） [4] - 4款车型均标配AEB功能，配备率为100% [4] - 4款车型均配备紧急救援服务（E-call）功能，配备率为100% [4] 新能源汽车专项表现 - 新能源汽车专项指数测评中，2款车型（腾势N9、理想i8）均获得优秀（G）评价 [5]

公司业绩与里程碑 - 2025年全年交付59.7万辆，同比增长103%，稳居新势力销量榜首 [1] - 公司构建起ABCD四大产品序列与Level5技术平台，实现整车65%核心部件自研自制 [1] - 截至2026年1月8日，公司总市值稳定在693.56亿港元，股价相较于2025年初实现约50%上涨 [3] 新产品发布与技术平台 - 在十周年发布会上全球首发D系列双旗舰：全尺寸科技豪华SUV D19与旗舰MPV D99 [1] - D19定位25万至30万元价格带，提供增程与纯电双动力，搭载800V/1000V高压平台、高通8295芯片及“真零重力”座椅 [1] - D99剑指30万级MPV市场，车长5.2米，轴距3.1米，搭载80.3kWh大电池 [1] - 两款新车基于全新D平台打造，该平台实现增程与电架构高度共用，并首次引入与蔚来联合开发的集成式电驱系统 [1] 产品策略与市场定位 - 公司深化“技术平权”理念，通过D系列向高端市场发起冲击，同时坚持性价比基因，实现“豪华下放” [2] - 过去以C10、C11等车型在15万至20万元区间以“越级配置”竞争 [2] - D99以30万元价格提供半苯胺真皮、CDC+空气悬架、双矢量电驱及座舱氧舱系统等配置 [2] 战略合作与资本运作 - 中国一汽以37.44亿元溢价入股公司，双方达成资本联姻与动力总成联合开发 [2] - 此次合作与早前Stellantis集团的海外合作形成“国内+海外”双轮驱动格局 [2] - 所获资金将重点投向研发与渠道扩张，以支持2026年冲击百万销量目标 [2] 全球化与海外业务 - 公司海外渠道已覆盖35个国家和地区，超800家销售服务网点落地 [2] - 2025年出口量突破6万辆，成为新势力海外销量冠军，海外市场已成为第二增长曲线 [2] 资本市场与机构观点 - 截至2026年1月8日收盘，公司股价报48.78港元，当日成交额达4.41亿港元 [3] - 中信证券评价公司通过垂直整合能力，在保证毛利率的同时提升产品力，D平台的模块化与共线生产能力有望显著摊薄高端车型研发成本 [3] - 华泰证券指出，在行业价格战背景下，公司凭借自研比例超65%的成本优势，具备更强的抗风险能力和定价主动权 [3] 公司发展路径与行业定位 - 公司验证了一条不同于“蔚小理”的新势力成长路径，选择了一条更“工程师式”的道路，将电芯BMS、电驱系统、智能座舱芯片等供应链环节高度内化 [3] - 公司被描述为从“性价比选手”蜕变为“技术整合者”，其模式被概括为“整车厂变零部件厂” [3][4] - 公司代表了一种“普惠式高端化”的新范式，旨在将尖端技术公平地交付大众 [4][5] 未来挑战与竞争环境 - D19与D99将于2026年4月上市，届时将面对腾势N9、小米SU7Ultra衍生车型及问界M9改款等竞品的竞争 [4] - 公司在品牌溢价尚未完全建立的情况下，让消费者接受其“科技豪华”定位是关键考验 [4] - 2026年100万辆的销量目标对产能、渠道与服务体系提出更高要求 [4]

2025年新势力汽车品牌销量表现综述 - 2026年初，多家新势力品牌发布2025年销量成绩，头部品牌绝大多数实现了销量或交付量的同比增长 [1][11] - 然而，除零跑和小鹏等少数品牌外，大多数新势力未能完成其年度销售目标 [1][11] - 腾势品牌全年交付15.7万台，仅完成其30万台年度销售目标的52.3%，成为市场表现与预期差距最大的品牌 [1][11] 主要新势力品牌2025年销量数据对比 - 零跑汽车销量为59.7万台，同比增长103.1%，超额完成50万台销售目标，完成率达119.4% [2][12] - 鸿蒙智行销量为58.9万台，同比增长32.0%，完成100万台销售目标的58.9% [2][12] - 小鹏汽车销量为42.9万台，同比增长125.9%，超额完成38万台销售目标，完成率达112.9% [2][12] - 