主业整车毛利率提高，叠加费用压缩。 作者 | 小鑫 编辑 | 小白 成立11年、累计亏损超千亿，蔚来终于在2025年第四季度实现单季度盈利——净利润2.83亿元。 这一突破并非依赖补贴或资产出售，而是来自主业的真实改善：Q4整车毛利率从上年同期13.1%跃升 至18.1%，产品结构升级与供应链降本共同驱动；与此同时，研发及销售费用大幅压缩，Q4研发支出 同比腰斩44%。 2024年Q4亏损71.1亿元，2025年Q4扭亏为盈， 盈利核心来自汽车主业毛利率大幅提升及费用压缩。 | 营收规模 · 2025全年 总营收 汽车销售额 874.9亿 768.8亿 ▲ 33.1% 同比 ▲ 32.0% 同比 其他收入 全年交付量 106.0亿 32.6 万辆 ▲41.4% 同比 ▲ 46.9% 同比 | 单季高光 · Q4 2025 04总营收 04交付量 12.5万辆 346.5亿 ▲ 75.9% 同比 ▲ 71.7% 同比 Q4毛利润 04经营利润 60.7亿 8.07亿 首次转正 | FIRST ▲ 163.1% 同比 | 毛利率跃升 · 主业盈利核心 综合毛利率（全年） 9.9% → 13.6% 12.3% → ...

新加坡资本市场中国公司上市热潮 - 新加坡交易所已吸引近100家中国公司上市 占其上市公司总数近20% 即每5家上市公司中就有1家来自中国 [1][6] - 近期出现中国企业扎堆在新加坡第二上市的现象 上市首日股价普遍暴涨约一成 且后续仍有大量中企在排队推进上市流程 [1][6] - 新加坡金融管理局官宣支持中国A股公司在新加坡交易所第二上市 直接推动了此轮上市热潮 [3] 上市公司的行业与品牌构成 - 上市及计划上市的中国公司涵盖多个行业 包括制药、新能源、电动汽车及消费等 [3] - 具体知名企业包括康哲药业、协合新能源、蔚来汽车及海伦司酒馆等 [3] - 除上市公司外 阿里巴巴、字节跳动、腾讯等中国科技巨头也已在新加坡设立区域总部 [10][11] 新加坡吸引中国企业的关键政策与优势 - 新加坡接受中国的会计和审计准则 简化了上市流程 企业无需进行高成本的准则转换 [13][14] - 中国A股公司在新加坡第二上市可主要遵循A股上市要求 招股说明书得以简化 [13][14] - 在新加坡上市并使用新元交易 有助于企业规避在东南亚业务中因汇率波动带来的财务风险 [18] - 在新加坡上市能显著提升企业在东南亚地区的信誉与谈判地位 有利于获得当地银行融资 [20][22] 中国企业选择新加坡的战略动机 - 主要战略目的是以新加坡为跳板 拓展东南亚市场并寻求国际合作 [18] - 上市有助于企业接触国际资本 并利用新加坡的金融中心地位 [26] 中国企业与科技在新加坡的广泛渗透 - 中国影响力已超越资本市场 中国餐饮品牌遍布新加坡大街小巷 [8] - 中国影视综艺内容落地新加坡平台 中国无人驾驶、智能设备及电动汽车等黑科技与产品也已广泛进入新加坡市场 [9] - 中国企业如Manus（迈诺斯）也将全球总部迁至新加坡 [11] 对新加坡本地经济与市场的影响 - 中国企业上市为新加坡创造了大量就业机会 涵盖高端金融人才至普通职场岗位 [24] - 中国企业带来的资金、技术与产业链资源 可与新加坡本地服务业及科研机构形成互补 共同开发东南亚市场 [24] - 大量优质企业上市活跃了新加坡资本市场 吸引了全球资金流入 进而带动本地企业发展 巩固新加坡金融中心地位 [24][26]

动力锂电池运输新国标 - 市场监管总局批准发布《动力锂电池运输安全及多式联运技术要求》国家标准 将于2026年2月1日起实施 [1] - 标准创新建立动力锂电池运输分级标准 完善在用电池及废旧电池包装性能要求 推进技术性降本提质增效 [1] - 明确多式联运单证和信息共享要求 解决运输方式间单证不统一及信息重复填报问题 促进便捷高效运输 [1] 乘用车市场销量表现 - 7月国内狭义乘用车零售量183.7万辆 同比增长6.9% 环比下降11.9% [2] - 1至7月累计销量1274.0万辆 同比增长10.2% [2] - 7月厂商批发销量前五强中自主品牌占据四席 合资品牌仅一汽大众入选 [2] 蔚来换电网络建设 - G318川藏换电路线将于8月16日全线贯通 以15座换电站实现全程换电至珠峰 [2] - 换电基础设施投入增强市场对电动车续航及便利性认知 吸引长途出行需求消费者 [3] 比亚迪新产品布局 - 海狮06DM-i及海狮06EV在北京区域上市 全系标配天神之眼C-智能辅助驾驶三目版 支持高快领航辅助及全场景智能泊车功能 [4] - 新车售价区间13.98万元至16.38万元 强化比亚迪在华北限购政策市场的竞争力 [4]