股东大会召开安排 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会，由董事会召集，采用现场投票和网络投票相结合的方式 [2] - 现场会议将于2025年8月29日14点在扬州市邗江区杨寿镇回归路63号一楼会议室召开 [2] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为2025年8月29日9:15-15:00 [3] - 会议将审议取消监事会、修订公司章程及相关制度、使用自有资金进行理财等议案 [4][26][29] 公司治理结构变更 - 董事会审议通过取消监事会设置，由董事会审计委员会行使监事会职权 [25][26] - 相关公司章程及制度将相应修订，包括《股东大会议事规则》更名为《股东会议事规则》，废止《监事会议事规则》等 [26][29] - 该议案已获董事会全票通过（5票同意），尚需提交股东大会审议 [28][31] 资金管理计划 - 公司拟使用不超过12亿元自有资金进行理财，投资于银行理财产品等中低风险产品，额度可循环使用 [53][55] - 同时使用4000万元闲置募集资金进行现金管理，投资于保本型产品 [68][71] - 理财期限为股东大会通过后12个月内，产品期限不超过12个月 [57][73] - 相关议案已获董事会和监事会全票通过，尚需股东大会批准 [58][47] 公司基本情况 - 公司为扬州金泉旅游用品股份有限公司，证券代码603307 [1][22] - 2023年首次公开发行1675万股，募集资金净额4.12亿元 [69] - 公司注册地址为江苏省扬州市邗江区杨寿镇回归路63号 [19]

公司治理结构调整 - 公司总股本由5,091,291,568股减少至5,040,380,483股，注册资本相应减少50,911,085元至5,040,380,483元 [1] - 取消监事会，职权由董事会审计与风险管理委员会承接，同步废止《监事会议事规则》 [1] - 修订公司章程、股东会议事规则及董事会议事规则，调整条款以适应监管变化和公司实际需求 [2][3] 高管任期与绩效管理 - 总经理陈青、副总经理黄云东等高管任期3年，绩效指标经董事会逐项审议通过 [4] - 副总经理黄云东、戴兴征等2024-2027年任期绩效指标获全票通过 [4] - 总经理罗进2025年年度绩效指标以9票同意通过（回避表决） [5] 审计与组织架构优化 - 续聘信永中和会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用拟维持189万元，资产规模变化时调整幅度不超过规模增幅 [3] - 公司本部组织机构调整，新增数字化管理部、科技创新部等部门，优化管理流程 [5]

私有化交易概述 - 大悦城地产拟以协议安排方式私有化退市，回购除大悦城和得茂以外其他股东股份，每股对价0.62港元，总金额约29.32亿港元[1][3][6] - 私有化完成后，大悦城持股比例将从64.18%增至96.13%，得茂持股比例从2.58%增至3.87%[6] - 大悦城地产停牌前股价为0.37港元，市值为52.7亿港元[7] 交易目的与影响 - 交易将优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构，提升管理决策效能[10][11] - 交易完成后将增厚大悦城对大悦城地产的权益，有利于提升归母净利润[7][12] - 交易将增强公司对旗下资产的统筹配置能力，促进资源优化配置，释放协同潜力[12] 公司业务概况 - 大悦城地产主要业务为开发、经营和管理大悦城品牌城市综合体，拥有投资物业、物业开发、酒店运营、管理输出四大业务板块[11] - 截至2024年末，已布局五大城市群核心城市，进驻24个城市及香港，拥有或管理32个商业项目[11] - 持有北京中粮广场、香港中粮大厦等优质投资物业，以及三亚亚龙湾瑞吉度假酒店等国际顶级品牌酒店[11] 财务表现 - 2025年上半年预计实现归母净利润8000万-12000万元，同比扭亏为盈[12] - 2024年全年营业总收入357.91亿元，同比下降2.7%；归属母公司股东净利润-29.77亿元[14] - 2023年营业总收入367.83亿元，同比下降7.06%；归属母公司股东净利润-14.65亿元[14] - 2022年营业总收入395.79亿元，同比下降7.12%；归属母公司股东净利润-28.83亿元[14] 行业背景 - 房地产行业仍处于深度调整期，公司当前重心在于现有业务的专业化、精细化运营[15] - 公司注重资源聚焦，在城市更新、管理输出等方面发挥优势[15]

私有化交易方案 - 大悦城地产拟以协议安排方式私有化退市，回购价每股0.62港元，总金额约29.32亿港元[2][4] - 交易对象为除大悦城(持股64.18%)和得茂(持股2.58%)外的其他股东(持股33.24%)[7] - 交易完成后大悦城持股比例将增至96.13%，得茂持股3.87%[7][8] 股权结构变化 - 协议安排生效前总股本14,231,124,858股，生效后缩减至9,501,359,644股[8] - 计划股东持股数量将从4,729,765,214股(33.24%)完全退出[8] - 停牌前股价0.37港元，市值52.7亿港元，私有化溢价67.6%[8] 业务布局与资产情况 - 已布局五大城市群24个城市及香港，管理32个商业项目[12] - 持有北京中粮广场、香港中粮大厦等核心地段优质物业[12] - 运营三亚瑞吉、美高梅等国际奢华酒店品牌[12] 财务表现 - 2025年上半年预计归母净利润8000万-1.2亿元，同比扭亏[13] - 但2020-2024年持续亏损，2024年归母净利润-29.77亿元[15] - 2024年营业总收入357.91亿元，同比下滑2.7%[15] 战略考量 - 私有化旨在优化治理框架，整合组织架构与股权结构[12] - 增强资产统筹配置能力，释放业务协同潜力[13] - 应对行业深度调整，聚焦现有业务精细化运营[15]