理想汽车销量为40.6万台，同比下滑18.8%，完成64万台销售目标的63.4% [2][12] - 深蓝汽车销量为33.3万台，同比增长36.6%，完成36万台销售目标的92.5% [2][12] - 蔚来汽车销量为32.6万台，同比增长46.9%，完成44万台销售目标的74.1% [12] - 极氪汽车销量为22.4万台，同比增长0.9%，完成32万台销售目标的70.0% [2][12] - 岚图汽车销量为15.0万台，同比增长75.2%，完成20万台销售目标的75.0% [2][12] - 阿维塔销量为12.9万台，同比增长75.0%，完成22万台销售目标的58.6% [2][12] 腾势品牌市场表现深度分析 - 腾势2025年销量为15.7万台，同比增长24.7%，但仅完成30万台年度目标的52.3% [4][13][14] - 销量不及预期的核心原因是曾经的爆款车型D9在竞品挤压下销量持续下滑 [4][13] - 2025年腾势D9销量约10.3万台，占品牌总销量近三分之一，但全年销量几乎呈现逐月下跌趋势 [5][15] 腾势D9面临的市场竞争与挑战 - 2025年5月，丰田赛那已重回MPV销量榜首，连续两个月排名第一 [7][19] - 2025年9月15日，2026款岚图梦想家上市，搭载全域800V高压平台、5C超快充、华为乾崑智驾及鸿蒙智能座舱等最新科技 [5][16] - 自岚图新梦想家交付后，腾势D9销量在2025年10月加速下滑，月销量被岚图梦想家反超 [5][17] - 岚图汽车在2025年12月与宁德时代签署深化合作协议，并与华为深度合作，全品类车型搭载华为乾崑智驾与鸿蒙座舱 [7][19] 腾势新车型市场表现不佳 - 继MPV车型后，腾势推出的SUV和轿车新车型均未能复制D9最初的成功 [4][13][20] - 旗舰SUV车型N9于2025年一季度推出，上市第5个月销量环比腰斩，月销量长期维持在2000多台，远低于内部设定的第一阶段3000台、第二阶段5000台的目标 [8][20] - 旗舰轿车Z9/Z9GT定价在30万-40万元区间，2025年月销量已跌至不足500台 [4][8][13][20] - 新车型中仅刚交付的N8L表现尚可，但其未来可持续性面临与问界M8、理想L8等强劲对手的竞争，仍需观察 [8][20] 比亚迪管理层对腾势的调整与效果 - 2025年6月，比亚迪董事长王传福在股东大会上罕见表达对腾势发展的焦虑，强调需将技术转化为品牌情绪，此举被解读为对腾势营销策略的不满 [10][22] - 2025年7月初，腾势销售事业部总经理赵长江与方程豹直营事业部总经理李慧完成岗位对调 [10][22] - 新任总经理李慧上任后采取了以价换量、明星代言（如邀请高圆圆代言N8L）、提前上新等措施 [10][22] - 然而，从腾势此后半年的市场表现看，这些新措施未能取得预期效果，品牌颓势未改 [10][22]

市场表现与客流 - 12月门店每日客流量约10-15组 其中关注问界M9的客户占比约20%-25% [2] - 客流量相比11月有所回暖 主要因年底购车需求释放及地区新一轮购车补贴政策刺激 [2] 产品配置与销售结构 - 最畅销配置为六座增程Ultra版 该配置占M9总销量超过70% [4] - 畅销外观颜色为黑色或黑拼色 内饰主要选装松露棕 [4] - 四座纯电Ultra版需求较少 外观颜色金瑞红和星河蓝选装少 [4] - 六座版更受欢迎 因其既能满足商务用途 又能兼顾家庭远途出行 [4] - 交付周期方面 增程版约2周 纯电版约4-6周 [4] 购车成本与金融方案 - 以六座增程Ultra版为例 选择鎏金黑外观、松露棕内饰及21寸轮毂后 裸车价为547,800元 [6] - 提供贷款方案 年费率2.69% 以首付15%贷款450,000元分期5年(60期)为例 总利息为60,525元 [7] 购车权益与促销政策 - 12月权益相比11月增加10,000充电积分 此为鸿蒙智行2周年全系车型权益 [7] - 纯电版相比增程版多20,000元选配权益金 该政策自9月开始 [7] - 