"AI 原生 100" 是虎嗅科技组推出针对 AI 原生创新栏目，这是本系列的第「 21 」篇文章。 18个月，估值飙到 100 亿美元，到账 6.35 亿美元现金，年经常性收入逼近 1 亿美元——放在任何时代都是"火箭"，在 AI 赛道也属罕见。 即便是在快速发展的AI创业时代，也很少见。 9 月，全球知名互联网投资公司Greenoaks Capital 又添一把火：领投 3.5 亿美元，让 Sierra 正式跻身"百亿美金俱乐部"。 这家由前 Salesforce 联席 CEO Bret Taylor 与前谷歌高管 Clay Bavor 联手创办的 AI 客服公司，只做一件事：用生成式 AI 替企业"包办"客户体验。成立伊 始，它就按下快进键：产品上线、拿下大客户、数据反哺模型、体验更优，飞轮越转越快。 "需求爆了。"嘉禾资本 CEO 袁子恒一句话点破玄机，因为美国客服是人力"黑洞"，工资高、流动大；恰好大模型最擅长多轮对话，企业换 AI 立竿见影。 如今语音 AI 又成熟，电话端节省的人力可量化、可计算尤其是随着AI语音技术的发展，语音客服会进一步带来增长。 如今，与AI客服密不可分的语音AI（Voic ...

每年 YC（Y Combinator）演示日，都是全球创投圈的 "风向标"—— 这里走出过 Airbnb、Dropbox，如今更是 AI 时代初创公司的 "秀肌肉" 舞台。 上周，YC 2025 夏季演示日落下帷幕，160 多家初创公司集中亮相。和前几批不同，今年的趋势很明确：许多公司不再专注于"人工智能驱动"的产品，而 是在构建人工智能代理或开发这些代理所需的基础设施和工具。 业务内容： 构建AI代理领域的Vercel（前端开发与部署平台）。 为何受青睐： 正如Vercel帮助开发者部署和托管网站一样，Dedalus Labs声称其平台能够自动化构建AI代理所需的基础设施，将数小时的编码工作缩减至 几次点击。该公司处理自动扩缩容和负载均衡等复杂任务，并表示这使得部署AI代理变得快速而简单。 硅兔君与几位专注于YC的投资人进行了交流，了解他们认为哪些初创公司最有趣，以及哪些公司获得了最高的投资热度。希望它能成为您洞察先机、开 启更深层次思考的起点。 01 Autumn 业务内容： AI初创公司领域的Stripe（支付解决方案）。 为何受青睐： 许多AI初创公司采用复杂的定价模型，通常混合了按席位收取的固定订阅 ...

产品发布与技术创新 - 宏碁成为首家宣布开发英特尔Panther Lake处理器的笔记本电脑品牌 该处理器采用英特尔18A制程生产 总算力达180TOPS [1] - 宏碁推出Swift 16 AI超薄笔记本电脑 16英寸机身重量不足1公斤 配备大触控板 为品牌首款16英寸超薄机型 [1] - 英特尔Panther Lake处理器预计2025年底量产 2026年初大量上市 其特点为算力提升且功耗降低 [1] 产业链与生产策略 - 英特尔因18A制程良率问题 将Lunar Lake笔电处理器及Arrow Lake桌机处理器委托台积电代工 但Panther Lake将回归英特尔自有工厂生产 [1] - 外界关注Panther Lake采用18A制程后的量产时间表能否按规划推进 [1] 人工智能生态合作 - 英特尔推出AI Assistant Builder解决方案 支持用户离线使用定制化AI助理 宏碁 华硕和三星成为其合作伙伴 [2] - 英特尔通过与硬件伙伴合作定义AI Assistant Builder 开发AI模型入口平台MCP 旨在加速生成式AI和AI代理在PC端的落地应用 [2]

