【今日焦点】 哔哩哔哩-W(09626.HK)第二季度经调整净利润达5.61亿元 毛利率上升至36.5% 哔哩哔哩-W(09626.HK)公告，2025年第二季度，净营业额总额达人民币73.4亿元（1,024.3百万美元）， 同比增加20%。广告营业额为人民币24.5亿元（341.9百万美元），同比增加20%。移动游戏营业额为人 民币16.1亿元（225.1百万美元），同比增加60%。 毛利润为人民币26.8亿元（373.5百万美元），同比增加46%。毛利率达36.5%，较2024年同期的29.9%有 所增加。净利润为人民币218.3百万元（30.5百万美元），2024年同期则录得净亏损人民币608.1百万 元。经调整净利润为人民币561.3百万元（78.4百万美元），2024年同期则录得经调整净亏损人民币 271.0百万元。 日均活跃用户（日活用户）达109.4百万，同比增加7%。 "我们在第二季度延续了健康的增长势头，取得了稳健的财务业绩并保持了强劲的社区参与度"。哔哩哔 哩董事长兼首席执行官陈睿先生表示。"第二季度，我们的日均活跃用户同比增长7%，月均活跃用户同 比增长8%，而月均付费用户同比增长9%。 ...

平台线下漫展竞争 - 2025年7月Bilibili World吸引40万人次参与 创下25万平方米展区纪录 成为全球规模最大漫展 [2] - 8月小红书RED LAND包下8万平方米场地 吸引10万人参与 定位全球首个"痛岛" 距离B站总部仅10公里 [2] - BW采用传统展会模式 包含167家展商和3万名Coser 大会员票17秒售罄 [4] - RED LAND侧重沉浸式体验 设置三大主题展区 80%门票免费发放 [6][9] 二次元内容增长数据 - 小红书二次元内容发布量同比增长175% 游戏内容增长168% 成为平台第三大垂类 [2] - B站2025Q1移动游戏营业额17.31亿元 同比大涨76% 总营收70.03亿元增长24% [2] - 小红书2024年游戏玩家超1.1亿 游戏笔记增速88% 曝光增速149% [14] - B站2024Q4日均活跃用户环比下滑400万 月活下滑800万 大会员增长乏力 [15] 用户结构与内容生态差异 - 小红书95后用户占比50% 00后35% 女性用户70% 在乙女游戏讨论热度远超B站 [11] - 小红书提出"2.5次元"概念 将二次元融入现实生活场景 [12] - B站2025Q1日均活跃用户1.067亿 月活3.68亿 日均使用108分钟 [13] - 小红书2024年底月活3.5亿 日均使用77分钟 "谷子"笔记浏览量达59亿 [13][14] 商业化模式对比 - B站2025Q1游戏收入占比24.7% 广告收入19.98亿元增长20% 增值服务28.07亿元 [17] - 小红书电商GMV达千亿 但存在供应链短板 商业化依赖广告和电商 [19] - 中国二次元行业规模达2219亿元 泛二次元用户从2017年2.1亿增至2025年5.26亿 [20] - 小红书估值达260亿美元 增长30% 二次元业务贡献仍有限 [24] 战略布局与行业趋势 - 小红书将slogan改为"你的生活兴趣社区" 加速向兴趣社区转型 [21] - 游戏厂商营销预算转向小红书 瞄准女性玩家和轻度二次元用户 [23] - B站2025Q1实现经调整净利润3.62亿元 扭亏为盈后战略空间扩大 [24] - 全国5月漫展超1000场 单月规模达2019年全年1/4 [20]

小红书RED LAND活动概况 - 小红书于8月8日至10日在复兴岛举办RED LAND活动 吸引7万持票观众参与 场地面积达8万平方米 活动包含连续三晚音乐节 [1] - 活动以工业风与二次元结合为主题 将复兴岛打造为全球首座"痛岛" [1] - 活动与B站Bilibili World形成直接对比 两大漫展海报在上海五角场广场相邻展示 [1] 小红书二次元战略布局 - 小红书通过举办RED LAND正式切入二次元赛道 旨在向B端厂商展示业务决心并向C端用户展示平台二次元内容特性 [2] - 平台二次元内容笔记发布量同比增长175% 游戏内容笔记增长168% 成为增速最快的内容类目 [2] - 二次元内容已成为小红书第三大垂类 仅次于美食和时尚 [2] - 小红书算法推荐机制形成用户独立社区 被视为挑战B站二次元领域优势的关键差异化优势 [2] 漫展定位差异分析 - B站Bilibili World强调社区氛围与社群文化 而小红书RED LAND注重城市生活空间连接与沉浸式体验 [4] - RED LAND定位"2.5次元"人群 聚焦将二次元融入现实生活场景 如分享游戏场景或为游戏角色庆生 [4] - RED LAND设计类似迪士尼主题乐园 包含主线玩法 NPC互动 主题场景及音乐派对 90%展位设有互动任务 [5] 上海二次元市场环境 - 上海举办首届"上海之夏"国际动漫月 汇聚CCG EXPO Bilibili World ChinaJoy及RED LAND四大头部漫展 [6] - CCG EXPO吸引全球480家展商 并推出苏州河"痛船"游览项目 [6] - Bilibili World三日吸引超40万人次参展 护照购票用户占比达13% [6] - ChinaJoy四日观展人次超40万 带动全城"谷子嘉年华"消费活动 [6] - 漫展活动联动商圈及文旅机构 推出"痛巴士" "痛地铁"等主题线路 推动文旅商体展融合 [6] 上海游戏产业基础 - 上海孕育米哈游 莉莉丝 鹰角 叠纸等游戏头部企业 被称为"上海四小龙" [7] - 徐汇区2024年游戏总产值超700亿元 [7] 政策支持与青年创新 - 上海推出"沪九条"政策 支持黄浦区（小红书所在地）和杨浦区（B站所在地）建设全球影响力互联网内容创作集聚区 [10] - 杨浦区拥有18万大学生 对二次元领域的关注本质是对青年群体的关注 [9] - 动漫游戏及互联网内容创作被视为引领青年创新的重要领域 上海通过提供创新创业空间与服务支持行业发展 [10]