峰会与奖项背景 - 金融界在北京主办了以“新开局、新动能、新征程”为主题的“启航·2025金融峰会”，汇聚了数百位来自监管部门、行业协会、金融机构、上市公司及媒体的重磅嘉宾 [1] - 峰会上揭晓了第十四届金融界“金智奖”年度评选结果，该奖项旨在树立高质量发展标杆，引导上市公司聚焦主业、创新发展、践行社会责任，助力资本向优质企业集聚 [3] - 本届评选紧扣“十五五”规划建议中“提升上市公司质量”要求，从社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度构建量化模型进行评选 [3] - 评选覆盖了A股、港股及中概股超8000家企业，最终评选出近200家获奖企业 [3] 奖项评选标准 - “杰出品牌奖”以品牌综合实力为核心，聚焦市场认可度、产品服务创新力、行业影响力及社会责任等关键指标，旨在为行业树立品质创新标杆，助力行业规范化升级 [3] 公司品牌与历史地位 - 重庆百货源起于1920年的宝元通，百年深耕奠定了其西南零售龙头地位 [4] - 公司旗下“重百”、“新世纪百货”等品牌家喻户晓，业绩稳居A股零售上市公司前列 [4] - 此次获得“杰出品牌奖”是其百年品牌底蕴与创新活力的印证 [4] 公司业务创新与拓展 - 产品端：公司打造了包括宝元通黄金、惠尚、重百优选等在内的自有品牌矩阵，以筑牢品控优势 [4] - 服务端：公司创新“心服务·暖卖场”体系，推出上门试铺、云逛街闪送、居家美食体验等精细化服务，解锁消费新场景 [4] - 业态端：公司打造了全国首个国漫二次元综合体“重百造梦场”，并布局新能源汽车、全屋智能体验中心，深化数智化转型与全场景融合 [4] 行业影响力与社会责任 - 公司作为西部零售标杆，行业影响力凸显，入选中国服务业企业500强、重庆企业双百强 [4] - 公司牵头打造家电节、百货节等行业标杆IP，引领区域商业业态、服务、模式升级 [4] - 公司秉持“诚信守法、品质为先、共享共赢”理念，深耕社会责任，具体举措包括：打造10个“重百村”，通过农产品直采超20亿元助力乡村振兴；开设社区大食堂以保障民生消费；践行绿色运营，推动节能减塑；持续现金分红回馈股东并关怀员工 [4]

行业政策与趋势 - 商务部正谋划“十五五”时期加大零售业政策支持力度，以实现创新转型与高质量发展，并将出台加快零售业创新发展的意见 [1] - 新业态、新模式、新场景成为激发消费活力的核心要素，国家明确发展这些方向并培育一批具有国际竞争力的零售企业 [1] - 国家正大力优化免税及入境消费政策，相关政策实施后，今年1月至9月办理离境退税境外旅客人数同比增长229.8%，退税金额同比增长97.4% [5] 公司战略与人事任命 - 东百集团已率先完成商业零售板块的调兵遣将，聘任何相国为公司副总裁兼商业执行总裁，旨在引入明星经理人操盘以寻找新突破 [1] - 何相国拥有深厚的零售业背景，曾在中国银泰深耕商业十余年，主导打造了杭州湖滨银泰in77的百亿神话，并拥有中免集团高管履历 [1] 公司经营与财务表现 - 公司2025年前三季度营收13.59亿元，同比增长2.34%；归母净利润8804.79万元，同比增长3.04%，展现出经营韧性 [2] - 在商业零售板块，公司持续深化首店战略，2025年上半年引进近70个首店品牌 [2] - 公司积极拥抱“情绪价值”，上半年客流量超7100万人次，同比增长1.92%，商业会员总量已突破430万 [2] 新任高管的过往业绩与能力 - 何相国参与筹备的杭州城西银泰城于2013年开业，2024年销售额超50亿元，成为区域型购物中心的典范 [2] - 何相国主导杭州湖滨银泰in77项目，通过改革将其年销售额从2015年的28亿元增长至2023年的102亿元，成为全国客流第一的标杆项目 [3] - 在创业经历中，何相国通过创新运营优化兰州老街项目，使其销售额增长150%，EBITDA翻了三番 [5] 新任高管带来的协同效应与想象空间 - 何相国对兰州市场的熟悉度能即刻赋能东百集团旗下的兰州中心及新签约的兰州新区“新投时代中心”，并有望将其创新运营模式复用于福州中心等核心商业体系 [5] - 何相国曾任中免集团副总裁兼三亚国际免税城总经理的背景，为东百集团未来在免税业务等领域的探索打开了长远的想象空间 [5] - 公司选择在政策暖风频吹的节点引入兼具“百亿地标”经验与“免税”背景的复合型人才，意在长远发展 [6] 公司现有的创新经营举措 - 公司已通过在东百中心引入全国性IP潮玩品牌、兰州中心打造二次元文化街区、福清利桥古街“文旅+商业”业态融合等形式实现焕新升级 [2]

行业核心趋势 - 奢侈品牌正通过创新多元的零售形态，逐步模糊传统商业的物理与感知边界，与消费者建立更紧密的情感连接，共同定义高端零售的演进方向 [1] - 面对充满不确定性的市场环境，领先的奢侈品牌正通过系统性的体验创新与场景渗透，构建更深层次的消费者关系与品牌确定性 [13] - 随着国际旅行持续复苏与中国消费市场的纵深发展，融合全球视野与本地洞察的零售创新，为奢侈品行业在新消费语境下保持活力与吸引力提供了实践范本 [15] 品牌策略与案例：卡地亚 - 卡地亚通过在上海与南京核心商圈举办亮灯仪式，并设置以标志性红盒与猎豹为核心的奇幻冬日装置，将品牌美学转化为可共享、可留影的公共庆典 [2] - 其具有仪式感的地标性活动，不仅强化品牌的社会文化存在感，也为其经典符号注入了季节性的情感温度 [2] - 卡地亚通过大规模、高完成度的艺术化装置，赋予品牌符号以奇幻、璀璨的节日叙事，使其超越产品本身，成为情感共鸣的载体 [10] 品牌策略与案例：香奈儿 - 香奈儿在前滩太古里构筑了一个融合视觉、嗅觉与互动探索的完整星夜宇宙，本质是在传统门店之外搭建了一个限时的、高度凝练的品牌体验馆 [4] - 消费者在其中通过“寻找你的五号”互动、珍藏香水感知、手工坊创作等活动，完成一场深度的品牌叙事沉浸 [4] - 这种体验的完整性与纵深感，代表了奢侈品牌在构建消费者心智认同上的前沿探索 [4] - 香奈儿通过沉浸空间，赋予其五大符号（狮子、彗星、山茶花、麦穗、珍珠）以节日叙事，使其成为情感共鸣的载体 [10] 品牌策略与案例：Burberry - Burberry在虹桥机场推出“围巾车”，展现了轻量、灵活、高度场景化的创新形态，将核心品类从固定门店释放，精准嵌入高流量、高流动性的商旅空间 [8] - 此举不仅是销售触点的前移，更是在消费者旅程的关键节点上，以直观方式传递品牌“英伦奢华”中实用与经典兼具的定位，悄然重塑品类认知 [8] - Burberry尝试将品牌标志性元素以“偶遇”方式融入公共空间，如格纹出租车，这种更具“呼吸感”的沟通在保持英伦调性的同时降低了文化隔阂 [12] - Burberry的探索为行业提供了在转型期如何以敏捷、务实的方式贴近消费者、重塑核心品类价值的参考 [13] 创新模式总结 - 节庆氛围是奢侈品牌连接公众的重要时刻，品牌通过将美学转化为可共享的公共庆典来传递情感 [2] - 零售的物理形态持续演变，从固定门店到限时品牌体验馆，消费者在其中完成深度品牌叙事沉浸而不仅仅是购物 [4] - 经典品牌符号的当代化转译是关键，品牌通过艺术化装置、沉浸空间或日常植入等方式，使其成为情感共鸣的载体 [10] - 品牌策略呈现多元性：卡地亚与香奈儿以旗舰式体验项目巩固市场领导力与品牌高度，而Burberry则以敏捷、务实的方式贴近消费者 [13]

