市场表现 - 7月29日三大指数涨跌不一 证券ETF（159841）早盘跌1.25% 成交额超5800万元 溢折率0.01% 盘中频现溢价交易 [1] - 证券ETF（159841）成分股中 中银证券涨超2% [1] - 证券ETF（159841）盘中获净申购1440万份 [2] - 7月28日证券ETF（159841）获资金净流入超3800万元 [3] 产品规模与跟踪指数 - 证券ETF（159841）最新规模58.25亿元 居深市同标的第一 [4] - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数 该指数聚焦A股大市值证券龙头 涵盖传统证券及金融科技龙头 [4] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590 C：008591） [4] 行业动态 - 2025世界人工智能大会（WAIC）期间 中信建投、华泰证券、中金公司、中信证券等头部券商展示AI及金融科技成果 [4] - 中信建投发布40万字《AI新纪元：砥砺开疆·智火燎原》研报 华泰证券关注AI智能体应用落地 中金公司发布《具身智能：AI下一站》等报告并展示数字化投研平台及大模型 [4] 机构观点 - 7月券商指数稳步走高 持续刷新年内新高并逼近去年四季度反弹高点 整体格局转强 [5] - 券商指数由弱势显著转强 中短周期内有望保持稳步修复及震荡上涨趋势 板块或呈现良性轮动 [5] - 若下半年资本市场平稳活跃且出现指数型上涨行情 券商板块可能阶段性跑赢市场基准指数 [5]

7月14日，三大指数涨跌不一，中证全指证券公司指数下跌0.75%，该指数成分股中，国联民生上涨超 4%，国信证券上涨超2%，华西证券、中银证券与长城证券上涨超1%。 相关ETF方面，证券ETF（159841）截至发稿下跌0.84%，成交额为2.16亿元，实时成交额居深市同标 的产品第一，盘中溢价交易频现。 消息面上，据北京商报，截至7月14日发稿，A股上市券商及券商概念股中已有11家发布2025年半年度 业绩预告/快报，相关机构在上半年的归母净利润同比均有不同幅度的增长，国联民生证券、华西证券 的涨幅更超1000%。整体来看，多数机构的业绩增长源自自营、财富管理等核心业务的收入提升。展望 下半年券商业绩，有观点认为，有望继续保持向上趋势，但需关注市场波动和政策变化带来的不确定 性。 国金证券指出，券商板块业绩改善趋势明确，2025H1多家公司归母净利润增速表现亮眼。近期多家券 商发布业绩预增公告，我们预计券商业绩高增主要是资本市场向好背景下，经纪业务与自营业务收入大 幅增长。 长城证券表示，7月后国内外大事将迎来密集交织期，宏大叙事或是决定市场可能进一步走强的关键因 素，券商为代表的非银金融有望持续突破。券商 ...

A股市场表现 - A股三大指数震荡走强 沪指再创年内新高 [1] - 银行股全天大涨 银行ETF天弘（515290）涨超2% [1] - 券商板块午后直线拉升 深市规模最大证券ETF（159841）盘中涨超1.6% [1] 虚拟资产领域动态 - 国泰君安国际成为首家获批香港虚拟资产交易牌照的中资券商 [1] - 天风国际获准提供虚拟资产相关服务 显示中资券商积极布局新兴业务 [1] - 香港虚拟资产产业发展迅猛 依托成熟金融基建与国际监管框架 [1] 券商板块驱动因素 - 2025年市场交投维持高位 权益市场上行带来基本面修复 [1] - 并购重组主线新进展成为板块重要催化因素 [1] - 流动性适度宽松+资本市场环境优化+投资者信心重塑共同推升板块景气度 [1] 银行板块投资逻辑 - 低利率+资产荒环境下 高分红/稳定ROE的红利类资产具备韧性 [2] - 降准降息后无风险利率下行空间打开 国有大行红利价值凸显 [2] - 金融监管总局推动保险资金入市 强化银行股中长期配置价值 [2] 金融产品市场表现 - 银行ETF天弘（515290）二级市场价格创历史新高 [2] - 银行ETF天弘连续3个月获资金净流入 [2] - 证券ETF联接基金与银行ETF天弘联接基金提供场外布局渠道 [2]

