内衣行业稳中向好 供销两端推动产业升级发展 近年来，中国内衣行业稳中向好，预计2026年市场规模将达到5000亿元。线上渠道成为核心增长引擎， Euromonitor数据显示，今年前9个月，主流电商平台内衣品类销售同比增长8%。高速增长之外，相关政策的出台 持续推动产业升级发展，新面料、新工艺、新功能不断涌现。 与此同时，消费者对内衣的品质要求愈发精细化。社交平台用户数据显示，当下消费者愈发关注不同场景下内衣 在面料、工艺与功能上的具体体验，舒适度、材质安全、科技功能已成为购买核心决策因素，意味着行业正式进 入以"体感"为王的品质新阶段。 10月31日，由京东服饰与天纺标检测认证股份有限公司联合主办的"中国内衣行业高品质供应链峰会暨京东服饰& 天纺标联合发布会"在天津成功举办。会上发布了《新舒适内衣》团体标准，爱慕、蕉内、ubars、安莉芳、曼妮 芬、红豆、三枪、全棉时代、松山棉店等品牌代表亲临现场，见证新标准的发布，共话内衣产业品质升级新未 来。 内衣检测大数据发布 构建行业高品质倡议新纬度 峰会现场，以"从'供应链'到'共赢圈'"为主题，汇聚品牌企业、科研院所、生产企业、电商平台等各方权威人士， 展开高端 ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏负连带责任。 根据《上市公司行业信息披露指引第五号——零售》等文件要求， 上海益民商业集团股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2025 年 三季度主要子公司门店情况披露如下： 二、报告期拟增加门店情况： 截止本报告期末，公司所属主要子公司不存在已签约但尚未开业 的门店。 一、2025 年第三季度公司所属主要子公司门店变动情况： 品牌 经营业态 本报告期新开门店 本报告期关闭门店 期末门店 门店 家数 建筑面积 (m 2) 门店 家数 建筑面积 (m 2) 门店 家数 建筑面积 (m 2) 古今 内衣 直营 21 1123.75 67 2884.76 337 17858.64 加盟 11 380.00 2 65.00 437 23261.20 小计 32 1503.75 69 2949.76 774 41119.84 天宝 龙凤 直营 0 0.00 0 0.00 1 576.00 加盟 0 0.00 0 0.00 2 160.00 小计 0 0.00 0 0.00 3 736.00 合计 直营 21 1123.75 ...

品牌背景 - 公司是风靡23年的老国货品牌，专注美体塑身衣领域[23][110] - 公司自1999年诞生以来以功能革命重新定义中国内衣行业，成为行业佼佼者[113] - 公司曾创下12天风靡京城、26天热销全国的商业传奇，单日销售额突破200万，单店业绩高达38万[115] - 公司先后入选电视节目《商界名家》并被北京大学纳入MBA教学案例[117] - 公司专注服务于25-45岁知性女性，以科技美体内衣守护中国女性健康与自信[127] 产品设计特点 - 内衣采用无钢圈设计，底围内部和侧比增加W型提拉带+果冻条实现自然提拉聚拢[27][46] - 产品通过四重提拉结构实现收紧聚拢效果，小胸穿出饱满曲线，大胸收拢防下垂[156] - 侧比果冻胶条加高加宽能有效收副乳，肩带比普通内衣更宽增强支撑力[148][154] - 内衣采用亲肤蕾丝面料，内里为净面材质，具备轻软柔特性[51][170] - 产品采用四排四扣设计可根据舒适感随意调整，减少后背压痕[183] 产品功能效果 - 内衣能使A杯变B杯实现升杯效果，B杯姐妹能穿出饱满漫画胸[32][36] - 产品具备收腹提臀功能，采用3D版型结合高弹面料可塑造S型曲线[89][90] - 内衣胸垫可拆卸清洗，采用植物印染工艺清洗不易褪色[174][185] - 产品具备快速排湿散热功能，穿着舒适不闷热，适合瑜伽等轻运动[65] - 内衣采用较低V领设计搭配蕾丝边衣领，穿着低胸服装不易走光[199][200] 市场定位与价格策略 - 产品定价59.9元/件，组合价99.8元/2件，较市场同类产品100+元具有价格优势[72][77][203] - 品牌面向25-45岁知性女性市场，专注美体塑身衣细分领域[109][127] - 内裤产品推出49.9元/2条、69.9元/3条的促销价格[104] - 产品尺码覆盖90斤-150斤体重范围，包含M/L/XL/XXL多个尺码[80][81]

