港股市场行情与板块表现 - 3月6日港股强劲反弹，互联网龙头公司集体上涨，阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W、腾讯控股涨幅均超过3% [1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格当日上涨2.49%，自低位掉头向上，强势收复5日均线 [1] 行情驱动因素分析 - 经过近5个月的调整，港股互联网板块估值安全边际凸显，当前市盈率（TTM）为20.74倍，处于近5年5.38%的分位点，显著低于纳斯达克100指数的32.85倍和创业板指的41.52倍 [3] - 回调期间各路资金大举买入，为市场带来信心 [3] - 互联网公司财报陆续披露，打消了市场对内卷亏损扩大的担忧，并验证了AI作为“第二增长曲线”的正向作用 [3] - 哔哩哔哩在2025年首次实现全年盈利，调整后净利润达到25.9亿元人民币 [3] - 京东健康2025年营收和净利润分别同比增长26.3%和29.16% [3] 行业前景与投资主线 - 科技板块仍是港股中长期投资主线，本轮回调反而创造了买点 [3] - 中国AI实力的崛起有望增强市场信心 [3] - 后续可关注大模型在消费者端（C端）的应用进展以及海外流动性趋势 [3] - 2026年被视为AI商业化元年 [3] 相关金融产品概况 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数 [3] - 该指数前十大权重股合计占比超过76%，龙头优势显著，汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司 [3] - 截至2026年2月10日，该指数前十大权重股及权重分别为：阿里巴巴-W（16.05%）、腾讯控股（13.97%）、小米集团-W（12.51%）、美团-W（10.47%）、京东集团-SW（4.48%）、贝壳-W（4.33%）、快手-W（4.11%）、网易-S（4.07%）、京东健康（3.99%）、金蝶国际（2.71%）[4] - 香港大盘30ETF（520560）作为全市场首只采用“科技+红利”哑铃策略的产品，其重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票，旨在降低波动，是港股长期配置的理想底仓工具 [5]

港股市场表现 - 3月6日港股市场强劲反弹，互联网龙头股集体上涨，阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W、腾讯控股均涨超3% [1][8] - 港股互联网ETF（513770）场内价格上涨2.49%，自低位反弹并收复5日线 [1][8] 行情驱动因素 - 经过近5个月调整，港股互联网板块估值安全边际凸显，当前市盈率（TTM）为20.74倍，处于近5年5.38%的分位点，显著低于纳指100的32.85倍和创业板指的41.52倍 [3][10] - 板块回调期间，各路资金大举买入，为市场带来信心 [3][10] - 近期互联网公司财报表现积极，哔哩哔哩2025年首次实现全年盈利，调整后净利润达25.9亿元；京东健康2025年营收和净利润同比分别增长26.3%和29.16%，验证了AI作为“第二增长曲线”的作用 [3][10] 行业与公司展望 - 科技板块被视为港股中长期投资主线，当前回调创造了买入机会，中国AI实力的崛起有望增强市场信心 [3][10] - 后续需关注大模型在消费者端（C端）的应用进展以及海外流动性趋势 [3][10] - 2026年被定位为AI商业化元年 [3][11] 相关投资工具 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前十大权重股合计占比超过76%，龙头优势显著，成分股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司 [3][11] - 香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包含阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也包含建设银行、中国平安等稳健高股息股票，旨在降低波动 [5][12] 指数历史数据 - 中证港股通互联网指数近五年涨跌幅分别为：2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04%，2025年27.02% [6][13]

