苹果产业风险管理日报 2025/09/10 苹果价格区间预测 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | | 7800-8400 | 10.5% | 37.6% | source： 南华研究,同花顺 苹果风险管理策略建议 | 行为 | 情景分析 | 现货 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖 | 套保比例（%） | 建议入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 导向 | | 敞口 | 为了防止新季库存叠加损失，可以根据企业自身 | | 方向 | | 场区间 | | 库存 管理 | 担心全国新苹果丰产， 苹果收购价过低 | 多 | 情况，做空苹果期货来锁定利润，弥补企业的生 产成本 | AP2510 | 卖出 | 50% | 8300-8 400 | | | | | 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若苹果价上 涨还可以锁定现货卖出价格 | AP2511C8400 | 卖出 | 50% | 30-40 | | 采购 管理 | 担心旧作苹果库存下 | | 为 ...

基金持仓总规模 - 索罗斯基金第二季度持仓总市值达79.7亿美元 环比增长19% 上季度为67.0亿美元 [1][2] - 基金新增80只个股 增持60只个股 同时减持45只个股并清仓87只个股 [1] - 前十大持仓标的占总市值28.11% [1][2] 前五大重仓股明细 - SPDR标普500指数ETF看跌期权(SPY.US,PUT)为第一大持仓 持有54万股 市值3.32亿美元 占比4.17% 持仓数量环比增长168.75% [3][4] - Smurfit WestRock(SW.US)位列第二 持有748万股 市值3.23亿美元 占比4.05% 持仓数量环比增加9.16% [3][4] - 第一太阳能看涨期权(FSLR.US,CALL)为第三大持仓 持有164万股 市值2.71亿美元 占比3.40% 持仓数量环比增加2.39% [3][4] - iShares罗素2000ETF看跌期权(IWM.US,PUT)位列第四 持有105万股 市值2.27亿美元 占比2.84% 持仓数量环比增长320% [3][4] - Invesco纳指100ETF看涨期权(QQQ.US,CALL)为第五大持仓 持有40万股 市值2.21亿美元 占比2.77% 系新建仓位 [3][4] 重点调仓操作 - 前五大买入标的包括：Invesco纳指100ETF看涨期权(新增2.77%)、SPDR标普500指数ETF看跌期权(增持2.5%)、Globant票据(新增2.25%)、iShares罗素2000ETF看跌期权(增持2.1%)、SPDR日常消费品ETF看跌期权(增持1.42%) [4][6] - 前五大卖出标的包括：阿斯利康(减持3.01%)、iShares 20+年以上美国国债ETF看涨期权(减持2.92%)、SPDR标普500指数ETF(减持2.25%)、美国电力(减持1.43%)、苹果看跌期权(减持1.3%) [5][6]

段永平近期投资动态 - 知名投资人段永平近期在社交平台宣布卖出苹果看跌期权，金额达144万美元，并分享投资逻辑[2][5] - 该笔交易涉及卖出999份苹果2026年1月到期、行权价195美元的看跌期权，获得年化18%的期权费收益[5][6] - 若苹果股价跌破195美元需履约买入，否则保留权利金收益[7] 卖put策略核心原则 - 采用该策略需满足两个条件：标的为公司充分理解的企业，且不使用杠杆[6] - 段永平80%的苹果持仓（超100亿美元）通过卖put策略积累[6] - 强调该策略需以长期视角评估标的估值合理性[8] 一季度持仓调整 - H&H基金减持苹果664万股至3422万股，持股市值降至76亿美元，仓位权重63.33%[10] - 新进微软（30万股/1.12亿美元）、英伟达（65万股/6992万美元）、台积电（27万股/4512万美元）[11] - 整体持仓市值较去年底减少25亿美元至120亿美元[10] 市场波动期操作 - 4月初因关税冲击导致市场暴跌时，曾卖出苹果、谷歌、英伟达、台积电及腾讯看跌期权抄底[3][12] - 具体操作包括4月8日集中卖出上述标的看跌期权[13] - 二季度末持仓数据将揭示最终通过卖put策略买入的股票数量[14]

段永平持仓操作 - 知名投资人段永平在雪球上晒出最新操作 卖出苹果看跌期权 金额合计超144万美元 [1] - 今年一季度段永平管理的组合曾大举卖出苹果 [1]

持仓总览 - 第一季度持仓总市值达83.8亿美元，上一季度为64.6亿美元，环比增长15.65% [1][2] - 新增7只个股，增持8只个股，减持21只个股，清仓6只个股 [1][2] - 前十大持仓标的占总市值的77.25% [1][2] - 组合换手率为29.55%，替代换手率为20.07% [2] 前五大重仓股 - SPDR S&P 500 Fossil Fuel Reserves Free ETF看跌期权(SPYX.US,PUT)位列第一，持仓450万股，市值25.17亿美元，占比30.03%，为新增标的 [3][6] - 阿里巴巴(BABA.US)位列第二，持仓923万股，市值12.20亿美元，占比14.56%，持仓数量较上季度减少22.06% [3][6] - 拼多多(PDD.US)位列第三，持仓437万股，市值5.17亿美元，占比6.17% [3][6] - 亚马逊(AMZN.US)位列第四，持仓251万股，市值4.78亿美元，占比5.70%，持仓数量较上季度减少3.46% [4][6] - 京东(JD.US)位列第五，持仓805万股，市值3.31亿美元，占比3.95% [5][6] 新增与清仓标的 - 新增标的包括苹果看跌期权(AAPL.US,PUT)、德意志银行(DB.US)、L3Harris Technologies(LHX.US)、博通(AVGO.US)、半导体指数ETF-VanEck看跌期权(SMH.US,PUT)和Block(XYZ.US) [6][7] - 清仓标的包括AMD(AMD.US)、Antero Resources(AR.US)、EQT能源(EQT.US)、Expand Energy(EXE.US)、联邦快递(FDX.US)和英特尔(INTC.US) [6][7] 主要买卖操作 - 前五大买入标的：SPYX看跌期权(30.03%)、苹果看跌期权(3.31%)、优步(UBER.US)(1.38%)、德意志银行(1.07%)和L3Harris Technologies(0.75%) [8][9] - 前五大卖出标的：微软(4.04%)、亚马逊(3.13%)、Vistra Energy(2.54%)、甲骨文(2.44%)和AMD(2.24%) [8][9]