南华期货碳酸锂企业风险管理日报 2025年07月10日 source： 南华研究 【核心矛盾】 当前锂矿、锂盐和电芯市场均承压于显著的库存压力，去库存进程进展缓慢，中长期供需失衡的格局尚未出 现实质性缓解。当前市场存在两个短期逻辑，在价格下行周期中，锂盐产能过剩引发的出清压力正沿着产业 链向上游矿端传导，而矿价的松动又会反过来加剧锂盐价格的下行惯性，形成"锂盐跌-矿价松-锂盐再 跌"的负反馈循环风险。而期货反弹时则为锂盐企业创造了一定的套保窗口，并刺激生产积极性释放，进而 带动锂矿石的消耗，推动锂矿价格的上涨，形成"期货上涨-产能释放-矿耗增加-矿价跟涨"的阶梯式上涨链 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569 余维函 期货从业证号：F03144703 联系邮箱：yuwh@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 期货价格区间预测 | 品种 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂主力合约 | 震荡区间60000-70000 | 19.2% | 17.6% | source： ...

兴业期货日度策略：2025.07.10 重点策略推荐及操作建议： 商品期货方面：反内卷预期暂难证伪，商品整体偏强。 联系电话：021-80220262 操作上： 品种基本面分析及行情研判： | 品种 | 观点及操作建议 | 方向研判 | 分析师 | 联系人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 冲高回落，韧性仍存 | 震荡 | | | | | 周三股指冲高回落，盘中上证指数站上 3500 点，沪深两市成 | | | | | | 交额继续回升至 1.53（前值为 1.47）万亿元。从行业来看，传媒、 | | | | | | 农林牧渔、综合金融板块涨幅居前，有色金属、基础化工行业领跌。 | | 投资咨询部 | | | | 股指期货随现货小幅调整，各期指基差相对稳定，IC、IM 维持深 | | 张舒绮 | 联系人：房紫薇 | | | 度贴水状态。 | | 从业资格： | 021-80220135 | | | 随着股指估值回升至高位，市场谨慎情绪有所提升，在没有新 | | F3037345 | 从业资格： | | | 增利好的情况下，短期回归高位震荡，考虑到 7 月中报业绩 ...

公司股价与估值 - 7月10日收盘价43.83元，下跌5.92%，总市值52.60亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)29.01倍，静态PE35.29倍，市净率1.84倍 [1][2] - 行业平均PE47.71倍(静态53.62倍)，市净率3.77倍，公司估值低于行业平均水平 [1][2] 行业地位与排名 - 化学制品行业PE中值41.07倍，公司PE排名第80位 [1] - 总市值52.60亿，低于行业平均80.94亿和中值43.97亿 [1][2] - 可比公司中正丹股份PE最低(8.15倍)，万华化学市值最高(1771.13亿) [2] 机构持仓情况 - 9家机构合计持股9189.02万股，持股市值41.25亿 [1] - 持仓机构包括5家基金、2家其他机构、1家保险和1家券商 [1] 主营业务与资质 - 主营业务为废弃油脂资源生产生物柴油及生物基材料 [1] - 主要产品包括4类生物柴油及生物酯增塑剂、工业甘油等 [1] - 国家级高新技术企业，子公司厦门卓越、卓越生物基获多项省级认定 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收7.09亿，同比下滑18.39% [1] - 净利润6131.22万，同比增长111.22%，销售毛利率8.67% [1]

