行业里程碑事件 - 2025年度“世界50最佳酒吧”榜单于10月8日在香港揭晓，中国香港的BAR LEONE荣登榜首，成为该榜单创立以来首个夺冠的亚洲酒吧，实现历史性突破 [1][3][5] - 榜单中，广州庙前冰室首次入围即排名第29位，香港COA也跻身50强，标志着亚洲调酒文化获得全球评审体系广泛认可 [5] - 此次活动是“世界50最佳酒吧”颁奖典礼首次落地中国香港，具有里程碑意义 [5] 公司品牌国际化合作 - 郎酒以“第一个且唯一一个”白酒独家合作伙伴身份深度参与此次盛典，携青花郎、红花郎及新上市龙马郎、顺品郎等产品亮相 [3] - 郎酒股份总经理汪博炜作为典礼首位颁奖嘉宾登台，颁发2025年度首个奖项 [3] - 此次合作是郎酒与The World's 50 Best深度合作的起点，未来还将为“亚洲50最佳餐厅”和“亚洲50最佳酒吧”等榜单注入势能，提升品牌在全球高端场景的认知度 [10] 公司国际化战略布局 - 与国际酒吧权威榜单合作是公司系统化推进国际化的重要一环，近年布局包括发起“世界酒庄联盟”，与保乐力加、奔富等国际酒业巨头达成合作，旨在搭建高端开放的全球酒业对话平台 [13] - 公司国际化战略的长期目标是让中国白酒融入更广阔的全球消费场景 [13] - 未来随着与“亚洲50最佳餐厅”等榜单合作推进，中国白酒将在更多高端场景中出现，如餐酒搭配、纯饮体验等 [22] 产品场景适配与市场教育 - 在酒吧场景中，公司策略是“以产品适配需求”，携手知名调酒师以顺品郎、青花郎为基酒创作系列特调鸡尾酒，例如广州庙前冰室调酒师Andrew Ho以顺品郎设计的“Chifa Sour” [15][17] - 通过创新鸡尾酒如“东篱客”、“如意”、“暗夜寻金”等，向国际市场展示中国白酒的多元风味表达，核心思路是保留郎酒迷人香气，让更多人轻松感受白酒魅力 [17] - 业内专家指出，白酒国际化关键在于让全球消费者能喝、爱喝，场景适配是第一步，可参考龙舌兰、梅斯卡等传统烈酒的国际化路径 [19]

活动概况 - 享有"酒吧界奥斯卡"盛誉的2025年度"The World's 50 Best Bars"世界50最佳酒吧榜单在中国香港揭晓 [1] - 郎酒与酩帝诗、人头马、日果威士忌、坎特一号、君度等近三十家世界知名酒类品牌共同参与 [1] - 郎酒股份总经理汪博炜作为首位颁奖嘉宾登台为获奖酒吧代表颁奖 [1] 公司战略与品牌展示 - 公司携多款产品亮相，包括庄园酱酒青花郎、兼香战略产品龙马郎与顺品郎，向世界展现东方酿造魅力 [1] - 嘉宾现场品尝了以青花郎、顺品郎为基酒特调的三款鸡尾酒，进行味觉上的"东西对话" [3] - 公司正以更现代、更贴近全球消费者语境的方式，从中国香港出发，走向更广阔的全球市场 [3] - 公司身影屡次出现在国际视野，如远销多国、成为世界互联网大会等国际高端论坛指定用酒 [3] - 公司国际化战略清晰，跨越地理距离与消费场景文化理解的心理距离 [9] - 公司向世界宣告中国白酒拥有与威士忌、白兰地等世界烈酒同台竞技的风土底蕴与工艺自信 [11] 行业趋势与市场环境 - 香港作为"高端烈酒之都"和东西方文化交汇点，其成熟多元的酒吧文化为全球酒业交流提供绝佳平台 [5] - 香港酒吧文化多元成熟，酒吧数量多到"转场三个月不重样" [5] - 中国白酒与国际调酒的融合在香港呈现出新可能性，打破刻板印象，以时尚姿态走进年轻人生活圈 [5] - 香港饮酒习惯长期以葡萄酒、威士忌为主导，但变化正发生，白酒开始在香港市场崭露头角 [8] - 白酒与鸡尾酒的结合，正悄然掀起饮品界的新潮流 [6] 产品特性与行业反馈 - 知名调酒师Simon Kong认为，郎酒顺品郎等兼香型白酒一香多味、口感柔顺，为调制风味平衡的鸡尾酒提供绝佳基础 [9] - 广州庙前冰室联合创始人Andrew Ho表示钟爱中国白酒，特别喜欢郎酒香气和顺品郎口感，认为中国白酒博大精深，值得弘扬并走向世界 [9] - 调酒师正通过自身方式让白酒文化变得更加年轻化、时尚化 [9]