市场表现与近期压力 - 2025年3月4日，港股早盘低开，恒生指数与恒生科技指数均下跌超过1% [1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格下跌1.33%，创下2025年7月以来新低 [1] - 主要互联网龙头公司股价回调，阿里巴巴-W下跌超过3%，美团-W下跌近2%，腾讯控股下跌0.88% [1] - 本轮港股科技板块深度调整主要源于三方面压力：企业因外卖补贴、AI红包等巨额开支导致的内卷担忧；智谱、MiniMax等AI独角兽密集发布大模型对互联网巨头技术护城河造成的冲击；美联储降息预期持续下修带来的流动性压力 [2][5] 资金流向与机构观点 - 在市场回调的同时，南向资金持续加仓港股，截至3月3日，在今年以来交易的36个交易日中，有27个交易日实现净流入，占比超过七成，累计净流入1818亿港元 [2] - 南向资金显著增持互联网龙头，其对腾讯控股的持仓市值超过5400亿港元，对阿里巴巴-W的持仓市值超过3200亿港元，对小米集团-W和美团-W的持仓市值均超过1000亿港元 [2] - 兴业证券认为，港股通互联网板块已跌出布局机会，在AI支持政策不断深化的背景下，AI赋能传媒全产业链将为板块带来景气上行驱动力，板块有望迎来上行机遇 [2] - 招商证券指出，当前市场呈现科技新股偏强、恒生科技老牌龙头走弱的格局，但该格局难以持续，传统龙头基本面保持稳健，市场正静待腾讯、阿里等龙头企业AI战略进一步明晰以驱动估值重估 [3] 投资工具与产品特征 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等，合计权重超过76% [3] - 香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包含阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票 [6] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04%，2025年27.02% [7]

市场表现与调整 - 3月4日港股早盘低开，恒生指数与恒生科技指数双双下跌超过1% [1][9] - 港股AI核心资产港股互联网ETF（513770）场内价格下跌1.33%，下探至2025年7月以来新低 [1][9] - 主要互联网龙头公司股价回调，阿里巴巴-W下跌超过3%，美团-W下跌近2%，腾讯控股下跌0.88% [1][9] 市场调整的驱动因素 - 调整压力主要来自三方面：一是外卖补贴、AI红包等巨额开支引发对企业内卷的担忧；二是智谱、MiniMax等AI新势力密集发布大模型，冲击市场对互联网巨头技术护城河的信心；三是美联储降息预期持续下修带来的流动性压力 [3][11] 资金流向与机构观点 - 南向资金在市场回调中持续加仓，截至3月3日，今年以来36个交易日中有27个交易日实现净流入，占比超过七成，累计净流入金额达1818亿港元 [3][11] - 南向资金显著增持互联网龙头，其对腾讯控股的持仓市值超过5400亿港元，对阿里巴巴-W的持仓市值超过3200亿港元，对小米集团-W和美团-W的持仓市值均超过1000亿港元 [3][11] - 兴业证券认为，港股通互联网板块的下跌带来了布局机会，政策端对AI的支持力度不断深化，AI赋能传媒全产业链，为板块景气上行提供驱动力 [3][11] - 招商证券指出，科技新股偏强、老牌龙头走弱的格局难以持续，传统龙头基本面保持稳健，市场正等待腾讯、阿里等龙头企业AI战略明晰以驱动估值重估 [4][12] 相关投资工具分析 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前十大权重股合计占比超过76% [4][12] - 指数前五大权重股包括：阿里巴巴-W（权重16.05%）、腾讯控股（权重13.97%）、小米集团-W（权重12.51%）、美团-W（权重10.47%）、快手-W（权重4.48%） [5][13] - 作为另一种选择，香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，同时配置阿里巴巴、腾讯等高弹性科技股以及建设银行、中国平安等高股息稳健股 [5][14]

