公司上市与财务表现 - 镁佳股份在港交所递交招股书 由中金公司、花旗和德意志银行担任联席保荐人 [1] - 2022年至2024年收益分别为3.88亿元、15.13亿元、14.2亿元 2024年营收同比下降6.1% 主要因终止与部分不符合长期发展目标客户合作的一次性影响 [2] - 2022年至2024年年度亏损分别为4.23亿元、3.57亿元、2.91亿元 三年累计亏损超10亿元 亏损率呈收窄趋势 [2][3] - 2023年毛利率为12.1% 较2022年19.0%下降6.9个百分点 主要因收益成本占比从81.0%升至87.9% [3] - 研发开支占比从2022年67.5%降至2023年19.2% 但绝对金额从2.62亿元增至2.90亿元 [3] 业务模式与客户结构 - 公司专注于以人工智能为核心的集成式域控解决方案研发 助力主机厂打造软件定义汽车 [2] - 前五大客户营收占比从2022年92.8%降至2024年84.7% 最大客户占比从52.8%降至22.8% [4] - 2024年初终止与最大客户A的业务关系 该客户2022-2023年分别贡献52.8%和53.0%收入 [4][5] - 终止合作系战略调整 公司早期通过客户A交付基础域控制器订单 达到规模商业化后主动终止 [5] 管理层背景与融资历程 - 创始人庄莉曾任蔚来软件副总裁(2016-2019) 猎豹移动工程副总裁(2015-2016) 雅虎个性化推荐总监(2013-2015) [6] - 持有清华大学计算机学士及硕士学位 加州大学伯克利分校计算机科学博士学位 [7] - 2018-2024年完成5轮融资 总金额超2.31亿美元 IPO前估值达9.31亿美元 较初始涨幅超15倍 [7] - 投资方包括山行资本、红点创投、中移北京基金、中关村集团、南山资本等知名机构 [7]

瑞财经 吴文婷近日，镁佳股份有限公司（以下简称"镁佳股份"）在港交所递交招股书，中金公司、花旗和德意志银行担任联席保荐人。 镁佳股份是一家汽车科技公司，致力于重塑未来出行。公司专注于研发并交付以人工智能(AI)为核心的集成式域控解决方案，助力主机厂打造下一代软件定 义汽车。 据招股书，2022年-2024年，镁佳股份实现收益分别为3.88亿元、15.13亿元、14.2亿元；年度亏损分别为4.23亿元、3.57亿元、2.91亿元。 目前，董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。 庄莉于2016年7月至2019年6月期间担任上海蔚来汽车有限公司(NIO Inc.（一间于纽约证券交易所(NYSE: NIO)、联交所(股份代号:9866.HK)及新加坡交易所 (SGX: NIO)上市的公司)的附属公司)的副总裁，主要负责软件开发部门的车辆软件开发。庄莉于2015年4月至2016年7月担任猎豹移动公司(一间于纽约证券交 易所上市的公司(NYSE: CMCM))工程副总裁，主要负责技术产品开发。庄莉于2013年12月至2015年3月在雅虎公司(一间于纳斯达克 上市的公司(Nasdaq ...

