二次元先帝终究还是扛不住了 在当下这么一个二游遍地且破圈过多次的时代下，还能记得"二次元先帝"的可都是名副其实的老东西了。所谓的二次元先帝，指的正是当年的《扩散性百 万亚瑟王》，一款在当时由SE开发，盛大代理的二游产品，为二游开出了一条先河。 01 二次元先帝总是撑不住 当时盛大引进后，曾用这款产品吃到了二次元市场的巨大红利，在两周时间里创下3000万的收入，甚至还带动了股价的上涨，这款二游可谓是一举惊艳了 整个国内游戏圈，让行业看到了二游市场的潜力。 但让人感到遗憾的是，这位"二次元先帝"每一部作品都非常短命，就在昨天（7月7日），由SE官方授权，完美旗下百万工作室开发的IP续作《乖离性百万 亚瑟王：环》繁中服正式宣布停服，加之上周完美世界官方发布反贪腐公告成果后，或许这款新作也已经处在了生死边缘。 尽管这款游戏国服在2013年上线后，曾取得过现象级的成功，但即便是这么一款当年一炮而红的产品，它的衰落也来得飞快，国服上线后仅仅过了一年， 日服就宣布关服，后续国服也没能挺住，在2016年倒下了。 在这之后，同一IP又诞生了三款产品《乖离性百万亚瑟王》《叛逆性百万亚瑟王》（前两款都是网易代理发行国服）以及《交响 ...

核心观点 - 完美世界旗下《女神异闻录：夜幕魅影》（P5X）日服及国际服表现超预期，成为公司近期重要亮点 [1][2] - 该游戏上线后在全球多个市场取得优异榜单排名和流水表现，尤其日服表现突出 [2][9][11] - 游戏的成功得益于IP优势、本地化运营和内容优化 [14][16][20] - 完美世界近年业绩承压，但通过一系列改革措施已出现回暖迹象 [20][21][24] - 公司未来产品管线丰富，包括《诛仙2》、《异环》等重点项目 [27][29][32] 产品表现 《P5X》市场表现 - 上线前移动端预约量超200万，覆盖102个国家及地区 [1] - 上线首日即冲上67个区域市场iOS游戏免费榜TOP20，其中16个市场TOP1，Steam下载榜TOP1 [2] - 次日进入10个区域市场iOS游戏畅销榜TOP50，日本第5、美国第45 [2] - Steam同时在线人数峰值达4.2万 [2] - 累计下载量约181万，美国(36.64%)、日本(24.47%)、巴西(5.4%)为TOP3市场 [9] - 上线10天总流水预估7580万，日服占比73.44%(5570万)，国际服2013万 [11] - 日服首日流水503万，次日峰值962万，当前日流水约260万 [9] - 国际服首日流水122万，峰值270万，当前约185万 [9] 历史版本对比 - 国服首月流水3530万，仅为日服9天流水的66.6% [11] - 港澳台首月流水723万，韩服首月1780万，均低于日服表现 [11] - 全球累计流水预估2.37亿，中国iOS(38.1%)、日本(23.47%)、韩国(13.73%)为TOP3市场 [11] 成功因素 - IP优势："P系列"累计销量2500万，P5占比40%，日本用户基础深厚 [14] - 推广运营：SEGA、ATLUS官号密集宣传，CV/KOL引流，画师贺图，直播活动等 [16] - 内容优化：基于国服反馈调整平衡性、任务难度、剧本和表现手法 [20] - 广告投放：公测前投放克制，日服双端近30天广告创意数未超220 [13] 公司现状 财务表现 - 2023年营收77.91亿(-7.91%)，净利润4.91亿(-69.21%) [20] - 2024年营收55.7亿(-28.5%)，净亏损12.88亿(-361.98%) [21] - 2025年一季度营收20.23亿(+52.22%)，净利润3.02亿(扭亏) [24] 改革措施 - 产品聚焦：关停《完美新世界》等预期不佳项目，缩减《一拳超人》等团队规模 [22] - 人员优化：2024年末员工3905人，较2023年减少1849人 [24] - 管理层调整：CEO萧泓、联席CEO鲁晓寅辞职，顾黎明接任CEO [24] - 内部反腐：通报多起工作室员工涉嫌受贿、职务侵占案件 [24] - 出海加速：目前海外收入占比不足15%，计划提升比例 [24] 未来展望 - 产品管线：《诛仙2》8月7日国内公测，《异环》开启二测，储备《代号Z》等 [27][29][32] - 战略方向：深耕IP+MMO赛道，拓展二次元品类，推进多平台全球化 [32] - 《P5X》可能成为2025年业绩复苏的开端，但需观察长线表现 [25][32]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：完美世界 - 行业：游戏行业 纪要提到的核心观点和论据 - **《一环》游戏特点**：都市奇幻风格二次元开放世界游戏，融合开车、买房、店铺经营等玩法，实现日常生活与奇幻领域无缝切换，大量运用动画手法和剧情演出，目前处于测试阶段，未来版本性能和画面将显著提升 [3] - **核心玩法**：包括开放世界探索、角色养成、抽卡付费、战斗机制等，提供丰富多样有趣的游戏体验 [3] - **画面表现**：采用 UE5.5 引擎，画面质量高，物体建模融合中日元素，构建现代都市生态，但高画质可能导致掉帧和显存占用过大，未来需优化 [2][4][5] - **剧情设计**：以日常互动为主，类似单元剧，大量运用分镜和运镜技术提升沉浸感，主线剧情作背景增加悬疑感，但对内容质量要求高，需关注剧情质量持续性 [2][6][8] - **载具系统**：玩家可购买、改装、赛车和借车，车辆细节设计精细，未来将解锁更多改装细节，赛车玩法分车队挑战、在线对战和好友对战，借车玩法类似 GTA 式车辆征用 [8] - **经营玩法**：包括货币方丝、房产购买与装修、店铺经营，方丝通过任务和经营店铺获得，房产有增益，店铺经营可收租，目前机制简单，未来将加深复杂度，但需避免过于复杂 [9] - **大世界探索**：填充都市生活内容提升沉浸感，但场景内部交互少，后期需补充深度交互，包括资源收集系统和意向委托，需进一步优化提升互动性 [2][10][11] - **战斗系统**：优化显著，策略深度提升，新增弹刀系统，角色闪避速度加快，打击感增强，可操控四个角色战斗，但机制复杂，需加强新手引导 [2][12] - **角色养成**：采取减负优化措施，如去随机化、定向培养、自由组合、降低门槛，降低养成压力，提升用户体验 [2][13] - **装备养成**：优势是材料获取难度降低、通用性和资源利用率提高，避免冗余重复劳动，帮助玩家建立清晰养成目标 [14] - **付费点设计**：分为常驻池和限定池，采用大富翁式棋盘格设计，结合投掷骰子抽卡，趣味性和探索感强，确保高透明度、低随机性抽卡体验 [15] - **卡池机制**：单抽获 S 级角色概率提至 1%，70 次未中概率提至 19.5%，数学期望值 53.2 次获 S 级角色，更友好，可视化设计和棋盘格元素提高玩家期待值和探索感 [16] - **亮点和潜力**：处于二测阶段，有冲击头部二次元游戏市场潜力，亮点包括强大画面表现力、深度战斗系统、优化减负养成系统、高性价比都市开放世界玩法、创新性玩法差异化机制 [17] - **存在问题**：剧情质量持续性、大世界探索深度不足、模拟经营玩法深度与轻量化权衡、复杂战斗机制对新手理解门槛高 [18] - **发展前景**：目前处于二测阶段，后续三测及上线版本不断优化打磨，最终成品会更完整且有可玩性，值得期待 [7][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 目前赛车玩法分为车队挑战、在线对战和好友对战 [8] - 借车玩法触发通缉系统后玩家需与 99 级意向对战 [8] - 方丝可用于购买车辆、支付罚款及参与拍卖等 [9] - 房产具有不同属性，为玩家带来增益 [9]

每经记者｜张梓桐 每经编辑｜董兴生 ｜ 2025年7月9日 星期三 ｜ NO.1 腾讯《代号：饼干人》启动测试招募 7月8日，腾讯游戏宣布代理发行的《代号：饼干人》正式在腾讯游戏大玩咖平台开启测试招募，预计于 7月中下旬启动测试。此次招募对玩家经验提出明确要求，需具备动作类或卡牌类游戏体验背景。 点评：《代号：饼干人》若能在测试中验证"萌系+策略竞技"的玩法可行性，不仅可能成为腾讯在休闲 领域的新旗舰，更可能带动资本市场对整个休闲竞技赛道的重新评估。中小厂商的同类产品关注度或将 提升，而腾讯在代理发行领域的资源整合能力也将进一步凸显。 NO.2 英雄游戏《二重螺旋》公布三测总结 点评：这一总结聚焦玩家体验的优化，有助于提升玩家的满意度与留存率。若玩家在后续游戏过程中感 受到游戏难度适中、操作便捷、剧情引人入胜，更有可能长期留存并持续投入时间与精力，进而为游戏 带来稳定的活跃用户基础。这对于英雄游戏的收入增长至关重要，稳定的活跃用户意味着更高的付费潜 力 NO.3 创梦天地《卡拉彼丘手游》长廊测试定档7月10日 7月8日消息，创梦天地旗下备受关注的二次元射击游戏《卡拉彼丘手游》宣布，长廊测试于2025年7月 1 ...

