投资评级 - 持有 [2] 财务表现 - 2025年第二季度营收129亿美元，同比持平，环比增1.8%，超出市场预期的119亿美元 [3] - GAAP净亏损29亿美元，同比扩大81%，连续六季度亏损 [3] - GAAP每股亏损0.67美元，Non-GAAP每股亏损0.10美元 [3] - 毛利率从去年同期的35.4%降至27.5%，下滑7.9个百分点 [3][10] - 营业利润率亏损24.7%，较去年同期15.3%进一步恶化 [10] - 短期债务从37.29亿美元增至67.31亿美元，涨幅80.5% [10] 业务发展 - 员工总数减少约15%，计划年底控制在75,000人左右 [4][11] - 暂停德国和波兰项目建设，整合哥斯达黎加封装测试业务至越南和马来西亚 [4][13] - 2025年总资本支出控制在180亿美元以内 [13] - 亚利桑那州工厂启动Intel 18A制程节点晶圆量产 [11] 核心业务板块 - 客户端计算事业部（CCG）营收79亿美元，年减3% [11] - 数据中心和人工智能事业部（DCAI）营收39亿美元，年增4% [11] - 晶圆代工业务部（IFS）营收44亿美元，年增3%，营运亏损32亿美元 [11] - 推出三款至强6系列处理器新品，与英伟达DGX B300系统合作 [11] 未来展望 - 预计第三季度营收126亿至136亿美元，GAAP每股亏损0.24美元，Non-GAAP每股收益为零 [4][15] - 目标2026年重新夺回技术与市占优势 [15] - 关注18A制程下半年量产和订单情况 [14]

市场表现 - 美股三大指数小幅高开，道指涨0.18%，纳指涨0.04%，标普500指数涨0.12% [1] - 英特尔股价盘后下跌约3.7%，创4月以来最大跌幅，盘中一度大跌9% [1][2] 财务数据 - 2025财年Q2营收129亿美元，同比持平，小幅超预期 [2] - 净亏损扩大至29亿美元（去年同期亏损16亿美元），主要受19亿美元重组成本、8亿美元资产减值及2亿美元一次性费用拖累 [2] - 重组导致每股收益减少0.45美元，资产减值和一次性费用合计减少每股收益0.23美元 [2] 战略调整 - 裁员约15%，年底员工总数降至7.5万人，已精简50%管理层 [2][3] - 退出德国/波兰项目，整合哥斯达黎加封装测试业务至越南/马来西亚 [3] - 放缓俄亥俄州工厂建设，2025年资本性支出控制在180亿美元 [3] - 组织架构重组：合并网络与边缘事业部（NEX）至客户端计算（CCG）和数据中心与人工智能事业部（DCAI） [5] 业务表现 - 客户端计算事业部营收79亿美元（下降3%），数据中心与AI事业部营收39亿美元（增长4%） [5] - 代工业务营收44亿美元（增长3%），其他业务营收11亿美元（上升20%） [5] - 推出三款至强6系列处理器，其中至强6776P将用于英伟达DGX B300 AI加速系统 [5] 技术进展 - Intel 18A制程启动量产，Panther Lake处理器将于年内推出，更多SKU计划2026年上市 [7] - 聚焦Intel 18A/18A-P制程技术，称其为"未来十年关键技术支柱" [7] 竞争格局 - 市值990亿美元，远落后于英伟达（4万亿美元）和AMD [7] - 面临AMD在高性能计算、台积电在代工市场的竞争压力 [7] 未来展望 - Q3营收指引126-136亿美元，GAAP每股亏损0.24美元，非GAAP目标盈亏平衡 [8] - 战略聚焦三大领域：代工业务财务纪律、重振x86生态、优化AI战略 [6]

