核心观点 报告核心观点认为，中国正通过“加减乘除”四方法系统性提振消费，同时资本市场为新型消费和现代服务业企业提供新的上市渠道[1][6] 在此宏观与政策背景下，“AI+”逻辑有望催化港股估值优化，而消费格局变化将促使各行业新龙头地位趋稳，投资应积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线[7][78] 政策解读 提振消费的“加减乘除”四方法 - **加法**：在需求侧，首次提出实施城乡居民增收计划，旨在通过促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度来提升消费能力[2][10] 在供给侧，着力培育文旅、汽车后市场、体育赛事、演艺经济、情绪式体验式服务等消费新增长点，并支持下沉市场消费渠道升级和场景创新[2][11] - **减法**：通过加大医疗、养老、生育养育等方面的保障力度（如提高医保补助标准、发展普惠托育服务）来减轻居民后顾之忧，释放消费潜力[2][11] - **乘法**：通过财政金融协同联动发挥乘数效应带动消费[3][12] 去年消费品以旧换新带动相关商品销售达2.61万亿元，惠及3.66亿人次[3][12] 今年将聚焦支持汽车、冰箱、洗衣机、电视机等重点消费品以旧换新，并新增如智能眼镜等产品[3][12] 新创设了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，并优化了服务业经营主体及个人消费贷款贴息政策[3][12] - **除法**：旨在破除消费壁垒，例如简化促销活动审批流程、在部分城市放宽车辆购买限制、增发购车指标、支持临街商铺外摆经营等[3][5][12] 资本市场新信号 - 证监会主席吴清明确表示，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板上市[6][14] - 这意味着自2023年“827新政”后，创业板向优质消费类、服务类企业IPO重新敞开大门，但上市数量预计不会大幅增加，需保持谨慎乐观[6][14] - 符合条件的消费类、服务业企业需具备“现代性”、“新型”、“挂钩创新创业”等特点，并能助力新兴产业、未来产业发展[6][14] 市场回顾 港股市场表现 - 本周（26.03.02-26.03.08）主要指数表现：恒生指数下跌3.28%，恒生科技指数下跌3.70%，恒生中国企业指数下跌2.61%[18][22] - 行业指数方面：非必需性消费业下跌4.61%，必需性消费业下跌2.26%，在12个恒生行业中分别排名第11和第5位[19] - 港股通标的涨幅前五包括：联合能源集团(+26.15%)、大众公用(+22.93%)、中裕能源(+19.23%)、京城机电股份(+18.24%)、中石化油服(+16.00%)[21] 美股及中概股表现 - 本周美股主要指数：道琼斯工业指数下跌3.01%，标普500指数下跌2.02%，纳斯达克综指下跌1.24%，纳斯达克中国金龙指数下跌4.35%[25][27] - 中概股涨幅前五包括：X3 Holdings(+2359.68%)、众巢医学(+646.54%)、羚羊控股(+269.81%)、鼎信控股(+155.01%)、城道通环保(+70.88%)[26][33] 行业与公司动态 餐饮行业 - **皮爷咖啡 (Peet‘s Coffee)**：母公司JDE Peet‘s 2025年有机销售额增长15.3%，其中中国市场被单独提及为增长区域，保持两位数有机销售增长[28][36] 计划在2026年将中国门店数量从近300家增至300-400家，净增约100家[29][30][37] 其高端门店定位（客单价超40元）为线上零售咖啡豆及周边产品提供品牌背书[39][40] 旅游与酒店行业 - **张家界茶马雄风旅游区**：于3月3日开园，引入蒙古国专业演艺团队，与中国演员联袂演出大型情景史诗剧《茶马雄风》，融合中蒙文化[40][41][42] - **锦江酒店REITs**：已申报公募REITs，底层资产为分布于全国18个城市的21家“锦江都城”品牌中高端酒店，总建筑面积约15.7万平方米，客房3044间，估值17.01亿元[43][47] 预测2026年度净现金流分派率为5.05%[43] 该发行是酒店资产独立发行公募REITs的首例，政策依据为2025年末证监会发布的商业不动产REITs试点公告[44][46] 科技与互联网行业 - **文石信息 (BOOX)**：作为专注生产力工具的墨水屏设备商，正赴港上市[54] 