行业趋势：奢侈品零售场景创新与机场战略 - 零售创新的重要性被奢侈品市场低估，机场等交通枢纽正成为奢侈品牌争夺的新零售场景和高频目的地[2] - 2025年全球航空旅客总量预计将创下52亿人次的历史新高，奢侈品牌通过在交通枢纽增加触点来渗透消费者旅程[2] - 上海虹桥机场已成为奢侈品牌、运动品牌和餐饮争夺的新零售场景，被视为另一种形式的高端商场[2] - 路易威登自2019年起已在中国陆续开设六家机场店，并在上海虹桥机场进行大型户外广告和限时主题空间等沉浸化布局[2] - 注重商业创新的虹桥机场近期在主通道引入中岛式柜台，为Burberry等品牌的场景化尝试提供了试验场[3] 公司战略：Burberry的品牌重塑与转型 - Burberry推出名为“Burberry Forward”的全新品牌重塑战略，核心是重新定位为永恒的英伦奢华，以外套和围巾为主导，精简产品线并提升店效[3][7] - 新战略旨在将Burberry从过去十年日益模糊的品牌形象，带回到大众印象中最典型的、与英伦文化强绑定且相对亲民的定位上去[3][5] - 新任CEO Joshua Schulman的策略方向明确，即让品牌回归清晰、差异化的定位，重新将格纹和骑士标摆在显眼位置[5] - 此次转型并非简单的回归，也注入了创新，例如将原本单一聚焦风衣扩充到整个外套类别，围巾也推出全新颜色和设计[7] - 公司选择通过系统化运营能力的重建来推动品牌长期向上，而非押注于明星创意总监的短期创意爆发，效果更滞后但更稳健[14] 具体举措：产品聚焦与零售创新 - 围巾被确定为品牌最具商业价值的核心品类之一，在零售门店中被单独放大，推出了专门的围巾岛台进行陈列[7] - 在上海虹桥机场T2航站楼公共走廊摆出的临时“围巾车”，是店内围巾岛台的场景化延伸，作为一个可移动的品牌入口置于旅客流动最密集的通道[2][7] - 这种形式将更具生活气息的市集元素带入商旅空间，同时契合冬季南北往返旅客的即时实用性与情绪安抚需求[3][7] - 在机场高流动、高效率的消费场景下，旅客价格敏感度较低，有助于围巾打破与奥莱折扣场景的惯性绑定，被重新认知为正价渠道的高频合理购买品类[8] - 品牌在中国市场还尝试了其他在地化体验，例如在上海街头出现贴上Burberry标志性格纹的强生出租车，引发社交媒体自发热议[10] 市场表现与财务数据 - 截至9月底的六个月内，Burberry收入下跌5%至10.32亿英镑，按固定汇率计算下滑3%[12] - 从季度表现看，集团收入从第一季度的下滑1%，转为第二季度增长2%[12] - 中国市场在第一季度收入下跌5%后，于第二季度首次回正，增长3%[13] - 公司称中国市场增长主要来自Z世代顾客，该群体增长18%，社交媒体功不可没[14] - 今年以来公司股价累计上涨23%，并于9月重新回归富时100指数，当前股价为12英镑，市值约为43亿英镑[14] 行业挑战与本土化思考 - 过去两年，中产消费者在奢侈品市场中的流失凸显了入门级产品的重要性，但在商场自然客流下降的环境下，仅在传统场景推出新品很难吸引消费者进店[8] - 奢侈品行业需要思考如何让入门级产品与创新零售场景有效结合，Burberry的做法是跳出传统商场，主动探索具有潜力的新场景[8] - 当Prada走进菜市场，LV创造大众旅游胜地，这种方式并不被视为降低品牌定位，反而让消费者感受到更易连接的品牌体验[9] - Burberry在中国市场的本土化面临挑战，其强化的英伦文化存在天然理解门槛，直接复制英国本土语境内容很难激发中国消费者共鸣[9] - 本地化不应只停留在任命中国代言人或推出限定款等表层动作，沟通方式需更加立体和贴近真实生活，中国消费者更务实且关注体验本身是否有用[10] - 分析师认为奢侈品行业2026年有望实现低单位数增长，而中国需求稳定是关键[14]

