AbbVie Q1 Revenue Beats Driven By Immunology Growth Sales increased 12.4% on a reported basis or 10.3% on an operational basis. The company reported adjusted earnings of $2.65 per share, up 7.7%, beating the consensus of $2.59. Global net revenues from the immunology portfolio were $7.29 billion, up 16.4% (+14.3% on an operational basis), including Skyrizi sales, which increased 30.9% to $4.48 billion; Rinvoq sales reached $2.12 billion, an increase of 23.3%; and Humira sales fell 38.6% to $688 million. Neu ...

AbbVie raised its full-year adjusted earnings forecast after first-quarter results exceeded expectations, driven by strong demand for its newer immunology drugs Skyrizi and Rinvoq as sales of former top seller Humira continued to fall. Raising its outlook, the company set a new full-year adjusted diluted earnings target of $14.08 to $14.28 per share, compared with its previous guidance of $13.96 to $14.16. First-quarter adjusted diluted earnings per share came in at $2.65, an increase of 7.7% from the same ...

公司业绩概览 - 公司2026年第一季度全球净收入为150.02亿美元，按报告基准计算同比增长12.4%，按运营基准计算同比增长10.3% [3][5] - 第一季度按GAAP计算的稀释后每股收益为0.39美元，同比下降45.8%；调整后稀释每股收益为2.65美元，同比增长7.7% [5][11] - 业绩受到与收购的无形资产研发和里程碑费用相关的不利影响，每股影响为0.41美元 [5][11][13] 各治疗领域收入表现 - 免疫学产品组合全球净收入为72.90亿美元，按报告基准计算同比增长16.4%，按运营基准计算同比增长14.3% [3][5] - 神经科学产品组合全球净收入为28.75亿美元，按报告基准计算同比增长26.0%，按运营基准计算同比增长24.3% [4][5] - 肿瘤学产品组合全球净收入为16.31亿美元，按报告基准计算同比下降0.2%，按运营基准计算同比下降3.0% [5][7] - 美学产品组合全球净收入为11.86亿美元，按报告基准计算同比增长7.6%，按运营基准计算同比增长5.1% [5][8] 主要产品收入详情 - Skyrizi全球净收入为44.83亿美元，按报告基准计算同比增长30.9%，按运营基准计算同比增长29.2% [5][6] - Rinvoq全球净收入为21.19亿美元，按报告基准计算同比增长23.3%，按运营基准计算同比增长20.2% [5][6] - Humira全球净收入为6.88亿美元，按报告基准计算同比下降38.6%，按运营基准计算同比下降40.3% [5][6] - Vraylar全球净收入为9.05亿美元，同比增长18.4% [5][11] - 治疗用Botox全球净收入为10.09亿美元，按报告基准计算同比增长16.5%，按运营基准计算同比增长14.9% [5][11] - Ubrelvy全球净收入为3.39亿美元，按报告基准计算同比增长41.4%，按运营基准计算同比增长41.2% [11] - Qulipta全球净收入为2.96亿美元，按报告基准计算同比增长53.6%，按运营基准计算同比增长51.3% [11] - Venclexta全球净收入为7.70亿美元，按报告基准计算同比增长15.7%，按运营基准计算同比增长9.7% [11] - Imbruvica全球净收入为5.56亿美元，同比下降24.7% [11] - 