融资计划与资金用途 - 公司拟向特定对象发行A股股票募资不超过12.91亿元，用于科技创新平台建设、产业转型升级及补充流动资金 [2] - 募资将投向7个项目，总投资约25.32亿元，其中科技创新平台为重点方向，包括4亿元用于贵金属功能材料全国重点实验室平台建设、8400万元用于贵金属新材料AI实验室建设 [3] - 产业转型升级项目覆盖资源循环与精深加工，包括1.7亿元的贵金属二次资源富集再生现代产业基地、1.3亿元的贵金属二次资源绿色循环利用、8000万元的贵金属合金功能新材料精深加工及智能升级产业化、4000万元的铂抗癌药物原料药产业化项目 [3] - 本次定增中有3.87亿元募集资金将用于补充流动资金，凸显公司对外部资金的依赖 [6] 债务与财务风险 - 公司总资产达到197.95亿元，较年初145.44亿元激增36.10%，负债达到120亿元，资产负债率为61.01%，同比增长13.75% [5] - 短期借款从年初11.93亿元暴增178.11%至33.18亿元，应付票据从9.86亿元猛增222.77%至31.84亿元，公司正依赖加大短期融资与拉长供应商付款周期的方式支撑运营 [5] - 公司历史上多次依赖融资输血，包括2003年IPO募资2.72亿元、2011年定增募资超2.9亿元、2013年、2019年、2022年三次配股分别募资约7.17亿元、10.22亿元、18.54亿元，五次直接融资累计近42亿元，融资用途中偿债与补流占比颇高 [5] 盈利能力与经营效率 - 2025年上半年营业收入为295.54亿元，同比增长20.91%，但归母净利润仅3.25亿元，同比增长2.30%，扣非归母净利润为2.91亿元，同比微增0.47% [8] - 净利润率从去年同期1.3%下滑至1.1%，毛利率持续走低，上半年仅为2.19%，低于多数可比同行公司，且近三期半年报毛利率分别为3.5%、2.97%、2.19%，呈现持续下降趋势 [8] - 营业成本达289.06亿元，同比增长21.88%，增速超过营收，主要因贵金属原材料价格长期高位运行及重资产模式导致固定资产折旧与研发费用摊销侵蚀利润 [8] - 三大业务板块均呈现薄利特征：贵金属新材料制造收入84.27亿元，毛利率4.46%；资源循环利用收入107亿元，毛利率2.06%；贵金属供给服务收入104亿元，毛利率仅0.3% [9] 现金流与库存管理 - 经营活动产生的现金流量净额波动剧烈，近三期半年报分别为9.19亿元、-11.23亿元、10.95亿元，今年上半年由负转正主要因加强回款催收与增加票据支付延缓资金流出，而非主营业务盈利能力提升 [9] - 存货从年初43.30亿元飙升至73.91亿元，增幅高达70.67%，占总资产比重从29.77%上升至37.34%，公司解释为为下半年销售订单提前备货及贵金属价格上涨所致 [9] - 存货周转能力趋弱，近三期半年报存货周转率分别为5.51、5.07、4.93 [9] 行业背景与战略布局 - 公司围绕贵金属新材料制造、贵金属资源开发及循环利用、贵金属供给服务三大核心板块构建全产业链闭环 [3] - 扩产必要性源于新兴产业快速发展带动贵金属新材料市场需求攀升，以及国家政策大力支持新材料产业发展和科技创新 [3] - 贵金属材料加工制造行业本身具有低毛利率属性，且铂、钯等核心原材料价格长期高位运行，直接抬高生产成本 [8]

增发募资计划 - 公司拟通过向特定对象发行A股股票募资不超过12.91亿元 用于科技创新平台、产业转型升级项目及补充流动资金 [1] 募资投向分布 - 科技创新平台类项目拟投入募集资金4.84亿元 包括贵金属功能材料全国重点实验室平台建设（4亿元）和贵金属新材料AI实验室建设（8400万元） [1] - 产业转型升级类项目拟投入募集资金4.2亿元 涵盖贵金属二次资源富集再生现代产业基地（1.7亿元）、绿色循环利用（1.3亿元）、合金功能新材料精深加工及智能升级（8000万元）和铂抗癌药物原料药产业化（4000万元） [1] - 补充流动资金拟投入募集资金3.87亿元 [1] 实验室平台建设细节 - 贵金属功能材料全国重点实验室平台建设项目总投资5.61亿元 建设期2年 聚焦贵金属功能材料、前驱体催化材料和数智化支撑服务平台三个方向的创新能力建设 [1] - 该实验室将与云南贵金属实验室共同构成中央研发平台 整合集团创新资源 建设国家级科研平台以支撑贵金属产业自立自强 [1] 研发战略转型 - 公司将以中央研发平台为核心推动离散型研发向综合化平台型研发转变 整合云南省及全国顶尖研究资源开展新材料基础研究与应用开发 [2] - 项目将完善"基础理论研究-应用开发-产业化技术开发-产业孵化-市场推广"科技成果转化体系 承接各业务板块前沿技术委托研发 [2] 公司业务与业绩表现 - 公司主营贵金属及贵金属材料研究开发与生产经营 聚焦贵金属新材料制造、资源开发及循环利用、供给服务三大协同板块 [2] - 2025年上半年实现营业收入295.54亿元 同比增长20.91% 归母净利润3.25亿元 同比增长2.3% [2]

融资计划 - 公司拟向不超过35名特定投资者发行A股股票募集资金总额不超过12.91亿元 [1] - 本次发行股票数量不超过2.28亿股 [1] 资金投向 - 募集资金将用于贵金属功能材料全国重点实验室平台建设 [1] - 资金将投入贵金属新材料AI实验室建设 [1] - 将建设贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目 [1] - 将实施贵金属二次资源绿色循环利用项目 [1] - 将推进贵金属合金功能新材料精深加工及智能升级产业化项目 [1] - 部分募集资金将用于补充流动资金 [1]

财政奖补政策支持 - 云南昆明市一家电缆集团有限公司获得国家和云南省财政奖补 昆明市配套奖补100万元用于支持企业重大技术装备引进和关键技术研发 [1] - 2023年中国人民银行等八部门联合印发通知提出强化财政奖补和保险保障 昆明市出台专精特新"小巨人"奖补、企业升规奖补等政策 [1] - 昆明市2023年统筹安排支持民营经济和中小企业发展资金4.08亿元 同比增长66.1% [1] 数字化转型成效 - 昆明雪兰牛奶有限责任公司获得补助建设数字化营销系统 实现销售终端实时监测和补货效率提升 [2] - 新系统上线后公司低温牛奶销售量实现明显增长 效益显著提升 [2] - 昆明市作为全国第一批中小企业数字化转型试点城市 出台系列文件支持中小企业数字化转型 [2] 税收减免政策 - 昆明市铂锐金属材料有限公司享受研发费用加计扣除政策 累计减免税收约150万元 [2] - 昆明市持续聚焦产业发展重点领域 加强财政资金统筹落实政策措施 [2] 企业研发投入 - 电缆集团将100万元财政奖补资金投入研发新能源电缆、高等级阻燃电缆等新产品 [1] - 昆明市政策支持民营企业首台（套）重大技术装备研发应用、关键技术研发等领域 [1]