公司股价表现 - 7月10日誉衡药业涨停收盘报3.14元上涨0.29元涨幅10.18% [1] 公司业务概况 - 公司及子公司主要从事药品研发、生产和销售持有300余个药品注册证书覆盖骨骼肌肉、心脑血管、维生素及矿物质补充剂等多个治疗领域 [2] - 截至2024年末216个产品纳入国家医保目录63个产品纳入基药目录 [2] - 核心产品注射用多种维生素(12)、鹿瓜多肽注射液、银杏达莫注射液市场占有率位居细分市场前列安脑丸/片为中药独家基药品种 [2] 核心产品表现 - 注射用多种维生素(12)在同类产品市场保持80%以上市场份额 [2] - 该产品已在多个地方集采中中选2024年销量增长40%销售收入超11亿元 [2] - 产品采取以销定产模式由普德药业生产卫信康推广双方合作已20余年 [3] 业绩增长驱动因素 - 预计2025年经营业绩较去年增长主要来自存量产品稳健增长和新产品增量 [3] - 计划拓展安脑丸/片院外零售市场和电商渠道提高销售额 [3] - 加快布局西格列汀二甲双胍缓释片和苯磺酸美洛加巴林片销售渠道 [4] - 围绕优势领域进行研发布局2025年将有新产品获批 [4] 成本控制措施 - 2024年销售费用率32.48%同比下降8.21个百分点2025年一季度降至28.80% [4] - 销售费用率下降源于精细化管理、人员精简和集采政策影响 [4] - 公司表示销售费用仍有下降空间将持续推进营销改革 [4] 未来并购策略 - 未来并购将注重创新和差异化产品丰富公司产品管线 [5] - 重点考虑有收入、利润、现金流的标的或能快速上市销售的产品 [5] - 优先选择能与公司现有产能形成互补的标的 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期“反内卷”行情点燃商品市场热度，本轮商品价格上涨存在持续时间长幅度高、看似偶然因素驱动但中枢抬升、无需求侧配合、未在PPI中显现等疑点，是供给扰动与预期改善共振的结果，商品价格与PPI背离有价格统计口径和传导时间的原因，对债市需关注再通胀及市场对供需因素的定价，现阶段商品价格反映基本面反转风险不高但可能传导至通胀，7月PPI有望改善，长期商品价格取决于供需变化，若预期提振基本面债市有调整风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 疑点之一：持续时间长、上涨幅度高 - 本轮商品上涨持续一个月，是今年最持久的一次，收复关税日以来跌幅近5成，南华工业品指数6月4日至7月9日上涨189.6点，是关税日以来最大跌幅的47.9%，技术面更像行情反转而非短期反弹 [1][4] 疑点之二：上涨看似由偶然因素驱动，但中枢不断抬升 - 商品价格上涨分三个阶段，第一阶段（604 - 612）关税悲观情绪释放后技术性反弹，工业品价格指数上涨2.1%；第二阶段（613 - 624）以色列伊朗战争扰动，冲高回落，结束后价格中枢高于战前，较6月3日上涨3.7%；第三阶段（625至今）“反内卷”行情催化，7月9日较6月3日低点上涨5.6% [1][7][8] - 价格中枢提升原因有价格低位“人心思涨”、悲观预期好转、季节性做多顺风期 [1][10][11] 疑点之三：本轮价格反弹并无需求侧的配合 - 基本面地产相关“旧经济”弱势未反转，6月二手房挂牌价格指数低位徘徊，30大中城市商品房成交面积同比 - 9.6%，较5月明显走弱 [1][15] - 商品现货价格粘性，部分商品期现价格背离，价格上涨更多反映预期而非现实，9个反弹强势品种主力合约基差率上升，部分商品现期货价格背离 [1][17] 疑点之四：本轮商品反弹尚未在PPI中显现 - 6月PPI环比持平上月为 - 0.4%，同比较5月下行0.3个百分点至 - 3.6%，生产资料同比进一步走弱0.4个百分点至 - 4.4%，生活资料同比持平上月为 - 1.4% [1][19] - 背离原因是商品期货合约价格反弹但现货价格有粘性，物价统计为现货口径，且价格传导需要时间，7月PPI有望反弹，因生产资料价格指数6月以来连续三周反弹，7月商品震荡偏强概率高 [1][19][20] 关注商品价格反弹对债市的可能影响 - 商品价格上涨通常伴随债券利率上行，关注商品价格对债市意义在于再通胀及市场对供需因素的定价 [1][22] - 现阶段商品价格反映基本面反转风险不高，但可能传导至通胀，7月PPI有较大可能改善，长期商品价格取决于供需变化，若预期提振基本面债市利率有调整风险 [1][22]

