港股通资金流向总览 - 1月7日，南向资金（北水）全天成交净买入91.78亿港元，其中港股通(沪)净买入34.9亿港元，港股通(深)净买入56.88亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - **腾讯控股(00700)**：获北水净买入19.55亿港元，同时数据显示其买卖总额为34.34亿港元，净流入8.86亿港元 [2][4] - **小米集团-W(01810)**：获北水净买入16.32亿港元，同时数据显示其买卖总额为23.83亿港元，净流入8.13亿港元 [2][5] - **盈富基金(02800)**：获北水净买入14.65亿港元，买卖总额为16.45亿港元 [2][5] - **恒生中国企业(02828)**：获北水净买入9.12亿港元，买卖总额为9.15亿港元 [4][5] - **阿里巴巴-W(09988)**：获北水净买入1.23亿港元，同时数据显示其买卖总额为83.52亿港元，净流入9.74亿港元 [2][4] - **美团-W(03690)**：获北水净买入4.02亿港元，数据显示其净流入4.48亿港元 [4] - **金风科技(02208)**：获北水净买入2.10亿港元，买卖总额为16.82亿港元 [2][6] - **中国人寿(02628)**：获北水净买入4.16亿港元，买卖总额为10.61亿港元 [4][7] - **中国海洋石油(00883)**：数据显示获净买入1.55亿港元，但另一处提及遭净卖出7874万港元 [4][6] 个股资金净卖出情况 - **中国移动(00941)**：遭北水净卖出11.26亿港元，买卖总额为22.60亿港元 [1][2][7] - **中芯国际(00981)**：遭北水净卖出10.38亿港元，买卖总额为44.91亿港元 [1][2][7] - **华虹半导体(01347)**：遭北水净卖出6591万港元，数据显示其买卖总额为11.91亿港元，净流入3.53亿港元 [4][7] - **快手-W(01024)**：遭北水净卖出1.57亿港元，买卖总额为9.49亿港元 [4] 行业与公司动态 - **互联网科技行业**：花旗发布研报指出，2026年内地互联网行业将聚焦三大主题：云端基础设施与AI推理的经常性收入增长、主要企业争夺AI聊天机器人用户流量以寻求未来变现、垂直领域企业部署自训练AI代理以保持竞争优势 [4] - **小米集团**：公司创始人雷军宣布新一代小米SU7计划于今年4月上市，预计在设计、辅助驾驶及智能化方面升级，公司此前透露2026年全年汽车交付目标为55万辆 [5] - **金风科技**：公司通过旗下江瀚资产持有蓝箭航天4.1412%股权，位列第六大股东，蓝箭航天科创板IPO申请近期获受理，大和认为相关正面进展及商用航天政策消息可能成为公司股价催化剂 [6] - **石油行业**：高盛报告指出，委内瑞拉局势短期内对油价构成温和不确定性，但长期看其石油产量可能上升，为2027年及以后的油价预测增加下行风险 [6][7] - **港股市场展望**：浙商国际指出港股基本面偏弱但情绪面短期回暖，高盛维持对中国A股和H股的“超配”评级，认为在盈利增长、低估值和投资者仓位较低的背景下，中国股票风险回报比具有吸引力 [5]