2024年零售收入超10亿元，为国内第一、全球第二，市场份额约4.6%[54][56] 近60%营收来自海外，美国市场贡献约20%[54][56] 面临挑战包括：对上游屏幕供应商元太科技（采购占比近30%）依赖度高；增收不增利，2024年营收10.18亿元（2023年为8.04亿元）但净利润从1.24亿元微降至1.21亿元；以及产品品控相关的投诉[60][61][63] - **高通 (Qualcomm) 于MWC 2026**：展示其推动6G作为AI原生网络的进展[67][68] 发布骁龙可穿戴平台至尊版，支持高达200亿参数模型本地运行，日常使用时长提升30%[69][70] 推出带AI支持的X105 5G Advanced调制解调器及FastConnect 8800 Wi-Fi 8系统，后者可实现吞吐量提升最高40%，日常功耗降低30%[71][74] 目标在2029年实现6G商用[73] 投资建议 报告建议积极拥抱以下两条投资主线及相关受益标的[7][78]： - **互联网&科技行业**：积极拥抱AI、资本开支增加的公司，如阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W[7][78] - **内需消费行业**： - 新消费龙头：泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、蜜雪集团[7][78] - 成长空间大的公司：小菜园、布鲁可、古茗、三峡旅游、君亭酒店、西域旅游、同程旅行、携程集团-S等[7][78]

文章核心观点 文章是一份全球AI产业周报，总结了2026年3月1日至3月7日期间全球人工智能领域的重要新闻与投融资动态。核心观点是：全球AI产业持续高速发展，技术迭代与商业应用齐头并进，特别是在大模型、具身智能（机器人）、AI硬件等领域进展显著，同时资本市场对AI产业，尤其是头部公司和具身智能赛道给予了巨额资金支持[5][6][33][34]。 根据相关目录分别进行总结 大模型技术迭代与发布 - **OpenAI发布GPT-5.4系列**：正式推出GPT-5.4及GPT-5.4 Pro模型，新增“Thinking（思维）”模式，可提前展示思考路径并允许用户实时调整，同时优化了在办公软件等专业任务中的协同表现[11][12] - **DeepSeek将发布多模态大模型V4**：计划推出具备文本、图像及视频生成全功能的多模态大模型V4，并已完成对华为、寒武纪等国产芯片的深度优化[10] - **阶跃星辰全面开源Step3.5 Flash模型**：开源了该模型的预训练、中训练权重及配套训练框架，该模型采用稀疏MoE架构，总参数1960亿，激活参数约110亿，专为智能体场景设计，在OpenClaw项目排名升至前二[18] - **Anthropic开放Claude记忆功能**：此前仅供付费用户使用的记忆功能已向所有免费用户开放[22] - **阿里开源桌面Agent工具CoPaw**：正式开源CoPaw，用户可基于此进行二次开发，自由接入本地模型和编写Skills，是业界部署门槛最低的Agent工具之一[26] 具身智能与机器人领域进展 - **国家大基金首次投资具身智能**：银河通用机器人完成25亿元人民币新一轮融资，其中国家人工智能产业基金（国家大基金三期）系首次出手投资具身智能企业[26] - **荣耀发布人形机器人Robot**：在MWC 2026上亮相，现场表演了舞蹈和后空翻等动作[16] - **理想汽车秘密研发机器人**：内部代号为“Nexus”的机器人团队已秘密研发近一年，规划了双轮和双足两款机器人，其中双轮机器人计划于2026年年中发布，主要用于工厂制造场景[27][28] - **三星计划部署人形机器人**：宣布计划在2030年前，在其全球制造业务中全面整合人工智能并部署人形机器人，应用于物流、生产、质检等领域[26] - **大界机器人完成数亿元D轮融资**：融资将主要用于工业具身智能技术迭代，并拓展船舶海工、能源电力、航空航天等市场[20] - **娃哈哈精机公司解散**：娃哈哈集团旗下承担机器人研发与智能装备制造业务的杭州娃哈哈精密机械有限公司决议解散并进入清算程序，此举被解读为宗馥莉剥离非核心业务、聚焦主业的举措[16] AI硬件与消费级产品 - **多家公司推出AI眼镜**：千问AI眼镜正式上线，G1系列叠加国补后到手价1997元[22]；乐奇Rokid海外版AI眼镜宣布升级，成为行业首款支持谷歌Gemini的AI眼镜[20]；模块化AI眼镜品牌玄景MLVision或接手魅族AI眼镜业务[31] - **联想发布系列AI概念硬件**：在MWC 