公司概况与领导层 - 镁佳股份是一家专注于研发以人工智能为核心的集成式域控解决方案的汽车科技公司，致力于重塑未来出行[1] - 公司CEO庄莉于2019年8月从蔚来汽车副总裁职位离职后加入镁佳科技，拥有加州大学伯克利分校计算机科学博士学位及清华大学学士和硕士学位，曾在微软研究院、雅虎和猎豹移动担任技术开发高级职务[3] - 庄莉通过AIZL Holdings Limited和MJXY Holdings Limited持有公司44.85%股份，IPO前身家估值约30亿元人民币[5][14] 融资历程与估值 - 公司在2019年1月至2024年12月期间完成5轮融资，总融资额达2.31亿美元，估值从6000万美元增长至9.31亿美元，增幅超15倍[7][8] - 融资轮次包括：种子轮600万美元（2018年）、A轮2100万美元（2019年）、B轮4000万美元（2020年）、C轮1.05亿美元（2021年）、D轮2800万美元（2022年）及D+轮3069万美元（2024年）[9] - 主要投资机构包括山行资本、红点中国、南山资本、大湾区共同家园发展基金等[7][10] 财务表现 - 营业收入从2022年3.88亿元增长至2023年15.13亿元，但2024年同比下降6.2%至14.20亿元，主要因战略调整终止部分客户合作[16][17] - 2022-2024年累计净亏损10.72亿元（2022年4.24亿元、2023年3.57亿元、2024年2.91亿元），经营现金流连续净流出合计13.91亿元[17][18] - 毛利持续改善，从2022年7355.9万元增长至2024年3.09亿元，毛利率2024年同比增加9.7个百分点至21.8%[17][18] 技术与市场地位 - 自主研发人工智能域控解决方案，研发团队占员工总数78.0%，2024年中国集成式域控解决方案市场份额达9.3%，排名第二[1][17] - 成为首家实现量产单一芯片驱动集成式舱泊一体解决方案的第三方供应商，2024年中国每十辆搭载智能座舱域控系统的新车中有一辆使用公司解决方案[16] - 合作定点项目48个（2024年新获23个），客户包括日产、福特、马自达、奇瑞、长安、东风等全球知名车企[16] 客户与供应链结构 - 客户集中度较高但呈下降趋势，前五大客户收入占比从2022年92.8%降至2024年84.7%，最大客户占比从52.8%降至22.8%[19] - 供应商集中度显著，前五大供应商采购占比2023年达82.4%，最大单一供应商占比2022年达48.3%[20] - 硬件材料成本占总成本比例持续超过96%，有效的成本管理对公司维持毛利率至关重要[19] 发展战略与行业竞争 - 公司战略重心从基础域控解决方案转向技术含量更高、附加值更大的集成式域控解决方案[17] - 行业面临大型一级供应商、全球汽车电子企业集团及主机厂自研的激烈竞争，主机厂成本压力可能传导至供应商[19] - 正加速推进产品迭代升级，重点布局舱驾一体化等集成度更高、功能更丰富的解决方案[21] IPO筹备情况 - 2025年在境外成立镁佳股份筹划港股IPO，IPO前估值9.3亿美元（约67亿元人民币）[14] - 联席保荐人为中国国际金融香港证券、花旗环球金融亚洲及德意志证券亚洲，核数师为德勤·关黄陈方会计师行[22][23]

公司概况 - 镁佳股份向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、花旗、德意志银行 [1] - 公司投后估值达9.31亿美元（约合人民币67亿元），获得M31资本、红点创投等多家知名机构投资 [1] - 中国智能汽车行业首批开发标准化、模块化、软件驱动的集成式域控解决方案的企业，语音识别准确率达99% [1] 财务表现 - 2022至2024年营业收入从3.88亿元增长至14.20亿元，CAGR为91.3%，毛利率从19.0%提升至21.8% [2] - 2022至2024年净亏损分别为4.23亿元、3.57亿元和2.91亿元，亏损逐年收窄 [2] - 2024年研发开支3.58亿元，占收入25.2%，2023年占比下降因收入大幅增长 [5] - 2024年交付量63.43万件，前五大客户合并钱包份额从2022年1.2%提升至12.7% [4][5] 业务与技术 - 提供智能座舱+泊车一体化解决方案，行业仅两家能提供全场景智能语音系统的第三方供货商之一 [1] - 采用"智能座舱+X"产品理念，融合AI语音助理、ADAS泊车、车联网等模块化功能 [6] - 模块化软件架构使单个定点研发费用2022-2024年累计下降40.6%，成本控制能力突出 [9] - 解决方案应用于奇瑞、长安、东风等头部主机厂，2024年中国每十辆智能座舱新车中有一辆使用其技术 [10] 行业与市场 - 2025年上半年中国新能源汽车渗透率达44%，保有量占比10.27%，产销同比增幅超40% [11] - 2024年中国乘用车集成式域控解决方案新增装机量680万件，公司以9.3%市占率位居全国第二 [14] - 智能座舱成为车企差异化竞争核心，宝马、智己等品牌在2025上海车展展示最新技术成果 [13] - 新能源补贴及"以旧换新"政策持续发力，预计将进一步刺激汽车消费需求 [15] 竞争优势与展望 - 业内唯一具备全栈自主研发能力的供货商，可独立开发软件、设计硬件并提供端到端解决方案 [15] - 2022-2024年累计定点数量从15个增至48个，2024年新获23个定点，交付量从12.01万件增至63.43万件 [5] - 重点布局舱驾一体化等集成度更高的解决方案，技术产业化进展将成未来业绩关键变量 [16]