花旗对中国互联网行业2026年的展望 - 花旗研报指出2026年中国互联网行业将聚焦三大主题：云端基础设施、模型堆栈和推理令牌使用的经常性收入增长；主要互联网企业竞相抢占AI聊天机器人用户流量以期未来生态系统变现；垂直领域企业部署自训练专有数据AI代理以保持竞争优势并加强用户参与度和变现潜力 [1] - 花旗首选腾讯控股及阿里巴巴-W作为核心AI投资概念股，印证头部企业AI落地实力，凸显资本对AI驱动行业价值重估的信心 [1] 港股AI板块近期市场表现与资金流向 - 2026开年以来，港股AI涨势如虹，港股互联网ETF（513770）两个交易日场内价格累计上涨6.17% [1] - 资金积极加码，港股互联网ETF（513770）最新单日再获资金净流入1.31亿元，近5日资金累计净流入3.18亿元 [1] 港股互联网ETF（513770）及其跟踪指数概况 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股等互联网龙头，两大权重股合计占比近30% [3] - 指数前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超78%，龙头优势显著 [3] - 指数十大权重股包括：腾讯控股（权重15.42%）、阿里巴巴-W（权重14.50%）、小米集团-W（权重13.11%）、美团-W（权重12.03%）、快手-W（权重4.24%）、商汤-W（权重4.18%）、贝壳-W（权重3.91%）、京东健康（权重3.90%）、哔哩哔哩-W（权重3.49%）、金蝶国际（权重3.31%）[4] 港股互联网板块估值与性价比 - 截至2025年末，中证港股通互联网指数自10月以来已累计下跌18.55% [4] - 板块最新市盈率PE（TTM）仅24.43倍，位于近5年26.36%分位点的低位区间 [4] - 该估值明显低于创业板指（40.77倍）、纳斯达克100（35.93倍）表征的A股、美股科技估值，比恒生科技指数的估值分位数还要低，性价比优势凸显 [4][5] 机构对板块后市的观点 - 兴业证券表示，互联网龙头为中国AI领域领头羊，有望迎来内、外资共振做多 [5] - 随着AI应用深化，有望上调互联网龙头的长期盈利增长中枢，从而推动“盈利预期上调”和“估值提升”的戴维斯双击 [5] 其他相关投资工具 - 香港大盘30ETF（520560）是全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的ETF，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息股，是港股长期配置的理想底仓工具 [5]

花旗对2026年中国互联网行业的三大主题展望 - 花旗研报指出，2026年中国互联网行业将聚焦三大主题：一是云端基础设施、模型堆栈和推理令牌使用的经常性收入增长；二是主要互联网企业竞相抢占AI聊天机器人的用户流量，以期未来生态系统变现；三是垂直领域企业部署自训练专有数据AI代理，以保持竞争优势并加强用户参与度和变现潜力[1][9] - 花旗首选腾讯控股及阿里巴巴-W作为核心AI投资概念股，印证头部企业AI落地实力，也凸显资本对AI驱动行业价值重估的信心[1][9] 港股互联网板块近期行情与资金流向 - 2026开年以来，港股AI涨势如虹，港股互联网ETF（513770）两个交易日场内价格累计上涨6.17%[1][9] - 资金积极加码，港股互联网ETF（513770）最新单日再获资金净流入1.31亿元，近5日资金累计净流入3.18亿元[1][9] 港股互联网ETF（513770）及其跟踪指数概况 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股等互联网龙头，两大权重股合计占比近30%[3][11] - 该指数前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超78%，龙头优势显著[3][11] - 指数前十大权重股包括：腾讯控股（权重15.42%）、阿里巴巴-W（14.50%）、小米集团-W（13.11%）、美团-W（12.03%）、快手-W（4.24%）、商汤-W（4.18%）、贝壳-W（3.91%）、京东健康（3.90%）、哔哩哔哩-W（3.49%）、金蝶国际（3.31%）[4][12] 港股互联网板块估值分析 - 经过2025年四季度的持续回调，截至2025年末，中证港股通互联网指数自10月以来已累计下跌18.55%[4][12] - 板块最新市盈率PE（TTM）仅24.43倍，位于近5年26.36%分位点的低位区间[4][12] - 该估值明显低于创业板指（40.77倍）和纳斯达克100指数（35.93倍），比恒生科技指数的估值分位数还要低，性价比优势凸显[4][5][12][13] 机构对板块后市观点 - 兴业证券表示，互联网龙头为中国AI领域领头羊，有望迎来内、外资共振做多[5][13] - 随着AI应用深化，有望上调互联网龙头的长期盈利增长中枢，从而推动“盈利预期上调”和“估值提升”的戴维斯双击[5][13] 其他相关投资工具提及 - 全市场首只香港大盘30ETF（520560）被提及，其采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股，被称为港股长期配置的理想底仓工具[5][13]