品牌与营销战略 - 公司线上线下渠道同步预热双11活动 推出嘉人限定系列并在京东等平台开展专场直播 [1] - 公司推进品牌年轻化战略 于9月官宣演员任嘉伦为新任品牌代言人 旨在吸引年轻消费群体并提升品牌曝光度 [1] - 明星代言策略与线上战略深度融合 通过明星同款产品引流 巩固公司在电商渠道的竞争优势 [1] - 公司计划通过加强全渠道营销和产品结构优化来应对未来市场挑战 [2] 财务与运营状况 - 2025年上半年公司经营现金流净额同比大幅增长56.8% 业绩质量显著改善 [2] - 2025年上半年公司应收账款同比减少28.03% 有息负债同比减少84.53% 资产负债表持续优化 [2] - 经营模式创新通过自主设计与生产外包相结合的方式降低成本 并坚持顾客第一原则优化流程 [2] 行业地位与生产能力 - 公司是中国内衣行业首家上市企业 以中国驰名商标为基石 专注内衣袜品研发制造约30年 [2] - 公司已建成世界最大的袜子生产基地之一 具备年产12亿双袜子的生产能力 [2] - 规模化优势结合数字化转型和品牌年轻化战略 使公司在未来市场竞争中拥有更多筹码 [2]

报告共计：32页 内衣行业变革观察：从"悦人"到"悦己"，本土品牌与海外龙头的攻守之道 当女性挑选内衣时，"舒适自在"逐渐取代"聚拢塑形"成为核心诉求——这一看似细微的消费偏好转变，背后是全球内衣行业数 十年从"悦人"到"悦己"的深层变革。近日发布的纺织服饰行业深度报告，不仅勾勒出国内外内衣市场的规模格局，更展现了本 土新老品牌的博弈突围与海外龙头的兴衰启示，为我们揭开这个"贴身赛道"的发展逻辑。 全球市场：规模稳健，区域差异显著 从全球视角看，内衣行业整体呈现"规模稳定、增速平缓"的特征。根据数据，2024年全球内衣行业规模达到1260亿美元，其中 女士内衣占比超七成，规模达893亿美元；男士内衣规模为367亿美元。近十年来，全球内衣行业年均复合增长率维持在1%左 右，未来仍将保持平稳发展态势。 今天分享的是：2025纺织服饰行业深度报告：女性内衣行业攻守易形，韧守云开 区域间的差异则更为突出。经济发展水平与人口结构直接影响市场表现：2024年中国内衣行业规模为2507亿元（约348亿美 元），近十年年均复合增长率2%，未来五年预计增速1%；美国作为成熟市场，2024年规模235亿美元，近十年增速4%；日本 ...

2025年8月29日，都市丽人（2298.HK）发布了上半年的业绩公告，这一消息如同石子投入水中，在商业圈激起了层层涟漪。公告显示，都市丽人上半年 实现营业收入14.36亿元，同比增长5%；净利润5779.6万元，同比增长15.6%。 而在2024年，都市丽人全年营收30.10亿元，同比增长9.18%；净利润1.26亿元，同比增长196.96%。这样的业绩表现，让人们不禁把目光聚焦到都市丽人 的创始人、厦门大学EMBA2009级校友——郑耀南身上，这个从福建古田走出来的男人，究竟有着怎样传奇的故事？ 小保安的逆袭梦 1975年，郑耀南出生在福建古田的一个小山村里。中专毕业后，他进入当地一家事业单位工作，但安稳的生活并没有让他满足，他的心中始终怀揣着一个 走出大山、看看外面世界的梦想。1995年，20岁的郑耀南背着500块钱，踏上了前往深圳的绿皮火车。 从销售员到创业者 当销售员的日子，郑耀南更拼了。别人卖货只看"成交没"，他却盯着"回头客"。顾客买完化妆品，他会留个电话，过两周就问问"用着怎么样，要不要补 点货"；有人说"过敏了"，他马上带着新的试用装上门，还帮忙找医生咨询。有个大姐后来成了他的老客户，一次买 ...

