核心交易与战略调整 - 公司宣布以合计20.3亿美元（约合人民币143亿元）的对价，出售旗下急症护理、介入泌尿和OEM三项业务，预计交易在2026年下半年完成，扣除税费后净现金收入约18亿美元 [2] - 公司同时宣布最高10亿美元的股票回购计划，形成“出售资产+回购股票”的鲜明资本叙事，公告当天股价上涨超过10% [2] - 此次出售是对2025年初分拆计划（拟将三项业务装入“NewCo”独立上市）的调整，源于市场对分拆后治理复杂、价值兑现周期长的疑虑，以及在高利率环境下，投资者更偏好明确的现金回报 [7] 交易结构与资本部署 - 交易采用“组合式出售”：OEM业务以约15亿美元出售给Montagu+Kohlberg PE平台；急症护理与介入泌尿业务以约5.3亿美元出售给Intersurgical [10] - 预计获得的18亿美元净现金，将主要用于最高10亿美元的股票回购，其余用于偿债与优化资产负债表 [10] - 被出售的业务在2024年贡献营收约14亿美元，占集团收入近半，其特点是结构独立、运营成熟，具备“独立经营主体”特征，因此对买家具吸引力 [13][15] 业务剥离与剩余核心 - 被剥离的三项业务并非“拖后腿”，而是产品偏耗材属性、制造网络独立、市场覆盖成熟，且与公司未来战略方向不依赖的“稳定、健康但增长非核心”板块 [13] - 交易后，公司的业务重心将更加集中于：血管通路（Vascular Access）、介入（Interventional）以及外科（Surgical）三大板块 [17][18][19] - 2024年公司总营收为30.47亿美元，其中介入与外科业务在第四季度实现了两位数增长，公司通过收购（如Biotronik介入业务）进一步强化了在心血管与外周介入领域的布局 [19] 战略定位与未来方向 - 通过此次出售，公司主动收窄业务边界，从兼任OEM制造商与通用耗材供应商，重新定位为一家围绕医院核心治疗路径的“介入平台公司” [19] - 公司战略意味着承认OEM和通用耗材更适合产业整合型运营者，而高复杂度介入器械更适合以临床路径为核心的公司，未来增长在于“临床价值链”而非“规模制造” [22] - 这是一次“价值加速兑现”，公司用一次性变现理清了结构，将运营注意力集中在技术含量更高、长期收益潜力更大的明确战术板块上 [20][21][23]

公司概况 - 深圳北芯生命科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为今年第34家过会企业（上交所和深交所共21家，北交所13家）[1] - 公司专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械的研发、生产和销售，已推出11个产品，并有6个在研产品，覆盖IVUS系统、FFR系统、血管通路产品、冲击波球囊治疗系统及电生理解决方案五大类别[1] 股权结构 - 公司无控股股东，实际控制人为宋亮，直接持股16.1530%，并通过执行事务合伙人控制13.4140%股份，合计支配29.5670%表决权[2] - 其他股东主要为财务投资人，持股分散，且已出具不谋求控制权的承诺[2] 公司治理 - 宋亮为公司核心创始人，报告期内持续担任董事长、总经理，并提名第一届董事会6名非独立董事中的3名，对公司董事及高级管理人员的选任及决策有重大影响[3] 上市计划 - 拟在上交所科创板公开发行不超过9,000万股（行使超额配售选择权前），公开发行比例不低于发行后总股本的10%[3] - 拟募集资金95,221.13万元，用于介入类医疗器械产业化基地建设、研发项目及补充流动资金[3] 上市委问询 - 要求说明FFR和IVUS产品的市场空间、竞争格局、技术更新、带量采购及销售单价情况，以评估核心产品竞争力及经营业绩可持续性[4] - 要求说明现行经销模式的必要性和合理性，以及经销商销售收入确认是否符合会计准则[4] 保荐机构 - 保荐人为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为李邦新、梁锦，这是中金公司今年保荐成功的第2单IPO项目[1] 2025年IPO过会企业 - 上交所和深交所过会企业包括马可波罗控股、中策橡胶集团、江苏汉邦科技等21家，北交所过会企业包括四川西南交大铁路发展、苏州鼎佳精密科技等13家[7][8][9][10][11]