元界Neo World项目概况 - 上海徐汇区推出1 9公里长的元宇宙街区"元界Neo World"，融合元宇宙科技、二次元创意与城区更新三重定位 [1] - 街区将《崩坏：星穹铁道》《绝区零》《蓝色星原：旅谣》等游戏IP通过7米高萨姆机甲、邦布雕塑等巨型装置从虚拟搬进现实 [1][5][7] - 设置神经元主题城市家具、游戏机框景快闪盒子、《明日方舟》联名公交站台等互动场景，模糊虚拟与现实边界 [7][9] 二次元商业生态构建 - 鑫耀·光环Live商业体聚集泡泡玛特、大美术馆等潮玩品牌，繁花谷等谷子专卖店，以及《画江湖之不良人》特展、AKB48剧场等多元业态 [9] - 狼人杀桌游体验馆官方首店入驻越界锦和尚城，番茄小说快闪空间与鹰角、莉莉丝主题妆造间形成完整消费场景 [9] - "谷物之町"谷子市集、"十日终焉"IP主题店等常驻活动持续引流，其中《十日终焉》推出上海限定周边产品 [15][16] 游戏产业联动创新 - 腾讯、网易、米哈游、鹰角、莉莉丝等头部游戏企业总部聚集，为街区提供密集IP资源 [9] - 徐汇区游戏产业服务中心启用，首批五个专业孵化器授牌，提供游戏企业全周期服务 [16][18] - 游戏研发人员可直接观察IP展示的市场反馈，形成"商业反哺研发"的创新循环 [9][17] 文化活动与流量运营 - 7月18日至8月17日举办"元界夏日嘉年华"，包含《原神》《王者荣耀》等IP主题周、Coser巡游、草地音乐节等活动 [12] - 联合抖音发放"元界消费券"，包含线下次元券与线上嗨逛券双重引流 [12] - AKB48 Team SH专场演出、国内顶尖乐队交响乐演出提升活动声量 [12] 战略定位与行业影响 - 街区定位超越"玩家乐园"，旨在成为创新策源地与IP原产地，构筑游戏产业创新链条 [16][17] - 项目与上海国际动漫月形成联动，助推百亿级衍生品市场发展 [19] - 1 9公里街区作为"游戏IP+商业+科创"融合试验，为文化产业与城市空间协同提供新样本 [19]

上海国际动漫月活动 - 2025首届上海国际动漫月联动CCG EXPO、Bilibili World和ChinaJoy三大顶级动漫展会，首次推出限量"魔都次元通行证"三展联票 [1] - 第二十届CCG EXPO吸引来自日本、菲律宾、新加坡、法国、俄罗斯等全球多地的480家参展商参展 [1] - CCG EXPO设计两艘"痛"船，分别以国产游戏《明日方舟》与官方形象"茈绫"IP为主题，展会期间每天发船4班 [3] 国产二次元内容表现 - 触圈旗下新生代少年漫画期刊《沸腾》携众多作品亮相CCG EXPO [3] - 桌游《红楼梦海棠诗社》将原著诗词对决转化为策略游戏，玩家可体验原著故事情节 [3] - 上海星咏数码推出《非遗108星将》卡牌游戏，以二次元方式宣传108项国家级非物质文化遗产 [3] Bilibili World与ChinaJoy展会情况 - Bilibili World展会场地面积和门票数量同比扩大30%，头部游戏、模型玩具、动漫企业几乎全部参展，首轮售票大会员优先购票17秒售罄，普通用户票35秒售罄 [4] - ChinaJoy共有743家企业参展，包括237家外资企业（占比超30%），来自37个国家和地区，腾讯、网易等国内大厂将带来多款热门及新款游戏，前两轮门票均"秒无" [4] - 上海国际动漫月发行"次元数字消费券"，联动15大商圈推出CityWalk沉浸式动漫街区及特色场景 [4] 上海动漫游戏产业数据 - 2024年上海网络游戏销售收入突破1558亿元，同比增长7.8%，连续13年正增长，产业规模扩增8倍 [5] - 2024年上海游戏海外收入达260.95亿元，同比增长2.3% [5] - 上海孕育米哈游、哔哩哔哩、莉莉丝、鹰角等头部企业，形成漕河泾开发区等高能级产业集群 [5]

