2025年第四季度业绩：历史性突破 - 公司于2025年第四季度实现成立11年来的首次单季度盈利，净利润为2.83亿元 [3] - 2024年第四季度亏损71.1亿元，2025年第四季度成功扭亏为盈 [4] - 季度盈利的核心驱动力来自汽车主业毛利率的大幅提升以及费用端的显著压缩 [1][4] 2025年全年财务表现 - 2025年全年总营收为874.9亿元，同比增长33.1% [4] - 全年汽车销售额为768.8亿元，同比增长32.0% [4] - 全年其他收入为106.0亿元，同比增长41.4% [4] - 尽管季度盈利，全年仍录得净亏损149.4亿元，但同比改善33.3%；全年经营亏损为140.4亿元，同比改善35.8% [6] 毛利率显著提升 - 2025年第四季度整车毛利率从上年同期的13.1%跃升至18.1% [3][5] - 2025年全年汽车毛利率从2024年的12.3%提升至14.6% [5] - 2025年全年综合毛利率从2024年的9.9%提升至13.6% [5] - 毛利率提升的主要原因是产品结构优化（高端车型占比提升）以及供应链降本成效显现 [5] 费用控制与降本增效 - 2025年第四季度研发支出同比大幅减少44% [3] - 2025年全年研发费用为106.1亿元，同比下降18.7% [6] - 2025年全年销售及行政费用为160.9亿元，同比基本持平（微增2.2%） [6] - 第四季度销售及行政费用较上年同期下降27.5%，费用端大幅收缩是季度盈利的关键助力 [6] 交付量增长与品牌表现 - 2025年全年汽车交付量为32.6万辆，同比增长46.9% [4] - 2025年第四季度总交付量为12.5万辆，同比增长71.7% [5] - 第四季度三大品牌交付均创历史纪录：蔚来品牌交付38,290辆，乐道品牌交付67,433辆，萤火虫品牌交付19,084辆，合计124,807辆 [6] - 2026年1-2月累计交付47,979辆，同比增长77.3% [10] 季度经营现金流与现金储备 - 2025年第四季度经营利润首次转正，达到8.07亿元，同比增长163.1% [5] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物加上短期投资为459亿元（约合66亿美元） [7] - 公司认为现有资金（现金储备及信贷额度）可支撑未来12个月以上的正常运营 [6][7] 2026年第一季度业绩指引 - 公司预计2026年第一季度交付量为8.0万至8.3万辆，同比增长90.1%至97.2% [7] - 公司预计2026年第一季度总营收为244.8亿至251.8亿元，同比增长103.4%至109.2% [7] 市场竞争格局 - 根据2026年1-2月新势力销量数据，蔚来（三品牌合计）交付4.8万辆，位列第五 [9] - 同期鸿蒙智行交付8.6万辆位列第一，零跑汽车约6.2万辆位列第二，小米汽车超5.9万辆位列第三，理想汽车5.4万辆位列第四 [9]

公司业绩里程碑 - 蔚来集团公布有史以来首次季度营业利润 达到8.073亿元人民币 与上年同期亏损60亿元形成鲜明对比 [1][2] - 该季度营收为346.5亿元人民币 同比增长76% 超出分析师预期 [1][2] - 经调整净利润为7.268亿元人民币 [1][2] 财务指标改善 - 衡量生产效率和定价能力的关键指标——整车毛利率显著提升 从去年同期的13.1%升至18.1% [1][2] 市场反应与背景 - 业绩为公司提供了急需的肯定 此前其高资本需求及对中产市场的专注在需求前景疲软下屡受质疑 [1][2] - 财报公布后 蔚来在纽约交易的美国存托凭证上涨15%至5.70美元 而在公布前该股今年下跌约3% [1][2]