此外，2024年以来，证券行业并购案例频发，如"国联+民生""浙商+国都""平安+方正"等，反映监管推 动行业集中度提升的政策导向。近期，证券行业并购整合步伐加快，国信证券收购万和证券、国盛金控 吸收合并国盛证券均体现行业向"强强联合"或"区域协同"方向发展的趋势。 A股三大指数今日震荡走强，券商板块午后持续拉升，深市同类规模最大的证券ETF（159841）盘中涨 超4.4%。 作为"牛市旗手"，证券ETF（159841）本周量价齐升，今日盘中价格创出三个月新高。场外投资者还可 以通过证券ETF联接基金（A类008590；C类008591）布局券商板块上行机遇。 消息面上，6月24日，国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司正式获香港证监会批准，将现 有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。此 次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如 泰达币等）等虚拟资产。 （文章来源：每日经济新闻） 有券商表示，中国香港发展虚拟资产的战略决心明确，依托成熟的金融基建与国际化的监管框架，虚拟 资产产业发展迅猛。在此趋势下，传 ...

市场表现 - 6月24日券商、保险等非银板块集体走强，沪指收复3400点 [1] - 申万二级证券行业获主力净流入额超67亿元，连续2日净流入 [1] - 证券ETF（159841）涨幅2.47%，成交额超3亿元，居同标的产品TOP3 [1] - 成分股国盛金控、湘财股份涨停 [1] 产品特征 - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数，聚焦A股大市值证券龙头 [1] - 指数包含传统证券龙头和金融科技龙头 [1] - 基金规模59.18亿元，在深市同标的产品中规模居首 [1] - 产品配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [1] 行业展望 - 低基数+交易量持续改善，券商中报有望延续一季报较好增长态势 [1] - 券商板块估值和机构持仓位于低位 [1] - 宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长 [1] - 2025年下半年证券行业经营环境将稳字当头、稳中有进 [1] - 若资本市场进一步活跃，券商板块或挑战2016年以来平均估值 [1]

券商股板块表现 - 中证全指证券公司指数早盘上涨0.38%，东吴证券涨幅超2%，华鑫股份、国信证券、东方财富、锦龙股份等跟涨 [1] - 证券ETF（159841）上涨0.51%，成交额超5500万元，最新流动规模59.17亿元，为深市同标的产品规模首位 [2] - 证券ETF（159841）上周成交额超9.7亿元，居深市同标的产品首位 [2] 证券ETF产品特点 - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数，聚焦A股大市值证券龙头，涵盖传统证券龙头和金融科技龙头 [2] - 该ETF同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [2] 行业观点与机遇 - 中航证券认为政策利好背景下，券商业务发展迎来新机遇，当前估值处于历史低位，经纪业务、投行业务、资本中介业务等有望受益，板块或迎来估值修复 [2] - 国金证券指出券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值错配凸显配置性价比，建议关注2025上半年业绩超预期标的及低配修复机会 [2] - 券商并购预期增强，建议关注潜在并购标的 [2]

证券板块表现 - 6月13日证券ETF（159841）下跌1 12% 成交额超1 1亿元 居深市同标的产品第一 [1] - 主要权重股普遍下跌 东方财富 国泰海通 华泰证券 广发证券 中金公司均跌超1% [1] - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数 聚焦A股大市值证券龙头 涵盖传统证券和金融科技龙头 [1] 券商回购动态 - 中泰证券计划使用3亿元—5亿元自有资金回购股份 用于减少公司注册资本 [1] - 今年以来已有6家券商实施回购 金额合计超12亿元 包括国金证券 财通证券 国泰海通 东方证券 西部证券 华安证券 [1] - 券商回购释放信号：传递价值低估判断 展示对公司基本面和长期发展的信心 注销式回购占比提升反映行业优化股本结构 [1] 行业趋势分析 - 监管政策引导券商资本集约式发展 鼓励并购重组做大做强 行业盈利分化加大 [2] - 券商供给侧结构性改革进程有望加快 当前行业PB估值仍处于历史底部区域 [2]

