公司战略与运营方案 - 贵州茅台董事会审议通过《2026年贵州茅台市场化运营方案》，该方案从产品体系、运营模式、渠道布局、价格机制四个方面明确了2026年度市场化运营的工作思路 [1][6] - 价格机制方面，公司明确提出将以市场为导向，构建“随行就市、态势平稳”的自营体系零售价格动态调整机制，2026年自营体系零售价格已在i茅台和自营店执行 [1][6] - 公告显示的各产品零售价格，与当前市场真实成交价相符 [1][6] 价格体系改革核心 - 公司正以市场为中心构建全新的零售价格体系，打破了传统意义上由“出厂价”（或“打款价”）决定“零售价”的模式 [3][8] - 新体系根据产品、渠道、运营模式的不同，构建起“多价态并存”的供给侧动态价格体系，旨在维护渠道韧性和良性生态 [3][8] - 未来公司将不再以“出厂价”作为决定产品零售价格的标尺，而是结合产品特点采用适配的运营模式，并根据自营体系零售价格确定供给侧的价格（如经销合同价、代理费或寄售佣金），并每年根据自营体系零售价格实行动态调整 [4][9] 渠道与利润分配机制 - 公司将以自营体系零售价为基础，科学合理测算渠道利润率，以确定经销合同价、代理费和寄售佣金 [3][8] - 经销模式的经销合同价将根据经营成本、经营难度、经营风险、服务水平等科学合理测算并动态调整 [3][8] - 代售模式和寄售模式按自营体系零售价执行，其代理费和寄售佣金将根据经营成本、运营能力、资源价值、服务水平等科学合理测算确定 [3][8] 具体产品与运营模式案例 - 目前，精品茅台、陈年茅台15、1000ml飞天茅台等产品，经销商专卖店均未收到货，消费者仅能从i茅台以零售价格购买并通过快递配送提货 [3][8] - 以丙午马年生肖酒经典版为例，经销商专卖店目前以“代提货”方式参与售卖，消费者在i茅台下单后，在附近专卖店按1899元/瓶提货，专卖店可从厂家赚取一定比例佣金 [4][9] - 随着售卖模式完善，“代提货”方式将形成较为稳定的寄售模式，该方式被认为能有效避免产品价格波动，实现厂商客三方共赢 [4][9]

行业趋势与市场环境 - 白酒行业正处于深度调整阶段，但“少喝酒、喝好酒”的消费趋势推动市场从重数量向重品质结构性转变，市场份额向头部品牌加速集中 [1][3] - 高端白酒凭借深厚品牌积淀与鲜明社交价值，展现出跨越经济周期的强劲韧性 [1][3] - 飞天茅台作为行业价格“风向标”，其价格稳中有升有助于支撑行业整体价格中枢，避免市场陷入无序低价竞争 [9] 贵州茅台的市场表现与价格动态 - 2025年12月中旬以来，飞天茅台流通速度显著提升，终端咨询量与提货频次同步增加，市场活跃度持续升温 [2] - 2025年12月25日数据显示，53度500ml飞天茅台成交价企稳攀升至1825元/瓶，贵州茅台酒（精品）单日上涨53元至2366元/瓶 [2] - 近期飞天茅台全国批发价在两日内涨幅超过百元，陈年茅台15单日大涨450元，其他非标产品也均有不小涨幅，渠道动销表现强劲 [2] - 飞天茅台年末价格上涨源于元旦、春节消费旺季的需求引领与公司注重渠道保护的双轮驱动 [3] 公司的战略定力与经营理念 - 公司坚持长期主义，以高质量发展为主线，聚焦可持续价值创造，一切生产经营活动均以品质为前提 [10] - 公司经营不唯指标、不压任务，统筹短期经营与长远发展，坚定保障投资者、渠道伙伴及消费者的合法权益 [10] - 公司以辩证思维把握产能节奏，在供给端保持产能释放稳定可控，在销售端将维护渠道韧性与市场秩序置于关键位置 [10] - 公司将行业调整期转化为战略蓄能期，通过主动提高基酒存销比、夯实基酒储备来加固产品品质护城河，为市场复苏储备更高价值产品 [10] 品牌建设与消费者培育 - 公司通过“三个转型”、“三端变革”创新消费场景、拓展零售业态，持续扩大消费人群触达，推动品牌从高端饮品向现代生活方式转型 [5] - 年轻化战略围绕“活力、创新、包容”展开，旨在打破代际壁垒，构建品牌与各利益相关方共生共荣的生态体系 [7] - 针对不同年龄段消费者采取差异化策略：对18-25岁人群以品牌美誉度培育为主；26-30岁人群探索白酒融入其生活方式；31-35岁群体强化文化引导；36-45岁消费者则更看重品质与品牌黏性 [6] - 公司通过建设文化体验馆（年内已超10家）、开展“回厂游”及创新品饮体验等沉浸式互动，系统化增强与新兴消费群体的情感粘性 [6] 渠道管理与市场秩序维护 - 公司以“良币驱逐劣币”为原则系统净化市场环境，强化与主流电商平台合作，并设立专项资金用于知识产权维权 [5] - 公司积极引导传统经销商转型线上，构建健康、可控的数字化销售网络 [5] - 2025年以来，仅抖音平台就已封禁超过60万个涉及仿冒茅台产品的违规账号，有力维护了市场公平与消费者权益 [5] - 公司澄清了关于全面暂停供货的虚假信息，重申市场策略坚持以真实需求为导向，产品投放基于终端动销数据进行科学、灵活调节 [9] - 目前仅“非标”产品（如陈年茅台15、1000ml飞天茅台、生肖酒等）收到配额调整通知，削减幅度约在30%至50%，其中彩釉珍品已暂停供应，核心单品飞天茅台的投放计划保持稳定 [9] 技术防伪与长期竞争力 - 公司正致力于构建一套多载体、多主体、多技术融合的综合性防伪体系，该体系规划于2030年全面建成，并实现技术储备库的动态更新 [6] - 对品质的始终敬畏、对主业的长期专注以及对价值的持续坚守，共同构成了公司“以不变应万变”的战略内核，是其穿越行业起伏的关键依托 [1][8]

文章核心观点 - 在白酒行业深度调整、价格博弈激烈的背景下，贵州茅台凭借其公认的“硬通货”属性和深厚的品牌积淀，展现出跨越周期的强劲韧性，成为稳定消费市场和凝聚行业信心的关键“压舱石” [2] - 茅台价格的稳定与上涨，源于其长期专注主业、坚守品质与价值的战略定力，以及系统化的消费者美誉度建设和渠道秩序维护，这构成了其穿越周期的深层“护城河” [2][8][10] - 面对市场变化，茅台以长期主义为指引，辩证把握产能与销售节奏，将行业调整期转化为战略蓄能期，通过夯实基酒储备等方式巩固核心竞争力，彰显了其稳健前行的定力 [12][13][14] 行业趋势与茅台市场表现 - 白酒消费趋势正从“重数量”向“重品质”转变，“少喝酒、喝好酒”的实践推动市场份额向头部品牌加速集中 [2][4] - 作为行业价格“风向标”，飞天茅台批价在2025年12月全国范围内普遍上涨超百元，其价格稳中有升有助于支撑行业整体价格中枢，避免无序低价竞争 [2][4][12] - 2025年12月25日数据显示，53度500ml飞天茅台成交价企稳攀升至1825元/瓶，贵州茅台酒（精品）单日上涨53元，报2366元/瓶，陈年茅台15单日大涨450元 [4] 茅台“压舱石”价值的体现 - 2025年末消费暖流显现，飞天茅台流通速度自12月中旬以来显著提升，终端咨询量与提货频次增加，市场活跃度持续升温 [4] - 飞天茅台年末价格上涨由需求引领与公司注重渠道保护双轮驱动：元旦、春节消费旺季需求增加；公司注重渠道韧性保护，根据终端动销精准投放产品 [5] - 公司澄清了关于全面暂停供货的虚假市场传闻，强调以真实需求为导向调节投放，目前仅对部分“非标”产品配额进行调整（削减幅度约30%至50%），核心单品飞天茅台投放计划保持稳定 [12] 茅台构建“护城河”的核心举措 - 公司通过“三个转型”、“三端变革”创新消费场景、拓展零售业态，推动品牌从高端饮品向现代生活方式转型 [8] - 系统净化市场环境：强化与主流电商平台合作，设立知识产权维权专项资金；引导传统经销商线上转型；2025年以来仅在抖音平台就封禁超过60万个仿冒茅台产品的违规账号 [8] - 致力于构建多载体、多主体、多技术融合的综合性防伪体系，规划于2030年全面建成，从物理层面筑牢产品保真屏障 [8] - 年轻化战略拒绝表面“标签化”，围绕“活力、创新、包容”关键词，通过分龄沟通、建设文化体验馆（年内已超10家）、开展“回厂游”等方式系统化培育新兴消费群体 [8][9] 茅台穿越周期的战略定力 - 公司经营理念以高质量发展为主线，聚焦可持续价值创造，坚持长期主义，统筹短期经营与长远发展，不唯指标、不压任务 [13] - 以辩证思维把握产能节奏：在供给端保持产能释放稳定可控；在销售端将维护渠道韧性与市场秩序置于关键位置 [14] - 将行业调整期转化为战略蓄能期，主动提高基酒存销比、夯实基酒储备，为未来市场复苏储备更高价值产品，并提升核心竞争力 [14]