美容用Botox全球净收入为6.68亿美元，按报告基准计算同比增长20.2%，按运营基准计算同比增长17.0% [11] 研发与监管进展 - 公司已向美国FDA提交申请，寻求批准Skyrizi用于中重度活动性克罗恩病成人患者的皮下诱导治疗，预计今年晚些时间获得批准决定 [11] - 公司已向FDA提交Rinvoq用于治疗成人和青少年重度斑秃的新适应症申请 [11] - 在2026年美国皮肤病学会年会上，公司展示了支持其在免疫介导性皮肤病领域领导地位的关键数据，包括Skyrizi在银屑病、Rinvoq在特应性皮炎的真实世界证据，以及Rinvoq在白癜风和斑秃的三期数据 [11][12] - 美国FDA批准了Venclexta与acalabrutinib联合疗法用于治疗既往未接受过治疗的慢性淋巴细胞白血病成人患者 [14] - 公司在妇科肿瘤学会年会上公布了Elahere在铂敏感卵巢癌的二期数据，显示客观缓解率超过60% [14] - 公司收到了FDA关于首创的A型肉毒杆菌神经毒素血清型E药物trenibotulinumtoxinE的生物制品许可申请的完全回应函，该函要求提供有关生产工艺的额外信息，但未提出任何安全性或有效性问题 [14] - 公司公布了其减肥候选药物ABBV-295一期研究的多剂量递增部分顶线结果，显示在治疗第12周和第13周出现具有临床意义的体重减轻 [14] 资本支出与投资 - 公司宣布投资14亿美元在北卡罗来纳州达勒姆建设一个占地185英亩的药品生产园区，该园区将整合先进制造、实验室技术和人工智能 [14] - 公司宣布投资3.8亿美元在其伊利诺伊州北芝加哥园区建设两个新的原料药生产设施，这些设施将整合先进制造技术和人工智能 [14] - 公司在德克萨斯州奥斯汀开设了爱力根医学研究所培训中心，这是过去一年内在美国开设的第三个此类培训中心 [14] 财务指引更新 - 公司将2026年全年调整后稀释每股收益指引区间从13.96-14.16美元上调至14.08-14.28美元 [5][13] - 更新的指引包含了与截至2026年第一季度产生的收购无形资产研发和里程碑费用相关的不利影响，每股影响为0.41美元 [5][13]

公司2025年第四季度及全年业绩概览 - 第四季度调整后每股收益为2.71美元，超出市场预期的2.66美元及公司先前指引的2.61-2.65美元，同比增长超过25% [1] - 第四季度营收为166.2亿美元，超出市场预期的163.6亿美元及公司超过163亿美元的预测，同比增长10.0%（按报告基准）或9.5%（按运营基准） [2] - 全年营收为611.6亿美元，同比增长8.6%（按报告基准）或8.5%（按运营基准），超出市场预期的609.3亿美元及约609亿美元的指引 [16] - 全年调整后每股收益为10.00美元，同比下降1%，但超出市场预期的9.95美元及9.90-9.94美元的指引范围 [16] 各治疗领域产品表现 免疫学产品 - Rinvoq季度净收入为23.7亿美元，同比增长近29%，但略低于市场预期的23.9亿美元 [4] - Skyrizi季度净收入为50.1亿美元，同比增长约32%，超出市场预期的49.1亿美元 [5] - 旗舰产品Humira季度销售额下降26%至12.5亿美元，其中美国市场下降28%至8.97亿美元，美国以外市场下降21%至3.49亿美元，但整体超出市场预期的9.49亿美元 [6] 神经科学产品 - 神经科学产品组合销售额增长超过17%至29.6亿美元，但略低于市场预期的30.0亿美元 [7] - Vraylar销售额增长10.5%至10.2亿美元 [7] - 偏头痛药物Ubrelvy销售额为3.39亿美元，增长12%；Qulipta销售额为2.88亿美元，增长42% [7] - 新获批的晚期帕金森病疗法Vyalev季度销售额为1.83亿美元，上一季度为1.38亿美元 [8] 肿瘤学产品 - 肿瘤学产品组合销售额下降2.5%至16.6亿美元，低于市场预期的17.2亿美元 [9] - Imbruvica季度净收入下降21%至6.71亿美元，低于市场预期的7.15亿美元，其中美国销售额因竞争下降25%至4.69亿美元，国际利润分成下降9%至2.02亿美元 [11] - 