文章核心观点 - AI技术作为数智化解决方案正深入农业领域，通过产品创新、精准营销和供应链优化，帮助本土品牌实现从“土特产”到“国货品牌”的跃升，并形成“土地-产业-品牌”的良性循环，激活区域经济 [1][6] AI赋能品牌营销与产品创新 - Carbin Koneer酷冰酷热应用阿里妈妈AIGC创意工具，实现约70%创意素材一键自动生成，大幅降低内容制作成本并提升素材质量，更好透传品牌理念和产品卖点 [2] - 品牌通过阿里妈妈AI工具分析搜索关键词和消费人群偏好，指导产品创新，如夏季推出珍珠棉等冰丝凉感系列，冬季研发石墨烯发热功能内衣，优化产品矩阵并带来店铺极大增长 [2] - 辛鹿咖啡通过阿里妈妈趋势明星智能挖掘趋势主题，找准重点赛道展开精准营销，并通过流量智选词包快速抢占市场，搜索卡位投放稳固核心消费人群，市场渗透率升至45% [3] - 林清轩应用阿里妈妈货品全站推进行智能投放与精准营销，实现更强成交爆发和更稳定交付，投放转化率和ROI大幅提高，获客成本降低，人群资产规模化增长 [5] AI驱动供应链优化与产业升级 - Carbin Koneer酷冰酷热构建“东部智造+西部资源”模式，在广东中山建立制造集群，与新疆棉产区建立稳定采购合作，累计使用新疆棉上万吨，惠及多县农户 [2] - 辛鹿咖啡以高于市场价的价格定向收购优质咖啡豆，激励咖农生产积极性，带动超1万户农户实现增收，并引入智能灌溉、自动化烘焙等技术提升云南豆品质与稳定性 [3] - 林清轩在2020年疫情导致农产品滞销时，以“包三年货”方式收购大量红山茶花，保障农民收入，后续通过AI驱动营销化解库存危机，使山茶花原料价值倍增，农民收入显著提高 [4][5] 数智化助力区域特色产业发展 - 新疆长绒棉通过AI技术和数字化营销工具，使Carbin Koneer酷冰酷热成为新疆阿瓦提县长绒棉的代表品牌，改写了农产品滞销的命运 [1][2] - 云南小粒咖啡通过将AI嵌入商业化全链路，使辛鹿咖啡连续多年蝉联天猫咖啡豆品类销量第一，让云南咖啡从原料走向品牌，从田间走向世界 [1][3] - 浙江红山茶花通过AI能力实现数字化转型和精准营销，不仅化解品牌库存危机，更使红山茶产业重现生机，成为改写命运的先行者 [1][4][5]

核心观点 - 都市丽人面临品牌老化和市场竞争加剧的挑战 主业持续疲软 虽通过非经常性收益短暂提升利润 但未能解决根本增长问题 [1][2][32] 财务表现 - 2024年总收入30.10亿元同比增长9.18% 归母净利润1.26亿元同比增长197% [4] - 2025年上半年营收14.36亿元同比减少5.19% 归母净利润5779.6万元同比下滑29.86% [2] - 主业贴身衣物收入2024年为25.55亿元同比下滑3.33% 实际货品销售收入24.95亿元同比下滑约6% [5] - 主业毛利率2024年为47.3%较2023年下滑1.3个百分点 [5] - 2025年上半年主业收入12.89亿元同比小幅下滑0.5% [9] 非主业收益 - 产业项目物业销售2024年收入3.23亿元 贡献毛利1.67亿元同比激增超6倍 [7] - 玉泉项目2024年出售6.60万平方米 其中4.7万平方米已交付确认收入 [7] - 2025年上半年产业项目销售收入8290.9万元较去年同期1.72亿元腰斩 毛利率从37.7%骤降至17.8% [7] 业务战略调整 - 2019年启动降本增效 更换CEO为前阿迪达高管 [9] - 2020年开启二次创业 布局私域会员运营 [9] - 2022-2024年明确全国销量领先的专业内衣定位 启动百城千店战役和1+N+特渠道策略 [9] - 2023年提出回归国民内衣身份 做内衣界优衣库 战略重心转向大众市场 [13] - 2024年线下文胸主力价格带回落至100-200元 [13] - 2025年加大电商投入 上半年电商GMV同比增长243% [10] 市场竞争与挑战 - 电商平台实际销售收入2025年上半年仅2.25亿元较上年同期2.27亿元下滑 [11] - 与猫人等品牌共用供应商迪雅特 产品款号均含DYT字母 [19][20][24][26] - 2024年1月至2025年3月监管部门抽检内衣1362批次中228批次不合格 都市丽人、猫人、浪莎均上榜 [27] - 2025年1月湖州市监局通报都市丽人一批次文胸不合格 [27] 渠道与库存 - 2024年逆势新开850家门店 总数超4500家 推行大省强县策略 [28] - 加盟单店投入约20万元不含租金 另需5万元押金 联营门店毛利率维持在40%-45% [28] - 2024年存货金额7.18亿元 其中制成品7.02亿元占比超97% 账面价值6.73亿元占流动资产28.45% [28] - 2025年上半年存货金额降至6.22亿元 占流动资产比例26.97% [28] - 行业普遍存在压货问题 进货需整手采购 特殊尺码易造成库存积压 [29] 品牌与产品 - 曾签约黄晓明、林志玲等明星 后更换为关晓彤、周笔畅、徐冬冬 2025年3月官宣古力娜扎为代言人 [9][13] - 收购高端品牌欧迪芬 孵化的纯棉居物品牌 [9][12] - 门店观察显示产品以蕾丝款和传统带海绵款式为主 缺乏前扣式超薄等创新设计 [14] - 面临蕉内等新兴品牌竞争 后者推出99元无钢圈超薄无感贝壳杯等创新产品 [14]