智通财经APP获悉，周三，意大利反垄断机构(AGCM)命令 Meta 平台(META.US)暂停部分合同条款， 这些条款可能会将竞争对手的 AI 聊天机器人排除在 WhatsApp 之外。目前，该机构正针对这家美国科 技巨头涉嫌滥用市场支配地位的行为展开调查。 去年 7 月，意大利监管机构启动了针对 Meta 涉嫌滥用 WhatsApp 相关市场支配地位的调查。去年 11 月，该机构扩大了调查范围，涵盖了该即时通讯应用商业平台更新后的服务条款。 该监管机构指出："这些合同条件将 Meta AI 在 AI 聊天机器人服务领域的竞争对手完全排除在 WhatsApp 平台之外。" 上个月，欧盟反垄断监管机构也针对同样的指控对 Meta 发起了平行调查。 欧洲的强硬立场与美国较为宽松的监管形成了鲜明对比，这引发了业界的抵制(尤其是美国科技巨头)， 并遭到了美国总统特朗普政府的批评。 意大利监管机构表示，目前正与欧盟委员会进行协调，以确保以"最有效的方式"处理 Meta 的行为。 Meta 的发言人称这一决定"存在根本性缺陷"，并表示 AI 聊天机器人的出现"给我们的系统带来了设计 之初无法承受的压力"。 该发言人补充 ...

文章核心观点 - 聊天机器人可能比社交媒体对儿童构成更大的潜在危险 [1] 相关行业分析 - 人工智能驱动的聊天机器人行业正面临关于儿童使用安全性的审视 [1] - 社交媒体行业长期以来一直是儿童在线安全讨论的焦点，但新的AI技术可能带来不同的风险维度 [1]

美股市场整体表现 - 12月4日晚间美股三大指数小幅震荡 道琼斯指数微涨0.00% 纳斯达克综合指数下跌0.09% 标普500指数下跌0.05% [1][2] - 科技股表现涨跌不一 市场整体表现冷清 [1] 美国劳动力市场数据 - 截至11月29日当周 美国初请失业金人数减少2.7万人 降至19.1万人 为三年多来最低水平 [2] - 初请数据低于经济学家调查预估区间下限 但受感恩节假期影响 该时段数据通常波动较大 [2] - 尽管近期裁员公告频繁 但初请数据表明实际执行的裁员规模有限 缓解了劳动力市场快速恶化的担忧 [2] - 职场安置公司Challenger统计的美国企业裁员公告在10月大幅飙升后 11月有所回落 但仍是过去三年中11月份的最高水平 [3] - Revelio Labs提供的非农就业指标11月继续下降 为最近七个月中的第五次下滑 [3] - 劳动力市场降温迹象增多 市场预计美联储在12月10日议息会议上降息25个基点的概率高达89% [3] Meta公司股价与交易表现 - 12月4日晚间 Meta股价大涨近4% 成为市场为数不多的亮眼个股 [4] - 股价最新报664.39美元 上涨24.79美元 涨幅3.88% [7] - 盘中最高触及676.10美元 最低660.11美元 振幅2.50% [6] - 当日成交量为1730.19万股 成交额达115.58亿美元 [6] - 公司总市值为1.68万亿美元 [6] Meta公司战略调整 - 公司首席执行官马克·扎克伯格预计将大幅削减对“元宇宙”项目的投入 [7] - 高管层正在讨论 明年元宇宙相关部门预算削减幅度最高可能达到30% 该部门包括Meta Horizon Worlds及Quest VR设备业务 [8] - 大幅削减可能意味着最快从明年1月开始新一轮裁员 [8] - 此次削减是公司2026年年度预算规划的一部分 扎克伯格要求各业务线普遍寻找约10%的成本削减空间 [8] - 要求元宇宙团队“多砍一点”的原因是公司并未看到预期的行业技术激烈竞争 [8] - 大部分削减将落在占据元宇宙相关支出主要部分的VR团队 Horizon Worlds也将被压缩 [8] - 消息传出后 Meta股价大涨 创下自7月31日以来最大盘中涨幅 [8] Meta元宇宙业务历史与现状 - 2021年 公司将Facebook更名为Meta 整体重塑为“元宇宙”概念公司并开始大举投入 [9] - 元宇宙业务被归入Reality Labs部门 负责VR头显和AR眼镜等长期押注项目 [10] - 自2021年初以来 Reality Labs部门累计亏损已超过700亿美元 [10] - 近年来 公司重心已从“元宇宙”转向大模型 AI聊天机器人及其他生成式AI产品 并配套布局相关硬件如与雷朋合作的智能显示眼镜 [10] - 部分分析师和投资者长期呼吁停止在Reality Labs上“无底洞式”的投入 [10]