白血病药物Venclexta收入为7.1亿美元，增长超过6%，但低于市场预期的7.25亿美元 [12] - 乳腺癌药物Elahere收入增长超过21%至1.82亿美元，但低于市场预期的1.92亿美元 [12] - Epkinly季度销售额为8100万美元，上一季度为6900万美元 [13] 医美及其他产品 - 医美产品组合销售额下降1%至12.9亿美元，略超市场预期的12.8亿美元 [14] - Botox Cosmetic销售额增长约4%至7.17亿美元，Juvederm销售额下降11%至2.49亿美元 [14] - 眼科护理产品组合销售额下降11%至5.8亿美元，其中关键产品Ozurdex销售额增长超过4%至1.28亿美元 [14] 成本与费用 - 第四季度调整后销售、一般及行政费用同比增长4%至37.1亿美元 [15] - 第四季度调整后研发费用约为25.6亿美元，同比增长约13% [15] 公司未来展望与战略 - 公司发布2026年财务指引，预计调整后每股收益在14.37-14.57美元之间，此指引未包含拟议收购及潜在里程碑付款的影响，市场共识预期为14.32美元 [10][17] - 公司持续关注通过无机增长来加强其跨多个治疗领域的早期研发管线，以支持长期增长 [21] - 2025年全年每股收益下降主要反映了近期一系列收购和授权交易的影响，这些交易对近期盈利造成压力 [21] - 过去一年，因约50.2亿美元的IPR&D费用（与收购Capstan Therapeutics及Gilgamesh Pharmaceuticals的化合物相关），每股收益受到2.72美元的影响 [22]

公司2025年第四季度及全年业绩概览 - 2025年第四季度销售额为166.2亿美元，超出市场预期的164.2亿美元 [1] - 第四季度销售额按报告基准增长10%，按运营基准增长9.5% [1] - 第四季度调整后每股收益为2.71美元，同比增长25.5%，超出市场预期的2.65美元 [1] - 调整后毛利率为83.6% [3] 各产品线业绩表现 - 免疫学产品组合全球净收入为86.3亿美元，增长18.3%（运营增长17.7%）[2] - Skyrizi销售额增长32.5%，达到50.1亿美元 [2] - Rinvoq销售额增长29.5%，达到23.7亿美元 [2] - Humira销售额下降25.9%，至12.5亿美元 [2] - 神经科学产品组合销售额为29.6亿美元，增长17.9% [2] - Vraylar净收入增长10.5%，达到10.2亿美元 [2] - Botox Therapeutics净收入增长13.4%，达到9.91亿美元 [2] - 肿瘤学产品组合销售额为16.6亿美元，下降1.5% [3] - Imbruvica净收入下降20.8%，至6.71亿美元 [3] - Venclexta收入增长8.6%，至7.11亿美元 [3] - Elahere收入为1.82亿美元 [3] - 全球Botox Cosmetic净收入为7.17亿美元，增长4.2% [3] - Juvederm净收入为2.49亿美元，下降10.7% [3] 公司未来业绩指引 - 公司发布2026财年调整后每股收益指引，范围为14.37美元至14.57美元，高于市场预期的14.24美元 [4] 市场反应 - 财报发布后，公司股价下跌6.70%，报210.53美元 [5]

核心财务业绩 - 截至2025年9月的季度 公司实现营收157.8亿美元 同比增长9.1% [1] - 季度每股收益为1.86美元 低于去年同期的3.00美元 [1] - 营收超出市场一致预期157.9亿美元 实现1.2%的正向意外 [1] - 每股收益超出市场一致预期1.77美元 实现5.08%的正向意外 [1] 各治疗领域及产品业绩 - 免疫学领域总收入78.9亿美元 同比增长11.9% 略高于分析师预期的78.8亿美元 [4] - 神经科学领域总收入28.4亿美元 同比增长20.2% 高于分析师预期的27.4亿美元 [4] - 肿瘤学产品Elahere总收入1.7亿美元 同比增长22.3% 但低于分析师预期的1.9905亿美元 [4] - 肿瘤学产品Imbruvica总收入7.06亿美元 同比下降14.7% 略低于分析师预期的7.0825亿美元 [4] - 免疫学产品Rinvoq总收入21.8亿美元 同比增长35.3% 略高于分析师预期的21.6亿美元 [4] - Rinvoq国际市场收入6.25亿美元 同比增长40.8% 高于分析师预期的6.0608亿美元 [4] - 明星产品Humira美国市场收入6.19亿美元 同比大幅下降64.9% 远低于分析师预期的7.6472亿美元 [4] - 消化系统产品Creon美国市场收入3.68亿美元 同比增长8.9% 高于分析师预期的3.5008亿美元 [4] - 神经科学产品Vraylar总收入9.34亿美元 同比增长6.7% 略低于分析师预期的9.4665亿美元 [4] - 医美产品Botox Therapeutic总收入9.85亿美元 同比增长16.2% 高于分析师预期的9.224亿美元 [4] - 医美产品Botox Cosmetic总收入6.37亿美元 同比下降5.1% 低于分析师预期的6.8658亿美元 [4] - 医美产品Juvederm Collection总收入2.53亿美元 同比下降1.9% 略低于分析师预期的2.579亿美元 [4] 股价表现与市场预期 - 公司股价在过去一个月下跌3.5% 同期标普500指数上涨2.1% [3] - 华尔街分析师认为某些关键指标能更好地反映公司潜在表现 [2]

公司财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为1.86美元，超过FactSet调查分析师预期的1.77美元 [3] - 第三季度净营收增长9.1%至157.8亿美元，略高于华尔街预期的155.9亿美元 [3] - 公司上调2025年调整后每股收益指引至10.61-10.65美元，此前为10.38-10.58美元 [6][7] 产品组合表现 - 免疫学和神经科学产品组合营收分别增长12%和20% [4] - 旗舰生物制剂Skyrizi和Rinvoq营收较去年同期实现两位数增长 [4] - 抗炎药Humira营收下降55%至9.93亿美元，主要因2023年失去专利独占性后面临生物类似药竞争 [4][5] - 肿瘤学产品组合营收下降0.3%至16.82亿美元 [5] - 美学产品组合（包括Botox Cosmetic）营收下降3.7%至11.93亿美元 [5][7] 资本市场与股东回报 - 财报发布后股价下跌4.7%至217.50美元，为5月14日以来最大单日百分比跌幅 [2][3] - 公司宣布将季度现金股息从每股1.64美元提高约5.5%至1.73美元，自2026年2月17日支付的股息开始生效 [8] - 自2013年成立以来，公司季度股息已增加超过330% [8]

**公司及行业关键要点总结** **1. 公司概况** - **公司名称**：AbbVie - **参会高管**： - Rob Michael（董事长兼CEO） - Jeff Stewart（EVP兼首席商务官） - Rupal Thakkar（EVP兼首席科学官） - Scott Rents（EVP兼CFO） - **业绩表现**：季度业绩超预期，收入增长强劲，研发管线进展显著[1][2] **2. 财务表现** - **收入增长**： - 非Humira平台收入增长22%，Skyrizi和Rinvoq合计年销售额预计超250亿美元[2] - 神经科学领域实现两位数增长（Braylor、Vylev、偏头痛产品组合驱动）[2] - 全年收入预期上调至605亿美元（较年初累计上调15亿美元）[2] - **盈利指标**： - 调整后EPS预期上调至11.88-12.08美元（+0.21美元）[2] - Q2调整后EPS为2.97美元（超预期0.11美元）[13] - Q3收入预期155亿美元，EPS预期3.24-3.28美元[15] **3. 核心产品表现** - **免疫学产品**： - **Skyrizi**： - 全球销售额44亿美元（+61.8%），全年预期上调至171亿美元（+6亿美元）[3][14] - 在银屑病和IBD（克罗恩病、溃疡性结肠炎）市场份额领先[3][4] - **Rinvoq**： - 全球销售额20亿美元（+41.2%），全年预期上调至110亿美元[4][17] - 新适应症（斑秃、GCA）数据优异，斑秃患者54%达到80%头皮毛发覆盖[8] - **Humira**： - 全球销售额11亿美元（-58.2%），受生物类似药竞争影响[5] - **神经科学产品**： - 总收入27亿美元（+24%），全年预期上调至105亿美元（+3亿美元）[7][14] - **Braylor**：9亿美元（+16.3%） - **Botox Therapeutic**：9.28亿美元（+14.2%） - **Ubrelvy**：3.38亿美元（+47.2%） - **Qulipta**：2.67亿美元（+76.9%）[7] - **肿瘤学产品**： - 总收入17亿美元，Imbruvica销售额7.54亿美元（-9.5%），Venclexta销售额6.91亿美元（+8.3%）[5][6] - 新药Emrelis（非小细胞肺癌ADC）获批，早期数据优异（ORR 63%）[11] - **医美产品**： - 全球销售额13亿美元（-8%），Botox Cosmetic销售额6.92亿美元，Juvederm销售额2.6亿美元[6] - 受经济环境影响，但市场份额仍领先[6][30] **4. 