事件核心观点 - 中国工业和信息化部正式公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步 [1] - 中国成为继德国之后第二个真正意义上为L3放行的国家，且由于放行车型已上市，中国将成为世界上首个成规模放行L3的国家 [1] - 此次准入许可意味着中国智能网联汽车迈入量产应用新阶段，将加速自动驾驶技术的规模化、商业化应用 [1] 行业意义与展望 - 产业端持续探索L3级别智驾，行业逐步迈向高阶智驾 [1] - 政策端需要监管政策的顶层指引以支持L3试点及后续全面铺开 [1] - 海内外龙头厂商在智驾方面持续取得突破，行业进入高速发展期 [1] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万人民币车型，智驾平权将逐步实现 [1] - L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重要方向 [2] 产业链投资机会 - 智能驾驶算法提供商 [2] - 智能驾驶相关硬件提供商 [2] - Robotaxi运营平台 [2] - 智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节 [2] 相关产业链公司动态 - **均胜电子**：旗下均联智行与斯年智驾签署战略合作协议，围绕限定场景L4智驾解决方案、具身智能域控等展开合作，联合开发的智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用 [3] - **赛力斯**：已成功推出问界M5、M7、M8和M9四款车型，通过差异化定位和精准价格梯度抢占高端用户市场 [3] - **曹操出行**：自动驾驶平台“曹操智行”于2025年2月正式上线，Robotaxi业务进入实质推进阶段；4月起开始部署采用吉利最新冗余架构设计的新一代Robotaxi [3] - **零跑汽车**：零跑Lafa5正式开启全国交付，支持双AI大模型与激光雷达感知系统 [4] - **地平线机器人**：与ZF Group联合开发面向中国市场的L3级智能驾驶系统，ZF提供ProAI平台及系统架构，地平线提供Journey 6P芯片（算力>1,000TOPS）及软件算法栈，系统已获主流整车厂定点，预计2026年量产 [4] - **佑驾创新**：推出两款无人物流车产品T5和T8，完成业务拓展，其L4无人车业务从无人巴士扩展到无人物流、干线运输、机场及矿山等特定场景 [4] - **图达通**：为全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商，2024年交付总计约230,000台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计全球排名第四，市场份额为12.8% [5][6] - **激光雷达相关公司**：禾赛-W、速腾聚创 [7] - **耐世特**：在苏州工业园区总投资10亿元人民币建设亚太智能制造总部项目，预计2026年7月建成投用，项目重点聚焦新能源汽车、自动驾驶等领域，引入最新电动助力转向和线控转向技术 [7]

政策与行业里程碑 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [1] - 中国成为继德国之后第二个真正意义上为L3放行的国家，且由于放行车型已上市，中国将成为世界上首个成规模放行L3的国家 [1] - L3准入落地标志着国内L3从“试点申报与测试评估”迈向“产品准入与上路通行试点”，智能网联汽车迈入量产应用新阶段 [1] 行业影响与产业链展望 - 政策落地有望加速自动驾驶技术的规模化、商业化应用，并惠及全产业链 [1] - L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重要方向 [1] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现 [1] - 海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破，行业进入高速发展期 [1] 产业链投资机会 - 建议关注智能驾驶算法提供商、智能驾驶相关硬件提供商、Robotaxi运营平台 [1] - 建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节的投资机会 [1] 产业链公司动态：合作与产品 - **均胜电子**：旗下均联智行与斯年智驾签署战略合作，围绕限定场景L4智驾解决方案、具身智能域控等展开合作，联合开发的智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用 [2] - **赛力斯**：已成功推出问界M5、M7、M8和M9四款车型，通过差异化定位和精准价格梯度全面抢占高端用户市场 [2] - **曹操出行**：自动驾驶平台“曹操智行”于2025年2月正式上线，Robotaxi业务进入实质推进阶段；4月起开始部署采用吉利最新冗余架构设计的新一代Robotaxi [2] - **零跑汽车**：零跑Lafa5正式开启全国交付，支持双AI大模型与激光雷达感知系统 [3] - **地平线机器人**：与ZF联合开发L3级智能驾驶系统，ZF提供ProAI平台及系统设计，地平线提供算力>1,000TOPS的Journey 6P芯片及软件算法栈，该系统已获主流整车厂定点，预计2026年在华量产 [3] - **佑驾创新**：推出两款无人物流车产品T5和T8，完成业务拓展，其L4无人车业务已从无人巴士拓展至无人物流、干线运输、机场及矿山等特定场景 [3] - **黑芝麻智能**：华山系列A1000Pro算力达106TOPS，并推出A2000丰富产品矩阵，已与吉利等主要OEM及Tier1合作，进入银河E8、领克07等车型；推出业内首个跨域计算芯片武当C1200，一汽红旗有望基于C1200打造单芯片智能车控平台方案 [4][5] - **图达通**：为全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商，2024年交付总计约230,000台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计全球排名第四，市场份额为12.8% [5] - **耐世特**：在苏州工业园区总投资10亿元建设亚太智能制造总部项目，预计2026年7月建成投用，项目重点聚焦新能源汽车、自动驾驶等领域，引入最新电动助力转向和线控转向技术 [6] 产业链相关公司列举 - 激光雷达领域涉及禾赛-W、速腾聚创等公司 [6]

