购物节活动概况 - 第六届百年重百购物节暨公司105周年及新世纪30周年感恩盛典于10月22日在重庆解放碑中心广场启幕 [1] - 购物节以全渠道联动和地域特色活动为核心策略 [2] - 活动联动百货、超市、电器、汽车四大业态，向消费者提供数亿元补贴让利 [2] 经营策略与模式 - 公司依托多点APP、重百云购等自有平台，结合线下场景焕新，实现线上秒杀与线下体验的双轮驱动 [2] - 营销端通过全站通会员画像系统精准推送权益，并整合出租车、轨道交通等线下流量与抖音、美团等线上平台，构建全域营销网络 [2] - 公司构建的百货节、家电节、内购会等特色活动影响力与日俱增，配合贯穿全年的节日消费及新能源汽贸业务，形成激发内需、提振消费的有力模式 [4] 财务表现与业务亮点 - 公司2025年中报显示，期末归属母公司股东权益为76.50亿元，创历史新高 [4] - 2025年上半年公司销售毛利率达到28.43%，创历史同期最佳水平 [4] - 体验端通过打造融合国潮与沉浸体验的时尚地标新场景，并深化数字化变革与AI智能应用 [2] - 自营品牌如重百优选、重百优居持续在供给侧满足消费者多元化需求 [2]

公司业绩与战略 - 2024年公司实现营业收入211.68亿元，同比增长0.46%，每股收益3.00元，同比增长0.33% [1] - 公司以"增长、效率"为主线，持续"两个系统性"建设，提升商品力，打造新场景，推动业态融合，聚焦降本增效 [1] - 全年实现"三增四降"，增加资金收益2.36亿元，降低运营成本2.4亿元 [4] - 公司实现投资收益7.11亿元，同比增长7.39%，其中对联营企业和合营企业的投资收益为7.08亿元，同比增长15.10% [16] 业务发展 商品力提升 - 百货深化与核心品牌战略合作，推进大品牌联合生意计划，孵化差异化自有品牌 [1] - 超市推进垂直供应链建设，打造重百村3个，重百优选、惠尚等自有品牌销售同比增长超50% [2] - 电器聚焦战略品牌，深化联合主推，做大包销定制，实现全品类销售大幅增长 [2] - 汽贸新增"小米"汽车品牌，其销量位居重庆第一 [2] 场景打造与调改 - 百货业态柜位调改率26.4%，新增非购面积3.37万平方米 [2] - 超市年内调改焕新10家门店，调改后多项经营指标双位数增长 [2] - 电器新开门店3家，新增销售1.38亿元 [2] - 汽贸全年调改网点11家 [2] 多渠道发展 - 会员人数突破2500万，全年线上实现销售24.15亿元 [3] - B端业务实物类销售20.8亿元，同比增长20.1% [3] - 社区业务全年销售增长超30% [3] 财务与资产 - 期末流动资产79.41亿元，较期初增长5.91%，其中货币资金48.51亿元，增长18.29% [14] - 非流动资产117.00亿元，较期初增长0.50%，其中长期股权投资41.70亿元，增长17.00% [15] - 流动负债90.46亿元，较期初增加0.36亿元，短期借款22.87亿元，增长8.48% [15] - 非流动负债30.10亿元，较期初下降7.87%，租赁负债27.29亿元，下降8.09% [15] 公司治理 - 完成董事会、监事会换届，选举产生董事长、监事会主席，成立董事会专门委员会 [4] - 发布《2024年度"提质增效重回报"行动方案》，明确公司发展战略 [4] - 修订《公司章程》《董事会关联交易委员会工作规程》等制度 [5] - 2024年召开监事会会议8次，审议议案13个 [9]

核心财务表现 - 2024年收入171.39亿元同比下降9.75% 归母净利润13.15亿元同比增长0.46% [2] - 扣非归母净利润12.28亿元同比增长8.76% 摊薄EPS为3元 [2] - 经营性现金流净额20.23亿元同比增长35.54% 加权平均ROE达18.62% [2] - 马上消费金融贡献投资收益7.1亿元同比增长15.1% 主业净利约5.7亿元同比增长10.5% [2] - 现金分红比例45.64% 拟每10股派13.6216元共计派发6亿元 [2] 业务板块优化 - 百货业态调改柜位率26.4% 新增非购面积3.37万平方米 城市奥莱样本店客流销量强劲增长 [3] - 超市自有品牌销售同比增长超50% 三种模式调改10家门店 多项经营指标双位数增长 [3] - 电器品类全渠道销售大幅增长 新开门店3家新增销售1.38亿元 [3] - 汽贸板块新增小米汽车品牌 销量位居重庆第一 调改网点11家 [3] 运营效率提升 - 会员人数突破2500万 线上销售达24.15亿元 B端实物类销售20.8亿元同比增长20.1% [4] - 社区业务"重百好邻居"全年销售增长超30% [4] - 通过资金收益/租赁/政策资源增加收入2.36亿元 家电以旧换新带动销售超12亿元 [4] - 人工成本/减租/采购/节税合计降本2.4亿元 实现"三增四降"经营目标 [4] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.65/14.32/15.09亿元 [2] - 对应EPS分别为3.10/3.25/3.43元 [2] - 零售主业利润预期6.6亿元 给予20倍PE估值 [2] - 马上金融投资收益预期7.1亿元 给予8倍PE估值 [2]

核心经营业绩 - 2024年实现营业收入171.39亿元 同比略有下滑 [1] - 归母净利润提升至13.15亿元 毛利率提高到26.52% 双双刷新纪录 [1] 分红政策 - 2024年度分红预案为每10股派发现金红利13.6216元（含税） 股利支付率为45.64% [1] - 最近三年累计现金分红（含回购）约为期间年均利润的1.3倍 [1] 战略布局与运营管理 - 聚焦核心业务 优化业态组合 提升运营效率 在复杂多变的商贸零售市场中脱颖而出 [1] - 秉持以顾客为中心的理念 着力优化消费者购物体验 [1] 自有品牌发展 - 自有品牌建设为消费者提供质优价廉、特色鲜明的商品选择 提升购物体验 [2] - 差异化自有品牌聚合供应链优势 增强市场竞争力 开辟业绩增长新路径 [2] - 重百超市板块自有品牌产品已超500种 "重百优选""惠尚"等品牌2024年销售同比增长超50% [2] 百货业态表现 - 百货业态"城市奥莱"样本店阳光世纪客流、销量上升趋势强劲 [2] - 黄金自营品牌"宝元通"已在重百沙坪商场、世纪新都和瑞成商都开店 市场反馈喜人 [2] 券商观点 - 自有品牌及会员体系加强壁垒效应 超市业务下沉到社区 调改有望实现持续曝光度和客群增长 [3] - 4月21日股价以33.25元/股红盘报收 [3]