公司业绩表现 - 公司预计2025年第四季度在非公认会计准则下实现经调整经营利润7亿元至12亿元（约1亿美元至1.72亿美元）[1] - 公司预计2025年第四季度在公认会计准则下实现经营利润2亿元至7亿元（约0.29亿美元至1亿美元）[1] - 这是公司自2014年11月成立以来的首次季度盈利[1] - 2025年第三季度公司营收为217.94亿元，同比增长16.7%[1] - 2025年第三季度亏损同比收窄31.2%至34.81亿元[1] - 2025年第三季度综合毛利率升至13.9%，汽车业务毛利率为14.7%，均为近三年来最高[1] - 2025年第三季度经营性现金流实现转正[1] 市场反应与估值 - 盈利预告发布后，公司港股盘中一度涨超8%，收盘涨约6.95%[2] - 公司最新市值为967.2亿港元[2] 业绩驱动因素 - 业绩改善归因于新车销量的持续增长[2] - 业绩改善归因于产品组合推动汽车毛利率优化[2] - 业绩改善归因于持续推行的全面降本增效措施[2] 销售与交付数据 - 2025年公司累计交付新车约32.6万辆[2] - 2025年12月单季交付新车4.81万辆，同比增长54.6%[2] - 2025年第四季度共计交付新车12.48万辆，同比增长71.7%，创历史新高[2] - 2025年第四季度蔚来品牌交付6.74万辆，同比增长27.8%[2] - 2025年第四季度售价超40万元的全新ES8交付超过4万辆，毛利率超过20%[2] - 2025年第四季度乐道品牌交付新车3.83万台，同比增长92.1%[2] - 2025年第四季度萤火虫品牌交付新车1.91万辆[2] - 2026年1月公司累计交付新车2.71万台，同比增长96.1%[2] - 2026年1月全新ES8单月交付达1.76万辆[2] 未来展望与战略 - 公司管理层提出“2026年要实现全年盈利”的目标[1] - 公司持续优化高端、大车的产品占比[2] - 公司计划在2026年推出ES9、全新ES7及乐道L80等三款大SUV[2] - 萤火虫品牌的出海进程持续推进，已与海外数十家当地经销商达成合作[2] 机构观点 - 机构认为公司中高端纯电汽车的市场地位进一步确立[3] - 机构指出大车天然具备更强定价与选装结构[3] - 机构认为若新品节奏顺利、产能爬坡平滑，配合既有降本增效的延续，2026年公司将继续盈利[3]

公司财务表现 - 公司预计2025年第四季度录得经调整经营利润（非公认会计准则），范围介乎约人民币7亿元至12亿元（约1亿美元至1.72亿美元）[1] - 此为该公司首次录得单季度经调整经营利润（非公认会计准则）[1] 资本市场反应 - 受单季度盈利消息影响，公司港股开盘上涨超5.5%[1] - 此前，公司美股已收盘上涨5.86%[1] - 资本市场对其财务改善作出积极回应[1]

公司财务表现与盈利预告 - 公司发布盈利预告 预计2025年第四季度首次录得单季度经调整经营利润（非公认会计准则） 介乎约人民币7亿元至12亿元（约1亿美元至1.72亿美元）[2] - 根据公认会计准则（GAAP） 公司预计2025年第四季度营业利润将达到约人民币2亿元至7亿元（约合2900万美元至1亿美元）[2] - 两项关键利润指标同时预计为正 传递出强劲的运营改善信号 但第四季度及2025财年业绩尚未正式披露 净利润情况有待确认[2] 市场反应与交付数据 - 受单季度盈利消息影响 公司港股开盘上涨超5.5% 此前美股已收盘上涨5.86% 显示出资本市场对其财务改善的积极回应[2] - 2025年全年交付量达到326,028辆 同比增长46.9%[3] - 2025年1月交付了27,182辆 同比增96.1% 得益于新款ES8持续的订单支撑[3] 盈利驱动因素与未来关注点 - 公司将第四季度预期调整后的营业利润主要归因于销售量的持续增长 由有利的产品组合推动的车辆利润优化 以及持续的全面成本削减努力及运营效率提升[3] - 市场普遍关注公司能否将单季度盈利转化为持续、稳定的盈利趋势[3] - 公司仍面临激烈的市场竞争环境 持续高强度的技术研发投入需求 以及宏观经济环境可能带来的挑战[3]

公司业绩与盈利预告 - 蔚来公司发布2025年第四季度盈利预告 预计非公认会计准则下的经调整经营利润介于约人民币7亿元至12亿元（约1亿美元至1.72亿美元） 这是公司首次录得单季度经调整经营利润 [1] - 根据公认会计准则（GAAP） 公司预计2025年第四季度营业利润将达到约人民币2亿元至7亿元（约合2900万美元至1亿美元） 两项关键利润指标同时预计为正 [1] - 公司将第四季度预期盈利主要归因于销售量的持续增长 由有利产品组合推动的车辆利润优化 以及持续的全面成本削减努力和运营效率提升 [2] 市场表现与交付数据 - 受单季度盈利消息影响 蔚来港股开盘上涨超5.5% 此前其美股已收盘上涨5.86% 显示出资本市场对其财务改善的积极回应 [1] - 2025年全年 蔚来公司交付量达到326,028辆 同比增长46.9% [2] - 2026年1月 蔚来交付了27,182辆汽车 同比增长96.1% 得益于新款ES8持续的订单支撑 [3] 运营状况与未来关注点 - 公司2025年第四季度及2025财年业绩尚未正式披露 净利润情况有待进一步确认 [1] - 市场普遍关注蔚来能否将单季度盈利转化为持续、稳定的盈利趋势 [3] - 公司仍面临激烈的市场竞争环境 持续高强度的技术研发投入需求 以及宏观经济环境可能带来的挑战 [3]