| | 目近 > 陆市山山湖巴息目话间>莆当领域旧留区74 > 首巴站动迎这王 > 邢晨珊極归留 请输入搜索关键字 | | | | --- | --- | --- | --- | | 索 引 号 : | 003030790/202507-00039 | 信息分类： | 监督抽检信息 | | 发布机构： | 蚌埠市市场监督管理局 | 发布日期： | 2025-07-10 09:14 | | 文 号: | | 有 效 性: | 有效 | | 成文日期： | 2025-07-10 | | | | 名 称: | 蚌埠市市场监督管理局关于公布2025年第10期食品安全监督抽检信息的通告 | | | | 关键词: | 监督抽检 | | | 蚌埠市市场监督管理局关于公布2025年第10期食品安全监督抽检信息的通告 近期，蚌埠市市场监督管理局组织抽检方便食品、食糖、淀粉及淀粉制品、罐头、饮料、调味品、豆制品、酒类、粮食加工品、肉制品、食用油、油脂及其 制品、蔬菜制品、水果制品、食用农产品、乳制品、餐饮食品、糕点、饼干、冷冻饮品、糖果制品、蜂产品共188批次。根据食品安全国家标准检验和判 定，其中抽样检验项目合格样品179批次 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种投资建议：黄金高位震荡，战略配置；白银强势震荡，做好仓位控制；铜短期多空博弈激烈，充分回调后轻仓试多，中长期看好；锌短期观望，长期逢高空；铅、锡、铝、碳酸锂反弹承压；镍承压，关注反弹抛空；工业硅反弹；多晶硅短期高位震荡，中长期过剩 [1] - 金银多空因素交织，金价震荡调整，黄金短期调整，长期看多，白银区间震荡 [2][4] - 铜精矿紧张，产量攀升，库存低位，需求淡季，短期多空博弈，中长期看涨 [5][6] - 锌矿供应高位，国内库存累库，需求淡季，短期观望，长期逢高空 [8][9] - 铝下游开工趋弱，价格动力不足，建议沪铝反弹抛空，氧化铝低位运行 [10][11] - 镍供应过剩，价格承压，不锈钢短期反弹，建议关注反弹抛空 [12][13] - 碳酸锂供需矛盾未解决，库存新高，需求成色难证伪，短期震荡，关注6.5万压力 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：关税风险暂息，货币宽松和央行购金支撑价格 [2] - 基本逻辑：特朗普第二波高额征税，美联储态度不明，新西兰不降息符合预期，关税变数大，黄金长牛逻辑不变 [3] - 策略推荐：黄金短期调整，760附近支撑强，长期看多；白银区间震荡，8700支撑强 [4] 铜 - 行情回顾：伦铜走弱带动沪铜回调，测试78000关口支撑 [5] - 产业逻辑：铜精矿紧张，电解铜产量增长，库存低位，需求淡季，精铜杆开工率下降，终端消费有韧性 [5] - 策略推荐：COMEX铜高位震荡，LME铜走弱，沪铜测试支撑，短期多空博弈，充分回调后轻仓试多，中长期看涨 [6] 锌 - 行情回顾：沪锌上行动力减弱，伦锌表现更强 [8] - 产业逻辑：锌矿供应高位，加工费反弹，国内库存累库，下游开工率低 [8] - 策略推荐：7 - 8月供需双弱，短期观望，长期逢高空 [9] 铝 - 行情回顾：铝价承压，氧化铝反弹回落 [10] - 产业逻辑：电解铝产能高位，成本上升，库存增加，需求趋淡；氧化铝进口高位，部分企业检修，库存累库，供需宽松 [11] - 策略推荐：沪铝关注反弹抛空，主力运行区间【20000 - 20800】；氧化铝低位运行 [11] 镍 - 行情回顾：镍价承压回落，不锈钢短期反弹 [12] - 产业逻辑：镍矿价格偏强，冶炼厂成本倒挂，产量或下降，库存累积，需求淡季；不锈钢减产力度减弱，库存压力或再现 [13] - 策略推荐：镍不锈钢关注反弹抛空，镍主力运行区间【118000 - 122000】 [13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509减仓高开高走 [14] - 产业逻辑：供需矛盾未解决，库存新高，需求淡季不淡，供应产量增加符合预期，短期震荡 [14] - 策略推荐：短期高位震荡，关注6.5万压力【63900 - 65000】 [15]

| | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | 类别 | □现场参观 | | | √其他 电话会议 | | 参与单位名称及 | 富国基金：赵宗俊、李元博、彭陈晨、毛联永、杨勇胜 | | 人员姓名 | 国盛证券：李梓语、黄越 | | 2 | 家机构共计 7 人 | | 时间 | 2025 年 7 月 10 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人 | 副总经理、董事会秘书、总法律顾问：徐月香 | | 员姓名 | 1、介绍公司概况 | | | 2、关于市场拓展与业务推进 | | | 答：在市场拓展与业务推进上，公司从产品、渠道和区域三 | | | 方面协同发力。产品端，持续加大 U8 产品体系研发投入，提升产 | | | 品竞争力，同时加大罐装产品推广力度，重点发力零售渠道，以 | | | 满足消费者多样化需求。渠道端，深化品销协同策略，线下强化 | | 投资者关系活动 | 终端铺货，提高产品市场覆盖率；线上拓展即时零售渠道，打破 | | 主要内容介绍 | 传统渠道壁垒，构建全渠道 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 碳酸锂今日高开高走震荡收跌。SMM 电池级碳酸锂均价 6.365 万元/吨，环比上 一工作日上涨 350 元/吨；工业级碳酸锂均价 6.205 万元/吨，环比上一工作日上 涨 350 元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续震荡上行。行情偏离基本面逻辑， 供需弱势运行，目前盘面多受消息层面影响及宏观情绪影响。碳酸锂周度产能利 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 制作日期：2025 年 7 月 10 日 热点品种 焦煤： 焦煤今日高开高走，午后拉涨。现货方面，山西市场（介休）主流价格报价 960 元/吨，较上个交易日+10 元/吨；蒙 5#主焦原煤自提价 750/吨，较上个交易日 +1 元/吨。基本面来看，7 月 10—17 日蒙古国庆那达慕放假，中蒙口岸闭关，进 口煤数量进一步减少，国内受安全月检查影响的矿山及洗煤厂陆续复产，本期开 工率及产量均回升。受蒙煤进口量缩量影响，供应压力有缓解。"反内卷"举措 有望落地，供给侧改革的影响 ...

以下文章来源于21世纪商业评论 ，作者覃毅 鄢子为 21世纪商业评论 . 《21世纪商业评论》敏感于一切商业新知、商业产品、商业模式和商业英雄，敏感于新公司的新玩意、 老公司的新改造、旧话题的新表达、老商业的新颠覆，为您提供最新鲜实用的商业养分。 专利大战，各执一词 。 记者：覃毅 鄢子为 来源：21世纪商业评论 两家百亿上市公司，即 将 对簿公堂 。 我们邀请到了日本企业家 三浦展本人、 萨莉亚前社长、明治食品"爆款教父" ，现场面授 日 本30年周期经验到中国本土化路径 ， 教你效率革命、需求重构、资本破局。 徐金富实控的天赐材料，一口气将 12家主体 ，送上被告席。 7月上旬，这家市值350亿的广州公司，发布公告称，已向江西省高级人民法院提起民事诉 讼，法院已立案受理。 收到一纸诉状的，既有九江天赐前总工程师李胜，也有徐金富的竞争对手永太科技。 "李胜违反保密义务，伙同他人，与永太科技达成合作协议，泄露'液体六氟磷酸锂'工艺技 术。"公告称， 其计划索赔接近9个亿 。 一天后，总部位于浙江台州的永太科技，予以反击，称"天赐材料侵害公司名誉权"，已向法院 提起民事诉讼，并要求对方赔偿5752万元。 专利战 ...