黛安芬退出中国市场事件 - 拥有130余年历史的德国内衣品牌黛安芬宣布将于2025年12月31日关闭中国内地全部线下门店，线上商店（包括天猫、京东、拼多多、抖音、唯品会）也将在2024年12月5日前全部关闭 [2] - 其天猫旗舰店所有商品已下架，店铺粉丝数超过240万 [2] - 此次大规模撤店被视为品牌战略性收缩的信号，原因与市场格局的剧烈变化及未能及时适应消费者需求向舒适化和功能化迭代的趋势有关 [2] 黛安芬在华历史与运营 - 黛安芬1886年在德国创立，2008年正式进军中国市场，曾是最早将“钢圈内衣”引入中国的品牌之一，并在中国设立过两家工厂及多个城市分公司 [4] - 其官方服务号关联公司为盐城国际妇女时装有限公司，成立于1992年12月，注册资本1500万美元，由Triumph Universa AG全资持股，2024年员工为75人 [4] - 该品牌曾是70后、80后女性追求高品质内衣的启蒙品牌，定价在200元至800元每件，被视为当时的“奢侈品” [7] - 此次收缩也与日益攀升的运营成本相关，其直营与百货体系需维持高库存周转率及高强度促销，导致利润空间被压缩 [7] - 黛安芬并非首次通过关闭门店调整零售版图，2017年就曾关闭英国门店 [7] 中国内衣市场格局变化 - 近十年来，中国内衣市场主流趋势从追求“钢圈塑形”转向“无钢圈舒适化” [7] - 2024年中国内衣市场规模已达2237亿元 [7] - 2024年，本土品牌CR5（行业集中率）首次超越外资品牌 [7] - 2024年中国无钢圈内衣市场占比已攀升至68%，相较于2018年增长了42个百分点 [7] - 中国女士内衣市场集中度仍然较低，2024年CR10仅为8.9% [11] 新兴本土品牌崛起 - 以Ubras、内外、蕉内为代表的本土品牌，凭借“无钢圈、零束缚”等理念迅速崛起 [10] - 超薄内衣、运动内衣、无尺码内衣等细分品类成为独立赛道 [10] - 根据2025年天猫双11内衣销售榜单，蕉内位列榜首，Ubras排名第二，排名前20的品牌中仅有维多利亚的秘密和优衣库是进口品牌 [10] - Ubras凭借“无尺码内衣”在2019年销售额突破2亿元，到2024年已达35亿元 [12] - 内外自2021年完成D轮融资后，月销售额迅速超2亿元，年复购率达50%以上 [12] - 蕉内销售额从2017年的5000万元增长至2021年的19亿元，2024年GMV突破70亿元，是老牌内衣品牌的两倍 [12] - 猫人、小野和子、有棵树等黑马品牌不断涌现 [12] 传统内衣品牌转型轨迹 - 传统内衣三巨头都市丽人、爱慕股份和安莉芳在转型道路上走出不同轨迹 [11] - 都市丽人砍掉70%冗余SKU，聚焦“软尺码内衣”等核心品类，构建覆盖3200万中国女性胸型数据的研发体系，2024年营收30.1亿元，净利润1.26亿元 [11] - 爱慕股份走“多品牌+全球化”路线，2024年营收31.63亿元，但与2021年上市首年营收35.19亿元相比下降约10%，市值从上市时的120亿元下跌近半 [11] - 安莉芳2024年亏损3.73亿港元，连续五年亏损，2025年上半年营业额减少4.3%至6.05亿港元 [11] 行业未来发展趋势 - 中国内衣市场正朝着舒适化与细分化两大方向演进 [12] - 技术研发和用户运营成为决定品牌生死的关键因素 [12] - 渠道融合成为行业标配，“线上引流+线下体验+海外布局”成为行业标准配置 [12] - 市场正在经历一场从“钢圈”到“无钢圈”、从接受外资品牌教育到本土新兴品牌主导的全面重塑 [12]

