第一，政策周期与订单放量。2025年是"十四五"规划收官年，前期延迟的军工订单进入集中交付期，企 业业绩确定性显著提升。"十五五"规划启动新质作战领域（无人机、卫星互联网）需求，国防预算连续 增长提供长期支撑。 今年以来，在地缘冲突催化、军贸扩张、政策加码与新质生产力爆发等因素的共同助推下，军工板块估 值有所提升。近期的军工板块热度渐起反复活跃，成为市场资金重点关注方向。据WIND数据显示，截 至8月12日，自4月7日以来，申万国防军工板块涨幅已达23.52%。 第二，军贸出口爆发式增长：全球地缘冲突加剧（俄乌、中东局势）推动军备需求激增，中国装备凭借 高性价比和实战表现抢占市场，军贸毛利率显著高于国内订单，形成第二增长曲线。 对于军工板块近期的持续活跃，金鹰基金首席经济学家、基金经理杨刚分析表示，或主要有以下几方面 原因： 风险提示： 本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下 的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现， 也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基 ...

智能化空袭与防空作战发展趋势 - 巡飞弹、无人机等智能化空袭兵器在现代战场取得高效费比 对传统防空体系构成新挑战 推动防空作战理念升级刻不容缓 [1] - 高端低端空袭平台结合+多方向饱和突击成为新型非对称打击手段 需以攻防兼备理念应对 包括源头制敌、快反制敌、要害制敌三维策略 [2][3] - 智能化技术催生"蜂群"自主察打能力 防空体系需实现硬打软防一体化 包含多层划区预警、多域联动指控、多法结合抗击、多手配合防护四重机制 [5][6] 现代空袭战术特征 - 隐身战机/无人机配合网电攻击形成"踹门"式打击 小编组作战模式要求目标选择高度精准 [7] - 空袭手段向极速(高超声速)、极高(临近空间)发展 需构建反导反超一体化防御体系 [11] - 多方向饱和攻击依赖大体系支撑 需重点打击敌指挥节点、保障基地等关键支撑环节 [3] 防空体系创新方向 - 构建分布式作战体系：通过全维侦察预警、全局敏捷指控、全域机动作战、全时综合保障实现高价值目标分散部署 [7][8] - 指挥体制革新：下沉指挥层级 建立战略直达战术的直通链路 应对极速目标的时间压缩效应 [11] - 武器平台整合：侦察预警平台强化对小/隐身目标探测 火力平台实现数据共享接力抗击 保障平台采用预储化分布式管理 [12] - 网信体系融合：运用栅格化技术构建开放式架构 统一空情数据标准 形成可即插即取的防空反导"信息云" [11]

军事装备行业发展 - 9月3日将在天安门广场举行盛大阅兵式 展示全部国产现役主战装备 体现我军体系作战能力和战略威慑实力 [1] - 新型航母 驱逐舰 隐身战机 无人机 战略导弹等国之重器加速列装部队 推动武器装备建设实现跨越式发展 [1] - 武器装备是军队现代化的重要标志 近年攻克大批高精尖技术 研制出先进装备 开创建设新局面 [1] 军事技术升级趋势 - 武器装备更新速度加快 信息化 无人化等新型作战力量不断涌现 为未来战争提供重要物质基础 [2] - 战争形态变化推动作战理念更新 需通过实战实训提升新装备实战能力 深化联合训练和科技练兵 [2] - 官兵科技素养要求提高 需掌握新型装备使用技能 确保创新成果在未来战场发挥关键作用 [2] 国防工业战略意义 - 发展武器装备旨在维护国家主权和安全 历史经验表明装备落后会付出巨大代价 [1] - 国防部强调中国军队是维护世界和平的坚定力量 装备发展将增强制约战争的和平力量 [2] - 从"钢少气多"到"钢更多气更盈"的转变 体现国防工业对战斗力提升的关键支撑作用 [1]