大会核心主题 - 2025中国零售创新大会于11月18日至20日召开 主题为“挖掘存量市场下的结构性机会” 探讨零售新趋势、新势力、新模式 [1] 行业核心发展方向 - 存量时代竞争进入价值深耕阶段 聚焦三大核心方向：用户需求深耕、重构“人货场”生态、拥抱科技赋能 [1] - 用户需求深耕需精准洞察以激活存量价值 银发经济、Z世代、单身经济、宠物经济等细分赛道快速扩容 要求企业转向分层分群精细化服务 [1] - 健康可持续理念深入人心 小众圈层个性化需求显著 “体验至上”成为刚需 企业需从提供产品转向深度运营品牌体验 [1] “人货场”生态重构 - 重构“人货场”生态以系统升级夯实发展根基 在“人”层面从流量思维转向用户思维 [1] - 在“货”层面需跳出降价内卷 聚焦高质价比与稀缺型价值创造 [1] - 在“场”层面传统交易空间加速转型为生活服务综合体与社交中心 线上线下深度融合成为不可逆趋势 [1] 科技赋能与AI应用 - 拥抱科技赋能以全新视野打造增长新引擎 大数据、AI、5G等技术已成为基础设施 全面重构零售运营系统 [1] - 企业需积极拥抱AI 抓住人工智能为行业带来的全新机遇 [1] - AI应用正从“智能人工”迈向“超越人工智能” 在选品、订货、客服、店长辅助等领域发挥重要作用 [2] - 企业需夯实数字化基础 逐步实现从“仪表盘”看板到辅助决策、全自动驾驶的进阶 [2] - 建议企业关注AI与硬件的结合 推动“不带电产品带电化、带电产品芯片化、带芯片产品智能化” 以科技赋能效率提升与体验升级 [2] 消费新趋势 - 中国零售业呈现“软硬兼施”新趋势 一方面以国民品牌为代表的“极致理性”消费持续稳健发展 锅圈、沪上阿姨等万店连锁企业业绩亮眼 [2] - 另一方面“极致感性”消费崛起 情绪价值成为新动力 如泡泡玛特拥抱IP 千岛潮玩等平台以年轻化IP聚合兴趣社群 [2]

零售行业事件 - 2025中国国际零售创新大会将于11月18日至20日举行 期间将发布年度零售科技新锐企业及推介零售数字化和技术应用最佳实践等典型案例 [1] 资本市场限售股解禁 - 11月18日共有16家公司限售股解禁 合计解禁量4.92亿股 解禁市值100.37亿元 [2] - 解禁量前三公司为博纳影业3.09亿股 云中马8645.08万股 美埃科技8341.44万股 [2] - 解禁市值前三公司为美埃科技39.63亿元 云中马33.09亿元 博纳影业21.94亿元 [2] 上市公司股份回购 - 11月18日有11家公司发布股票回购进展 其中3家首次披露预案 1家披露实施进展 7家方案实施完毕 [3] - 首次披露回购预案公司为祥源文旅拟回购不超1.2亿元 科力尔拟回购不超2000万元 杰克科技拟回购不超14.54万元 [3] - 智动力披露回购实施进展 已回购3990.47万元 [3] 宏观经济数据 - 美国11月NAHB房产市场指数等数据将于当日公布 [4]

货币政策与利率决议 - 澳洲联储公布9月货币政策会议内容 [4] - 日本央行公布利率决议 [4] - 日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要 [8] - 新西兰联储公布利率决议 [15] 行业会议与活动 - 第十八届中国一拉美企业家高峰会举行 [4] - 第八届中国国际进口博览会举办 [9] - 2025年国际金融领袖投资峰会召开 [7] - 2025中国机器人产业发展大会举办 [10] - 花旗在上海和深圳举办2025第四季度活动 [10] - 2025中国国际光伏与储能产业大会举办 [12] - 2025中国国际零售创新大会举办 [12] 公司动态与资本市场 - 褰カ斯H在港交所挂牌上市 [4] - 小鹏汽车举行小鹏科技日活动 [5] - 百度披露业绩 [12] 能源市场与价格调整 - 国内成品油迎来调价窗口 [8][14] - 欧佩克公布月度原油市场报告 [8] 医疗健康政策 - HPV疫苗纳入国家免疫规划 [9]