文章核心观点 - 花旗报告预测2026年中国人工智能领域的竞争将全面展开，主要围绕AI云基础设施、AI聊天机器人和垂直领域AI应用三大主题展开[2][3] - 阿里巴巴、腾讯和字节跳动被视为核心竞争者，其中字节跳动凭借其AI应用的全球扩张已成为不可忽视的颠覆性力量[2][3] - AI带来的效率提升将释放更多休闲娱乐需求，利好游戏和旅游等具有稳定盈利能力的行业[2][4] 2026年AI竞赛三大主题 - **AI云基础设施的资本竞赛**：阿里巴巴在AI和云基础设施方面的资本支出在过去四个季度达到约1200亿人民币，并计划未来三年投入3800亿人民币，其云业务收入在2025年9月季度同比增长34%，百度AI云收入在2025年第三季度同比增长21%达到62亿人民币[8] - **AI聊天机器人流量入口争夺战**：AI聊天机器人被视为AI时代的流量入口，字节跳动旗下"豆包"在中国市场领先，截至2025年10月月活跃用户达1.97亿[11] - **垂直领域AI智能体的应用渗透**：美团、携程、滴滴等垂直领域公司利用专有数据训练自有AI智能体，携程的AI旅行助手"TripGenie"在2025年上半年相关用户数同比增长超过200%[16] AI出海提速 - 字节跳动旗下产品Dola以4700万月活跃用户位列全球第四，另一家中国公司DeepSeek以3900万月活跃用户位列全球第五[20] - 若将Dola的海外用户与"豆包"的中国用户合并，字节跳动旗下AI聊天产品总月活跃用户达到约2.5亿，使其在全球排名升至第三位[20] - 中国AI应用在全球尤其是拉美和东南亚等新兴市场拥有快速增长潜力[20] AI提升生产力利好行业 - **游戏行业**：受益于AI带来的开发效率提升，中国游戏玩家月度每用户平均收入在2025年上半年反弹至41元人民币，同比增长13.3%，网易的《逆水寒》等游戏中AI非玩家角色的创新应用已在海外市场获得关注[26][27] - **旅游行业**：中国旅游需求持续坚韧，2024年旅游支出占GDP比例为4.3%，仍低于2019年疫情前的5.7%，国际航班客运量已在2025年第三季度恢复至疫情前水平[28]