市场表现 - 3月2日港股三大指数集体下跌，恒生指数跌1.68%，恒生科技指数跌超2% [1][9] - 主要互联网龙头公司股价回调，小米集团-W跌超4%，阿里巴巴-W和美团-W跌逾3%，腾讯控股跌0.58% [1][9] - 跟踪港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格一度跌超4%，下探近11个月以来新低，现跌3.36% [1][9] 市场回调原因分析 - 地缘冲突导致市场避险情绪升温 [3][11] - 英伟达在发布财报后连续两个交易日下跌，引发市场对AI泡沫的持续担忧 [3][11] - 尽管科技龙头企业财报超预期，但其资本开支规模大幅提升，引发了市场对其财务可持续性及AI投资实际盈利能力的担忧 [3][11] 港股互联网板块估值与前景 - 当前港股互联网板块的市盈率（PE，TTM）已跌至近五年11%的分位点，估值处于历史低位 [3][12] - 以腾讯为代表的、盈利预测清晰的公司，其估值已处于近三年绝对低位 [3][12] - 龙头互联网公司仍具备技术、入口、生态及基础设施等核心优势 [3][12] - 开源大模型带来的指数级算力消耗，为云计算服务商创造了旺盛需求 [3][12] 机构后市观点 - 广发证券指出，3月中下旬，随着港股解禁小高峰、业绩披露等压制因素过去，市场可能利空出尽 [3][12] - 若市场情绪好转，可关注恒生科技板块，催化因素包括：AI大模型通过C端应用实现场景变现，以及外资定价权下，海外流动性反转可能带来更大弹性 [3][12] - 中信建投证券认为，中长期看，港股处于美联储降息周期，南向资金持续流入，资金面和估值均有支撑，具有强产业逻辑的板块值得持续关注 [3][12] 相关投资工具介绍 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等，合计权重占比超过76% [4][12] - 香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包含阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也包含建设银行、中国平安等稳健高股息股票 [6][14] 历史数据参考 - 中证港股通互联网指数近五年年度涨跌幅分别为：2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04%，2025年27.02% [7][15]

市场表现与资金流向 - 2026年2月26日，港股AI板块再现回调，港股互联网ETF（513770）场内价格下跌1.44%，价格再探近10个月以来新低 [1] - 板块内个股走势分化，小米集团-W上涨超1%，而阿里巴巴-W、快手-W下跌超2%，美团-W下跌逾1%，腾讯控股跟跌0.67% [1][9] - 2026年2月以来，港股科技板块剧烈调整，中证港股通互联网指数期间累计跌幅已超过10% [3][11] - 同期南向资金逢低积极抢筹，2月以来累计净买入额超过800亿港元，已超过2026年1月全月的累计净买入额 [3][11] - 截至2月24日，南向资金当月重点增持互联网龙头，其中增持腾讯控股、阿里巴巴-W均超过3000万股，小米集团-W、美团-W亦获大力增持 [3][11] - 相关ETF资金流入强劲，港股互联网ETF（513770）近20日累计获资金净流入4.45亿元，基金份额突破266亿份，创历史新高 [3][11] 机构观点与后市展望 - 中金公司认为，港股后市前景取决于三个维度的变化：信用周期决定指数空间，产业趋势决定景气结构的强弱，而流动性则会放大波动 [3][11] - 中金公司指出，支撑港股和估值弹性的主要是科技（尤其是AI）和新消费板块，若港股头部科技企业能找到契合自身能力和发展节奏的投入方式，港股向上修复的空间和确定性或会更大 [3][11] - 广发证券认为，恒生科技指数持续下探已较大程度释放了情绪压制因素，若后续出现积极催化，港股有望迎来情绪修复与资金回流共振 [4][12] - 广发证券建议可在情绪低点分批布局受益于AI产业趋势的科技龙头，例如互联网板块 [4][12] - 机构将2026年定位为AI商业化元年，建议关注港股AI核心投资工具 [4][12] 相关金融产品与指数构成 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数 [4][12] - 中证港股通互联网指数前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司，合计权重占比超过76% [4][12] - 根据2026年2月10日数据，该指数前五大权重股及其权重分别为：阿里巴巴-W（16.05%）、腾讯控股（13.97%）、小米集团-W（12.51%）、美团-W（10.47%）、商汤-W（4.48%） [5] - 作为另一种配置选择，香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包含阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票 [5][14]