涉及的行业与公司 * 涉及的行业为美国服装与配饰零售业 [1][3] * 涉及的公司为个人造型服务公司 Stitch Fix [1][2] 核心业务模式与转型成果 * 公司的核心业务是结合领先的技术创新与专业真人造型师提供个人造型服务 [3] * 公司已完成业务转型的三个阶段 包括业务合理化 重建业务 现已进入增长阶段 [5] * 业务已恢复收入增长 并连续两个季度获得市场份额 [3][10] * 公司指导其第一财季收入增长将进一步加速 [26] 关键运营指标与财务表现 * 新客户的90天生命周期价值已连续八个季度增长 [18] * 单活跃客户收入已连续六个季度增长 [18] * 平均订单价值已连续八个季度增长 上一季度增长12% [18] * 上一财年第四季度平均单位零售价增长7.6% [33] * 贡献利润在过去两年改善了超过500个基点 [39] * 活跃客户数预计在本财年第三季度恢复正增长 第一财季指导为大致持平至仅下降0.5% 客户基数约为230万 [46] 产品组合与品类拓展 * 公司增加了50多个新的全国性品牌 并扩大了与知名品牌的业务 [14][22] * 男装业务上一季度实现两位数增长 并在整个2025财年实现正收入增长 [24] * 女装业务也已连续两个季度增长 [24] * 公司已显著拓展至非服装品类 如配饰 珠宝 手袋 鞋履 上一季度运动鞋业务同比增长100% [22][23] 技术创新与人工智能应用 * Stitch Fix Vision功能利用生成式AI和数十亿数据点 为客户生成可购物 可分享的全身造型图像 [6] * 生成式AI也应用于私有品牌产品开发过程 利用客户数据确保产品符合潮流并加快上市速度 [20] * AI技术嵌入后端流程以提高运营效率 改善员工体验 并赋能造型师 [19] 客户获取与留存策略 * 客户策略分为获取新客户 重新吸引旧客户 以及深度互动现有客户 [13] * 公司利用营销技术能力进行精准营销 例如针对使用GLP-1药物处于身体转型期的人群 [13] * 新功能如家庭账户允许为整个家庭服务 自推出不到两个月以来加速了活跃客户增长 [25] * 公司估计为使用其服务的家庭每年节省超过250小时的购物时间 [36] 应对宏观环境与竞争 * 公司表示在当前数据中未看到宏观经济逆风的影响 并计划积极夺取市场份额 [27] * 公司拥有定价科学能力 可根据每个商品对每个客户的弹性动态定价 [32] * 供应链通过使大部分私有品牌供应商具备多国原产地能力而变得灵活 [38] 未来增长重点与展望 * 未来重点包括增强客户互动 深化客户与造型师关系 增加商业模式灵活性 以及提供领先的产品组合 [47] * 长期愿景是利用技术预见客户需求 例如根据天气和日程主动推荐穿搭 [48] * 公司的目标是继续通过卓越服务夺取市场份额 认为零售业优胜劣汰 [37]

政策动向 - 商务部将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施 统筹利用财政和金融手段优化服务供给能力 [1] - 今年以来商务部围绕银发旅游 家政服务提质扩容 健康消费和绿色消费等领域出台政策文件 推出服务消费与养老再贷款 服务业经营主体贷款贴息等措施 [1] 品牌拓展与创新 - 李宁在上海百年历史建筑打造沉浸式剧场体验空间 通过五大主题剧场融合戏剧互动与产品体验 现场展出多个联名系列并以裸眼3D形式揭幕新标识 [2][4] - 北欧香氛品牌Yougift中国首店8月31日亮相南京 产品涵盖香水 空间香氛和香氛洗护等全线产品 已推出游弋 寻杉和栖身三大系列 [6] - 安踏集团与韩国潮流电商平台Musinsa成立合资公司"MUSINSA中国" 安踏持股40% Musinsa持股60% 将主导自有品牌和多品牌集合店在中国市场发展 [7][8] - 美团自营硬折扣超市"快乐猴"全国首店在杭州开业 计划2025年在杭州北京上海开设约10家店 次年扩张至200家 长期目标全国千店 [11] - 盒马旗下平价社区超市正式更名为"超盒算NB" 