研发与业务拓展** - **免疫学管线**： - Rinvoq新增适应症（GCA、斑秃、白癜风）进展顺利，斑秃数据显著优于竞品[8][9] - 收购Capstan Therapeutics（体内CAR-T平台），增强免疫学管线[9] - **肿瘤学管线**： - 新一代ADC（TMAB-A）在非小细胞肺癌中表现优异（ORR 63%，DOR 9.8个月）[11] - 与IGI合作开发多发性骨髓瘤三特异性抗体（ISB2001）[12] - **神经科学管线**： - Qulipta在偏头痛预防中优于Topiramate（停药率12% vs 30%）[12] - Vylev（帕金森病）销售额9800万美元（+56%），国际市场需求强劲[7][23] - **肥胖症领域**： - 收购Gubra（长效胰淀素类似物），布局医美与肥胖症交叉市场[22] **5. 行业与市场动态** - **宏观经济影响**： - 医美市场受消费者信心和经济压力影响，但长期增长潜力仍存[6][28] - **政策风险**： - 美国IRA药价谈判对Frelar的影响待观察，但孤儿药豁免政策利好Benelexa[25] - 欧盟关税对2026年影响有限，AbbVie计划增加美国产能[18] - **竞争格局**： - Skyrizi在IL-23类别中保持优势，Trunfaya等竞品份额有限[32] - 医美市场竞争稳定，Botox市场份额领先[6][30] **6. 未来展望** - **长期增长驱动**： - Skyrizi和Rinvoq预计2027年销售额分别超200亿和110亿美元[17] - 神经科学领域目标成为行业第一[34] - 肥胖症和阿尔茨海默病（Aliada平台）为未来重点[22][29] - **资本配置**： - 计划通过BD（早期至中期资产）增强2030年后管线，暂无大型并购需求[20] **其他重要细节** - **斑秃市场潜力**：全球约200万患者，Rinvoq疗效显著（54%患者达到80%毛发覆盖）[8] - **帕金森病组合**：Vylev、Duodopa和Tavapidon长期潜力达数十亿美元[7] - **ADC技术优势**：C-MET靶点验证为NSCLC生物标志物，TMAB-A数据优异[11] --- **注**：以上总结基于电话会议记录，数据及表述均引用原文[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][17][18][20][22][23][25][28][29][30][32][34]

财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为2.97美元，超出Zacks共识预期的2.89美元及公司此前指引的2.84-2.88美元区间，同比增长12.1% [1] - 季度营收达154.2亿美元，高于Zacks共识预期的150.7亿美元及公司预测的150亿美元，同比增长6.6%（报告口径）和6.5%（运营口径） [2] - 全年EPS指引上调至11.88-12.08美元，此前为11.67-11.87美元 [17] 产品线表现 免疫学药物 - Rinvoq季度净收入20.3亿美元，同比增长41.2%，超出Zacks共识预期19.8亿美元及模型预期20亿美元 [4] - Skyrizi季度净收入44.2亿美元，同比增长61.8%，显著高于Zacks共识预期41.2亿美元及模型预期40亿美元 [5] - Humira销售额同比下降58.2%至11.8亿美元，其中美国市场下滑66%至8.02亿美元，非美市场下降17.2%至3.78亿美元 [6][7] 神经科学药物 - 神经科学产品组合销售额增长24%至26.8亿美元，超出Zacks共识预期24.7亿美元 [8] - 