公司概况 - 镁佳股份向港交所主板递交上市申请，中金公司、花旗、德意志银行为联席保荐人 [1] - 公司投后估值达9.31亿美元（约合人民币67亿元），获得M31资本、之路资本、南山资本等多家知名机构投资 [1] - 公司是中国智能汽车行业首批开发标准化、模块化、软件驱动的集成式域控解决方案的企业，语音识别准确率达99% [1] 财务表现 - 2022至2024年营业收入从3.88亿元增长至14.20亿元，年复合增长率达91.3% [2] - 毛利率从2022年的19.0%提升至2024年的21.8%，净亏损从4.23亿元收窄至2.91亿元 [2] - 2024年研发开支为3.58亿元，占收入的25.2%，2023年占比下降因收入大幅增长 [5] 业务数据 - 2022-2024年累计定点数量从15个增长至48个，2024年新获23个定点 [3] - 交付量从2022年的12.01万件增长至2024年的63.43万件 [3] - 前五大客户合并钱包份额从2022年的1.2%上升至2024年的12.7% [4] 技术优势 - 公司是行业首家实现单颗车规级主控芯片驱动智能座舱+泊车一体化解决方案量产的第三方供货商 [1] - 采用模块化软件架构，2022-2024年每个定点的研发费用分别下降24.4%和20.2% [9] - 具备全栈自主研发能力，能独立开发软件、设计硬件并提供端到端解决方案 [14] 市场地位 - 2024年公司解决方案在中国智能座舱域控系统新车中占比约10% [10] - 以9.3%市占率位居中国集成式域控解决方案市场第二，累计交付量最快突破百万 [13] - 产品已应用于奇瑞、长安、东风、日产、福特等头部主机厂 [10] 行业趋势 - 2025年上半年中国新能源汽车产销同比增幅超40%，市场渗透率达44% [10] - 智能座舱成为车企差异化竞争核心，宝马、智己、小鹏等品牌展示最新技术成果 [12] - 2024年中国乘用车集成式域控解决方案新增装机量达680万件，前五大供应商占49%份额 [13] 发展前景 - 公司加速推进舱驾一体化等集成度更高的解决方案，技术研发进展将影响未来业绩 [15] - 预计2025年下半年新能源补贴和以旧换新政策将进一步激发汽车消费潜力 [14] - 国际化进程稳步推进，年底产品将拓展至超40个国家和地区 [10]

公司上市与融资 - 公司向联交所递交上市申请 由中金公司、花旗环球金融、德意志证券担任联席保荐人兼整体协调人 [1] - 募集资金拟用于研发能力提升、产品组合扩展、销售网络拓展及营运资金补充 [1] - 2018-2024年完成种子轮至D+轮融资 累计融资2.31亿美元 投后估值达9.31亿美元 [7] - 创始人庄莉通过家族信托控制44.85%投票权 董事会由7名董事组成 [8] 财务表现 - 2022-2024年营收从3.88亿元增至14.20亿元 CAGR达91.3% 但2024年营收同比下降6.15% [1][8] - 2022-2024年净亏损分别为4.23亿元、3.57亿元和2.91亿元 累计亏损10.71亿元 [1][9] - 经营现金净流出合计13.93亿元 2024年底现金及等价物1.87亿元 无法覆盖3.3亿元银行借款 [1][10] - 毛利率从2022年19.0%提升至2024年21.8% 但2023年因芯片涨价跌至12.1% [8][11] 业务模式与供应链 - 采用"自采芯片+外包生产"模式 2024年前五大供应商采购占比达77.2% [11] - 依赖单一芯片供应商 曾因断供导致交付延迟 2022年出现恶性事件 [11] - 通过德赛西威等企业间接服务主机厂 2024年贸易应收款项及应付票据达8.99亿元 [11] - 贸易应收款项周转天数达169.5天 同比增加70% 回款情况恶化 [11] 行业竞争与客户 - 2024年中国每十辆搭载智能座舱域控系统新车中有一辆使用公司解决方案 [3] - 主要客户包括奇瑞、长安、东风等 但客户正推动自研座舱芯片和智驾系统 [12] - 奇瑞持有埃泰克41.12%股权 长安与华为合作 吉利自研7nm舱驾芯片 [12] - 与德赛西威、华为相比 尚未建立开发者生态 技术护城河被侵蚀 [2] 产品与技术 - 专注于AI为核心的集成式域控解决方案 采用可扩展平台化架构 [3][6] - 研发集中在AI算法与软件架构 缺乏硬件研发 与同行相比存在短板 [2] - 集成式域控解决方案打破传统域界限 融合智能座舱、ADAS、车联网等功能 [6] 法律风险 - 2024年贸易应付账款周转天数从65.7天拉长至118.1天 采用背对背付款安排 [14] - 若从业人员增至1000人以上 背对背付款安排可能违反《批复》及《条例》规定 [15] - 2024年末账龄超90日贸易应付款项2384万元 同比增长14.46% [13]