2026期间展出了包括AI Workmate、模块化PC、裸眼3D笔记本、可折叠掌机在内的多款AI概念产品，试图打破传统PC边界[24] - **高通推出新可穿戴平台**：推出骁龙可穿戴平台至尊版，集成多项连接技术，其NPU可在终端侧支持高达十亿参数级的模型[31] - **光年之外发布AI原生浏览器**：美团旗下光年之外团队宣布其AI原生浏览器Tabbit进入公测，将网页浏览、搜索、AI对话与任务执行融为一体[24] 行业巨头动态与战略 - **OpenAI获得巨额融资并筹备上市**：以7300亿美元估值获得1100亿美元新投资，投资方包括软银（300亿美元）、英伟达（300亿美元）和亚马逊（500亿美元）[14]。英伟达CEO黄仁勋称，其对OpenAI的300亿美元投资“可能是最后一次”，因后者正准备上市[29]。截至2026年2月末，OpenAI年化收入突破250亿美元，较此前214亿美元增长17%[29] - **SpaceX被确认高估值IPO计划**：马斯克在社交平台确认，SpaceX计划以1.75万亿美元估值进行IPO[7][8] - **阿里巴巴管理层聚谈AI与人事变动**：马云与阿里、蚂蚁核心管理层罕见聚齐，探讨AI带来的挑战和机会[29]。公司批准通义实验室负责人林俊旸辞职，并宣布成立基础模型支持小组，由CEO吴泳铭等协调资源支持基础模型建设[28] - **AI编程助手Cursor收入快速增长**：消息称Cursor年化收入已突破20亿美元，过去三个月收入运行率实现翻倍，其中企业客户贡献约60%的收入[29] 投融资市场概况 - **全球融资规模巨大**：本周全球披露人工智能融资事件55起，已披露金额的32起事件总融资规模达7840.9亿元人民币，平均融资金额达245.03亿元人民币[34] - **融资阶段以早期为主**：在已披露阶段的事件中，早期（种子/天使/A轮）融资事件达42个，成长期（B/C轮）11个，后期（D轮及以后）2个[37] - **国内外融资额差异显著**：本周国内人工智能领域已披露融资总额为90.68亿元人民币，最高单笔融资为银河通用的25亿元人民币B+轮融资[43]。海外领域已披露融资总额高达7745.72亿元人民币，最高单笔融资为OpenAI的1100亿美元（约合人民币7745.72亿元）E轮融资[44] - **国内融资地域集中**：国内融资事件主要集中在北京（13起）、浙江（8起）、上海（7起）、广东（6起）和江苏（6起）[40] 其他重要行业新闻 - **全球首个气溶胶预报AI模型发布**：由中国科学家牵头在《自然》期刊发布全球首个气溶胶预报人工智能模型AI—GAMFS，可在1分钟内实现全球未来5天的高精度环境气象预报[18] - **蚂蚁集团发布强化学习训练框架**：联合清华大学发布开源强化学习训练框架AReaL v1.0稳定版，主打“Agent一键接入RL训练”，兼容各类Agent框架[10] - **AI芯片公司业绩**：沐曦股份发布2025年业绩快报，实现营业总收入16.44亿元，同比增长121.26%[31] - **市场预测**：IDC预测2026年全球智能机器人硬件市场规模将接近300亿美元，其中中国市场规模将突破110亿美元，并引领全球增长[33]

巨头战略合作 - 英伟达与Coherent达成非独家战略协议 包括数十亿美元采购承诺 并投资20亿美元支持其研发和在美国的制造能力[2] - 英伟达与Lumentum达成多年战略协议 包括数十亿美元采购承诺 并投资20亿美元支持其研发和在美国新建晶圆厂以扩大制造能力[2] 消费电子与硬件 - 小米人形机器人已在汽车工厂“实习” 在自攻螺母安装工站实现连续3小时自主作业 安装成功率达90.2% 满足76秒产线节拍[5] - 苹果发布iPhone 17e和iPad Air M4 iPhone 17e起售价4499元 搭载A19处理器 256G版本起售价与上一代128G版本一致[7] - 魅族高管透露 魅族23已完成开发但不会发售 后续Flyme系统不再推出大版本更新 仅提供基本维护[8] - 高通发布新一代3nm制程骁龙可穿戴平台至尊版 CPU单线程性能最高提升5倍 GPU最高FPS性能提升可多至7倍 提供10TOPS AI算力 支持运行200亿参数模型[16] 人工智能与自动驾驶 - 滴滴自动驾驶成立深穹远航实验室 并与清华大学达成合作 聚焦多模态大模型、世界模型等前沿方向 