偏头痛药物Ubrelvy收入3.38亿美元（+47.2%），Qulipta收入2.67亿美元（+76.9%），帕金森新药Vyalev收入9800万美元（较一季度增长55.6%） [9] - Botox Therapeutic销售额9.28亿美元（+14.2%），抗抑郁药Vraylar销售额9亿美元（+16.3%） [8] 肿瘤学药物 - 肿瘤产品线收入增长2.4%至16.8亿美元，Venclexta收入6.91亿美元（+8.3%），Epkinly收入7000万美元（环比增长37.3%） [10][13][14] - Imbruvica收入7.54亿美元（-9.5%），仍高于Zacks共识预期7.04亿美元 [11][12] - 乳腺癌药物Elahere收入1.59亿美元（+23.7%），但低于Zacks共识预期1.84亿美元 [13] 医美及其他药物 - 医美产品组合销售额下降8%至12.8亿美元，其中Botox Cosmetic下滑4.9%至6.92亿美元，Juvederm下滑24%至2.6亿美元 [15] - 眼科产品销售额下降3.4%至5.14亿美元，Ozurdex微降0.4%至1.25亿美元 [15] 成本与研发 - 调整后SG&A费用下降2.3%至32.4亿美元，研发费用增长10.3%至21.2亿美元 [16] 战略动态 - 公司与Ichnos Glenmark Innovation签署肿瘤和自身免疫疾病三特异性抗体许可协议 [22] - 拟以10亿美元收购临床阶段神经科学生物技术公司Gilgamesh Pharmaceuticals [22] 市场反应 - 财报发布后盘前股价上涨超5%，年内累计涨幅7%，跑赢行业4%的跌幅 [20]

财务业绩摘要 - 2025年第一季度调整后每股收益为2.46美元，超出市场共识预期的2.39美元和公司自身指导区间2.34-2.38美元，同比增长6.5% [1] - 第一季度营收达133.4亿美元，超出市场共识预期的129.1亿美元和公司预测的128亿美元，按报告基准同比增长8.4%，按运营基准增长9.8% [2] - 公司上调2025年全年每股收益指导至12.09-12.29美元，此前指导为11.99-12.19美元 [17] 免疫学药物表现 - Rinvoq第一季度净收入为17.2亿美元，同比增长59.7%，超出市场共识预期和公司指导 [4] - Skyrizi净收入为34.3亿美元，同比增长72%，超出市场共识预期和公司预期 [5] - 旗舰产品Humira销售额同比下降49.5%至11.2亿美元，其中美国市场销售额下降58%至7.44亿美元，未达市场预期 [6] - Humira销售额大幅下降主要由于该药自2023年1月在美国失去市场独占权 [7] 神经科学药物表现 - 神经科学产品组合销售额同比增长17%至22.8亿美元，超出市场共识预期和公司预测 [8] - Botox Therapeutic销售额增长17%至8.66亿美元，Vraylar销售额增长10.3%至7.65亿美元 [9] - 偏头痛药物Ubrelvy销售额为2.4亿美元，增长18%，Qulipta销售额为1.93亿美元，增长48.3% [9] - 新获批的帕金森病疗法Vyalev销售额为6300万美元 [9] 肿瘤学/血液学药物表现 - 肿瘤学/血液学销售额同比增长7.5%至16.3亿美元，超出市场共识预期和公司指导 [10] - Imbruvica净收入为7.38亿美元，同比下降11.9%，但仍超出市场预期 [11] - 白血病药物Venclexta收入为6.65亿美元，增长12.3%，超出市场预期 [13] - 去年收购ImmunoGen获得的卵巢癌药物Elahere收入为1.79亿美元，Epkinly销售额为5100万美元 [14] 其他业务表现及成本 - 美学产品组合销售额下降10.2%至11亿美元，其中Botox Cosmetic销售额下降10.7%至5.56亿美元 [15] - 眼科护理产品组合销售额下降2.2%至5.06亿美元 [15] - 调整后销售、一般及行政费用同比增长8.2%至32.8亿美元，调整后研发费用增长13.3%至20.5亿美元 [16] 战略与市场反应 - 公司通过战略合作和许可协议加强产品管线，例如近期与丹麦Gubra就实验性肥胖症药物达成许可协议 [22] - 公司股价在盘前交易中上涨超过5%，年初至今上涨约2%，而行业指数下跌1% [19] - 肿瘤学战略因Elahere和Epkinly的贡献增加而获得动力，其中Elahere是首个且唯一获批用于卵巢癌适应症的抗体药物偶联物 [21]