事件概述 - 郎酒作为白酒独家合作伙伴参与2025年度“世界50最佳酒吧”颁奖礼 [1] - 该榜单被誉为“酒吧界奥斯卡”并于10月8日在中国香港揭晓 [1] - 这是中国白酒品牌首次深度参与全球顶级鸡尾酒盛典 [1] 战略意义与行业影响 - 公司此次参与填补了中国白酒在国际高端酒吧场景中的参与空白 [1] - 公司将中国白酒纳入全球酒饮创新体系是关键一步 [2] - 为行业探索中国白酒的现代表达提供了可借鉴的实践范本 [2] - 公司以开放创新姿态为中国白酒与全球酒饮潮流融合搭建关键桥梁 [1] 具体举措与产品展示 - 公司与国际调酒师合作以“顺品郎”为基底创作特调鸡尾酒 [1] - 带领以龙马郎、顺品郎为主的郎酒兼香产品首次亮相国际舞台 [2] - 向世界展示中国白酒的风味可塑性 [1] 国际化战略背景 - 公司从赤水河左岸的郎酒庄园走向国际舞台 [2] - 公司此前耗时17年打造郎酒庄园并与保乐力加、奔富共建“世界酒庄联盟” [2] - 此举开启了郎酒兼香产品的国际化、时尚化之路 [2]

事件概述 - 2025年度“世界50最佳酒吧”榜单将于10月8日在中国香港揭晓 [1] - 郎酒作为白酒独家合作伙伴参与此次全球顶级鸡尾酒盛典 [1] 活动意义与行业影响 - 该榜单是定义全球酒饮潮流的核心风向标，其颁奖礼是汇聚全球顶尖调酒人才与行业资源的顶级平台 [3] - 颁奖典礼重返亚洲并落地香港，香港是西式调酒艺术与东方味觉偏好的融合试验场，为全球酒业交流提供绝佳平台 [3] - 郎酒的参与填补了中国白酒在国际高端酒吧场景中的参与空白，为中国白酒与全球酒饮潮流的融合搭建关键桥梁 [4] - 这是中国白酒鲜少以核心参与者身份登上聚焦现代酒饮创新的国际舞台，是将中国白酒纳入全球酒饮创新体系的关键一步 [4] 公司具体举措 - 郎酒将与国际调酒师合作，以“顺品郎”为基底创作特调鸡尾酒，向世界展示中国白酒的风味可塑性 [4] - 活动预热阶段（10月6日），香港口利福餐厅将邀请知名酒吧调酒师使用郎酒作为基酒设计鸡尾酒 [4] - 全新上市的龙马郎将亮相现场，向全球嘉宾展示其“浓头酱尾”的融合风味与“54321”工艺加持的品质 [4] - 此次活动是带领以龙马郎、顺品郎为主的郎酒兼香产品首次亮相国际舞台，开启郎酒兼香的国际化、时尚化之路 [5] 公司长期战略 - 公司从耗时17年打造郎酒庄园，到与保乐力加、奔富共建“世界酒庄联盟”，持续推动国际化 [5] - 公司从赤水河左岸的郎酒庄园走向国际舞台，体现了其推动中国白酒国际化的坚定初心 [5]

行业投资评级 - 维持食品饮料及商社行业"推荐"投资评级 [8][60] 核心观点 - 白酒板块处于持续磨底阶段，双节备货节奏谨慎，动销同比承压，但即时零售、直播及新零售渠道保持快速增长，高端酒批价企稳回升 [6] - 大众品板块关注政策催化及高景气赛道，预制菜国家标准草案即将征求意见，头部品牌有望扩大市占率，休闲食品渠道变革驱动行业扩容 [7] - 新消费板块受益于平台补贴计划，高德发放2亿元打车券和9.5亿元消费券，利好线下到店消费，连锁餐饮企业收入体量同比增长 [7][8] - 饮料板块临近旺季，关注零售渠道变革机会，生育政策及原奶周期反转预期催化需求 [8] 行业表现数据 - 食品饮料行业1个月下跌4.9%，3个月上涨2.1%，12个月下跌6.5%，同期沪深300指数分别上涨1.2%、16.0%和22.9% [3] - 休闲食品板块涨幅达53.80%，饮料乳品板块涨幅35.65%，白酒板块涨幅17.68% [27] - 白酒行业2024年产量414.50万吨，同比下降7.72%，营收7964亿元，同比增长5.30% [36] - 调味品行业市场规模从2014年2595亿元增至2024年6871亿元，10年复合增长率10.23% [38] - 能量饮料市场规模从2019年786亿元增至2024年1116亿元，4年复合增长率7.28% [50] - 预制菜市场规模2019-2024年复合增长率23%，预计2026年达7490亿元 [57] 