经营业绩 - 2025年上半年营业收入达5 75亿元 归属于上市公司股东的净利润为2 05亿元 扣非净利润为1 77亿元 同比分别增长11 69% 43 50%和43 50% [1] - 综合毛利率同比提升5 55个百分点 主要受益于DDR5 SPD及汽车电子 工业控制领域高可靠性EEPROM产品销量快速增长 [1] - 研发投入达1 03亿元 同比增加0 21亿元 其中第二季度研发费用0 62亿元 环比增长超50%创历史新高 [1] 产品表现 - DDR5 SPD产品销量及收入大幅增长 主要因DDR5内存模组渗透率提升及个人电脑 服务器终端需求扩张 [2] - 汽车电子 工业控制领域高可靠性EEPROM产品销量同比增长超100% 市场份额及品牌影响力持续提升 [2] - 光学防抖(OIS)音圈马达驱动芯片已导入主流手机厂商中高端机型 产品结构有望优化 [2] 市场影响 - 高附加值产品(如DDR5 SPD 车规级EEPROM)出货量提升有效对冲智能手机摄像头EEPROM 液晶面板EEPROM等产品收入下滑影响 [2] - 公司在存储芯片市场的持续布局成为收入规模扩张和盈利能力提升的核心驱动力 [1]

业绩数据 - 2025 年半年度主要经营数据创历史同期新高[2] - 综合毛利率较上年同期增加 5.55 个百分点[3] - 营业收入 5.75 亿元，同比增长 11.69%[3] - 净利润 2.05 亿元，同比增长 43.50%[3] - 扣非净利润 1.77 亿元，同比增长 22.47%[3] 产品情况 - DDR5 SPD 及高可靠性 EEPROM 产品销量同比快速增长[2] - 高可靠性 EEPROM 产品销量和收入增长超 100%[4] - 部分光学防抖音圈马达驱动芯片导入市场[4] 研发投入 - 上半年研发投入 1.03 亿元，同比增加 0.21 亿元[3] - 二季度研发费用 0.62 亿元，环比增超 50%创历史最高[3]

1Q25财务表现 - 1Q25营收2.61亿元（yoy +5.60%，qoq +0.72%），归母净利润0.99亿元（yoy +94.71%，qoq +26.07%），扣非归母净利润0.81亿元（yoy +22.34%，qoq +26.76%），均创历史同期最佳 [1] - 营收增长受DDR5 SPD、汽车级/工业控制EEPROM及NOR Flash出货量同比快速增长驱动，抵消智能手机EEPROM等产品销量下降影响 [1] - 投资净收益0.19亿元来自华虹公司股票减持及公允价值变动 [1] - 综合毛利率达60.29%（yoy +5.67pct，qoq +5.62pct），扣非净利率30.98%（yoy +4.24pct，qoq +6.36pct） [2] 产品结构优化 - DDR5渗透率提升带动SPD销量同比增长，车规EEPROM份额扩大推动销量高增 [2] - 研发费用0.41亿元（yoy +5.26%），费用率同比下降0.05pct至15.72% [2] - 高端产品（如汽车EEPROM、NOR Flash）占比提升优化盈利能力 [2][3] 2025年业务展望 - DDR5 SPD：受益服务器/PC升级需求，渗透率持续提升且价格稳定 [3] - 汽车EEPROM：A1及以下等级产品全覆盖，验证项目进入放量期，毛利率预计稳定 [3] - NOR Flash：从消费电子（如电子烟）向汽车、工控等高价值市场拓展，成本有望优化 [3] - 音圈马达驱动：闭环类和光学防抖产品或进入中高端智能手机供应链 [3] 投资目标 - 维持25/26/27E归母净利润预测4.71/6.48/8.70亿元，目标价104.7元基于35倍25PE [4]