港股互联网ETF（513770）市场表现 - 港股互联网ETF（513770）场内价格低开低走，盘中下跌超过3.5%，报0.492元，创下近10个月新低 [1] - 尽管价格下跌，该ETF场内交易维持溢价状态，显示有资金可能在下跌中介入 [1] - 该ETF当日成交总量为435.68万份，换手率为1.64%，振幅为2.55% [2] 标的指数与基金产品概况 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数 [3] - 该指数前十大权重股合计占比超过76%，龙头优势显著，主要成分股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等 [3] - 基金最小申赎单位为1,000,000份，现金替代比例上限为100% [2] - 中证港股通互联网指数近五年年度涨跌幅分别为：2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04%，2025年27.02% [5] 主要成分股表现 - 前五大权重股在当日交易中普遍下跌：阿里巴巴-W下跌2.43%至148.500港元，腾讯控股下跌2.97%至522.000港元，小米集团-W下跌1.31%至36.080港元，美团-W下跌3.41%至82.100港元，商汤-W下跌6.14%至2.600港元 [2] - 根据最新权重数据，前四大成分股及权重为：阿里巴巴-W（15.9930%）、腾讯控股（14.5240%）、小米集团-W（11.7990%）、美团-W（10.8270%）[4] 机构观点与市场分析 - 光大证券指出，当前港股科技板块已进入兼具高胜率与高赔率的战略配置区间，呈现“超卖估值洼地+资金逆势抢筹+基本面趋势向上”的三重底部特征 [3] - 机构认为短期情绪已充分释放，当前是中长期战略配置的“黄金布局窗口”，并提示把握2026年AI商业化元年的机会 [3] - 春节假期期间，港股市场内部分化加大，AI新势力与互联网巨头走势出现背离 [2] - 机构中期配置观点认为，科技和周期耗材仍是清晰主线 [2] 行业背景与相关产品 - 春节假期消费数据虽有亮点，但未明显提振相关板块表现，市场涨幅依然集中在科技和周期行业 [2] - 作为港股科技板块的配置工具，全市场首只香港大盘30ETF（520560）被提及，其采用“科技+红利”哑铃策略，同时配置高弹性科技股与稳健高股息股票 [4]

港股AI及互联网板块市场表现 - 2月24日早盘，港股AI板块全线下跌，权重龙头阿里巴巴-W和腾讯控股双双下跌超过2%，小米集团-W下跌超过1%，AI应用股范式智能重挫超过9% [1][8] - 跟踪港股AI核心资产的港股互联网ETF（513770）低开低走，场内价格下跌超过3.5%，创下近10个月新低，但场内维持溢价交易，显示或有资金逢低介入 [1][8] - 春节假期期间，港股市场内部分化加剧，AI新势力与互联网巨头走势出现背离，消费数据虽有亮点但未明显提振板块表现，市场涨幅依然集中在科技和周期行业 [2][9] 相关ETF及指数产品详情 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前十大权重股合计占比超过76%，龙头优势显著，成份股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司 [3][10] - 中证港股通互联网指数近五年年度涨跌幅分别为：2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04%，2025年27.02% [5][12] - 作为另一种配置选择，香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也涵盖建设银行、中国平安等稳健高股息股票 [4][11] 机构观点与市场解读 - 光大证券指出，当前港股科技板块已进入兼具高胜率与高赔率的战略配置区间，呈现“超卖估值洼地+资金逆势抢筹+基本面趋势向上”的三重底部特征，短期情绪已充分释放，是中长期战略配置的“黄金布局窗口” [3][10] - 机构短期提示投资者需防范指数和港股通调整日前后相应抢跑个股的波动风险，但在中期配置上，科技和周期耗材仍是清晰主线 [2][9] - 华泰证券报告《港股策略：科技与消费假期或迎新催化》被引述为机构观点来源 [6][13]