重点公司表现及推荐 - 白酒板块推荐顺周期与高股息龙头：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，以及弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、水井坊、今世缘、珍酒李渡 [6][54] - 大众品板块推荐预制菜产业链龙头：安井食品、千味央厨、三全食品、龙大美食、国联水产，休闲食品推荐万辰集团 [7][55] - 新消费及餐饮板块推荐：西麦食品、有友食品、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团、莲花控股、锅圈 [8] - 饮料板块推荐：沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、霸王茶姬、老铺黄金、祥源文旅、重庆百货、周六福、奈雪的茶 [8] - 乳制品板块推荐：孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份、蒙牛乳业 [8] 行业动态及新闻 - 5家酒企入选浙江省工业遗产名单，1-8月贵州酒饮茶制造业增长1.7%，中国对俄啤酒出口量创历史新高 [5][20] - 贵州茅台注资10亿元成立生物科技公司，茅台30天秋季大调研动销同比增长超20% [5][21] - 五粮春泰州市场开瓶扫码量激增200%，泸州老窖推进"白酒+红枣"产品创新 [5][21] - 郎酒龙马郎上市实施兼香战略，金种子酒双节出货增长超预期 [5][19][21]

行业荣誉与排名 - 8家酒企入选2025中国制造业企业500强 包括四川省宜宾五粮液集团有限公司 贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司 泸州老窖集团有限责任公司 稻花香集团 青岛啤酒集团有限公司 山西杏花村汾酒集团有限责任公司 江苏洋河酒厂股份有限公司 安徽古井集团有限责任公司 [2] 产区生产情况 - 贺兰山东麓葡萄酒产区2025年采摘季自8月中旬持续至10月上旬 当前处于红葡萄集中采收阶段 预计全区采收酿酒葡萄13万吨 其中红葡萄11.8万吨 白葡萄1.2万吨 外销葡萄达183吨 [3] 行业赛事与活动 - 第三届"茅台杯"中国（酱香型）白酒酒体设计大赛于9月23-24日举行 全国11省区84名选手参赛 贵州茅台选手夺冠 四川郎酒选手分获二三名 [3] - 2025IWSC首届中国区（邛崃）烈性酒大赛9月23日启动 系IWSC国际烈性酒大赛首次落户亚洲 聘请国际专家担任"邛酒国际推广大使" [3] - 2025中国国际黄酒产业博览会定于11月7-12日在绍兴举行 设置六大展区 同期举办绍兴黄酒全球推介会等十余项活动 [4] - 第八届"中国四大名白酒杯"男子篮球邀请赛9月23日闭幕 西凤代表队夺冠 茅台获亚军 汾酒与泸州老窖获季军 下届由泸州老窖承办 [6] 企业战略与运营 - 五粮液董事长曾从钦调研强调聚焦"五个一"策略 包括一品一策 一商一策 一地一策 一渠一策 一群一策 持续壮大消费人群和完善消费场景 [4] - 茅台9月终端动销同比增长超20% 环比增长约1倍 8月底启动的秋季市场调研显示市场呈稳中向好态势 [5] - 郎酒9月23日发布浓酱兼香型旗舰产品龙马郎 宣布坚持"酱香高端 兼香领先 两香双优"战略和"三品战略" [5] - 天佑德酒打造"彩虹部落·天酿景区"成为青海旅游打卡地 其投资的互助土族故土园成为青海5A级景区 [6]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 白酒板块底部特征已显现，社会库存高企、消费大环境疲软、禁酒令影响等负面因素已充分释放，后续需求进一步下滑可能性较低，动销改善具备确定性 [3][10] - 白酒改善节奏与程度取决于社会库存去化进度和酒厂投放策略，若酒厂放低回款要求、放缓发货节奏将有效缓解渠道库存压力 [3][10] - 