财务表现 - 2025财年第二季度营收129亿美元，同比持平，小幅超出市场预期 [1] - 净亏损扩大至29亿美元，去年同期亏损16亿美元 [1] - 重组相关支出19亿美元，带来每股收益减少0.45美元 [1] - 资产减值费用8亿美元及一次性期间费用2亿美元，导致每股收益减少0.23美元 [1] - 财报发布后股价盘后下跌约3.7% [1] 组织精简与成本控制 - 计划缩减约15%员工总数，年底全球员工数降至约7.5万人 [1] - 第二季度已完成大部分人员调整，精简约50%管理级 [1] - 不再推进德国和波兰项目 [2] - 将哥斯达黎加封装测试业务整合至越南和马来西亚 [2] - 放缓俄亥俄州工厂建设速度 [2] - 2025年总资本性支出控制在180亿美元 [2] 业务重组与战略调整 - 新任CEO陈立武大幅重塑公司战略 [3] - 将网络与边缘事业部并入客户端计算事业部和数据中心与人工智能事业部 [3] - 资源聚焦三个关键领域：代工业务、x86生态、AI战略 [4] - 重点推进Intel 18A制程大规模量产 [5] - Intel 18A制程晶圆量产已在亚利桑那州工厂启动 [6] - 首款采用Intel 18A制程的Panther Lake处理器将于今年晚些时候推出 [6] 业务表现 - 客户端计算事业部营收79亿美元，下降3% [3] - 数据中心和人工智能事业部营收39亿美元，增长4% [3] - 代工营收44亿美元，增长3% [3] - 其他业务营收11亿美元，上升20% [3] - 推出三款至强6系列处理器新品 [3] - 至强6776P处理器将应用于英伟达AI加速系统DGX B300 [3] 行业竞争格局 - 面临AMD、英伟达等企业激烈竞争 [4] - 英伟达市值突破4万亿美元，成为全球第一科技公司 [6] - AMD在高性能计算和数据中心市场领先 [6] - 台积电主导全球先进制程代工市场 [6] - 英特尔当前市值约990亿美元 [6] 未来展望 - 预计2025年第三季度营收126亿至136亿美元 [6] - GAAP准则下每股收益预计亏损0.24美元 [6] - 非GAAP口径下每股收益预计为0.00美元 [6] - 盈亏平衡取决于全球AI需求、重组效率及核心产品线市场检验 [6]

核心财务表现 - 2025年第二季度营收129亿美元与去年同期持平 [1] - 通用会计准则每股亏损0.67美元 非通用会计准则每股亏损0.10美元 [1] - 毛利率27.5% 较去年同期35.4%下滑7.9个百分点 非通用会计准则毛利率从38.7%降至29.7% [1] - 营业利润率亏损24.7% 较去年同期15.3%的亏损进一步恶化 [1] - 重组费用19亿美元 对每股收益造成0.45美元负面影响 另有8亿美元资产减值费用和2亿美元一次性费用 [1] 业务结构调整 - 员工数量减少约15% 计划年底控制在75,000人左右 [1] - 停止推进德国和波兰项目建设 将哥斯达黎加封装测试业务整合至越南和马来西亚 [1] 分业务表现 - 客户端计算事业部营收79亿美元 同比下降3% [2] - 数据中心和人工智能事业部营收39亿美元 同比增长4% [2] - 代工业务营收44亿美元 同比增长3% [2] 技术创新进展 - 推出三款至强6系列处理器新品 至强6776P处理器应用于英伟达DGX B300 AI加速系统 [2] - Intel 18A制程节点晶圆在亚利桑那州工厂启动量产 [2] 业绩展望与管理层表态 - 预计第三季度营收126-136亿美元 通用会计准则每股亏损0.24美元 非通用会计准则每股收益为零 [2] - 首席执行官强调提升执行力与效率 专注强化核心产品组合和AI路线图 [2] - 首席财务官指出降本增效举措已产生积极成效 [2] 行业竞争与转型 - 面临AMD、英伟达等竞争对手强势挑战 [3] - 通过大规模重组和业务优化重构竞争优势 [3] - AI和先进制程技术布局为未来发展奠定基础 [3]