公司概况 - 镁佳股份是一家汽车科技公司，专注于开发以人工智能驱动的集成式域控解决方案，包括智能座舱、ADAS泊车、ADAS驾驶等[9] - 公司由清华大学计算机系校友庄莉博士于2018年8月创立，2024年5月完成D+轮融资后估值达9.31亿美元（约66.67亿元人民币）[1][6] - 创始人庄莉拥有微软亚洲研究院、雅虎、猎豹移动、蔚来汽车等知名企业技术管理经验，2019年正式出任CEO[4] 股权结构 - IPO前庄莉通过直接或间接方式持有公司44.85%股份，为控股股东[6] - 主要机构股东包括南山资本（16.94%）、山行资本（11.40%）、红点中国（9.43%）[6][7] - 其他股东包括慕华科创（7.70%）和中移北京基金（3.64%）[7] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为3.88亿元、15.13亿元、14.20亿元，呈现先增后降趋势[9] - 同期亏损分别为4.23亿、3.57亿、2.91亿元，三年累计亏损超10亿元[9] - 毛利率从2023年12.1%提升至2024年21.8%，毛利金额达3.09亿元[11] - 研发开支持续增长，2024年达3.58亿元占营收25.2%[10] 业务特点 - 主要客户为汽车主机厂，前五大客户营收占比从2022年92.8%降至2024年84.7%[11] - 2024年中国每十辆搭载智能座舱域控系统的新车中有一辆使用其解决方案[11] - 技术覆盖40+国家地区，客户包括奇瑞、长安、东风、日产、福特等[11] 创始人背景 - 庄莉为成都七中首届实验班校友，清华计算机96级成员，同学包括王小川、周枫等科技界人士[4] - 丈夫周枫为网易有道创始人，2019年带领公司在纽交所上市[13] - 夫妻二人有望成为继孙飘扬/钟慧娟之后又一例夫妻档相继IPO案例[13]

公司概况 - 镁佳股份是一家汽车科技公司，专注于开发以人工智能驱动的集成式域控解决方案，包括智能座舱、ADAS泊车、ADAS驾驶、车辆网络、OTA升级等 [3] - 公司由清华大学计算机系校友庄莉博士于2018年8月创立，投后估值达9.3亿美元(约合人民币66.67亿元) [1][3] - 公司产品整合多项AI功能，包括车内视觉功能(DMS/OMS)、车外视觉功能(哨兵模式)、声学自动语音识别(ASR)及基于自然语言理解(NLU)与大型语言模型(LLM)的语义理解能力 [3] 创始人背景 - 创始人庄莉博士现年47岁，毕业于清华大学计算机系96级，曾任职微软亚洲研究院、雅虎、猎豹移动及蔚来汽车 [1][2] - 庄莉于2018年8月公司成立时获委任为董事，2019年从蔚来离职后正式担任CEO [2] - IPO前庄莉通过直接或间接方式持有公司44.85%股份，为控股股东 [3] 融资与股权结构 - 公司保持一年一轮融资节奏，2024年5月完成3069.46万美元D+轮融资 [2][3] - 主要机构股东包括南山资本(16.94%)、山行资本(11.40%)、红点中国(9.43%)、慕华科创(7.70%)及中移北京基金(3.64%) [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为3.88亿元、15.13亿元、14.20亿元，三年累计亏损超10亿元(4.23亿、3.57亿、2.91亿) [3] - 毛利率从2023年12.1%提升至2024年21.8%，同期毛利分别为7355.9万元、1.83亿元和3.09亿元 [4] 客户与市场 - 前五大客户营收占比从2022年92.8%降至2024年84.7%，最大客户占比从52.8%降至22.8% [4] - 解决方案已应用于奇瑞、长安、东风、长安马自达、日产和福特等主机厂，2024年中国每十辆搭载智能座舱域控系统的新车中有一辆使用其技术 [5] - 预计2024年底技术产品将拓展至超40个国家和地区 [5] 行业地位 - 公司是中国智能汽车域控解决方案领域的重要参与者，与头部主机厂建立稳定合作关系 [4][5] - 作为清华系创业代表，与网易有道形成"夫妻双IPO"案例，体现技术创业者对智能硬件与软件领域的持续深耕 [5]