预计2026年春节白酒市场表现将优于2025年第二、三季度，支撑因素包括春节需求刚性和渠道库存压力减轻 [3][10] - 白酒板块估值处于历史低位，基金仓位持续回落，伴随政策博弈、消费场景回暖等催化，具备左侧布局机会 [3][10] - 大众品方面持续看好具备渠道、品类、市场红利的品种，重点推荐西麦食品、卫龙美味、百润股份三家公司 [3][11] 每周观点 - 9月22日-9月26日食品饮料指数跌幅2.5%，一级子行业排名第23，跑输沪深300约3.6pct [3][10][12] - 子行业中软饮料（+0.9%）、其他食品（+0.0%）、肉制品（-0.0%）表现相对领先 [3][10][12] - 三季度白酒动销有所好转但同比仍下滑，核心制约因素为禁酒令对商务消费的持续影响和整体消费大环境压力 [3][10] 市场表现 - 个股方面养元饮品、金字火腿、爱普股份涨幅领先，ST绝味、ST西发、味知香跌幅居前 [12][13] 上游数据 - 9月16日全脂奶粉中标价3790美元/吨，环比-0.5%，同比+9.9% [16][17] - 9月19日国内生鲜乳价格3.0元/公斤，环比持平，同比-3.5% [16][17] - 9月27日生猪出栏价格12.6元/公斤，同比-33.0%，环比-2.8%；猪肉价格19.5元/公斤，同比-25.6%，环比-1.0% [22][23] - 2025年7月能繁母猪存栏4042.0万头，同比持平，环比持平；2025年6月生猪存栏同比+2.2% [22][27] - 9月22日白条鸡价格17.5元/公斤，同比-1.2%，环比+0.4% [22][27] - 2025年8月进口大麦价格269.6美元/吨，同比+4.2%；进口大麦数量63.0万吨，同比-45.2% [29][31] - 9月26日大豆现货价4060.5元/吨，同比-4.8%；9月18日豆粕平均价格3.3元/公斤，同比-2.9% [34][35] - 9月26日柳糖价格5855.0元/吨，同比-5.3%；9月19日白砂糖零售价格11.3元/公斤，同比-0.1% [36][37] 酒业数据新闻 - 9月以来贵州茅台酒终端动销环比增长约1倍，同比增长超20% [40] - 美团闪购联合十余家头部白酒品牌推出即时零售行业首个白酒全链路保真体系 [40] 重点公司推荐 - 贵州茅台：分红率提升，深化改革进程强调可持续发展 [4] - 山西汾酒：产品结构升级，全国化进程加快，中期成长确定性较高 [4] - 西麦食品：燕麦主业稳健增长，原材料成本下降趋势有望延续至2027年，大健康板块成为新增曲线 [3][4][11] - 卫龙美味：面制品下半年新品铺货有望企稳回升，魔芋持续放量，豆制品可能打开第三增长曲线 [3][4][11] - 百润股份：鸡尾酒业务实现小幅增长，威士忌双品牌稳步推进，经营拐点来临 [3][4][11] 盈利预测 - 贵州茅台2025年预测EPS 76.10元，PE 19.3倍 [44] - 山西汾酒2025年预测EPS 11.03元，PE 18.1倍 [44] - 西麦食品2025年预测EPS 0.77元，PE 27.8倍 [44] - 卫龙美味未在盈利预测表中列出，但被列入推荐组合 [4] - 百润股份未在盈利预测表中列出，但被列入推荐组合 [4]

公司战略发布 - 公司坚持“酱香高端 兼香领先 两香双优”战略不动摇 [6] - 公司坚持“品质 品牌 品味”三品战略不动摇 [6] - 公司战略格局为郎酒庄园托起大单品青花郎和红花郎 龙马酒庄托起大单品龙马郎 [6] 核心产品上市 - 郎酒兼香旗舰产品龙马郎系列在秋酿开窖大典上正式官宣上市 [1][2] - 龙马郎是公司经过近50年市场探索后确定的浓酱兼香型旗舰产品 将作为兼香赛道“超长期大单品”持续发力 [10] - 龙马郎产品设计工作自2023年公司发布“郎酒兼香战略”后启动 经过2年半精心打磨最终亮相 [7] - 龙马郎系列产品延续公司“时尚”的当代设计风格 酒体呈现“浓头酱尾”的当代兼香特色 [10] 生产周期与工艺 - 