核心财务表现 - 1H25收入12.83亿元，同比增长79.85%，扣非归母净利润1.79亿元，同比增长176.89% [1] - 2Q25收入7.78亿元，同比增长69.97%，环比增长54.16%，扣非归母净利润1.26亿元，同比增长205.07%，环比增长136.49% [1] - 业绩超预期，主要因2Q25铸造业务盈利明显改善，带动1H25铸件板块业绩转正 [1] 分业务业绩表现 - 风电轴类产品1H25收入8.70亿元，同比增长93.6%，毛利率24.79% [1] - 2Q25风电铸造轴出货量约2.7万吨，为布局该业务以来单季度最高，子公司山东金雷重装1H25净利润0.19亿元，2Q25首次盈利 [1] - 其他精密轴业务1H25收入1.82亿元，同比增长11.6%，毛利率34.2% [1] - 装配业务1H25收入1.37亿元，毛利率8.4% [1] 业务发展趋势 - 风电铸件业务受益于全球海风增量，其他精密轴业务保持较快增长 [2] - 2025年风电铸件业务产量上行，产品售价提升和成本下降推动2Q25实现盈利 [2] - 后续增长空间得益于"十五五"国内海风潜在增量及海外海风高景气客户上量 [2] - 其他精密轴业务持续开拓下游市场，预计今明两年保持较快增长 [2] 盈利预测与估值 - 上调2025年盈利预测5.5%至4.30亿元，维持2026年预测不变 [3] - 当前股价对应2025/2026年20.8/16.6倍市盈率 [3] - 上调目标价16.0%至29.53元，对应2025/2026年22.0/17.6倍市盈率，较当前股价有5.8%上行空间 [3]

财务表现 - 上半年实现营业收入12.83亿元 同比增长79.85% [1] - 归母净利润1.88亿元 同比增长153.34% [1] - 扣非净利润1.79亿元 同比增长176.88% [1] - 基本每股收益0.5904元/股 同比增长158.95% [1] - 拟每10股派发现金红利1元（含税） [1] 业务板块表现 - 风电锻造轴销售收入5.89亿元 同比增长47.33% [1] - 风电铸造轴类产品销售收入2.8亿元 同比增长276.06% [2] - 其他精密轴类产品销售收入1.82亿元 [2] - 工业铸锻件业务保持稳定增长 市场份额进一步扩大 [3] 产品与技术能力 - 锻造轴产品覆盖1.5MW至9.5MW全系列机型 [1] - 具备5MW至30MW风机主轴、轮毂、底座等大型铸造部件全流程生产能力 [2] - 产品类型涵盖轴类、圈体、筒类等多领域应用 [2] 客户与市场战略 - 与GE、西门子歌美飒、金风科技等全球高端风电整机制造商建立战略合作 [2] - 通过降本增效、技术创新和产品升级提升客户满意度 [3] - 主动适应风电大型化趋势 布局大型锻造产能巩固全球领先地位 [1][2]