发行方案概要 - 本次向特定对象发行A股股票数量不超过41,254,260股，不超过发行前总股本的30% [4][20] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [2][19] - 募集资金总额不超过64,000万元，全部用于年产13.5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布项目 [5][21][25] 行业背景与政策环境 - 人造革合成革产业受政策支持加速高端化转型，国家层面推出《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》及消费品以旧换新政策 [10][11][30] - 纺织工业是我国支柱产业，产业用纺织品覆盖汽车、医疗等数十个专业领域，具备技术密集特征 [12] - 消费升级推动鞋服、箱包、汽车内饰领域需求增长，2030年中国箱包零售额预计达5,150.6亿元，鞋类达7,925.8亿元 [14][15][38] 公司经营与产能布局 - 公司主营革基布生产，2025年上半年产量11.53万吨，坯布自给率仅30% [27][33] - 现有产能饱和导致外采坯布依赖，项目投产后将新增12万吨坯布产能（10万吨经编布+2万吨纬编布） [16][26] - 向上游延伸DTY丝生产，新增13.5万吨产能中70%自用（9.6万吨），30%外销（3.9万吨） [17][33][34] 技术储备与研发实力 - 公司为国家高新技术企业，2022-2024年研发投入分别为3,451.34/4,038.15/4,390.07万元 [36] - 拥有专利99项（发明专利9项），掌握DTY丝和坯布生产核心技术如纬编色丝直拉毛技术等 [36] - IPO募投项目已实现DTY丝产线稳定投产，具备技术迁移基础 [37] 财务与业绩表现 - 2022-2024年营业收入分别为215,189.01/232,470.77/261,803.62万元，归母净利润分别为10,086.28/11,946.57/10,035.72万元 [49] - 2025年6月末资产负债率52.39%，应收账款占资产总额18.23% [48][53] - 直接材料成本占主营业务成本超82%，受原油价格波动影响显著 [50] 项目投资与效益 - 项目总投资104,705.67万元，募集资金投入64,000万元，建设周期36个月 [25][40] - 已取得项目备案、环评及节能审查批复 [42] - 项目将强化全产业链控制，降低采购成本并提升产品质量稳定性 [28][44] 公司治理与控制权 - 实际控制人叶福忠发行前持股45.22%，发行后持股比例降至34.78%，控制权不变 [22][23] - 本次发行不构成关联交易，不会新增同业竞争或资金占用情形 [22][47]

募集资金使用计划 - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过64,000万元 全部用于资本性支出 [1][16] - 募集资金净额拟投入年产13.5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布项目 项目总投资额104,705.67万元 [1][2] - 若实际募集资金净额少于拟投入金额 不足部分由公司以自有资金或其他融资方式解决 [2] 项目概况与产能规划 - 项目实施主体为全资子公司浙江云中马智造有限公司 位于浙江省丽水市松阳经济开发区 [2] - 项目设计产能为年产13.5万吨DTY丝 10万吨经编革基布坯布和2万吨纬编革基布坯布 [16] - 项目总建筑面积212,984.11平方米 建设周期预计36个月 [16] 项目实施必要性 - 公司现有坯布产能已达饱和 2025年上半年革基布年产量11.53万吨 坯布自给率仅30% [10] - 下游需求持续增长：沙利文咨询预测2030年中国人造革合成革产量达43.3亿米 2025-2030年复合增长率5.2% [2] - 汽车内饰领域全球市场规模2024年达1,670亿美元 预计2029年增至2,060亿美元 [15] - 国家政策推动消费升级：家具以旧换新按售价15%补贴 汽车以旧换新扩大至国四燃油车和2018年前新能源车 [6][7] 产业链整合优势 - DTY丝作为革基布主要原料 内部生产可提升质量稳定性并降低附加成本 [4][5] - 新增12万吨坯布产能全部内部消化 9.6万吨DTY丝（约70%产能）满足自用需求 [10] - 剩余30% DTY丝产能可通过现有供应商渠道实现销售 形成"原料采购—成品加工—反售公司"循环 [10] 技术储备与研发实力 - 2022-2024年研发投入持续增长：3,451.34万元、4,038.15万元、4,390.07万元 [12] - 截至2025年6月30日拥有专利99项（发明专利9项 实用新型90项） [13] - 掌握DTY丝和坯布生产核心技术 包括湿拉毛技术、自动上料技术、二浴法染色技术等 [13] 市场前景与政策支持 - 箱包零售总额2024年达3,154.2亿元 预计2030年增长至5,150.6亿元 [15] - 鞋类零售总额2024年达5,200亿元 预计2030年增长至7,925.8亿元 [15] - 政策支持行业绿色化转型：《纺织行业数字化转型三年行动计划》推动高端化、数字化发展 [8] - 项目已取得发改局备案、环评批复和节能审查意见 [17] 财务与经营影响 - 项目投产后将提升公司收入水平和盈利能力 增强持续经营能力 [18] - 总资产与净资产规模增加 优化资本结构并降低财务风险 [18] - 项目预期经济效益良好 对当地就业和税收增长有积极意义 [19]