2025年郎酒秋酿开窖仪式启动 标志着郎酒兼香新一年生产周期正式拉开帷幕 [1][7] - 郎酒兼香酿造遵循四季规律 形成“秋酿 冬酿 春酿 夏酿”的完整生产体系 [7] - 公司根脉在酱香 创新在兼香 两者共同构建“两香双优”的战略格局 [7] - 龙马郎承载着郎酒兼香技艺50多年的传承 创新与突破 [7] 产能与基础设施 - 龙马酒庄将于2026年年底全面建成 [10] - 龙马酒庄将成为郎酒兼香故事的核心原点 与郎酒庄园形成“经典与时尚”呼应的“世界级酒庄双子星”格局 [10] 政府与行业支持 - 泸州市龙马潭区委区政府表示将始终把支持郎酒发展作为重要工作 持续优化营商环境 [2] - 政府计划以一流服务助力企业拓展市场 做大做强 共同推动区域白酒产业高质量发展 [2]

兼香战略核心观点 - 公司举行秋酿开窖大典并正式发布浓酱兼香型旗舰产品龙马郎 标志着其"酱香高端、兼香领先、两香双优"战略进入全面加速期 [1] - 公司兼香战略历经三年从蓝图到实景的跨越 当前正从产能和团队建设阶段迈入产品发力期 [2][5] - 公司计划通过"一座龙马酒庄托起龙马郎"的发展路径 作为穿越市场周期的底气和生命力所在 [6] 战略发展路径 - 2023年为兼香战略启动元年 启动龙马郎产品设计 龙马酒庄项目奠基 兼香智能立体库投用 [2] - 2024年为体系建设关键期 15万吨陶坛库投用 原顺品郎事业部与郎牌特曲事业部合并成立兼香事业部 [2] - 2025年战略成果逐步释放 龙马郎正式发布 龙马酒庄预计在10月建设收尾并全面封顶 [2] - 预计到2025年重阳节 公司赤水河左岸酱酒贮存量将达30万吨 长江上游兼香产区储酒能力同样达到30万吨 [3] 旗舰产品龙马郎 - 龙马郎是公司浓酱兼香型旗舰产品 定位为兼香板块的"超长期大单品" 系列包括金马、黑马、白马三款产品 [4] - 产品设计融合时尚元素 酒体以"浓酱兼香、浓头酱尾"为核心风格 体现公司"极致品质、极致品牌、极致品味"的三品战略 [5] - 龙马郎的上市填补了公司兼香板块超长期大单品的空白 是公司冲击"兼香领导者"目标的核心动力支撑 [5] 产能与基础设施支撑 - 公司投资约150亿元打造龙马酒庄 融合酿造、生产、艺术、酒店及体验区 预计2026年底开业 [6] - 龙马酒庄将与赤水河左岸的郎酒庄园形成"世界级酒庄双子星"格局 引领中国白酒迈入庄园化发展新阶段 [6] - 泸州浓酱兼香产区新办公大楼已正式启用 为兼香业务发展提供硬件支持 [6] 市场营销布局 - 公司计划构建更立体的营销体系 以更专业广泛的市场布局深层次运营市场和服务消费者 [5] - 营销目标是让更多人喝到好酒和龙马郎 推动产品真正走进市场和消费者 [5]

公司战略与布局 - 公司于2023年启动兼香战略并奠基龙马酒庄，同年12月兼香智能立体库投用 [6] - 2024年4月15万吨陶坛库投用，5月合并原事业部成立兼香事业部完成团队升级 [6] - 公司计划于2025年重阳节实现赤水河左岸酱酒贮存量30万吨及长江上游兼香产区储酒30万吨 [6] - 公司投资约150亿元打造龙马酒庄，预计2026年底开业，将与郎酒庄园形成世界级酒庄双子星格局 [14] 核心产品发布 - 公司于2025年秋酿大典正式发布浓酱兼香型旗舰产品龙马郎，该产品历经50年市场探索与3年打磨 [7] - 龙马郎系列包括金马、黑马、白马三款产品，设计融合时尚元素，酒体风格为浓头酱尾 [9] - 龙马郎被定位为兼香板块的超长期大单品，旨在填补产品空白并支撑公司冲击兼香领导者目标 [11] 营销与渠道建设 - 公司常务副总经理透露将构建更立体的营销体系，以专业广泛的市场布局深层次运营市场服务消费者 [11] - 奥运冠军邹凯为销售团队授旗以鼓舞士气，其体育精神与公司匠心理念高度契合 [3] 产能与基础设施 - 郎酒泸州浓酱兼香产区新办公大楼在秋酿大典前启用，作为支撑兼香领先战略的硬核配称 [12][14] - 龙马酒庄融合白酒酿造区、供应链生产区、陶瓷艺术区及酒店体验区 [14]