推动端到端自动驾驶技术[10] - 阿里巴巴将大模型品牌统一为“千问” 春节期间千问APP的DAU达到7352万 同比增长940%[11] - 大模型公司MiniMax发布上市后首份财报 2025年收入7903.8万美元 同比增长158.9% 毛利2007.9万美元 同比增长437.2% 毛利率从12.2%提升至25.4%[20][21] 半导体与芯片 - 模拟芯片公司希荻微宣布自3月1日起部分产品涨价 主要因成熟制程成本压力 涵盖消费电子和车载电子产品线[17] - 瑞萨电子任命刘芳为集团副总裁兼中国总裁 自2026年3月1日起生效 负责中国区运营与战略[14][15] - 臻宝科技即将上会审议IPO 拟募集资金11.98亿元 用于半导体精密零部件及材料生产基地等项目[18] 通信与网络技术 - 中兴通讯联合土耳其电信完成全球首个C+L全频一体化1.6Tbps现网试验 实现400GE/800GE业务超高速传输[12] 公司运营与资本市场 - 格力电器回应“未来每年将不再派发股息”传闻 称公司重视投资者回报 未来分红将结合战略规划等综合确定[13] - 天普股份公告称 公司股价自2025年8月22日至2026年3月2日累计上涨385.70% 严重偏离基本面 且未与股东中昊芯英签订合作协议或存在资产注入计划[17] - 思坦科技完成近亿元B3轮融资 B轮累计融资超2亿元 资金将用于加速车载投影、AR显示商业化及拓展工业视觉检测等业务[19] 其他行业动态 - 豆瓣因系统漏洞错误发放“满200减200”优惠券 产生大量异常订单后宣布将对此期间订单进行自动退款[9]

巨头风向标 - 英伟达与Coherent达成战略协议 包括数十亿美元的采购承诺 并向其投资20亿美元以支持研发和在美国的制造能力 [2] - 英伟达与Lumentum达成多年战略协议 同样包括数十亿美元的采购承诺 并投资20亿美元以支持其研发和在美国新建晶圆厂 [2] - 小米人形机器人已在汽车工厂进行场景验证 在自攻螺母安装工站实现连续3小时自主作业 安装成功率达90.2% 满足76秒产线节拍 [3] - 苹果发布iPhone 17e 起售价4499元 搭载A19处理器 256G版本起售价与上一代128G版本一致 叠加国补后预估价格有望为3999元起 [4] - 魅族高管透露 魅族23已完成开发但不会面向市场发售 Flyme系统后续不再推出大版本更新 仅提供基本维护 [5] - 滴滴自动驾驶成立深穹远航实验室 并与清华大学达成合作 聚焦多模态大模型、世界模型等方向以推动自动驾驶技术突破 [7][8] - 阿里巴巴将大模型品牌统一为“千问” 春节期间千问APP的DAU达到7352万 同比增长940% 增幅居国内AI应用首位 [9] - 中兴通讯与土耳其电信完成全球首个C+L全频一体化1.6Tbps现网试验 实现400GE/800GE业务超高速传输 [10] - 格力电器回应“未来每年将不再派发股息”传闻 称公司重视投资者回报 未来分红安排将结合战略规划、经营业绩等综合确定 [11] 最芯见闻 - 瑞萨电子任命刘芳为集团副总裁兼中国总裁 负责中国区运营及战略执行 以深化客户合作并推动市场增长 [12] - 高通发布新一代3nm制程骁龙可穿戴平台至尊版 其CPU单线程性能最高提升5倍 GPU最高FPS性能提升可多达7倍 AI算力达10TOPS 可支持运行200亿参数的设备端AI模型 [13] - 希荻微宣布自3月1日起部分产品涨价 主要因成熟制程领域结构性供需失衡带来的成本压力 本轮涨价涵盖消费电子和车载电子产品线 [14] - 天普股份公告称 公司股价自2025年8月22日至2026年3月2日累计上涨385.70% 已严重偏离基本面 公司主营业务未发生重大变化 且与股东中昊芯英无资产注入计划 [14][15] 上市资本流 - 臻宝科技将于2026年3月5日接受上交所上市委审议 拟募集资金11.98亿元 用于半导体精密零部件及材料生产基地等项目 [16] - 思坦科技完成近亿元B3轮融资 B轮累计融资金额超2亿元 融资将用于加速车载投影、AR显示商业化及拓展工业视觉检测等业务 [17] 科技财报观 - MiniMax发布上市后首份财报 2025年实现收入7903.8万美元 同比增长158.9% 毛利为2007.9万美元 同比大幅增长437.2% 毛利率从12.2%提升至25.4% [18] - MiniMax在2025年录得年内亏损18.72亿美元 同比增加302.3% 亏损扩大主要因公司估值增加导致优先股录得重大重新计量亏损 [18]