市场表现 - A股三大指数盘初走强 创业板指涨逾1 00% 沪指涨0 31% 深成指涨0 65% 沪深京三市上涨个股近3200只 [1] - 券商板块集体走强 证券ETF（159841）开盘半小时涨2 89% 成交额超1 3亿元 [1] - 成分股方面 信达证券涨停 兴业证券涨超7% 东兴证券 中国银河 锦龙股份 东方财富等股涨幅居前 [1] 证券ETF跟踪指数 - 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数 该指数聚焦A股大市值证券龙头 涵盖传统证券龙头和金融科技龙头 [1] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A 008590 C 008591） [1] 行业政策动态 - 证监会核准多家证券公司及关联公司变更实际控制人 中央汇金投资有限责任公司成为其实际控制人 [1] - 民生证券指出 年初以来政策定调积极 降准降息有望呵护流动性 中长期资金持续入市提振市场信心 [2] - 山西证券表示 资本市场改革持续深化 金融"五篇大文章"指导细则将陆续落地 行业内涵外延式发展路径进一步明晰 [2] 行业展望与建议 - 民生证券预计2025年市场交投热度或持续高位 主要股票与债券指数有望延续向好趋势 业绩修复与并购重组或仍是行业主线 [2] - 山西证券指出 截至6月6日 证券行业平均市净率为1 33x 处于2018年以来38 20%分位 具有一定性价比 [2] - 机构建议关注业绩修复阶段在多业务条线具备龙头优势的优质券商标的 以及券商通过科技金融 绿色金融等重要领域实现业务突破的机会 [2]

市场表现 - 6月10日三大指数午后盘中均跌逾1%，证券板块震荡走低 [1] - 证券ETF（159841）跌1.22%，成交额超1.3亿元，当前溢折率0.07% [1] - 成分股中仅湘财证券及兴业证券两只个股小幅上涨 [1] 证券ETF概况 - 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数，聚焦A股大市值证券龙头 [1] - 该指数涵盖传统证券龙头和金融科技龙头 [1] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [1] 行业政策与事件 - 2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日在上海举办，主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展" [1] - 论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策 [1] - 近期证券行业相关政策推出频率下降，板块估值修复缺乏确定性催化剂 [2] 机构观点 - 陆家嘴论坛或有重大政策出台，粤港澳大湾区互联互通、境内企业在港上市、跨境并购重组和境内外投资便利化可期 [2] - 并购重组有望成为券商投行业务的关键增量，尤其在IPO、定增业务增速放缓背景下 [2] - 证券行业有望持续受益于科技企业全方位成长，创新业态加速形成，行业ROE提升空间打开 [2] - 头部券商的资本优势和平台优势在业务与AI高度对接时代将更充分体现 [2] - 2025Q1上市券商收入利润高增，券商板块估值与盈利能力错配 [2] - 资本市场利好政策与并购主题有望成为催化剂，券商板块存在较大补涨空间 [2]

市场表现 - A股三大指数集体高开，券商板块表现活跃，光大证券涨超5%，锦龙股份、财达证券等多股跟涨 [1] - 证券ETF(159841)涨0.84%，盘中成交额近7000万元，交投活跃 [2] - 证券ETF(159841)近10日累计获资金净流入超1.2亿元，净流率达2.1%，最新规模61.06亿元，在深市同标的产品中规模居首位 [2] 行业分析 - 证券公司指数聚焦A股大市值证券龙头，涵盖传统证券龙头和金融科技龙头 [2] - 券商板块自2024年11月8日以来持续调整，当前位置较低，在政策面和基本面催化下有望成为下一阶段的"破局者" [2] - 2025年二季度以来券商板块估值水平明显回落，为再度配置券商板块提供良好契机 [3] 投资策略 - 龙头类券商有望在板块回暖时发挥中军引领效应 [3] - 财富管理业务突出、权益方向敞口规模较大的上市券商能在市场活跃时更快释放业绩弹性 [3] - 低估值券商是把握板块分化后结构性机会的可行策略，中长期布局兼具进攻与防守 [3]