白酒概念板块市场表现 - 白酒概念板块在交易盘初出现拉升行情 [1] - 怡亚通股价上涨超过3% [1] - 贵州茅台股价上涨超过2% [1] - 迎驾贡酒、山西汾酒、五粮液等公司股价均跟随上涨 [1]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：港股精选组合策略**[14][16] * **模型构建思路**：该策略旨在对分析师推荐股票池进行基本面和技术面的双层优选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票，构建港股精选股票组合[14][16]。 * **模型具体构建过程**： 1. **构建分析师推荐股票池**：以分析师上调盈利预测、分析师首次关注、分析师研报标题超预期事件作为分析师推荐事件，构建初始股票池[16]。 2. **基本面与技术面精选**：对分析师推荐股票池中的股票进行基本面和技术面两个维度的精选，具体筛选标准未在本文中详述，但提及可参考专题报告《基于分析师推荐视角的港股投资策略》[14][16]。 2. **因子名称：250日新高距离**[23] * **因子构建思路**：用于量化股票价格创近期新高的程度，作为动量或趋势跟踪策略的输入指标[21][23]。 * **因子具体构建过程**：计算最新收盘价相对于过去250个交易日最高收盘价的回落幅度。具体公式如下： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，$Closet$为最新收盘价，$ts\_max(Close, 250)$为过去250个交易日收盘价的最大值。若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若最新收盘价较新高回落，则因子值为正，表示回落幅度[23]。 3. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[23][24] * **模型构建思路**：根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等多个角度，从近期创过新高的股票中筛选出趋势更为平稳、可靠的股票[3][23]。 * **模型具体构建过程**：筛选过程分为多个步骤，在满足前序条件的股票池中逐步筛选： 1. **样本池**：全部港股，但剔除成立时间不超过15个月的股票[24]。 2. **创新高初筛**：股票需在过去20个交易日内创出过250日新高[23]。 3. **分析师关注度**：过去6个月内，获得买入或增持评级的分析师研报不少于5份[24]。 4. **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于样本池前20%[24]。 5. **股价平稳性筛选**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标综合打分，取排名在前50%的股票（最少取50只）[24]： * **价格路径平滑性**：股价位移路程比。具体计算公式为：过去120日涨跌幅绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总[23]。 * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[24]。 6. **趋势延续性筛选**：根据过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值进行排序，最终取排序靠前的50只股票作为平稳创新高股票[24]。 模型的回测效果 1. **港股精选组合策略**，全样本（20100101-20250630）年化收益19.11%[16]，全样本相对恒生指数超额收益18.48%[16]，全样本信息比(IR)1.22[20]，全样本跟踪误差14.55%[20]，全样本收益回撤比0.78[20]，全样本相对最大回撤23.73%[20] 2. **港股精选组合策略**，本周（20251222-20251224）绝对收益-0.83%[2][18]，本周相对恒生指数超额收益-1.33%[2][18] 3. **港股精选组合策略**，本年（20250102-20251224）绝对收益57.14%[2][18]，本年相对恒生指数超额收益28.43%[2][18] 量化因子与构建方式 *（本报告中未对单个因子的独立表现进行评价）* 因子的回测效果 *（本报告中未提供单个因子的独立测试结果取值）*

市场整体表现 - A股三大指数集体高开，沪指涨0.26%，深证成指涨0.65%，创业板指涨1.01% [1] 行业及概念板块表现 - 海南自贸概念板块走强 [1] - 锂矿板块走强 [1] - CPO概念板块走强 [1] - 短剧游戏板块跌幅居前 [1] - 白酒概念板块跌幅居前 [1] - 零售板块跌幅居前 [1]

白酒概念板块市场表现 - 截至12月15日收盘，白酒概念板块整体上涨1.26%，在概念板块涨幅中排名第6位 [1] - 板块内个股表现分化，37只股票上涨，其中中锐股份、均瑶健康、皇台酒业涨停，金种子酒、维维股份、天虹股份分别上涨4.11%、3.50%、3.04% [1] - 部分个股下跌，*ST岩石、利通科技、白云山跌幅居前，分别下跌5.05%、3.19%、1.31% [1] 板块资金流向 - 12月15日，白酒概念板块获得主力资金净流入4.54亿元 [2] - 板块内31只股票获得主力资金净流入，其中5只股票净流入资金超过5000万元 [2] - 皇台酒业主力资金净流入居首，达1.40亿元，均瑶健康、中锐股份、白云山分别净流入8078.81万元、6883.25万元、6082.30万元 [2] 个股资金流入详情 - 从主力资金净流入比率看，均瑶健康、皇台酒业、中锐股份比率居前，分别为48.31%、45.62%、17.11% [3] - 部分知名白酒股也获资金流入，泸州老窖净流入5791.06万元，古井贡酒净流入4460.31万元，酒鬼酒净流入3867.87万元 [3] - 资金流入榜单显示，迎驾贡酒、金种子酒、维维股份等均获得超千万元净流入 [4] 个股资金流出情况 - 部分白酒概念股遭遇主力资金净流出，其中贵州茅台净流出4934.18万元，五粮液净流出3975.68万元，洋河股份净流出1866.13万元 [5] - *ST岩石主力资金净流出148.90万元，净流出比率高达-54.73% [5] - 天虹股份、怡亚通、口子窖等股票虽有股价上涨，但主力资金呈净流出状态 [5]

