交易概述 - 蜜雪集团计划以2.97亿元人民币的交易对价，通过增资与股权受让方式获得鲜啤福鹿家运营主体53%的股权 [1] - 交易完成后，鲜啤福鹿家将成为蜜雪集团的非全资附属公司，其业绩将纳入集团合并报表 [1] - 此举标志着蜜雪集团正式跨界现打鲜啤赛道，形成蜜雪冰城、幸运咖、鲜啤福鹿家三大品牌矩阵 [1] 目标公司业务与市场地位 - 鲜啤福鹿家是平价精酿现打啤酒市场的头部品牌，产品价格区间在6至10元/500ml，覆盖经典鲜啤、果啤、茶啤等 [3] - 公司创立于2021年，因极具性价比的产品价格被网友称为"精酿界的蜜雪" [3] - 截至目前，鲜啤福鹿家已在全国布局约1200家门店，是中国最大的现打鲜啤连锁品牌 [7] - 公司2023年开放加盟，今年6月已实现千店规模，近90天在全国新开了638家门店 [6][7] 目标公司财务与运营模式 - 鲜啤福鹿家2023年全年亏损152.77万元，2024年扭亏为盈，净利润达107.09万元 [7] - 截至今年8月31日，公司未经审核净资产约为1952万元，未经审核总资产约为9270万元 [7] - 公司主要收入来源是向加盟商出售门店物料和设备，而非几元一杯的啤酒 [7] - 公司近60%门店位于三四线及以下城市，采取"农村包围城市"的扩张路线，在北京仅6家门店，尚未进军上海市场 [7] 交易背景与关联关系 - 本次交易构成关联交易，鲜啤福鹿家的创始人及实控人田海霞是蜜雪冰城CEO张红甫的配偶 [8] - 交易前，田海霞直接与间接持有鲜啤福鹿家运营公司超80%的股份，交易完成后将降至39.43% [9] - 蜜雪冰城曾在4月对"跨界卖啤酒"的传闻表示"不实"，但本次交易落地在市场意料之中 [4][5] 行业背景与战略协同 - 中国精酿啤酒市场规模预计在2025年将达到1300亿元，渗透率从6.8%跃升至17.2% [10] - 蜜雪冰城是目前中国现制茶饮行业6家上市公司中最赚钱的一家，今年上半年实现营收148.7亿元，同比增长39.3%，净利润27.2亿元，同比增长44.1% [9] - 当前现制茶饮市场已进入存量竞争阶段，在门店密度饱和、用户增长放缓的背景下，优化供应链效率成为行业共识 [9] - 蜜雪集团认为鲜啤福鹿家与集团"高质平价"的价值主张契合，有助于增加协同效应，进一步扩大业务版图 [10]

蜜雪冰城跨界收购事件 - 蜜雪冰城以2.97亿元总价收购鲜啤品牌福鹿家母公司53%股权，交易完成后福鹿家将成为其非全资附属公司，财务业绩将并入集团[2] 新茶饮行业跨界酒赛道概况 - 多家新茶饮品牌跨界酒赛道，包括茶百道、茶颜悦色、益禾堂、奈雪的茶和乐乐茶等，动作愈发频繁[3] - 跨界模式主要分为两种：一种是与酒企联名推出含酒新品，属于短期产品创新；另一种是孵化新品牌或开设酒馆，属于新业态拓展[4][5] 福鹿家业务模式与业绩表现 - 福鹿家采取平价策略，鲜啤酒定价6至10元，主打下沉市场，并通过加盟模式快速扩张[4] - 截至今年8月31日，福鹿家在28个省市拥有约1200家门店，并在1年内从亏损152.772万元转为盈利107.093万元[4] - 其运营模式类似泰山原浆啤酒，但福鹿家较少接入即时零售平台，主要依靠店员免费配送覆盖周边两公里[7][9] 跨界酒赛道的驱动因素 - 酒水行业动辄50%或以上的毛利率对新茶饮具有吸引力，而新茶饮行业毛利率约为35%[6] - 寻求“第二曲线”增长，并通过酒水增加流水和流量曝光，例如“瑞幸+茅台”合作的影响[6] 跨界酒赛道的运营策略与挑战 - 新茶饮跨界卖酒普遍以“喝奶茶”的价格卖酒，例如福鹿家啤酒定价5.9元至14元，茶颜悦色小酒馆人均消费仅18.11元[6] - 酒水消费频次和复购率远低于新茶饮，资金回笼周期可能较长，过去“砸钱”开店的策略在酒水行业难以走通[9] - 新业态面临挑战，例如奈雪酒屋已全部关闭，而海伦司业绩持续下滑，上半年营收同比下跌34.02%[5][8] 行业观点与前景 - 有观点认为酒馆模式核心在于满足消费者情绪价值，通过氛围和特色增加黏性[10] - 但要成为“第二曲线”至少需要约3年时间，且现有低价策略可能加剧酒行业的“价格战”和“内卷”[9]

国庆中秋，酒业旺季。各家酒企国庆前后继续推出新品，在央视秋晚、大湾区音乐会、各地音乐节、足 球联赛现场也能看到知名酒企的身影。 蜜雪冰城并购啤酒连锁"鲜啤福鹿家" 股价先涨后跌 蜜雪集团国庆节当天公布，以2.856亿元（约4000万美元）收购福鹿家（郑州）企业管理有限公司51% 股权，此外另以1120万元收购独立第三方赵杰持有的2%股权，收购后合计持股53%。 （原标题：蜜雪并购鲜啤福鹿家；习酒推出中端新品｜观酒周报） 21世纪经济报道肖夏 综合报道 鲜啤福鹿家在全国经营约1200家门店，其啤酒饮品售价约为每斤（500ml）6元～10元，是近年迅速扩 张的鲜啤连锁。公告称，鲜啤福鹿家近12个月的收入（截至2025年8月）约1.49亿元，首次实现经营盈 利，当年未经审核的税后利润为107万元。 由于管理团队脱胎蜜雪冰城、门店装潢和定价策略与蜜雪冰城高度相似并共享供应链冷链，外界多将鲜 啤福鹿家视为蜜雪冰城的另一旗下品牌。不过鲜啤福鹿家、蜜雪冰城方面此前均表示，双方为互相独立 的经营主体。 （重庆一家鲜啤福鹿家门店，21记者摄） 根据此次公告，鲜啤福鹿家的实际控制人为田海霞，而田海霞是蜜雪冰城CEO张红甫的配偶， ...