公司股价表现 - 公司股价单日再涨近20%，高见17.85港元，继续刷新上市新高，截至发稿涨15.43%，报17.21港元，成交额1821.2万港元 [1] 公司市场地位与业务 - 公司是全球图像级激光雷达解决方案提供商，设计、开发及生产车规级激光雷达解决方案 [1] - 根据灼识谘询资料，公司为全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商 [1] - 2024年，公司交付总计约230,000台车规级激光雷达 [1] - 按ADAS激光雷达解决方案销售收入计，公司2024年全球排名第四，市场份额为12.8% [1] 公司技术与产品优势 - 公司是全球第一家实现1550nm高性能路线规模化量产的企业，同时具备905nm高性价比路线规模化量产能力，构建了覆盖从高端到大众市场的完整产品矩阵 [1] - 基于1550nm平台的“猎鹰”系列，已实现超过60万台的大规模交付，在实际场景中验证了其高性能与可靠性 [1] - “猎鹰”系列产品为L3及以上级别高阶智能驾驶的规模化落地奠定了先发优势 [1]

上市概况 - 车规级激光雷达解决方案提供商图达通于2025年12月10日，通过借壳SPAC公司TechStar在香港联合交易所主板成功上市，股票代码02665.HK，上市权证代码02673.HK [2][12] - 公司上市首日午间收市股价为13.30港元，较发行价10港元上涨33%，总市值达到约172.74亿港元 [5][15] - 上市首日交易活跃，开盘价11.000港元，最高价触及17.310港元，最低价10.000港元，成交额为1.23亿港元 [6][16] 融资与股权结构 - 本次上市通过发售约3708.16万股（发行价每股10港元）募集资金总额约3.71亿港元，募资净额约3.61亿港元 [3][13] - 上市前，公司获得了来自3名PIPE投资者的投资，总额约5.513亿港元，投资者包括黄山市国资委旗下黄山建投资本（投资3.875亿港元）、龚虹嘉旗下富策（投资1.56亿港元）以及华盖资本通过珠海横琴华盖（投资0.78亿港元）[2][12] - 主要股东蔚来汽车旗下Nio Nextev Limited作为PIPE投资者，认购了约2867.21万股，总认购金额未明确披露，交割后持有公司约2.21%的股份 [2][4][12][14] - 交割后，公司总股本为1,298,816,637股，现有目标公司股东（包括High Altos Limited、Phthalo Blue LLC等）合计持股90.08%，PIPE投资者、TechStar A类股东及发起人合计持股7.06%，公众持股部分还包括获准许股权融资承配人持有的0.65% [4][14] 公司业务与市场地位 - 图达通成立于2016年，是全球车规级激光雷达解决方案的设计、开发及生产领导者，产品应用于高级驾驶辅助系统、自动驾驶系统及其他汽车与非汽车场景 [4][14] - 根据灼识咨询资料，2024年公司交付了超过23万台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计算，公司在全球市场排名第四，市场份额为12.8% [4][14] - 公司是蔚来汽车的重要供应商，蔚来已在其九款车型上采用了图达通的激光雷达解决方案 [4][14] 上市中介团队 - 本次SPAC借壳上市的联席保荐人、整体协调人及全球协调人为清科资本、中信证券和中信建投国际 [6][16] - 联席全球协调人及账簿管理人还包括信银投资和星展亚洲 [6][16] - 联席账簿管理人及牵头经办人团队包括大和资本、中州国际、富途证券、老虎证券、TradeGo Markets、中银国际、农银国际等多家机构 [6][16] - 其他关键中介包括审计师德勤，行业顾问灼识咨询，以及方达、达维、贝克·麦坚时、汉坤、竞天公诚、Allen Overy Shearman Sterling等多家律师事务所 [7][17]