公司概况 - 镁佳股份是一家创新驱动的汽车科技公司，专注于研发并交付以人工智能为核心的集成式域控解决方案，产品包括智能座舱、ADAS泊车、ADAS驾驶、车辆网络等[3] - 公司由清华大学"学霸"庄莉创立，庄莉曾在蔚来、猎豹移动、雅虎等公司担任高管[3] - 公司于2024年5月完成D+轮融资，投后估值达9.3亿美元[3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为3.88亿元、15.13亿元、14.20亿元，呈波动上升趋势[4] - 同期亏损分别为4.23亿元、3.57亿元、2.91亿元，3年累计亏损超10亿元[4] - 毛利率从2022年的19%降至2023年的12.1%，2024年回升至21.8%[5] - 研发开支占营收比例从2022年的67.5%降至2024年的25.2%，但绝对值从2.62亿元增至3.58亿元[5] - 经营现金流出净额分别为4.99亿元、3.33亿元、5.61亿元，呈增长趋势[5] 客户与供应商 - 前五大客户收入占比从2022年的92.8%降至2024年的84.7%，最大客户收入占比从52.8%降至22.8%[6] - 最大芯片供应商采购占比从48.3%降至34.3%，前五大供应商采购占比从69.1%增至77.2%[6] - 公司高度依赖少数供应商，尤其是芯片供应商，供应中断可能导致生产和交付延迟[6] 生产与交付 - 公司无自有制造设施，完全依赖第三方代工厂进行产品组装[7] - 外包生产模式面临产能限制、供应链中断、质量控制等风险[7] - 交付环节依赖第三方服务提供商，如软件整合商、检测实验室及物流供应商[8] - 任何第三方合作伙伴的履约问题都可能影响产品开发和交付进度[8] 应收账款 - 贸易应收款项从2022年的1.57亿元增至2024年的6.49亿元[9] - 应收款项周转天数从2022年的76.4天大幅增至2024年的169.5天[9] - 90日内应收款项占比从2022年的99.4%降至2024年的97.4%[10] 业务季节性 - 收入通常在第一季度最低，第四季度达到顶峰，与汽车生产周期一致[11] - 下半年产量增加导致存货上升，影响现金流和流动资金[11] - 季度业绩可能无法反映全年经营业绩[11]

上市与业务概况 - 镁佳股份向港交所递交招股书拟主板上市中金花旗德意志证券联合保荐[1] - 公司为创新驱动汽车科技企业专注AI集成式域控解决方案研发[1] - 2022-2024年营收复合年增长率达913%但净亏损持续存在[2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为388亿1513亿1420亿2023年同比增2901%2024年降616%[3] - 营业利润亏损逐年收窄2022-2024年为-257亿-196亿-160亿同比改善2363%1849%[3] - 毛利率波动显著2022-2024年分别为1897%1210%2178%2024年同比提升近一倍[4] - 研发支出持续增加2022-2024年为262亿290亿358亿[3] 客户与供应链 - 前五大客户营收占比逐年下降但仍高达848%2024年最大客户占比228%[5] - 前五大供应商采购集中度2024年为772%最大单一供应商占比343%[6] 行业与竞争 - 集成式域控解决方案行业竞争激烈对手包括大型一级供应商及主机厂内部项目[7] - 研发团队占员工总数780%但技术趋势误判或开发延误可能影响产品商业化[8] 创始人背景 - 创始人庄莉曾任蔚来软件副总裁网易有道CEO周枫为其配偶[9] - 清华大学计算机系第一名毕业加州大学伯克利分校博士学术与创业经历突出[12] - 职业履历涵盖微软亚洲研究院雅虎猎豹移动蔚来等顶尖科技企业[9]