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入40.6亿美元 同比增长1.1% [1] - 股东应占溢利1.71亿美元 同比下降7.2% [1] - 整体毛利下降5.8%至9.19亿美元 整体毛利率下降1.7个百分点至22.6% [6] - 每股基本盈利10.67美仙 低于去年同期的11.44美仙 [6] - 现金及现金等价物8.32亿美元 较2024年年报的8.81亿美元减少 [6] 制造业务表现 - 鞋履出货量上升5.0%至1.267亿双 平均售价上升3.2%至每双20.61美元 [3] - 制鞋业务营业收入26.11亿美元 同比增长8.3% [3] - 运动及户外鞋类占鞋履制造营业收入的83.4% [3] - 制造业务毛利率下降1.4个百分点至17.7% [3] - 制造业务人数同比上升6.6% 人工成本显著上升 [3] - 直接劳工成本及制造费用合计13.07亿美元 高于去年同期的12.07亿美元 [3] - 主要材料成本总额9.95亿美元 高于去年同期的9.25亿美元 [3] - 产能负载不均 部分产线生产效率未达标准 [3] 零售业务表现 - 宝胜营业收入91.59亿元人民币 同比下降8.3% [4] - 宝胜拥有人应占溢利1.876亿元人民币 同比下降44.1% [4] - 大中华地区直营零售店铺3408间 较2024年底净减少40间 [4] - 中国大陆运动用品市场消费信心低迷 库存偏高导致折价竞争严峻 [4] - 线下直营及加盟渠道显著下滑 [4] - 线上销售趋势稳健 全渠道销售同比增长约16% [4] - 直播销售录得逾倍增长 [4] 未来战略规划 - 在印尼及印度进行制造产能的多元化配置 [6] - 推动以快速反应为核心指导原则的综合计划 [6] - 审慎评估人力编制及扩产时程表 [6] - SAP ERP系统及一体化作业平台预计2025年年底全面上线 [6] - 未来将通过AI代理及生态智能模组工具打造卓越制造体系 [6] 经营环境挑战 - 对等关税相关挑战及通胀影响 [6] - 宏观经济不确定性导致消费者信心放缓 [6] - 地域冲突影响航运物流稳定性 [6] - 短期经营环境及订单能见度波动 [6]

工作流与AI代理概述 - 2025年被视为“AI代理之年”，其核心区别在于自主性：工作流由开发者预先规划步骤，而AI代理在运行时由模型动态决策[1] 工作流核心结构 - 工作流可视为由节点（如LLM调用、数学运算或电子邮件发送）和边（控制流程的箭头，支持条件分支、并行及循环）组成的图表，共享状态允许节点间数据传递[3] - 基本模式包括提示链式传递（连续LLM输出处理）、请求路由、并行分支聚合结果、协调器-工作者分工（中央LLM拆分并整合任务）及评估器-优化器循环优化[4] AI代理核心要素 - AI代理由LLM、行动指令及工具集构成，依赖执行循环（读取文本、调用工具并反馈结果）实现自主操作[7] - 上下文管理确保LLM仅访问相关信息（如日期、用户权限及会话历史），会话状态保留单次运行数据，长期记忆存储跨会话数据（如用户偏好）[7] - 支持任务交接（传递数据及上下文给其他代理）和生命周期事件（如工具调用前日志记录或权限检查）[8] AI代理协作模式 - 单个代理处理有限工具和指令，多代理协作提升可靠性，包括主管-工作者（中央代理分配子任务）、分类（路由请求至专家）、层次结构（多级子团队）及顺序链式传递[9][10][11] - 并行化-收集（同时运行多个代理后合并结果）、冗余（多代理比较输出提升可靠性）、评审-批评（构建与检查循环）、升级（轻量代理失败时启用高成本代理）及网络化（代理间自主协调）[12][13] 工作流与AI代理对比 - AI代理优势为运行时灵活性，劣势为高成本、错误级联及长运行时间；工作流优势为可控性与可预测性，劣势为僵化及边缘案例处理脆弱[14] - 实际应用常结合两者：工作流处理稳定子任务，AI代理处理复杂动态环节[14] 生产环境关键组件 - 护栏系统需多层防护：模型级对齐（供应商处理毒性内容）、输入过滤（审核/越狱拦截及业务规则限制）、运行时监控（工具权限/高风险操作人工审批）及输出验证（格式检查/幻觉验证）[17][18] - 可观察性需追踪LLM调用、工具参数、分支决策、RAG检索块及性能指标（延迟/错误率/成本），开源工具如Pydantic Logfire、Mlflow及Langsmith支持该功能[19][20][21][22][23][24][25][26][27] - 评估需覆盖端到端成功率、工具使用合理性、检索精度、答案质量、逻辑链及多轮对话连贯性，结合LLM自动评判与人工评估，工具如RAGAS及Mlflow可辅助[28][29][30][31][32][33] - 安全需最小权限原则、输入扫描、用户权限绑定、沙箱运行及协议（如MCP）边界验证，防止数据泄露或未授权API调用[34][35] - 部署可通过短生命周期无服务器函数（如API触发）或长期有状态服务（需异步消息队列避免连接超时），协议如MCP和A2A正标准化交互方式[36] - 身份与持久性需数据库存储会话数据、向量库管理语义上下文及摘要提炼防止内存爆炸，确保代理跨会话一致性[37] 行业发展趋势 - AI代理系统构建无单一标准方案，需权衡模式选择及快速迭代的最佳实践，框架选择（超100种）及运行模式（人机交互/后台）为待探索方向[38]

