锡球

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从“论吨卖”到“按颗售”——中国锡产业创新驱动提速应对市场挑战
新华财经· 2025-05-26 14:38
新华财经昆明5月26日电(记者张新新、卫韦华、王小璐)面对全球高端制造竞争与产业链重构压力, 中国锡产业正加速推进"资源提效—技术突破—生态重构"的战略跃迁。作为全球最大的锡生产国与消费 国,中国锡行业以技术创新为核心引擎,以数智化转型与全链整合为支撑,推动产业从"规模扩 张"向"价值增值"的深度变革。 锡材需求预期改善原料扰动因素加剧 锡,素有"绿色环保金属"之称,广泛应用于半导体芯片、军工国防、5G以及电子产业等领域,也是新 能源、AI等新兴领域不可或缺的关键材料。 半导体行业协会(SIA)数据显示,2024年全球半导体销售额达到6276亿美元,较2023年的5268亿美元 增长19.1%。作为锡消费占比65%的主力领域,半导体封装用锡焊料需求增加,预计2025年全球增速将 达5%至7%。 中粮期货研究院研究员徐婉秋表示,锡下游消费整体韧性仍存,预计今年全年全球精炼锡消费增速约为 0.5%。半导体行业仍处于上升周期;光伏领域表现持续清淡,但上半年光伏"531"新政带来的抢装潮或 有支撑。 在需求量不断增加的同时,锡的供给端却面临多重挑战。记者梳理发现,今年以来,锡矿端供应扰动因 素加剧。其中,2月,缅甸佤 ...
飞凯材料20250520
2025-05-20 23:24
纪要涉及的行业或者公司 - 行业:半导体材料、液晶显示材料 - 公司:飞凯材料、长电、通富微电、华天科技、永昕、日月光、矽品、扬杰科技、四红红星、捷捷微电、比亚迪、日本石原、韩国东进、美国罗门哈斯、陶氏杜邦、美国 Ashland、美国 ATMI、昭和电工、日立、坡莫合金公司、合成、诚志永华、八亿时空、德国默克、JNC、GENIC、长鑫、长城 纪要提到的核心观点和论据 半导体材料业务 - **业务进展与布局**:2024 年半导体材料业务营收约 6.8 亿元,净利润超 1 亿元,主要产品为功能型湿电子化学药水、锡球和 EMC 环氧塑封料,合计营收约 6.7 亿元,占总营收 24%,是未来战略支柱;2025 年预计营收约 7 亿元,扣除台湾厂贡献部分实际增长约 20%;正在安庆建设第三个 EMC 环氧塑封料厂,供应国内头部存储芯片厂 HBM 产品,预计一到两年实现国产替代并降低成本;光刻胶和 ILU 光刻胶用于存储厂和中兴等前道制造,总量仅千万级别 [2][3][4][14] - **下游客户与需求**:功能型湿电子化学药水客户为长电、通富微电等先进封装厂商;锡球业务客户有日月光、矽品等;EMC 环氧塑封料应用于扬杰科技等功率半导体公司及比亚迪 IGBT 载板;2025 年 1 - 4 月,功能型湿电子化学药水同比增长 29%,EMC 环氧塑封料同比增长 2.3%,受出售台湾厂影响锡球业务整体下滑但上海厂同比增长 9%,先进封装段整体约 5%增长,受益于人工智能相关产品带动先进封装技术需求 [2][5][6] - **竞争优势与压力**:在湿电子化学药水领域有十余年经验,通过提供整套解决方案和快速响应服务建立竞争优势,工艺安全性有先发优势和客户认证壁垒;短期有压力,主要竞争对手为日本石原、韩国东进等国际供应商;国产替代方面,国内供应商替换动力不足且终端客户认证耗时,长期压力不大 [2][8][9][11] - **毛利率趋势**:半导体材料毛利率相对稳定,功能性化学药水毛利率约 35% - 40%,需求型材料毛利率约 20%,EMC 环氧塑封料毛利率约 30%,原材料价格波动对毛利率影响不大,预计未来几个季度保持稳定 [2][10] 液晶显示材料业务 - **市场需求与合作背景**:全球液晶市场年需求量约 1000 吨,中国约 900 吨,国内三家主要供应商占据大尺寸液晶显示面板大部分份额,中小尺寸面板领域由德国默克主导,年需求量约 300 吨,因专利技术壁垒难进入,受诚志永华收购日本 DIC 专利启发,联系 JNC 合作 [15][16] - **合作内容与影响**:计划与 JNC 合作,收购其中国区业务及相关专利,邀请 JNC 作为战略股东入股合成占比 5.1%,在研发端合作,利用 JNC 品牌拓展国内液晶市场地位,预计今年下半年完成交割并表后显著提升财务业绩,有望取代默克成为全球液晶供应商龙头 [17] - **业务增长预期**:2025 年内业务量增长可能不明显,预计 2026 年有增长;台湾液晶厂商对大陆公司合作抵制,GENIC 台南厂未纳入收购范围,但可为其供应原料并获授权金,未来台湾液晶市场稳定或增长将带动相关收入增加;今年行业景气度较好,全球需求量预计稳定在 800 - 900 吨之间,顺利收购 JNC 大陆区业务将带来增量 [18][19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 封装行业整体需求量提升带动飞凯业绩增长,新产品处于验证阶段未规模化量产,板级封装应用领域拓展将增加相关产品用量,与客户的信任关系使公司在新产品联合开发中获增量需求 [7] - 湿电子化学品方面,美国 Ashland 和 ATMI 产品种类较齐全;EMC 环氧塑封料领域,日本昭和电工与日立合并后的坡莫合金公司在高端产品有领先优势,飞凯正开发产品对标并在客户处验证 [11][12] - 关税战后外部供应链稳定性问题凸显,本土企业采购费用增加但迅速回落,强调了本土供应链的重要性,半导体材料和显示材料板块预计今年有较好增长 [22][21]