公司上市与市场表现 - 激光雷达制造商图达通于12月10日在香港联合交易所正式挂牌上市 [1] - 上市首日上午10时30分，公司股价涨幅达50%，市值超过200亿元人民币 [1] - 此次上市是中国大陆硬科技企业采用De-SPAC模式登陆港股的首个标杆项目，在资本市场具有开创性意义 [1] 公司业务与技术 - 公司是车规级激光雷达解决方案提供商，在行业内具备显著技术壁垒与市场优势 [3] - 核心产品广泛覆盖自动驾驶、智慧交通、服务机器人等前沿产业领域 [3] - 公司是同时掌握1550nm和905nm双技术路线且具备规模化量产能力的激光雷达企业 [3] 战略投资与产业布局 - 黄山市市属国有投资平台黄山建投集团以近3.7亿元人民币的PIPE投资深度参与了此次上市 [1] - 公司已明确将境内经营主体落地在黄山市 [1] - 此次投资是黄山市继2025年奇瑞汽车基石投资后，在国际化产业投资领域迈出的又一关键步伐 [1] 区域产业影响 - 黄山市对图达通的战略投资是响应安徽省科技创新与新质生产力发展战略、助力全省新能源汽车产业整体布局的重要举措 [5] - 项目落地将产生强劲的产业集聚效应，为黄山市新能源汽车产业发展注入核心动能 [5] - 项目将直接填补黄山市本地高端智能装备制造领域的多项产业空白，推动区域产业结构向高端化、智能化、绿色化加速迈进 [5]

交易概览 - 特殊目的收购公司TechStar Acquisition Corporation于2025年12月10日完成对Seyond Holdings Ltd（图达通）的并购交易 继承公司Seyond Holdings Ltd（股票代码：2665）成功于香港联交所主板上市 [3] - 此次交易是香港联交所《上市规则》18B章推出后 第五家在港上市的SPAC公司发起的第三宗De-SPAC交易 [3] - 本次交易获得3名PIPE投资者投资 金额约5.5亿港元 并创新性设置PEF（获准许股权融资） 融资规模约为3.7亿港元 [3] 公司业务与市场地位 - 图达通是提供设计、开发及生产车规级激光雷达解决方案的领军企业之一 服务于高级驾驶辅助系统、自动驾驶系统及其他汽车与非汽车应用 [5] - 根据灼识咨询数据 图达通为全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供货商 [5] - 2024年 图达通共计交付约23万台车规级激光雷达 按ADAS激光雷达解决方案销售收入计 全球排名第四 市场份额为12.8% [5] 商业化进展与客户基础 - 图达通是首批在汽车及非汽车解决方案方面都拥有商业化记录的厂商之一 [7] - 公司已获得十四家主机厂及ADAS或ADS公司的设计定案 将其激光雷达解决方案集成到乘用车、货运及物流以及商用车应用的ADAS中 [7] - 公司还与多家ADAS及ADS公司签订了合作协议 支持其将激光雷达解决方案集成到管线车型或一体化ADAS中 用于商用车、货运及物流等应用 [7] - 公司的激光雷达解决方案已成功应用于高速公路、地铁、铁路以及采矿等非汽车应用场景 [7] 生产与供应链 - 公司利用中国供应链创建了供货商生态系统 赋能及支持激光雷达解决方案的量产 [7] - 公司在中国苏州、德清及平湖建立了量产设施 并利用在中国成熟的供应链、生产及商业化经验 保持对关键生产及采购流程的有效控制 [7]