加密货币贷款行业复苏 - 新一代数字资产机构在数字资产价格飙升推动下重新加大风险敞口，推出新形式加密货币贷款业务 [1] - 比特币价格飙升和特朗普对数字资产的支持推动加密货币市场复苏，规模重回数十亿美元级别 [1] - 旧金山贷款机构Divine Research自12月以来已发放约3万笔无担保短期贷款，创始人称模式为"强化版小额信贷" [1] - 初创企业3Jane和Wildcat扩展无抵押信贷线，3Jane获Paradigm 520万美元种子轮融资并在以太坊区块链提供USDC信用额度 [1] 无担保小额贷款市场发展 - Divine Research面向海外现金紧张消费者提供小于1000美元USDC稳定币贷款，利率20%-30%，使用虹膜扫描系统防违约 [2] - 借款人包括高中教师、水果摊贩等未被传统金融机构覆盖群体，首次贷款违约率约40%，公司通过高利率补偿损失 [2] - Divine在阿根廷试点，借款人多为加密货币新手，反映加密贷方利用区块链透明性扩展至新兴市场 [2] - 3Jane要求借款人提供加密货币、银行资产或未来现金流的可验证证明，但无需移交抵押品 [2] 技术创新与信贷产品 - 3Jane开发AI代理贷款平台，AI程序可执行用户指令并遵循债务条款，实现更低利率放贷 [3] - Coinbase与OpenAI合作创建配备加密钱包的AI代理以增强商业功能 [3] - Wildcat协议专为做市商和交易公司设计，提供可定制固定利率低抵押信贷工具，已放贷约1.7亿美元 [3] - Wildcat借款人可指定利率、到期日和最大贷款容量，违约时贷方直接协调追索权 [3] 行业历史教训与现状 - 2022年数字资产价格下跌导致加密货币借贷重创，引发违约和破产潮，FTX交易所倒闭 [4] - Celsius和Genesis等贷方当时无法偿还储户资金，Celsius CEO因欺诈被判12年，Genesis支付20亿美元和解费用 [5] - 当前比特币创纪录高位和特朗普支持吸引资金回流，传统机构如摩根大通考虑对客户加密持仓放贷 [5] - Cantor Fitzgerald推出20亿美元比特币融资计划，为持币投资者提供杠杆 [5] 市场格局 - 无担保贷款目前仅占数十亿美元加密货币借贷市场一小部分，市场主要由Coinbase、Tether和Galaxy等机构主导 [6]