核心业绩表现 - 上半年公司实现营业收入14.36亿元 净利润5779.6万元[1] - 主营业务贴身衣物营收12.89亿元 较2024年下半年环比增长2.3%[1] - 毛利率提升至49.6% 较去年同期增长0.5个百分点[1] - 纯棉居物收入同比增长约46%[1] 电商渠道表现 - 上半年电商GMV超16亿元 同比增长243%[1] - 天猫618期间内衣旗舰店排名前十 京东平台内衣品类销售第四名[2] - 预计2025年全年电商GMV达34亿元 2026年目标50亿元[2] 商业模式创新 - 采用"联营电商"模式与头部电商平台深度绑定 以GMV分润机制替代传统代销模式[3] - 通过供应链协同优化 共享原材料并优化供应商库[3] - 启动供应商评估管理 提升市场响应效率[3] 品牌建设举措 - 签约中国短道速滑选手刘少林、刘少昂为品牌形象大使[5] - 官宣娜扎为品牌代言人 覆盖多元消费圈层[5] - 在全国约180个高铁站及50个核心商圈户外大屏投放广告[5] - 以首席合作伙伴身份参与清华大学毕业音乐节[5] 产品研发成果 - 对产品开发体系进行全面升级 通过数据监测紧贴市场需求[7] - 深化与核心供货商合作 迭代升级基础款模杯[7] - 女神杯内衣荣获2025BIDA国际贴身服饰设计大奖及文胸最具商业价值奖[8] - 形成四大爆品矩阵：女神杯、水光杯、雕花聚薄杯、蜜桃杯[8] 市场估值表现 - 年内股价累计上涨近40%[8] - 当前市净率0.35 远低于行业平均的3.93[8] - 公司价值存在重估空间[9]

核心财务表现 - 上半年公司实现营业收入14.36亿元，净利润5779.6万元 [1] - 主营业务贴身衣物营收12.89亿元，较2024年下半年环比增长2.3% [1] - 主营业务毛利率提升至49.6%，较去年同期增长0.5个百分点 [1] - 纯棉居物收入同比增长约46% [1] 电商渠道表现 - 上半年电商GMV超16亿元，同比增长243% [2] - 天猫618期间内衣旗舰店排名前十，京东平台内衣品类销售第四名 [3] - 公司目标2025年电商GMV达到或超过34亿元，2026年目标50亿元 [3] - 电商已成为重要业绩及利润增长引擎 [3] 业务模式与运营优化 - 采用"联营电商"模式与头部电商平台深度绑定，以GMV分润机制替代传统代销模式 [4] - 通过供应链协同优化，共享原材料并优化供应商库，启动供应商评估管理 [4] - 该模式显著降低渠道成本并提升品牌与渠道协同效能 [4] 品牌建设举措 - 签约中国短道速滑选手刘少林、刘少昂为品牌形象大使，强化国民认知度 [6] - 官宣娜扎为品牌代言人，覆盖多元消费圈层 [6] - 在全国约180个高铁站及50个核心商圈户外大屏投放广告 [6] - 以首席合作伙伴身份亮相2025清华大学毕业音乐节 [6] 产品研发与创新 - 对产品开发体系进行全面升级，通过数据监测紧贴市场需求 [8] - 深化与核心供货商合作，迭代基础款模杯并研发新工艺技术 [8] - 女神杯内衣荣获2025BIDA国际贴身服饰设计大奖及文胸最具商业价值奖 [9] - 形成四大爆品矩阵：女神杯、水光杯、雕花聚薄杯和蜜桃杯 [9] 市场表现与估值 - 年内股价累计上涨近40% [10] - 当前市净率0.35，远低于行业平均的3.93 [10] - 公司价值存在重估空间 [12]