核心财务表现 - 2025年上半年营业收入12.83亿元，同比增长79.85% [1] - 归母净利润1.88亿元，同比增长153.34%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长176.88% [1] - 第二季度营业收入7.78亿元，同比增长69.98%，环比增长54.16%；归母净利润1.32亿元，同比增长193.95%，环比增长135.46% [1] 铸造业务发展 - 具备5MW至30MW风机核心铸造部件全流程生产能力 [2] - 与GE、西门子歌美飒、金风科技等全球高端风电整机制造商建立战略合作 [2] - 铸造主轴发货量显著增加，风电铸造轴类收入2.8亿元，同比增长276.06% [2] - 铸造业务实现扭亏为盈，工艺完善与规模效应显现 [2] 锻造业务表现 - 全球风电锻造主轴龙头，实现进口替代并出口 [2] - 风电锻造轴收入5.89亿元，同比增长47.33% [2] - 2024年陆风招标放量带动2025年产业链出货高增 [2] 其他业务板块 - 自由锻件产品覆盖船舶制造、能源电力、矿山机械等行业 [3] - 其他精密轴类产品收入1.82亿元，毛利率34.20%，同比增长3.02% [3] 盈利预测与估值 - 上调2025-2027年归母净利润预测至5.08亿元、6.96亿元、8.56亿元（原预测4.55亿元、5.48亿元、6.76亿元） [4] - 对应EPS分别为1.59元/股、2.17元/股、2.67元/股 [4] - 对应PE分别为18倍、13倍、10倍 [4]

风电装备产业集群发展 - 山东东营海上风电装备产业园已形成全国规模最大、链条最长、配套最全的风电装备产业集群，涵盖叶片、主轴、塔筒到风机主机的完整产业链，落地35个产业链项目 [1] - 渤中海上风电G场址一期项目实现90%以上风电机组、塔筒、桩基本地化率，并首次大规模应用直径252米风机叶轮 [1] - 东营产业园主流10兆瓦级风电机型年产能达300台，大型风机产品从生产到码头吊装仅需15分钟 [2] 产业链协同与技术迭代 - 山东能源新能源集团作为"链主"带动中船海装、上海电气、金雷重装等核心企业落地，推动产业链协同创新 [2] - 金雷新能源重装生产的25兆瓦风机主轴单重仅50吨，轻量化设计需满足海上极端工况对材料强度、加工精度的更高要求 [3] - 中船科技具备年产120万千瓦大兆瓦级海上风电机组能力，7至18兆瓦级机组成为山东海上风电主力机型 [3] 测试认证与研发支撑 - 东营海上风电装备测试认证基地总装机240兆瓦，为全球规模最大、标准最高的临海测试基地，已吸引7家国内主机十强企业和4家检测机构入驻 [4] - 基地单机最大测试能力达30兆瓦，测试成本仅为海上测试的1/4，通过可更换锚栓专利技术实现无损兼容 [4][5] - 基地为风机企业提供型式认证和并网检测服务，解决研发数据积累与认证难题 [4] 行业战略与未来方向 - 山东通过"十链百群万企"专项行动构建完整产业生态，扭转了零部件外购、整机依赖进口的局面 [7] - 乳山海力风电单桩产品占全国35%市场份额，东营建成亚洲最大风电传动测试中心 [7] - 未来需突破高端轴承国产化、超高压柔性直流输电等技术，推动"山东标准"国际化 [8]

财务表现 - 2025Q1公司实现总营业收入5 05亿元 同比+97 5% 主要得益于发货量增加 [1] - 2025Q1利润总额达到0 63亿元 同比+95 12% [1] - 2025Q1实现归母净利润0 56亿元 同比+91 2% [1] - 2025Q1扣非归母净利润为0 53亿元 同比+127 2% [1] - 2024年公司其他精密轴类产品收入达3 76亿 同比+29 46% [3] 业务发展 - 锻件方面 公司作为全球风电锻造主轴龙头企业 产品覆盖1 5MW至9 5MW全系列锻造机型主轴 采用空心锻造技术提高材料成材率和产能利用率 [2] - 铸件方面 公司具备全流程生产5MW至25MW风机核心铸造部件能力 月产量屡创新高 产品广泛应用于海上风电项目 [2] - 2024年公司风电铸造业务实现快速增长 铸造主轴及轴承座等产品交付量同比+120% 铸造产品销售收入2 77亿元 同比+71% [2] 战略与计划 - 公司通过全面成本管控 技术创新和产品升级 提高客户满意度和黏合度 工业铸锻件业务继续保持稳定增长 市场份额进一步扩大 [3] - 2025年4月公司发布员工持股计划 标的股票规模不超过280 50万股 约占当前公司股本总额的0 88% 授予价格为11 53元/股 [3] - 2025-2027年员工持股计划收入增速考核触发值为8% 16% 24% 净利润增速考核触发值为32% 40% 48% 二者其一达成目标即可 [3] 市场前景 - 公司作为全球风电锻造主轴龙头企业 受益于风电装机高增 出货量大幅增长 [3] - 铸件产能不断爬坡 随着产能利用率提升有望迎来盈利修复 [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3 8 5 7 7 2亿元 PE分别为17 11 9倍 [3]

2025年一季度业绩表现 - 公司2025Q1实现营业收入5.05亿元，同比上升97.54%，归母净利润0.56亿元，同比上升91.17%，扣非归母净利润0.53亿元，同比增长127.22% [1] - 盈利能力环比改善，2025Q1毛利率为21.38%，同比下滑2.53个百分点，但环比提升2.89个百分点，净利率11.06%，同比下滑0.37个百分点，环比提升7.46个百分点 [2] - 业绩增长主要得益于风电产品出货量大幅提升 [2] 风电行业与公司前景 - 风电行业进入交付旺季，2025年国内新增海风装机有望达12GW，同比增长115% [3] - 公司具备全流程生产5MW-25MW风机主轴、轮毂等铸造产品能力，产品广泛应用于海风项目，有望核心受益于行业需求增长 [3] - 预计2025Q2公司盈利能力或进一步提升 [3] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年收入分别为27.2亿元、35.5亿元、45.2亿元，同比增速分别为38.4%、30.5%、27.3% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.2亿元、6.4亿元、8.1亿元，同比增速分别为201.9%、23.1%、26.0% [4] - 预计2025-2027年EPS分别为1.6元/股、2.0元/股、2.5元/股 [4]