公司上市与市场表现 - 公司于今日通过借壳TechStar成功上市 盘中股价一度上涨超过70% 截至发稿时股价上涨64.3%至16.43港元 成交额达5732.13万港元 总市值突破220亿港元 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是设计、开发及生产车规级激光雷达解决方案的企业 根据灼识谘询资料 其为全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商 [1] - 2024年 公司交付总计约230,000台车规级激光雷达 按ADAS激光雷达解决方案销售收入计 公司在全球排名第四 市场份额为12.8% [1] 客户合作与业务拓展 - 公司在巩固与蔚来深度合作的同时 新增了三家中国国有汽车制造商及一家头部合资车企等多家主机厂的定点 这些新定点预计将从2025年底开始贡献销售收入 [1] - 公司产品应用已从乘用车领域拓展至商用车、机器人等更广阔的赛道 并已获得深向DeepWay、陕汽重卡、赢彻科技、九识智能等行业头部企业的量产订单 [1]

公司上市表现与市场地位 - 公司于2024年借壳TechStar在港股上市 上市首日盘中涨幅一度超过70% 截至发稿时上涨64.3% 报16.43港元 成交额达5732.13万港元 总市值突破220亿港元 [1] - 公司是全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商 [1] - 2024年 公司交付了总计约23万台车规级激光雷达 按ADAS激光雷达解决方案销售收入计 公司在全球市场排名第四 市场份额为12.8% [1] 业务发展与客户拓展 - 公司在巩固与蔚来汽车深度合作的同时 新增了三家中国国有汽车制造商和一家头部合资车企等多家主机厂的定点项目 [1] - 这些新获得的定点项目预计将从2025年底开始贡献销售收入 [1] - 公司产品应用已从乘用车领域拓展至商用车、机器人等更广阔的赛道 [1] - 公司已获得深向DeepWay、陕汽重卡、赢彻科技、九识智能等行业头部企业的量产订单 [1]

公司上市与市场表现 - 图达通于今日通过借壳TechStar完成上市，股票代码为02665 [1] - 上市首日盘中股价一度上涨超过70%，截至发稿时上涨64.3%，报16.43港元 [1] - 当日成交额为5732.13万港元，公司总市值突破220亿港元 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是设计、开发及生产车规级激光雷达解决方案的企业 [1] - 根据灼识谘询资料，公司为全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商 [1] - 2024年，公司交付了总计约230,000台车规级激光雷达 [1] - 按ADAS激光雷达解决方案销售收入计，公司在全球排名第四，市场份额为12.8% [1] 客户合作与业务拓展 - 公司正在巩固与蔚来的深度合作关系 [1] - 公司新增了三家中国国有汽车制造商和一家头部合资车企等多家主机厂的定点项目 [1] - 这些新定点预计将从2025年底开始贡献销售收入 [1] - 公司产品应用已从乘用车领域拓展至商用车、机器人等更广阔的赛道 [1] - 公司已获得深向DeepWay、陕汽重卡、赢彻科技、九识智能等行业头部企业的量产订单 [1]

公司上市与市场表现 - 公司于今日通过借壳TechStar的方式完成上市[1] - 上市后股价盘中一度上涨超过70%[1] - 截至发稿时股价上涨64.3%至16.43港元[1] - 成交额达到5732.13万港元[1] - 公司总市值突破220亿港元[1] 公司业务与行业地位 - 公司是设计、开发及生产车规级激光雷达解决方案的企业[1] - 根据灼识谘询资料，公司为全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商[1] - 2024年，公司交付总计约230,000台车规级激光雷达[1] - 按ADAS激光雷达解决方案销售收入计，公司在全球排名第四，市场份额为12.8%[1] 客户合作与业务拓展 - 公司正在巩固与蔚来的深度合作关系[1] - 公司新增了三家中国国有汽车制造商及一家头部合资车企等多家主机厂的定点[1] - 这些新定点预计将从2025年底开始贡献销售收入[1] - 公司产品应用已从乘用车领域拓展至商用车、机器人等更广阔的赛道[1] - 公司已获得深向DeepWay、陕汽重卡、赢彻科技、九识智能等行业头部企业的量产订单[1]