文章核心观点 - 文章对特定日期（2025-11-10）的开放式基金净值表现进行了排名和对比，重点展示了当日净值增长领先和落后的基金产品 [1][2][3] - 通过分析领先与落后基金的持仓，揭示了当日酿酒行业（尤其是白酒）与通用机械行业（尤其是人形机器人方向）截然不同的市场表现，指出行业表现是驱动基金净值分化的关键因素 [5][6] 基金净值表现排名 - 2025-11-10日净值增长排名前10的基金中，格林稳健价值混合A以5.23%的日增长率位居榜首，其C类份额以5.22%的增长率紧随其后 [2] - 净值增长前10的基金日增长率均超过4.62%，其中方正富邦核心优势混合A、C份额以及招商中证白酒指数C、A份额的增长率均在4.75%以上 [2] - 当日净值下跌排名前10的基金中，德邦高端装备混合发起式A和C份额均下跌4.39%，跌幅最大 [3] - 净值下跌前10的基金日跌幅均超过3.95%，长城新兴产业混合C、A份额以及财通资管先进制造C、A份额的跌幅均超过4.22% [3] 市场与行业表现 - 当日上证指数高开低走后震荡上行收小阳，创业板指高开冲高后单边下行收小阴，市场成交额为2.19万亿元 [5] - 市场个股涨跌家数比为3376:1957，显示多数个股上涨 [5] - 酒店餐饮和酿酒行业领涨，涨幅均超过3%，培育钻石和白酒概念板块涨幅也超过3% [5] - 工程机械行业领跌，跌幅超过2% [5] 领先基金持仓与风格分析 - 净值增长领先的格林稳健价值混合A基金前十大重仓股集中度高达82.89%，持仓高度集中于酿酒行业 [6] - 该基金前十大持仓中的舍得酒业和酒鬼酒当日涨停，古井贡酒（涨6.73%）、山西汾酒（涨6.35%）、泸州老窖（涨8.23%）、五粮液（涨3.47%）等白酒股均大幅上涨 [6] - 该基金被归类为专注于酿酒行业（偏白酒方向）的主动型混合基金，规模为0.27亿元 [6] 落后基金持仓与风格分析 - 净值下跌显著的德邦高端装备混合发起式A基金前十大重仓股集中度为60.76%，风格偏向通用机械行业 [6] - 该基金前十大持仓中的浙江荣泰和新泉股份当日跌停，银轮股份（跌3.02%）、汉威科技（跌5.17%）、安培龙（跌4.35%）等个股跌幅较大 [6] - 该基金被归类为专注于通用机械行业（人形机器人方向）的主动型混合基金，规模为0.58亿元 [6]

公司机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有4个机构投资者持有口子窖A股股份，合计持股量为4800.25万股，占公司总股本的8.03% [1] - 机构投资者包括中国银行-招商中证白酒指数分级证券投资基金、中国建设银行-鹏华中证酒ETF、兴证全球欣越混合A及长城量化精选股票A [1] - 与上一季度相比，机构投资者合计持股比例下降1.97个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期持股增加的公募基金有3个，包括酒ETF、长城量化精选股票A和招商中证白酒指数A，持股增加占比为0.65% [1] - 本期持股减少的公募基金有1个，为兴证全球欣越混合A，持股减少占比为0.42% [1] - 本期较上一季度未再披露持股情况的公募基金共计162个，主要包括南方中证500ETF、汇添富中证主要消费ETF等 [1]

核心观点 - 长城证券参股的两家公募基金景顺长城和长城基金在2025年上半年合计贡献净利润约6.78亿元 在行业市场回暖、降费延续和机构分化的背景下 呈现出头部稳增长和腰部求稳态的不同经营特征 [1] 财务表现 - 景顺长城基金2025年上半年营业总收入约17.10亿元 净利润约5.42亿元 净利率约31.7% 营业利润率约41.7% 半年度ROE约12.1% [4] - 长城基金2025年上半年营业总收入约5.41亿元 净利润约1.36亿元 净利率约25.1% 营业利润率约33.5% 半年度ROE约6.4% [7] - 景顺长城期末总资产61.62亿元 净资产44.87亿元 长城基金期末总资产27.26亿元 净资产21.18亿元 [4][7] 业务规模 - 景顺长城公募基金管理规模达6572亿元 行业排名第20位 非货基金规模4718亿元 行业排名第12位 ETF规模576亿元 行业排名第18位 [5] - 长城证券子公司包括深圳市长城长富投资管理有限公司（注册资本60,000.00万元 总资产66,314.31万元） 深圳市长城证券投资有限公司（注册资本100,000.00万元 总资产71,195.77万元） 宝城期货有限责任公司（注册资本60,000.00万元 总资产1,346,727.94万元） 长城证券资产管理有限公司（注册资本100,000.00万元 总资产104,915.78万元） [2] - 参股公司包括长证国际金融有限公司（注册资本43,900.00万元 总资产50,198.60万元） 长城基金管理有限公司（注册资本15,000.00万元 总资产272,568.74万元） 景顺长城基金管理有限公司（注册资本13,000.00万元 总资产616,180.32万元） [3] 产品表现 - 景顺长城多数产品2025年以来取得正收益 但超额收益不足 例如景顺长城电子信息产业股票A（010003）收益约28.21% 落后业绩基准6.6个百分点 量化新动力股票A（001974）收益约16.20% 区间超额为-17.59% [4][6] - 部分主题或港股相关产品收益可观但存在阶段性落后 例如创新药联接基金（023597）收益70.96% 但负超额-10.78% [4][6] - 长城基金产品普遍转正但超额偏弱 例如长城中证A500指数A（022762）收益约15.70% 但区间超额-2.44% 量化精选股票A（006926）收益约1.16% 但落后业绩基准达12.86个百分点 [7][6] 经营策略 - 景顺长城凭借体量与品牌 在盈利能力、规模韧性和产品线完整度上保持领先 但主动权益的阿尔法修复与风格把握仍是下半年关键变量 [5] - 长城基金指数化与被动产品提供确定性β 固收与固收+产品贡献现金流与规模 收益质量和成本控制在健康区间 [7]

机构持股情况 - 截至2025年8月19日共有7个机构投资者持有口子窖A股股份合计持股量达4009.76万股占总股本的6.68% [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计4个包括兴证全球欣越混合A、招商中证白酒指数A、长城量化精选股票A、宏利消费红利指数A [1] - 公募基金持股增加占比达1.50% [1]