AI代理在营销团队的应用 - Shopify CEO表示高效使用AI已成为所有员工的基本要求 并将AI使用能力纳入绩效评估 [1] - Amazon Box Duolingo Fiverr Klarna等公司内部会议表明不会用AI正迅速成为职场短板 [1] - Relayapp CEO使用40多个AI代理完成5人市场团队的全部工作 该体系已实际应用并持续产出 [1] AI代理的职能分类 - AI代理被分为六大营销职能板块：社交媒体 博客与官网 邮件营销 线索资格判断 社区运营 合作伙伴项目 [2] - 社交媒体代理数量最多 包括内容调研代理 内容创作代理 跟踪和互动代理三类 [3][5] - 博客与官网代理负责撰写新博客 推广文章 更新旧内容 跟踪SEO指标 [8] - 邮件营销代理包括Newsletter生成代理和生命周期营销代理 [14] - 线索资格判断代理通过OpenAI模型自动判断线索合格性 并附带理由和信息摘要 [16] - 社区代理负责用户课程管理 个性化材料发送 进度提醒 [19] - 合作伙伴代理审核新申请 跟踪合作方活跃度 推荐合适合作伙伴 [19] AI代理的具体功能 - LinkedIn互动教练代理每月分析帖子表现 生成报告并提供优化建议 如建议周六早上发帖 [5] - 内容研究代理定期分析5位影响力人物的高赞内容 包括Dharmesh Shah Jason Lemkin等 [6] - 博客内容更新代理监控网站内容时效性 发现需更新文章并生成新版草稿 [8] - 竞争对手价格追踪代理自动爬取竞对官网 分析价格方案并在变化时发出预警 [10] - Newsletter代理每周总结发布内容 生成符合品牌语气的草稿 [14] - 生命周期营销代理根据用户产品使用情况和付款历史推荐下一步操作 [14] - 线索判断代理对HubSpot表单提交的线索进行自动分类：合格发送会议链接 不合格礼貌拒绝 不确定转人类判断 [16] - 社区代理添加新用户进课程 发送欢迎邮件 个性化课程材料 按时发送进度提醒 [19] - 合作伙伴代理提供前12个月30%的分成给合作方 [19] AI代理的工作机制 - AI代理设计包含"人类在环"机制 类似实习生做完要经理审核的流程 [2] - 内容研究代理可自定义分析频率 AI模型 提炼维度和报告发送方式 默认使用Claude 4 Sonnet模型 [6][7] - 合作伙伴代理通常在48小时内审核新申请并建议录用与否 [19] AI代理的能力特点 - AI代理可完成复杂多步骤流程 需要推理 记忆和自主决策的任务 [2] - AI代理在优化销售话术 压缩长篇报告 评估营销战略等任务上表现突出 [6] - 数字员工可全年无休处理写脚本 投广告 处理客户咨询等工作 [17]

人工智能行业趋势 - 人工智能领域正处于爆发式增长阶段，每日有数千家新公司涌现，但大部分难以存续超过五年[8] - 企业级AI将成为2025年的关键成败之年，风投机构正密切关注其盈利能力[3][19] - 开源+蒸馏策略彻底改变竞争格局，使小型公司能以低成本训练高性能模型[3][31][33] - 垂直AI针对特定行业的需求将带来大量投资机会[43][44] - AI代理将成为最重要趋势，能够执行复杂任务并可能取代部分工作岗位[46][48][49] 投资格局变化 - 硅谷风投基金规模较2021年缩减60%，新基金募资额同比下降72%[15] - 市场呈现两极分化：少数公司获得巨额融资，如Dev Agents种子轮融资5600万美元估值达5亿美元[25]，而多数初创企业面临资金短缺[23][24][26] - 风投机构转变策略，开始自行创办AI公司充当孵化器角色[17][18] - 小型创业团队凭借高效利用AI保持高生产力，吸引早期投资者关注[22] 技术创新方向 - 小型语言模型在特定领域表现优于大型模型，带来新的商业机会[40][41] - 机器人研发正追求更接近人类的能力，包括空间智能和情感识别[71][74] - 视频AI领域仍需强大计算资源，科技巨头仍具优势[34][35] - 新型算法研究可能使GPU训练速度提升1000倍，能效比提升10,000倍[96][97] 公司案例分析 - DeepSeek通过开源策略和模型蒸馏技术实现突破，成为全球性现象[28][29][31][33] - 初创公司如Emma开发"通用AI员工"，由多个AI代理组成工作系统[49] - 牛津大学开发的ANA AI成为首个能提出并测试理论的AI科学家[52][53] - Goose平台提供开源AI代理构建工具，实现跨平台使用[56][57] 行业影响评估 - 未来10-20年内机器人可能以更低成本完成大部分传统工作[4][88] - 掌握机器人和AI技术的群体将控制大部分财富[89] - AI不会真正拥有人类意识，但其拟人化能力将大幅提升[106][107] - 技术变革规模将远超工业革命，每个企业都需思考应对策略[89]