市场整体表现 - 12月15日，A股市场主要指数普遍收跌，沪指跌0.55%报3867.92点，深成指跌1.10%报13112.09点，创业板指跌1.77%报3137.80点，北证50指数跌1.09%报1431.95点 [1][2] - 市场成交额显著缩量，沪深两市成交额为1.77万亿元，较上一个交易日减少3188亿元 [1][6] - 市场呈现普跌格局，全市场超2900只个股下跌，上涨家数为175家，下跌家数为2968家 [2][4] 行业板块表现 - 大消费方向表现强势，其中白酒概念开盘活跃，乳业概念快速拉升（皇氏集团、阳光乳业涨停），零售板块表现强势（百大集团、广百股份涨停） [2] - 保险板块走强，中国平安涨近5%，创4年多新高 [2] - 商业航天概念延续活跃，华菱线缆、中超控股双双实现3连板 [2] - 贵金属板块下午快速拉升，贵研铂业触及涨停 [2] - 下跌板块方面，影视院线概念下挫（博纳影业跌停），算力硬件概念走弱（长飞光纤触及跌停），CPO、半导体等板块跌幅居前 [2][3] 市场交易与情绪数据 - 市场热度指标为39（范围0-100） [5] - 涨停个股数量为65家，跌停个股数量为24家 [4] - 涨停股封板率为63.00%，昨日涨停个股今日平均表现涨幅为1.54% [7]

市场整体表现 - 三大指数维持弱势震荡，沪指跌0.55%，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.77% [1] - 全市场约2900只个股下跌，总成交额约1.8万亿元 [1] 行业与板块表现 - 保险股走强，中国平安涨近5% [1] - 零售概念股掀涨停潮，东百集团、广百股份、红旗连锁等多股涨停 [1] - 商业航天概念活跃，三维通信、太钢不锈等涨停 [1] - 白酒概念、黄金概念、化纤、建材、钢铁等板块涨幅居前 [1] - CPO概念、芯片概念、半导体、传媒娱乐、医药等板块跌幅居前 [1]

市场整体表现 - 沪指早盘低开高走盘中一度翻红，但收盘下跌0.11%，深成指跌0.71%，创业板指跌1.29% [1][3] - 沪深两市半日成交额1.18万亿元，较上个交易日缩量529亿元 [1] - 全市场近2700只个股上涨，盘面热点快速轮动 [1] 保险行业 - 保险板块大涨，中国平安股价上涨近5%，创下4年多新高 [3] - 国金证券研报指出，2025年大量定存到期，分红险对低风险偏好、有长期财富保值增值诉求的资金具有吸引力，在反内卷和分红险转型背景下，大公司市占率将继续提升 [3] - 国金证券预计保险行业开门红新单保费和新业务价值将实现双位数增长，当前保险估值处于低位，配置性价比高 [3] - 平安证券研报指出，资产端方面，预计2026年险资权益配置重在结构优化，在外部复杂性仍存背景下，中国高质量发展的确定性凸显，流动性环境预计维持偏宽，共同支撑权益市场向上 [3] - 平安证券预计2026年险企总投资收益率和净利润有望保持相对稳健 [3] 大消费行业 - 大消费方向走强，其中乳业概念快速拉升，阳光乳业涨停 [3] - 白酒概念开盘活跃，皇台酒业涨停 [3] - 零售板块表现强势，百大集团实现3连板 [3] 商业航天概念 - 商业航天概念延续活跃，华菱线缆、中超控股双双实现3连板 [3] 下跌板块 - 算力硬件概念集体下挫，长飞光纤触及跌停 [3] - 板块方面，算力硬件、影视院线等板块跌幅居前 [3]