常规权益包括：价值20,000元的ADS高阶智驾包抵扣券、6,000元交车礼包、4,000元一年的辅助驾驶无忧保险权益 [8] - 赠送价值2,000元的车载卫星通信2年套餐费 [8] - 增程版即刻下定可享至高价值42,000元购车权益 [9] - 鸿蒙智行针对军警退位人员有额外的积分权益 [24] 目标客户画像 - 主要客户群体为不拘于规则的中年群体 年龄多在40岁以上 以男性为主 [10] - 客户多为私营企业主、国企事业单位中高层 有钱有闲 [10] - 多数客户使用华为高端手机(如Mate或折叠屏) 极度认可华为品牌价值与产品品质 [10] - 客户案例：一位私营药企老板 原为奔驰忠实用户(拥有GLS、V260、E300L) 因车辆故障率高及售后问题转而选择问界M9 使用华为三折叠手机 决策迅速追求时间效率 [12] 市场竞争与客户对比 - 厂家内训竞品为宝马X5L和极氪9X 销售被要求体验竞品 [14] - 实际到店客户中 约30%对比宝马X5L 约20%对比问界M8 其余客户无明确对比 直接冲着华为最高端SUV而来 [14] - 有客户案例对比后选择了腾势N9 原因为其认为腾势N9更具科技感、运动风格 而问界M9更偏沉稳商务 [14] - 分析认为 问界M9在50万价位主要争夺的是BBA(奔驰、宝马、奥迪)的高端客户市场 而非与其他国产旗舰车型竞争 [16] - 建议竞品旗舰车型应转变思路 优先争夺传统豪华品牌市场 [17] 客户选择问界M9的核心原因 - 品牌建设成功 华为高端形象已获大部分客户认可 [19] - 售后服务保障体系完善 被认为已完全超越BBA等传统一线豪华品牌 [19] - 客户案例：一位宝马老车主(曾购买740、X3) 因感觉宝马服务下降、费用不透明、人员不专业 转而选择问界M9 认可其专业到位的服务与情绪价值 [19] 产品反馈与潜在问题 - 主要抱怨集中于造型偏商务 部分年轻客户难以接受其外观和内饰 [20] - 内饰方面反馈深色选项太少 希望增加如深紫色或黑色内饰 现有浅色内饰不耐脏 菱形格纹座椅易变色 [21] - 少数客户疑虑为何问界M8配备双腔空悬而M9为单空悬 以及前排三联屏黑边较大希望优化 [22] 购车建议 - 相比问界M8 问界M9的操控感更好 尤其在转向掉头方面 建议选车阶段多试驾 [23]

公司核心动态 - 玛莎拉蒂对旗下SUV车型格雷嘉进行多轮大幅降价 燃油版指导价65.08万元优惠至38.88万元 相当于六折 纯电版指导价89.88万元优惠至35.88万元 相当于四折 [2] - 市场热议的“30万+玛莎拉蒂抢购潮”与深圳旗舰店实际情况形成鲜明对比 门店冷清 最便宜的纯电版格雷嘉已无货 燃油版因选装配置后落地价约为48万至49万元 [3] - 本次大幅优惠活动实为经销商清理库存 优惠车辆均为2022年生产的库存现车 且纯电版格雷嘉很可能成为“绝版车” 厂家仅生产此一批 未来维修配件难寻 [3] 公司销售与市场表现 - 玛莎拉蒂在中国市场销量持续大幅下滑 2017年销量超1.44万辆 为全球最大单一市场 2024年全年销量仅1228辆 2025年前三季度累计销量仅1023辆 全国市场月均销量仅百余台 [5] - 销量滑坡导致品牌价值“缩水” 几年前入门车型“总裁”起售价超246万元 如今主力车型实际成交价已滑入40万至50万元区间 [5] - 品牌在中国市场战略定位长期模糊不清 不到两年内频繁更换中国区总经理 战略方向从“坚守豪华核心”到“推出联名定制款”屡次调整 稀释了品牌豪华调性 [7] - 产品迭代陷入严重停滞 首款纯电车型格雷嘉Folgore直至2024年才仓促上市 且采用落后的400V平台 燃油车产品线如莱万特已多年未彻底换代 [7] 产品竞争力分析 - 促销力度最大的纯电格雷嘉在产品力上乏善可陈 真实路况下实际续航可能仅400公里左右 车机系统不能在线升级 智能驾驶功能仅停留在基础水平 [6] - 当玛莎拉蒂价格拉低至40万元区间 其竞争对手已变为问界M8、蔚来ES8、腾势N9等一线国产新能源品牌 后者在技术、智能化及配置上更具优势 [5] - 以问界M9为例 同等价格可享受激光雷达、城市NOA、顶级音响和零重力座椅等一系列前沿科技与豪华配置 与玛莎拉蒂形成鲜明对比 [6] 行业趋势与竞争格局 - 玛莎拉蒂的困境是进口豪华车品牌在国内市场的一个缩影 2025年上半年国内进口汽车销量同比下滑32% 其中奔驰进口销量同比下滑23% 宝马下滑63% 保时捷、路虎分别下滑14% [7] - 随着电动化与智能化重新定义汽车价值 以往建立在发动机声浪、手工皮革和历史传承上的品牌溢价体系正在快速瓦解 [7] - 国产新能源车品牌体验中心在繁华商圈灯火通明、人流不息 营业至晚上10时 与传统汽车城玛莎拉蒂4S店的冷清形成鲜明对比 [7]