港股市场表现与资金流向 - 2月12日港股市场走势低迷，互联网龙头股普遍回调，其中哔哩哔哩-W跌幅超过4%，美团-W与腾讯控股跌幅超过3%，腾讯股价下探近半年新低，阿里巴巴-W与快手-W跌幅超过2% [1][7] - 跟踪港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格当日下跌2.29%，价格回落至所有均线下方 [1][8] - 尽管市场下跌，资金近期密集涌入该ETF，上交所数据显示，近10日累计获得资金净流入达2.81亿元 [1][8] 机构观点与后市展望 - 招商证券认为，近期港股科技板块的大幅回调本质是“流动性冲击”，当前位置具备极大配置价值，建议投资者“逢低买入、持股过节” [3][10] - 光大证券认为，当前港股科技板块已进入兼具高胜率与高赔率的战略配置区间，具备“超卖估值洼地+资金逆势抢筹+基本面趋势向上”的三重底部特征，短期情绪已充分释放，是中长期战略配置的“黄金布局窗口” [3][10] - 港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成展望后续表示，随着智谱、minimax等AI大模型“新势力公司”登陆港股，以及后续一批AI相关新兴公司赴港融资，港股互联网板块中“AI科技类公司”的含量将越来越高，该ETF作为港股AI核心资产的工具化价值有望凸显 [3][11] 相关金融产品与指数构成 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前十大权重股合计占比超过76%，龙头优势显著 [3][11] - 前十大权重股包括阿里巴巴-W（权重16.05%）、腾讯控股（13.97%）、小米集团-W（12.51%）、美团-W（10.47%）、京东健康（3.99%）、快手-W（4.11%）等科技巨头及各领域AI应用公司 [4] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04%，2025年27.02% [5][14] - 作为另一种配置选择，全市场首只香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包含阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票，旨在降低波动，是港股长期配置的理想底仓工具 [4][13]

港股春节前历史表现 - 根据广发证券回溯2010-2025年数据，恒生指数在春节前3个交易日上涨概率为82% [1] - 春节后市场无明显的日历效应，上涨概率在40%至60%之间 [1] 港股互联网板块近期调整与前景 - 自1月30日以来，港股AI板块回调主要受全球AI调整大势及互联网平台公司反垄断调查、红包大战、税率、地缘政治等扰动因素影响 [3] - 反垄断调查被视为规范细分领域巨头经营的单个公司事件，有助于为全行业树立红线 [3] - 春节期间的红包纳新营销活动有助于扩大新客年龄群广度，客户基数扩大可提升AI产品迭代效果 [3] - 基于税收法定原则及现行《增值税法》，电信服务行业税率调整不推演至互联网企业收入税率 [3] - 地缘政治风险的担忧已有所缓解 [3] - 短期情绪扰动已充分释放，伴随智谱、minimax等AI大模型“新势力公司”登陆港股，以及后续一批AI相关新兴公司赴港融资，港股互联网板块AI科技类公司含量将越来越高 [3] - 港股互联网ETF（513770）作为港股AI核心资产的工具化价值有望凸显 [3] 港股互联网ETF（513770）产品信息 - 该ETF及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数 [4] - 指数前十大权重股合计占比近77%，龙头优势显著，汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司 [4] - 前十大权重股具体构成及权重为：阿里巴巴-W（14.71%）、腾讯控股（14.64%）、小米集团-W（12.29%）、美团-W（11.37%）、商汤-W（4.24%）、快手-W（4.21%）、京东健康（4.10%）、哔哩哔哩-W（3.82%）、贝壳-W（3.72%）、金蝶国际（3.65%）[5] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2021年-36.61%、2022年-23.01%、2023年-24.74%、2024年23.04%、2025年27.02% [7] 其他港股投资工具 - 香港大盘30ETF（520560）是全市场首只采用“科技+红利”哑铃策略的产品，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股，是港股长期配置的理想底仓工具 [6]