公司战略布局 - 公司拟募资不超过6 4亿元用于年产13 5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布项目 旨在通过纵向延伸产业链提升上游原材料掌控力 [1] - 募投项目建成后将新增经编布坯布产能10万吨/年 纬编布坯布产能2万吨/年 显著提升坯布自给率并突破现有产能瓶颈 [1] - 13 5万吨DTY丝项目将关键原材料供应从外部采购转向自主生产 实现从源头把控产品质量稳定性并缩短交货周期 [1] 产业链整合 - 公司持续加速产业整合 着力打造从涤纶DTY丝生产到坯布织造 革基布生产的完整全产业链 [1] - 提升坯布织造自供占比是优化生产效率 降低外部采购依赖度和控制成本的重要战略部署 [2] - 全产业链布局进入加速落地阶段 将增强供应链 产品质量稳定性和成本控制能力 [1][2] 生产效率提升 - 公司从技术创新 流程优化 管理升级等多维度发力 推动生产效率稳步提升 [2] - 近年来加大智能化生产设备投入 逐步实现生产线自动化和数字化 [2] - 通过精益生产管理减少生产周期和资源浪费 [2] 行业机遇 - 革基布行业正迎来结构性需求增长与政策性红利释放的双重机遇 广泛应用于汽车内饰 家具 箱包等领域 [2] - 新能源车迅速放量 家居消费升级推动革基布向高性能 功能化演进 [2] - 纺织行业处于高端化 智能化 绿色化转型浪潮 全产业链协同为公司抢占新能源汽车内饰材料等新市场奠定基础 [2]

公司业绩表现 - 2024年营收26.2亿元，同比增长12.6%，其中第四季度营收7.76亿元，同比大增26.2% [2] - 2025年一季度营收同比增长7.04%，经营性现金流净额同比增长120.2%至6805万元 [2] - 2024年革基布年产量达22.3万吨，坯布织造产品自给率约27% [2] 战略布局与产业链延伸 - 推进"全产业链+智能制造"双轮驱动战略，"时尚智造"产业园项目（一期）已开工 [2] - 25万吨涤纶DTY丝项目投产后将巩固公司在革基布行业的龙头地位 [2] - 战略投资中玺新材料公司，布局超高分子量聚乙烯（UHMWPE）材料领域 [5] 技术创新与数字化转型 - 拥有86项实用新型专利和8项发明专利，湿拉毛革基布生产工艺多次迭代升级 [3] - 产品退货率从2023年0.68%降至2024年0.55%，2025年一季度订单同比增加 [3] - MES和ERP系统应用使坯布织造人工成本降低约16%，生产效率持续提升 [3] 投资者回报与分红政策 - 2024年实施三次分红总额8161万元，分红比例高达81.32%，包含4998万元股份回购 [4] - 采取"现金分红+股份回购"组合拳，优化股本结构并回馈投资者 [4] 新材料领域布局 - 中玺新材料已建成1.25万吨UHMWPE年产能，正在建设第二条生产线将新增3万吨产能 [5] - UHMWPE材料广泛应用于军工装备、海洋工程、医疗器材等高端领域 [5] 行业竞争与未来规划 - 革基布行业集中度提升，公司稳居第一梯队，计划通过产业园项目扩大市场份额 [7] - 与科研院所合作的生物基皮革研发项目取得进展，可能成为新增长点 [7] - 坚持《"1175"发展战略规划》，围绕"降本增效、提质扩量、市场开拓"等方面开展工作 [7]

产能与扩张计划 - 2024年革基布年产量达22.3万吨，坯布自给率27%，产能利用率正常 [2] - 全资子公司浙江云中马智造正在建设年产25万吨涤纶DTY丝项目，实现全产业链布局 [2] - 项目用地277,019.80平方米已竞得并完成产权登记，2025年2月正式开工 [2][9] 产业链布局与创新 - 与松阳经济开发区签署战略协议，推进"时尚智造"产业园项目一期 [2] - 研发生物基皮革，与科研院所合作推进产业化，产品具有环保、可再生特点 [10] - 自主创新湿拉毛革基布生产工艺，拥有纬编色丝直拉毛等核心技术 [7] 市场份额与行业趋势 - 革基布细分市场占据重要地位，行业集中度提升，龙头企业通过技术升级巩固优势 [2] - 主要客户为人造革、合成革生产企业，覆盖浙江、福建、广东等省份 [2] - 中玺新材料（投资企业）超高分子量聚乙烯粉年产能将扩至4.25万吨，技术符合国家战略方向 [6] 财务与分红 - 2024年半年度分红每10股派1.30元，年度预案拟每10股派1.00元，全年现金分红总额81,614,061.60元，占净利润81.32% [3][4] - 2025年一季度营收5.86亿元（同比+7.04%），归母净利润1034.89万元（同比-57.09%），毛利率7.47% [11] 订单与市场动态 - 2025年初革基布订单同比增加，受益于需求回暖及产品竞争力提升 [4] - 无直接对美销售业务，中美关税政策暂未影响主营 [4] - 坯布自供占比27%，未来计划提升以增强供应链稳定性 [4] 技术与生产效率 - 投入智能化设备优化生产流程，减少周期和浪费，效率显著提升 [5] - 湿拉毛工艺持续迭代，纬编技术获省级研发中心认证 [7] 战略与展望 - 聚焦国内市场，审慎评估产业链出海机会 [5] - 推进"1175"战略，围绕降本增效、绿色转型等目标 [8] - 市值管理通过分红、回购及信息披露提升透明度 [8]