股价表现 - 微创医疗股价再涨超7%，截至发稿涨6.47%，报13.82港元，成交额7.24亿港元 [1] 股权变动 - 第一大股东大冢医疗器械出售20.70%股权中的15.71%给若干买方 [1] - 买方包括上海迈泰克7.31%（上海上实资本为执行事务合伙人，股权穿透为上海财政局、上海国资委等）、We'Tron Capital Limited 7.31%和微创公司管理层旗下投资平台1.08% [1] 机构观点 - 东北证券指出大股东结构调整有望带来业务拓展与公司治理优化前景 [1] - 引进国资背景战略股东有望助力公司核心业务拓展和战略并购能力，改善公司治理水平 [1] 业绩展望 - 公司完成2025年上半年利润承诺 [1] - 预计2025年下半年盈利0.52亿美元以满足可换股融资协议相关条款 [1]

股价表现 - 微创医疗(00853)股价再涨超7%，截至发稿涨6 47%，报13 82港元，成交额7 24亿港元 [1] 股权变动 - 微创医疗第一大股东大冢医疗器械出售20 70%股权中的15 71%给若干买方 [1] - 买方包括上海迈泰克7 31%（上海上实资本为执行事务合伙人，股权穿透为上海财政局、上海国资委等）、We'Tron Capital Limited 7 31%和微创公司管理层旗下投资平台1 08% [1] 战略影响 - 本次交易引进国资背景投资者作为战略股东，依托其国资背景和产业资源，有望助力公司核心业务拓展和战略并购能力 [1] - 交易有望改善公司治理水平 [1] 业绩展望 - 公司完成25年上半年利润承诺，25年下半年预计盈利0 52亿美元以满足可换股融资协议相关条款 [1] - 期待25年下半年盈利能力持续好转 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 清洁&小家电龙头积极变化值得关注，于外竞争有望趋缓，于内治理优化正在开启，经营改善可期 [2] - 板块整体受益政策拉动和新消费蓝海活跃，叠加空调旺季有望受益较高气温和较低库存，家电需求值得期待，后续国补补贴方式变化但扰动有限；出口方面新兴市场潜力可期，对美出口扰动因全球产能布局无需过忧，需重视供应链优势带来的全球格局重塑机会 [2] 投资建议与投资标的 清洁&小家电龙头 - 建议关注石头科技(688169，买入)、小熊电器(002959，增持) [2] 优质白电龙头 - 建议关注享受国内政策延续、积极出海，自身效率提升的美的集团(000333，未评级)、海尔智家(600690，买入)、海信家电(000921，未评级) [2] 出海/出口优质企业 - 建议关注海外成熟市场份额重塑，且短期全球供应链优势有望放大弹性的海信视像(600060，增持)、欧圣电气(301187，买入) [2] 厨电企业 - 建议关注地产负面扰动缓和，策略灵活调整并有望布局海外的老板电器(002508，买入)、华帝股份(002035，未评级) [2] 细分行业分析 清洁电器&小家电 - 增长红利有望延续，年初至6.22，扫地机器人、洗地机、养生壶线上零售额分别累计同比+45.93%、+41.66%、+28.66%，品类认知和接受度的提升是增长要因，对下半年增长速度持较乐观预期 [7] 石头科技 - 近期管理层变动，原全球销售负责人调离岗位，由技术背景深厚的元老王恺靖接任；6月拟赴香港联交所发行H股，公司战略有望重回“技术 - 市场双轮驱动”路线，前期策略有望转变，低利润率非核心板块有望费用收缩 [7] 小熊电器 - 年初以来管理层变动，有望通过精细化费用管控提升短期利润率，复用收购经验，收缩红海投入，转向深耕蓝海客群和品类 [7]

行业趋势 - 中国民营10巨头代表五大核心趋势：技术创新、内需驱动、全球化布局、消费升级和公司治理优化 [1] - 10家企业构建中国新经济完整生态图谱 涵盖数字经济、智能制造等领域 [3] - 国家政策环境利好 包括数字经济促进条例、新能源汽车购置税减免、创新药械审批绿色通道等 [9] 公司表现 - 腾讯金融科技及企业服务收入占比达34% 阿里巴巴云计算连续8季度盈利 [3] - 比亚迪新能源汽车销量超越特斯拉 小米智能手机全球市场份额14.1% [3] - 美团新业务亏损收窄至48亿元 网易游戏海外收入占比突破35% [5] - 恒瑞医药研发投入占比高达28% 10巨头平均研发强度达营收8.2% [5] 财务指标 - 10巨头过去5年平均营收复合增长率19.8% 显著高于MSCI中国指数成分股 [5] - 平均市盈率16倍 较历史均值折让20% 美的集团股息率升至4.5% [7] - 安踏体育经营性现金流同比增长32% 携程国际平台预订量恢复至2019年1.3倍 [7] 估值与资金 - 10巨头PEG比率优于美股科技巨头 阿里腾讯AI技术商业化未充分反映估值 [7] - 沪港通深港通年均带来超800亿元增量资金 [9] 未来战略 - 腾讯探索虚实融合 阿里重新定位AI大模型 比亚迪推进智能化转型 [11] - 美团无人机配送商业化落地 将催生新增长曲线 [11] 名单说明 - 10巨头均为上市公司 华为因未上市未入选 [13]