市场指数表现 - 深证成指最新报13202.52点，下跌0.42% [1] - 上证指数最新报3884.24点，下跌0.13% [1] - 创业板指最新报3164.09点，下跌0.95% [1] - 恒生指数最新报25751.99点，下跌0.87% [2] - 恒生科技指数最新报5541.71点，下跌1.71% [2] 行业板块表现 - 白酒概念、可控核聚变概念、食品饮料、工程机械等板块涨幅居前 [1] - CPO概念、锂矿概念、芯片概念、有色金属、房地产等板块跌幅居前 [1] - 港股黄金股走强，紫金黄金国际涨近6%，赤峰黄金涨近5%，潼关黄金涨近3%，灵宝黄金涨近2% [1] - 零售板块直线拉升，百大集团触及涨停实现3连板，茂业商业、东百集团、赫美集团、爱婴室、永辉超市等纷纷走高 [7] 商业航天概念 - 商业航天概念股延续强势，顺灏股份盘初触及涨停录得12天8板，截至发稿涨幅收窄至7.08% [3] - 中超控股、华菱线缆录得3连板，通宇通讯、天力复合、西测测试、臻镭科技跟涨 [3] - 消息面上，SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，拟以8000亿美元估值推进内部股份出售 [7] - 顺灏股份发布公告称，公司现有业务未与轨道辰光的业务产生协同效应，且轨道辰光业务存在产业化、商业化落地周期较长及不达预期的风险 [7] 可控核聚变概念 - 可控核聚变概念拉升，雪人集团、华菱线缆录得3连板，斯瑞新材、天力复合、中国西电等跟涨 [10] - 机构分析指出，高温超导、第一壁材料、低温系统等被视为核聚变装置关键部分，国内核聚变链主企业的招标建设将带动上游材料及中游加工企业 [12] - 雪人集团发布公告称，公司股票连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动，经核实生产经营正常且无未公开重大信息 [12] 政策与消费 - 商务部办公厅等三部门发布通知，要求加大消费重点领域金融支持 [9] - 通知鼓励金融机构围绕升级商品消费、扩大服务消费、培育新型消费、创新多元化消费场景、助力消费帮扶五大重点领域优化金融产品服务 [9]

市场整体表现 - 12月15日三大指数集体低开 沪指跌0.62% 深证成指跌0.81% 创业板指跌1.16% [1] 行业板块表现 - 白酒概念 可控核聚变概念 食品饮料 工程机械等板块涨幅居前 [1] - CPO概念 锂矿概念 芯片概念 有色金属 房地产等板块跌幅居前 [1]

核心观点 - 市场呈现探底回升态势，三大指数涨跌不一，上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18%，创业板指下跌0.92% [1][2] - 大消费板块表现强势，美容护理、食品饮料等行业领涨，而电力设备、机械设备等行业表现落后 [3][4] - 沪深两市成交额达2.17万亿元，较上一交易日放量1754亿元 [6] - 报告预计四季度经济基本面将在政策加力下改善，市场有望在震荡中延续慢牛行情，建议关注防御性板块、低位板块及政策受益行业 [6] 市场表现总结 - 上证指数收盘报4018.60点，上涨0.53%（上涨21.04点） [2] - 深证成指收盘报13427.61点，上涨0.18%（上涨23.56点） [2] - 创业板指收盘报3178.83点，下跌0.92%（下跌29.38点） [2] - 沪深300指数收盘报4695.05点，上涨0.35%（上涨16.26点） [2] - 科创50指数收盘报1407.56点，下跌0.57%（下跌8.13点） [2] - 北证50指数收盘报1512.52点，下跌0.67%（下跌10.21点） [2] 板块表现总结 - 申万行业涨幅前五：美容护理（+3.60%）、食品饮料（+3.22%）、商贸零售（+2.69%）、社会服务（+2.09%）、农林牧渔（+2.05%） [3] - 申万行业跌幅前五：电力设备（-1.09%）、机械设备（-0.71%）、电子（-0.51%）、通信（-0.50%）、汽车（-0.47%） [3] - 概念板块涨幅前五：乳业（+4.36%）、培育钻石（+3.46%）、白酒概念（+3.01%）、天津自贸区（+2.97%）、免税店（+2.76%） [3] - 概念板块跌幅前五：同花顺果指数（-1.56%）、铜缆高速连接（-1.50%）、无线充电（-1.26%）、超导概念（-1.24%）、汽车热管理（-1.15%） [3] 后市展望与配置建议 - 市场早盘高开后震荡走弱，午后企稳回升，创业板指走势相对较弱 [4] - 盘面上大消费板块爆发，食品饮料领涨，锂电池活跃，光伏局部走强，人形机器人概念走弱 [4] - 国内10月CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%；PPI同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点，环比由持平转为上涨0.1% [5] - 财政部提出将用好用足更加积极的财政政策，继续实施提振消费专项行动，对重点领域消费贷款给予财政贴息 [5] - 国务院办公厅印发意见，聚焦新领域新赛道应用场景培育，提出22类重点领域 [5] - 配置方面建议关注金融、煤炭等防御性板块与食品饮料等低位板块，同时重视三季报景气线索及"十五五"规划受益行业 [6]