出口增长与市场需求 - 义乌对迪拜市场的出口量同比增长50%以上 [1] - 共建"一带一路"国家的客户量同比增长30%以上 [1] - 2024年义乌进出口总额达6689亿元，同比增长18.2%，其中出口5889亿元，同比增长17.7% [4] - 2025年1至5月义乌小商品城抽样成交额1267.46亿元，同比增长12.52% [4] 品牌升级与出海战略 - 义乌商户加快品牌出海步伐，从"货源地"向"品牌升级"跃迁 [1][5] - 陈明饰品筹备韩国首家品牌店，计划全球品牌布局 [1][5] - 品牌出海项目累计布局57个，覆盖27个国家和地区，服务近5000家商户 [7] - "Yiwu Selection"品牌出海集合店落地11个国家 [7] - 义乌市商标有效注册量达21.8万件，同比增长8.77% [7] 线上线下融合与新销售模式 - 义乌形成线上线下融合、国内国外互通的小商品贸易立体生态圈 [1] - "走播"主播在义乌国际商贸城已有上千人，70%的经营户布局直播电商销售渠道 [3][4] - 极光银饰与20多位主播合作，每月货品上新时主播预约直播场次 [4] - 义乌国际商贸城一区四楼成为社交媒体"进货式购物"打卡点，散客订单量爆棚 [3] 产品创新与设计突围 - 义乌商户依托产品创新、设计突围、创意增值推动市场迭代 [6] - 二次元IP形象产品如泳圈月销量突破30万件 [3] - 星宝伞业雨伞品牌RST畅销上百个国家，有3000余个款式，每年申请100多个图形专利 [7] - 陈明饰品建立多元化产品体系，强调设计能力、原材料创新能力和品牌影响力 [5] 市场活力与客流增长 - 2025年1至5月义乌市场日均人流21.9万人次，日均外商3349人，同比增长4.87% [4] - 暑期客流量迎来高峰期，珍珠饰品等零售业务增长显著 [1][3] - 从义乌入境的境外人员超24.99万人次，同比增长18.62% [4]

跨次元消费浪潮 - 上海暑期启动"上海之夏国际动漫月"，首创三大顶级动漫展会（CCG EXPO、Bilibili World、ChinaJoy）联动，限量发售"三展联动"套票，联动商圈推出次元新空间 [1] - 静安大悦城"闪耀！次元盛典2.0"活动吸引70%客群来自8公里外，30%来自上海外，开展4天销售额突破1000万元 [3] - 南京路步行街等商圈通过"场景+IP"联动打造二次元氛围，消费者携带"痛包"及周边商品（徽章、立牌等）现象普遍 [2] 谷子经济与IP消费 - 2024年被业界视为"谷子经济元年"，IP消费迈入千亿级赛道，带动商场特色消费场景 [4] - 新世界城"第三届ACG嘉年华"推出"奇遇练摊·次元工坊"，集结20-30个特色摊位融合谷子经济与街头文化 [4] - 正大广场2024年与游戏IP合作"无期迷途光影展"，30天展期线下销售额超500万元 [5] 商业体运营策略 - 商业体通过IP快闪、二次元活动、粉丝应援经济三级矩阵吸引年轻客群，如凯德集团引入治愈系玩偶品牌（LOOKNOW LAB、Rua Friends） [7] - 第一百货计划整合二次元购物、美食、卡牌等业态，与百联ZX创趣场联动强化商圈二次元氛围 [6] - 行业调整趋向理性，注重线下生态营造，如保持固定商户汰换率以维持业态创新 [7] 行业挑战与趋势 - 二次元业态存在淡旺季分化，节假日火爆但工作日冷清，对商场稳定客流提出挑战 [6] - 谷子店需构建文化氛围与社区感，否则难以留住核心客流 [6] - 2025年暑期二次元活动为实体商业提供客流引擎，但需通过业态组合与场景创新转化持久商业活力 [7]