文章核心观点 - 汽车行业广泛采用“黑武士”作为全黑限量版车型的营销标签，其源于《星球大战》文化，因传播成本低、效率高而被车企纳入官方命名体系 [1] - “黑武士”一词的含义因品牌、媒体和用户的广泛滥用而发生了“语义漂白”，从代表稀缺、奢华的高端定制符号，逐渐稀释为仅指代大体黑色的普通车型，失去了原有的市场区隔力 [4][6] - 尽管名称意义被稀释，但真正的限量版“黑武士”车型仍能通过饥饿营销策略产生惊人溢价，成为车企的高利润产品，不过滥用限量策略或破坏稀缺性会对品牌形象造成负面影响 [9][12][13] - “黑武士”风格在中国市场的吸引力正在减弱，全黑外观因过于流行而失去市场活力，行业需要寻找新的营销创意点 [14][15] 行业现象与起源 - “黑武士”概念最初源于汽车改装圈，指代“全车黑化改装”，后因其极低的传播成本与极高的传播效率被车企采纳并推向官方命名体系 [1] - 全球已有超过100个汽车品牌推出过全黑版本，覆盖几乎所有汽车类别，相关车型超过300款，“黑武士”是其中重复率最高的名字 [3] - 豪华品牌最早运用此概念，通过强烈的视觉冲击和限量策略将其包装为高端格调符号，中高端中国品牌随后跟进 [4] 营销策略与溢价表现 - 车企通过在黑化外观基础上叠加配置升级，使“黑武士”版本售价比普通版高出5%-30%，成为普遍愿意推出的高利润产品 [10] - 限量版“黑武士”车型展现出强劲的溢价能力：奔驰AMG G63磨砂黑限量版比普通版贵几十万元，且需加价70万元；布加迪、法拉利的全黑限量版价格动辄千万元；宝马在日本推出的X7 BLACK-α限量版售价约80万元人民币起；雷克萨斯RX Black Edition特别版比入门版贵1.8万元 [9] - 中国品牌限量策略效果显著：坦克500黑武士限量500辆20分钟售罄，订单转让价被炒至2万元；腾势N9黑武士版1000多台一小时抢空；乐道L90黑骑士版首批300台配额两小时售罄 [12] 成本与滥用风险 - 全黑外观改装的真实成本并不高：轮毂喷黑成本约600元，前后唇黑化成本在3000-10000元，普通车第三方全黑外观改装价格约几千元到1万元 [10] - 豪华品牌的原厂选装件溢价极高，如奥迪黑色车窗饰条原厂选装价1.5万元，后续改装店加配原厂饰条价格可能达5-8万元 [10] - 滥用“限量”策略存在风险，如上汽奥迪A7L黑武士版在限量售空后重新上市加配降价版本，引发老车主强烈抵触并损害品牌形象 [12][13] 市场趋势与未来 - “黑武士”一词在产品层面不再必然意味着“高端”、“限量”或“特殊定制”，消费者现仅能确定其为大体黑色的车 [6] - 中国市场上，“黑武士”风格的吸引力正在减弱，找第三方改装全黑外观的车主大幅减少，全黑外观因过于流行而失去市场活力 [14] - 相比之下，日本市场全黑限量版的推出依然频繁 [14] - 行业需要为“集体创意的摆烂”寻找下一个营销概念 [15]

整体销量表现 - 2025年11月公司新能源汽车销量为480,186辆，其中纯电动车237,540辆，插电混动车237,381辆 [1][11] - 2025年1-11月公司新能源汽车累计销量为4,182,038辆，同比增长11.30%，其中纯电动车2,066,002辆，插电混动车2,064,637辆 [1][11] - 2025年11月公司新能源汽车出口量为131,900辆 [1][11] 产销数据对比 - 2025年11月新能源汽车产量为474,175辆，销量为480,186辆，本年累计产量4,117,552辆，累计销量4,182,038辆，累计产销率超过100% [3][13] - 