公司业绩与财务表现 - 蔚来汽车发布2025年第四季度盈利预告 预计录得经调整经营利润（非公认会计准则）介于人民币7亿元至人民币12亿元（约1亿美元至1.72亿美元）[1] - 这是蔚来汽车创立11年来首次录得单季度经调整经营利润[1] - 盈利主要归因于2025年第四季度销量持续增长、有利的产品组合推动汽车毛利率优化以及公司持续推行全面降本增效措施[1] 市场反应 - 蔚来-SW(09866)股价大幅上涨 截至发稿涨6.07% 报38.76港元[1] - 成交额达7700.5万港元[1]

公司2025年第四季度盈利预告 - 公司预计2025年第四季度录得经调整经营利润（非公认会计准则）介于人民币7亿元至人民币12亿元（约1亿美元至1.72亿美元）[1] - 这是公司创立11年来首次录得单季度经调整经营利润[1] - 作为对比，公司在2024年第四季度录得单季度经调整经营亏损为人民币55.436亿元[3] 盈利驱动因素分析 - 盈利主要归因于2025年第四季度销量持续增长、有利的产品组合推动汽车毛利率优化以及公司持续推行全面降本增效措施[3] - 公司董事长李斌曾表示，四季度的目标是整车毛利率达到18%左右，全新ES8的毛利率将超过20%，毛利总额相比三季度会有显著增长[7] - 公司自2024年下半年开始推进“全员经营组织变革”，核心是提升研发与运营效率，第四季度运营效率将进一步提升[7] 2025年第四季度及全年交付表现 - 2025年第四季度交付量约12.48万辆，创历史新高，同比增长71.7%[5] - 第四季度交付量对公司全年交付量贡献度超38%[5] - 2025年全年，公司累计交付约32.6万辆新车[5] 公司管理层评论与未来展望 - 公司董事长李斌将2025年总结为“战略性达成目标，并顺利切换至新阶段的关键一年”，并称公司从2025年下半年开始走出“第二个低谷”，进入以“全面提升运营效率和运营质量”为特征的新发展周期[7] - 李斌提出“2026年公司要实现全年盈利”的目标[7] - 李斌同时宣布，公司换电已突破9,990万次，预计在2月6日达成1亿次换电里程碑[3] 按公认会计准则的盈利预期与市场反应 - 按公认会计准则，预计公司于2025年第四季度录得经营利润人民币2亿元至人民币7亿元（约0.29亿美元至1亿美元）[8] - 在盈利预告发布后，公司美股盘前涨幅一度超10%，截至发稿时涨幅为4.84%，股价报4.65美元，最新市值为114亿美元[8]

公司业绩与财务表现 - 公司发布盈利预告，预计2025年第四季度将首次录得单季度经调整经营利润（非公认会计准则），范围介乎约人民币7亿元（约1亿美元）至12亿元（约1.72亿美元）[1] - 上述经调整经营利润的界定为剔除股权激励费用后的经营利润[1] 汽车交付数据 - 公司于2026年1月交付汽车27,182辆，同比增长96.1%[1] - 2026年1月交付包括蔚来品牌高端智能电动汽车20,894辆，乐道品牌家庭智能电动汽车3,481辆，以及萤火虫品牌智能电动高端小车2,807辆[1] - 截至2026年1月31日，公司累计汽车交付量已达102.48万辆[1] 市场反应 - 在发布盈利预告等消息后，公司股价于周四开盘涨近8%，报4.78美元[1]

公司业绩与财务里程碑 - 公司预计2025年第四季度将首次实现单季度经调整经营利润（非公认会计准则），范围在人民币7亿元（约1亿美元）至12亿元（约1.72亿美元）之间 [1] - 该盈利预告基于公司未经审计的合并管理账目及董事会目前可得资料的初步评估 [1] 汽车交付表现 - 公司于2026年1月交付汽车27,182辆，同比增长96.1% [1] - 2026年1月交付包括蔚来品牌高端智能电动汽车20,894辆、乐道品牌家庭智能电动汽车3,481辆以及萤火虫品牌智能电动高端小车2,807辆 [1] - 截至2026年1月31日，公司累计汽车交付量达到102.48万辆 [1] 市场反应 - 受盈利预告等消息影响，公司股价在周四开盘时上涨近8%，报4.78美元 [1]