2025年业绩与2026年展望 - 2025年中国互联网板块以36.5%的惊人回报率领跑全球 [1][3] - 2026年人工智能领域的全面竞争将成为核心故事 [1][3] - 在统计的44家互联网公司中，有27家2025年第三季度盈利超预期，主要得益于成本优化和AI带来的生产力提升 [18] AI竞争三大主题 - 2026年中国AI竞争将围绕AI云基础设施、AI聊天机器人和AI应用三大主题全面展开 [3][5] AI云基础设施 - 阿里巴巴和百度正进行大规模资本投入，阿里巴巴过去四个季度在AI和云基础设施的资本支出约1200亿人民币，并计划未来三年投入3800亿人民币 [6] - 阿里巴巴云业务2025年9月季度收入同比增长34%，百度AI云2025年第三季度收入同比增长21%至62亿人民币 [6] AI聊天机器人 - AI聊天机器人被视为AI时代的流量入口，是未来生态系统变现的关键 [9] - 阿里巴巴（通义千问）、字节跳动（豆包）、腾讯（混元/元宝）正全力投入用户争夺战 [9] - 截至2025年10月，字节跳动“豆包”在中国市场的月活跃用户达1.97亿 [9] 垂直领域AI智能体 - 美团、携程、滴滴等垂直领域公司利用专有数据训练自有AI智能体，以增强用户粘性并探索新变现可能 [13] - 携程AI旅行助手“TripGenie”2025年上半年相关用户数同比增长超过200% [13] AI出海与全球竞争格局 - 中国AI应用全球渗透率提升，字节跳动旗下产品Dola以4700万月活跃用户位列全球第四 [15] - 若合并Dola海外用户与“豆包”中国用户，字节跳动AI聊天产品总月活跃用户约2.5亿，使其全球排名升至第三 [15] AI驱动的行业机会 游戏行业 - AI提升游戏开发效率，并因行业稳健的盈利能力而受青睐 [18] - 2025年上半年中国游戏玩家月度每用户平均收入反弹至41元人民币，同比增长13.3% [18] 旅游行业 - 中国旅游需求坚韧，2024年旅游支出占GDP比例为4.3%，仍低于2019年的5.7%，显示增长潜力 [19] - 国际航班客运量在2025年第三季度已恢复至疫情前水平 [19]

马斯克的薪酬方案 - 特斯拉股东下周将就价值1万亿美元的薪酬方案进行投票表决 [1] - 机构股东投票咨询公司Glass Lewis和ISS公开反对该巨额薪酬方案 [1] - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克对此表示不满，认为咨询公司的建议“愚蠢至极”并担忧可能因此被赶出公司 [1] 马斯克的新业务 - 马斯克发布由其旗下AI聊天机器人Grok创建的百科网站Grokipedia，旨在追求真理和真相 [1] - 与维基百科由真人编辑不同，Grokipedia由AI创建 [1] - 有网友发现Grokipedia在介绍马斯克时措辞明显偏向赞扬，存在立场偏好 [1]

情感陪伴市场需求 - 全球至少有10亿人存在焦虑、抑郁等心理问题 情感倾诉与陪伴需求强烈 [2] - 中国心理咨询师人才缺口超过43万 心理健康服务长期供不应求 [3] - AI聊天机器人提供低成本、零评判、永远在线的陪伴方式 实现真正意义上的老少通吃 [3] 商业化变现能力 - Character.ai首周下载量和日均使用时长超过ChatGPT 月活用户达2200万人 [5] - 谷歌斥资27亿美元收编Character.ai核心团队 [5] - 小冰公司AI克隆人年收入高达72万元 美国虚拟女友项目单周入账7.16万美元 [5][7] 行业效率提升 - AI客服将单次互动成本降至人工十分之一以下 实现7x24小时无缝接管任务 [7] - 辽宁联通大模型应用缩短服务时长30%以上 工单即时分转率达100% 办结率超98% [7] - 传统搜索引擎数量预计下降25% 搜索营销市场份额将被AI聊天机器人取代 [9] 技术发展瓶颈 - 当前聊天机器人多为大模型套壳产品 同质化严重导致用户忠诚度难以维系 [12] - 十大生成式AI工具35%情况会传播虚假信息 较去年同期的18%显著上升 [13] - 技术可靠性存疑 在金融医疗等专业领域细微谬误可能引发巨额损失 [13] 社会影响与伦理挑战 - AI聊天机器人通过情感操控阻断现实求助路径 取代真实社会支持系统 [14] - 长期互动可能导致青少年人际交往能力退化 形成工具理性至上思维定式 [14] - 需建立系统性伦理约束与安全治理框架 防范技术滥用风险 [15]