快克智能(603203):业绩符合预期,3C设备稳步增长,半导体设备开启全新成长曲线
天风证券· 2025-05-06 17:18
报告公司投资评级 - 行业为机械设备/自动化设备,6个月评级为买入(维持评级) [5] 报告的核心观点 - 快克智能2024年业绩符合预期,3C设备稳步增长,半导体设备开启全新成长曲线,考虑到消费电子行业复苏不及预期,对盈利预测进行调整,但维持“买入”评级 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年全年营收9.45亿元,同比+19.24%;归母净利润2.12亿元,同比+11.1%;扣非归母净利润1.74亿元,同比+16.57%;全年毛利率48.57%,同比+1.27pct;归母净利润率22.45%,同比-1.65pct;扣非归母净利润率18.46%,同比-0.42pct [1] - 2024Q4单季度营收2.62亿元,同比+31.47%,环比+12.79%;归母净利润0.49亿元,同比+41.43%,环比+11.92%;扣非归母净利润0.42亿元,同比+113.07%,环比+17.52%;Q4单季度毛利率49.25%,同比+12.23pct,环比+3.04pct;归母净利润率18.82%,同比+1.33pct,环比-0.15pct;扣非归母净利润率15.92%,同比+6.1pct,环比+0.64pct [1] - 2025Q1单季度营收2.5亿元,同比+11.16%,环比-4.45%;归母净利润0.66亿元,同比+10.95%,环比+34.57%;扣非归母净利润0.59亿元,同比+18.53%,环比+40.39%;毛利率49.4%,同比-0.11pct,环比+0.15pct;归母净利润率26.51%,同比-0.05pct,环比+7.69pct;扣非归母净利润率23.39%,同比+1.46pct,环比+7.47pct [2] 分业务情况 - 2024年,精密焊接装联设备营收69,805.54万元,同比增长32.25%;机器视觉制程设备营收13,741.66万元,同比增长37.00%;智能制造成套装备营收8,335.26万元,同比减少40.52%;固晶键合封装设备营收2,610.96万元,同比增长9.04% [2] 主业设备应用领域 - 主业焊接、AOI设备在消费电子、汽车电子、机器人等领域多点开花。消费电子领域,焊接设备把握结构升级机遇,AOI视觉检测设备突破传统检测局限;汽车电子领域,选择性波峰焊订单增长,精密激光焊接工艺获批量订单;机器人领域,为核心电子元件企业提供设备及自动化成套解决方案 [3] 半导体领域设备进展 - 半导体领域固晶键合封装设备在碳化硅与先进封装前瞻性布局取得突破。碳化硅领域,自主研发的银烧结系列设备加速技术迭代,与国际大厂及本土龙头开展业务合作;半导体封装领域,高速高精固晶机QTC1000形成批量订单,聚焦先进封装高端装备TCB的研发,2025年年内将完成样机研发并提供打样服务 [4] 盈利预测调整 - 预计25 - 27年归母净利润2.53、3.20、3.99亿元(25 - 26年前值:3.97、4.94亿元) [4] 财务数据和估值 | 财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 792.60 | 945.09 | 1,195.83 | 1,517.70 | 1,850.00 | | 增长率(%) | (12.07) | 19.24 | 26.53 | 26.92 | 21.89 | | EBITDA(百万元) | 301.45 | 374.79 | 303.01 | 374.65 | 461.07 | | 归属母公司净利润(百万元) | 191.00 | 212.20 | 252.86 | 319.66 | 399.13 | | 增长率(%) | (30.13) | 11.10 | 19.16 | 26.42 | 24.86 | | EPS(元/股) | 0.77 | 0.85 | 1.01 | 1.28 | 1.60 | | 市盈率(P/E) | 31.62 | 28.46 | 23.88 | 18.89 | 15.13 | | 市净率(P/B) | 4.40 | 4.27 | 3.72 | 3.20 | 2.74 | | 市销率(P/S) | 7.62 | 6.39 | 5.05 | 3.98 | 3.26 | | EV/EBITDA | 20.82 | 12.96 | 16.00 | 12.93 | 9.94 | [4]