自有品牌商品销售占比接近60% 目前门店数已接近300家 [15] 财务业绩 - 安踏集团上半年收入同比增长14.3%至385.4亿元 经营利润增长17%达101.31亿元 经营利润率提升0.6个百分点至26.3% [16] - 安踏品牌收入同比涨5.4%至169.5亿元 FILA收入同比涨8.6%至141.8亿元 所有其他品牌收入同比大涨61.1%至74.1亿元 [16] - 比音勒芬上半年营收增长8.6%至21.03亿元 归母净利润同比下降13.56%至4.14亿元 毛利率为75.92%同比下降1.94个百分点 [17] - 蜜雪冰城中期收入同比增长39.3%至148.748亿元 期内利润同比增长44.1%至27.18亿元 全球门店网络已超过53000家 [19][20] - 古茗中期收入同比增长41.2%至56.629亿元 期内利润为16.2647亿元 门店数量由9516家增加至11179家 [21][22] - 奈雪的茶中期收入同比下降14.4%至21.78亿元 经调整净亏损同比减少73.1%至1.18亿元 直营门店平均单店日销售额同比增长4.1%达到7600元 [24] - 永旺上半年收益39.31亿港元同比减少3.0% 净亏损扩大至2.26亿港元 计划在广东省开设三间新店 [26] 战略合作与并购 - 安踏集团完成并购JACK WOLFSKIN狼爪 将组建联合管理团队制定3-5年复兴计划 [16] - 小菜园预计今年年底达到800家门店 覆盖全国150多个城市 明年预计门店数量达到1000家 [18] - Tims天好中国二季度实现营收3.49亿元同比下降4.9% 食品收入占比提升至35.2%创历史新高 计划2025年在中国新开约200家门店 [23] - 安踏和波司登回应参与竞购加拿大鹅 安踏公告称并非潜在收购方 波司登表示相关报道内容不实 [27][28][29] - 皮爷咖啡母公司JDE Peet's以57亿欧元被Keurig Dr Pepper收购 总股权对价达157亿欧元 交易预计2026年上半年完成 [32] - 可口可乐公司正在评估出售Costa咖啡 标价为20亿英镑 [33]

广州零售物业市场表现 - 2025年上半年广州零售物业空置率环比微降0.2个百分点至12.7%，同比仅上升0.1个百分点，稳定性优于写字楼市场 [1][2] - 全市平均租金同比下降0.3%，录得619.1元/平方米/月 [2] - 超市和百货业态因租约原因变动集中显现，如广百百货关闭农林下路店，友谊百货国金店引入免税店业态 [7] 餐饮业态变化 - 大餐饮和中餐饮因利润率下调开店态度极为谨慎，整体比较低迷 [2] - 升级类餐饮品牌在开店上更有底气 [2] - 餐饮市场呈现明显分化态势 [3] 零售创新试点政策影响 - 国家首批38个零售业创新提升试点城市入选，推动消费模式变革 [5] - 以旧换新政策结合绿色消费理念推广，如北京新开3000平方米超级转二手店 [5] - 线上线下融合趋势加强，实体店结合直播销售 [5] 新兴零售业态发展 - 小众潮牌新店增加，外国潮牌在天河路开设首店，国内潮牌在其他商圈拓展 [6] - IP文创类零售商积极布局，如体育收藏品FANATICS中国首店、三丽鸥华南首店等 [6] - 新型运动服饰及用品店如瑜伽服饰、滑板和自行车用品店铺拓店活跃 [6] 超市业态升级改造 - 胖东来模式超市改造在广州流行，调改重点包括提升进口商品占比、增加生鲜和烘焙品类 [7] - 大润发广东首批调改门店将亮相，重点扩充鲜食品类、网红爆品现制现售等措施 [7][9] - 大润发调改后烘焙产品增加40个品项，熟食增加30多个品项，米面点增加25个品项 [9] - 鲜活水产商品数量达90多种，比调改前增加30多种 [9] - 肉禽类产品当天凌晨宰杀早上到店，采用华南地区消费习惯的吊挂陈列 [9]