乘用车板块1-11月累计销量4,130,639辆，同比增长10.42%，其中纯电动乘用车累计销量2,066,002辆，同比增长32.67%，插电混动乘用车累计销量2,064,637辆，同比下降5.45% [3][13] - 商用车板块1-11月累计销量51,399辆，同比大幅增长213.29%，其他商用车（非客车）销量46,977辆，同比增长285.03% [3][13] 品牌与销售网络分析 - 比亚迪品牌旗下王朝网和海洋网是核心销量来源，11月合计销量423,769辆（王朝网184,338辆，海洋网233,431辆），1-11月累计销量3,760,937辆（王朝网1,729,767辆，海洋网2,031,170辆） [3][4][13][14] - 王朝网中，秦车型11月销量70,824辆，1-11月累计600,423辆，元车型11月销量47,835辆，累计393,062辆 [3][4][13][14] - 海洋网中，海豹车型11月销量60,962辆，累计473,810辆，海狮车型11月销量54,955辆，累计382,184辆，海鸥车型11月销量50,106辆，累计484,910辆 [3][4][13][14] 高端品牌表现 - 腾势品牌11月销量13,255辆，1-11月累计138,995辆，主力车型腾势D9当月销量5,707辆，新车型腾势N8L当月销量5,443辆 [6][16][17] - 方程豹品牌11月销量37,405辆，1-11月累计183,769辆，钛7车型表现突出，11月销量24,019辆，上市以来累计52,171辆 [7][17][18] - 仰望品牌11月销量703辆，1-11月累计3,862辆，定位百万级电动车市场，U8车型当月销量526辆 [10][17][20] 产品更新与市场策略 - 2026款夏车型于11月4日上市，官方指导价20.68-26.98万元，配置精简为4款，电池容量提升使CLTC纯电续航从180km增至218km，并优化了亏电油耗 [4][14] - 腾势N8L于10月上市，售价29.98-32.98万元，标配易三方安全技术、2.0T超级混动系统及高阶辅助驾驶功能 [6][16] - 方程豹钛7于9月上市，售价17.98-21.98万元，定位中大型SUV，提供1.5T插混动力及两驱/四驱版本 [7][17][18]

品牌与产品展示 - 公司在第二十三届广州车展展示了全系列车型，包括腾势N8L、腾势D9、腾势N9、腾势Z9、Z9GT [1] - 品牌重点展示了在新能源汽车安全、操控方面的技术成果，以及在电动化、智能化领域的布局 [1] 腾势N8L车型亮点 - 腾势N8L作为大六座车型，车身关键部位采用2000MPa热成型钢，配合混动CTB技术，可承受25吨大货车侧翻压顶的压力 [3] - 车辆搭载易三方系统以增强安全性能，全系配备插混专用2.0T高效发动机加三电机动力系统，零百加速时间为3.9秒 [3] - 车辆操控表现包括转弯半径4.58米，刹车距离35.4米，并配备云辇-A智能空气车身控制系统 [3] 腾势D9市场表现与技术 - 腾势D9作为热销MPV车型，即将达成30万辆交付量，自2022年上市后连续两年在MPV年度销量保持领先 [5] - 今年1月至10月，该车型再次获得中国新能源MPV市场销量冠军，用户覆盖多领域知名人士 [5] - 在海外市场，腾势D9于印尼、泰国、马来西亚等东南亚国家的豪华MPV销量中位居前列，在新加坡市场的售价高于丰田埃尔法 [5] - 技术方面，腾势D9 DM-i超级混动版搭载第五代DM技术，综合续航里程达1100km，百公里馈电油耗为5.85L；纯电版续航里程为620km，标配800V高压平台和双枪超充技术 [7] 其他车型与技术配置 - 2026款腾势N9全系标配易三方、云辇-A、天神之眼B-辅助驾驶激光版、插混专用2.0T高效发动机等配置，具备定眩智能防晕车系统等功能 [7] - 腾势Z9GT和腾势Z9搭载易三方、天神之眼B-辅助驾驶激光版、AI智能座舱、云辇-A等技术，强调操控表现 [9] - 腾势Z9GT作为新能源车型参与了贵州村GT赛前巡展，并亮相英国古德伍德速度节，获得海外消费者关注 [9]