财务业绩与战略转型 - 2026财年第一季度营收达117亿美元，同比增长1%，超出市场预期的109.9亿美元 [1] - 公司启动以“回归运动”为核心的“Win Now”计划，目前该计划已进入全面落地阶段，推动收入恢复同比正增长 [2][3][4] - 库存资产为81亿美元，同比下降2%，库存结构持续优化 [5] 品牌焕新与精神重塑 - 为经典口号“Just Do It”注入当代注解“Why Do It？”，在不确定的时代转向叩问行动的意义，以重建与年轻受众的深度共鸣 [6][7][8] - 品牌价值观强调“伟大”源于直面挑战的勇气，并正通过回归运动本质、将专业创新作为核心驱动力来践行这一叙事 [9][10] 产品创新与专业驱动 - 跑步业务全球增长约20%，成为拉动复苏的重要引擎，中国市场也收获高个位数增长 [4][17] - 采用“由运动员打造”的发展模式，通过支持基普耶贡的“破四计划”和组建All Conditions Racing精英团队，在真实场景中驱动产品性能迭代 [11][13] - 对路跑鞋矩阵进行战略性“9-box”重组，构建覆盖全场景的清晰产品体系，本季度重点发力Vomero系列，融合ZoomX泡棉与Air Zoom气垫单元 [16] - 同样的产品逻辑应用于篮球与户外领域，如LeBron XXIII和AJ40等产品，构建起技术特征鲜明的专业产品体系 [18] 市场渠道与区域表现 - 北美市场营收同比增长4%至50.2亿美元，欧洲、中东和非洲地区营收达33.3亿美元，同比增长6% [31][32] - 批发业务营收同比增长7%至68亿美元，与亚马逊渠道的重新合作成效显著，反映出渠道策略优化取得初步成果 [33][34] - 大中华区营收达15.12亿美元，库存水平同比下降11%，整体库存状况改善，下一阶段战略将聚焦零售空间重构、产品分区优化和库存效率提升 [37] 赛事营销与本土化连接 - 通过顶级赛事如美国Western States西部100英里和崇礼168超级越野赛展示技术实力，验证产品性能，并在精英跑者中建立强大品牌心智 [22][24][25] - 勒布朗·詹姆斯中国行、Jordan品牌“下站东单”赛事以及“下课别走”等本地项目，深化了品牌与中国年轻群体的情感联结和文化共鸣 [29][30] 组织架构与未来布局 - 公司推动组织架构调整，打破传统品类划分模式，转向以运动项目为核心的“专项运动团队”，并将Nike、Jordan和匡威三大品牌整合为按运动类别划分的敏捷单元 [38] - 通过ACG品牌的全面升级、与崇礼168超级越野赛合作以及推出联名品牌NikeSKIMS，开辟专业户外和女性运动等新增量市场 [39][40][41]

女性运动鞋市场供需失衡 - 大码女性消费者面临"无鞋可穿"困境 女款运动鞋最大码普遍止步于40码且长期缺货 迫使消费者选择男款替代 [2][9] - 电商平台显示 从跑鞋到越野鞋等专业运动鞋品类 女款供货严重不足 部分品牌甚至直接缺失女性款式 [4][10][12] - 国产品牌如安踏劲风2竞速跑鞋、乔丹飞影PB4 0等热门鞋款仅标注"男鞋" 女码缺货现象普遍 [10][12] 女性运动装备设计差异与需求 - 女性生理结构差异显著 包括更易足内翻、Q角较大等特征 需针对性设计以增强稳定性和安全性 [19][20][22] - 专业测评显示 ASICS和Nike等品牌在女鞋设计上存在明显差异 如鞋面坡度、气垫气压等参数调整 [23] - 女性跑步者在衣帽鞋服上的支出远超男性 社媒话题女性运动装备浏览量达4000万 反映强烈需求 [31][34] 行业生产与供应链挑战 - 大码女鞋市场规模较小 鞋楦制作成本高企 品牌为控制成本倾向于减少非标尺码生产 [25] - 零售商采购策略性削减大码女鞋库存 进一步加剧供需失衡 [26] - 运动品牌虽加码女性市场营销 但产品开发未同步跟进 导致外观创新与功能需求脱节 [35] 女性运动装备市场发展潜力 - 女性已成为运动消费主力军 但户外装备如羊毛袜、冲锋衣等仍面临XL及以上尺码短缺问题 [38] - 运动内衣尺码拓展的成功案例表明 细分市场需求可通过行业与消费者协同推动解决 [37] - 市场需从尺码包容性向品类多元化升级 真正满足女性运动场景的全方位需求 [39][40]

女性运动消费市场趋势 - 2024年中国女性运动消费前三类产品为运动鞋(76.8%)、运动服装(71.6%)和运动内衣(51.8%)，运动器械购买占比达33.3%，反映需求多元化和精细化特点 [1] - 女性运动器材需求从传统设备转向可拆卸式呼啦圈、"马卡龙"色系健身装备等兼具功能性与高颜值设计的产品 [1] - 化工材料企业推出十二折折叠瑜伽垫、亲子运动垫等轻量化产品，拓展专业性与便利性结合的细分市场 [1] 运动场景选择特征 - 60.7%女性选择商业健身房，46.7%偏好团课健身房，38.1%使用共享健身房，36.6%选择私教工作室，体现场景多样化需求 [1] - 团课健身房因社交属性受青睐，46.7%女性消费者认为群体运动氛围有助于拓展社交圈 [1][2] 行业变革驱动因素 - 女性对颜值设计和功能体验的双重追求正在重塑运动用品研发逻辑，推动产品设计精细化 [2] - 社交属性与个性化需求凸显促使运动场景创新，企业需突破传统运营思维，提供人性化服务与精准市场定位 [2] - 行业需在产品功能性与美观性结合、运动环境优化等方面投入，以满足品质生活与个性表达需求 [2]