AI代理市场竞争格局 - AI代理应用因消耗大量算力和token成为云厂商利润丰厚的必争领域 [1][2] - AWS面临客户流失压力，因Bedrock平台灵活性不足导致部分客户转向微软Azure和谷歌云 [1][2][7] - 微软和谷歌通过开放平台、低价模型和开源工具吸引开发者，Azure支持OpenAI模型独占运行 [5][6][10] AWS的竞争劣势与应对措施 - Bedrock存在两大短板：模型选择有限且不兼容OpenAI，开发限制多导致构建AI代理难度高 [7] - 部分客户绕过AWS直接使用Hugging Face等开源工具或Anthropic原生API [7] - AWS正全面升级Bedrock以提升开放性，计划7月客户峰会公布升级细节 [8][9][12] - 公司同步推出Strands Agents开源工具简化代理开发流程 [11] 市场影响与战略意义 - AWS云服务贡献亚马逊主要利润，市场份额流失将影响集团整体业绩 [1][16] - 微软和谷歌云业务营收增速较AWS高出10-15个百分点，但AWS仍保持规模优势 [16] - AI代理被AWS视为潜在数十亿美元级业务，升级Bedrock旨在阻止客户流向竞争对手 [4][5][15] 行业技术趋势 - AI代理区别于传统聊天机器人，具备执行实际任务能力如账单整理、故障修复 [2] - 跨平台模型调用成为客户核心需求，谷歌Vertex AI已实现该功能 [5] - 云厂商竞争焦点转向开源协议、可定制开发工具和低价模型组合 [6][11]

AWS面临的市场竞争压力 - AWS因AI代理开发体验不如谷歌云和微软Azure灵活便捷导致客户流失 [1] - 谷歌云Vertex AI平台允许跨平台调用任何AI模型包括OpenAI模型和AWS模型 [2] - 微软Azure推出低价模型、采用开源协议并提供可定制开发工具吸引客户 [2] - AWS市场份额面临威胁微软和谷歌云营收增速比AWS高出10到15个百分点 [6] AWS Bedrock平台的现存问题 - Bedrock模型选择有限无法兼容OpenAI模型客户需使用多个云管理平台操作不同模型 [2] - Bedrock设置更多开发限制客户只能使用AWS自家工具和特定AI模型 [3] - 部分客户因开发难度高转向Hugging Face、PydanticAI等初创公司开源工具 [3] - 客户通过AWS访问Anthropic模型遇到困难被迫直接使用Anthropic API [3] AWS Bedrock的升级计划 - AWS正全面升级Bedrock使其更开放灵活支持更多类型AI模型和开发工具 [4] - 升级后企业能更轻松构建AI代理类应用但能否使用OpenAI模型仍不确定 [4] - AWS发布Strands Agents开源开发工具支持用文本提示构建代理 [4] - Bedrock升级项目由AI代理部门主管Swami Sivasubramanian负责预计7月公布 [5] AI代理市场的战略重要性 - AI代理因算力和token消耗大利润空间广成为云厂商重点争夺领域 [1][6] - AWS升级Bedrock核心目标是阻止客户流向微软、谷歌或第三方API [6] - AWS云计算领先地位面临挑战传统企业加速拥抱AI加剧竞争 [6] - AWS是亚马逊主要利润来源市场份额持续流失将影响整体业绩 [1][6]