Key Takeaways ABBV's neuroscience franchise is expected to generate $2.5 billion in Q2, up 15% year over year. Growth likely driven by Botox Therapeutic, Vraylar and market share gains for Qulipta and Ubrelvy. Newly launched Vyalev may contribute modest U.S. sales, with most revenues from international markets.AbbVie (ABBV) holds a leadership position in the neuroscience space, which encompasses blockbuster medications such as Botox Therapeutic and depression drug Vraylar. Over the years, the company has ...

宏观经济环境 - 摩根大通认为2025年经济衰退概率达60% 主要因贸易战和关税问题[1] - 2023年启动的牛市面临威胁 市场不确定性导致主要指数进入调整区间[1][2] - 制药股通常在市场低迷期表现优异 因其分红特性和产品必需属性[3] 艾伯维公司转型战略 - 公司过去过度依赖修美乐(Humira) 该药2019年贡献58%营收 2022年销售额达210亿美元峰值[6] - 2020年以630亿美元收购艾尔建(Allergan) 获得肉毒杆菌、乔雅登等产品线 显著降低对修美乐依赖[7][9] - 2024年再斥资190亿美元收购ImmunoGen和Cerevel 其中卵巢癌药物Elahere当年销售额4.79亿美元[10] 核心产品表现 - 自主研发产品Skyrizi和Rinvoq 2024年销售额达177亿美元 同比增长51% 超预期11%[11] - 2027年销售指引270亿美元 将超越修美乐历史峰值[11] - 2025年Q1营收增长8%至133亿美元 全年销售指引上调7%至600亿美元[13] 投资价值分析 - 季度股息1.64美元/股 年化6.56美元 远期股息收益率3.5%[14] - 分析师17家买入评级 11家持有 平均目标价较现价有11%上行空间[15] - 公司被视作对抗经济衰退的防御性标的 提供稳定增长收入[14][15]

AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) Q1 2025 - Earnings Conference Call April 25, 2025 9:00 PM ET Company Participants Liz Shea - Senior VP, IR Rob Michael - CEO Jeff Stewart - EVP, Chief Commercial Officer Roopal Thakkar - EVP, R&D, Chief Scientific Officer Scott Reents - EVP, CFO Carrie Strom - SVP of AbbVie, and President of Global Allergan Aesthetics Conference Call Participants Chris Schott - JPMorgan Terence Flynn - Morgan Stanley Carter Gould - Cantor Courtney Breen - Bernstein Mohit Bansal - Wells Fargo Steve Sc ...

公司股价表现与收购动态 - 自2023年11月以来公司股价上涨16%同期标普500指数回报率为9 41% [1] - 公司以100亿美元收购癌症开发商ImmunoGen获得其旗舰ADC药物Elahere及其他管线产品 [1] - 收购ImmunoGen一个月后公司再以87亿美元投资神经科学领域企业Cerevel Therapeutics [1] 核心产品收入变化 - 修美乐2022年峰值收入达210亿美元2024年收入下降38%至89 93亿美元 [2] - 免疫学药物Skyrizi和Rinvoq收入分别同比增长50 9%和50 5%2024年收入达117 18亿美元和59 71亿美元 [4] - 公司预测2027年Skyrizi与Rinvoq总收入将超310亿美元复合年增长率21%较此前预测高40亿美元 [4] 肿瘤学与神经科学业务 - BTK抑制剂Imbruvica收入同比下降6 9%至33 47亿美元面临二代产品竞争 [5] - Venclexta收入增长12 9%至25 83亿美元新收购的Elahere部分年份销售额达4 77亿美元 [5] - 神经科学领域收入同比增长16 6%主要依赖Botox Therapeutic和Vraylar [6] 财务数据与业绩调整 - 2024年Q4总营收151亿美元同比增长6 1%GAAP每股亏损0 02美元因35亿美元减值支出 [6] - 公司调整2025年Q1预期：收购相关费用2 48亿美元对GAAP每股收益负面影响0 13美元 [7] - 截至2023年底公司持有55 2亿美元现金流动比率低于1 0长期债务达603 4亿美元 [7] 现金流与估值分析 - 年运营现金流稳定在180亿至220亿美元区间 [8][9] - 折现现金流模型显示公司估值被低估约10%假设收入增长率3%且自由现金流利润率31% [11] - 敏感性分析表明若关键假设变化股价波动区间为-43 1%至+95 5%当前风险回报比3 1:1 [13][16] 行业竞争与市场机会 - Rinvoq获欧盟批准成为唯一JAK抑制剂用于巨细胞动脉炎该市场规模不足10亿美元 [4] - 美容产品组合同比下降2 2%但公司预计2029年前保持高个位数复合增长 [6] - 蒙特卡洛模拟显示动态估值受增长率和利润率波动影响显著 [14]