二次元游戏厂商实力凸显 - 米哈游在《新财富》2025年"500创富榜"中成为造富人数最多的公司，三位联合创始人及天使投资人宋涛上榜 [2] - 米哈游以1800亿元估值位列《2025全球独角兽榜》"中国十大独角兽"第六名 [2] - 二次元游戏市场热度再现，多家大厂近期布局动作频繁 [2][6] 二次元游戏吸金能力 - 叠纸游戏《恋与深空》与米哈游《原神》在iOS中国畅销榜新版本上线当天分别预估周收入达711.3万美元和774.1万美元 [3] - 叠纸游戏5月iOS月收入预估1.76亿元（2451万美元），环比大涨37.15% [3] - 米哈游5月iOS月收入预估1.33亿元（1859万美元），主要贡献来自《崩坏：星穹铁道》（801万美元）和《原神》（675万美元） [3] - 鹰角网络5月iOS收入环比暴涨264.32%，达8487万元（1182万美元），《明日方舟》六周年庆典推动排名跃升17位至第10名 [3] - 深蓝互动5月iOS收入预估2154万元（300万美元），核心增长点为《重返未来：1999》 [3] 现象级产品与行业影响 - 《原神》自2020年9月上线后成为米哈游的"财富密码"，推动公司跻身行业前列 [4] - 《原神》引领行业竞逐"开放世界"赛道，从蓝海发展为红海 [4] - 库洛游戏《鸣潮》2.4版本新角色卡提希娅上线首日全球榜单排名飙升97位，登顶日本畅销榜，国服和韩服分别位列第2和第8位 [5] 大厂近期布局与市场动态 - 乐元素英伦风ARPG《白银之城》首曝PV在B站播放量超600万，该项目为公司历史上投资最大的项目之一 [6] - 腾讯《胜利女神：新的希望》国服上线首日下载量超100万次，全球累计营收已突破10亿美元（约72.6亿人民币） [6] - 完美世界《异环》启动"收容测试"，定位国内首款都市怪谈题材二次元开放世界RPG，剧情由辰东参与架构 [7] - 沐瞳科技《银与绯》全球公测前国服与国际服预约量分别突破600万和1000万 [7] - 网易《无限大》、鹰角网络《明日方舟：终末地》等开放世界大作备受期待 [7] 泛二次元用户与市场规模 - 2024年中国泛二次元用户规模达5.03亿，预计2029年将达5.7亿 [7] - 泛二次元及周边市场规模从2019年近3000亿元飙升至2024年5977亿元，预计2029年达8344亿元 [7] 二次元游戏产业链延伸 - 二次元游戏产业链涵盖上游IP动漫授权和下游周边产品，玩家消费意愿强、忠诚度高 [8] - 叠纸科技官方旗舰店在天猫潮玩618成交榜位列榜首，超越泡泡玛特 [8] - 2024年"谷子经济"市场规模达1689亿元，同比增长超40% [8] - 游戏IP与商业品牌联动效果显著，如"鸣潮x必胜客"联动套餐上线即"秒空" [8]

二次元文化代际划分 - 新老二次元以1980年前后生人与05后为主要分界 存在显著代际差异 [2] - 区分标准从传统ACG受众转向消费行为 如"吃谷"成为新二次元身份标识 [3][4] - 反二次元吧关注人数突破80万 反映圈层内部冲突加剧 [1] 二次元消费特征演变 - 2023年五一期间全国举办近200场漫展 下沉至县城市场 [7] - 谷子经济规模两年内飙升 购买周边从个体行为升级为圈层鄙视链标准 [12][13] - 低龄用户出现贷款购谷现象 部分家庭冲突后转为家长陪同消费 [14] 社交行为模式变迁 - 新二次元通过漫展集邮/无料交换强化社交连接 单月至少参与1场线下活动成为常态 [21][23] - 扩列行为催生"投厕"霸凌现象 涉及隐私泄露与侮辱性创作 [26] - 社交平台运营压力导致交友焦虑 不互动可能面临圈层排斥 [25] 内容创作生态变化 - 专业COS成本显著提升 形成毛娘/妆娘/道具师配套产业链 [8] - 低龄用户同人创作能力下降 转向消费主义表达方式 [35] - 平台更迭导致B站等传统社区衰落 新用户缺乏专属内容阵地 [31] 行业监管动态 - 上海2023年2月出台新规 禁止向8岁以下未成年人销售二次元衍生品 [17] - 行业规模膨胀推动商家重塑用户习惯 消费主义渗透身份构建 [5][16] - 漫展等线下场景推动二次元社交化 模糊与现充群体的界限 [20][22]